--- title: "Vega: Sensibilidade do Ponto de Volatilidade e Risco de Superfície" description: "Calcule a opção e o portfólio Vega, distinga os pontos de volatilidade das mudanças percentuais relativas e entenda o evento e o risco de superfície de volatilidade." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Vega: Sensibilidade do Ponto de Volatilidade e Risco de Superfície > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta Vega estima quanto o valor teórico de uma opção muda quando sua volatilidade implícita (IV) muda em um **ponto de volatilidade**, com o preço subjacente, tempo, taxas, dividendos e outros dados do modelo mantidos aproximadamente constantes. Uma mudança de `47%` para `48%` é um ponto de volatilidade, ou 100 pontos base – e não um aumento relativo de 1%. Vega costuma ser exibida como um valor em dólares por ação. Posições compradas em calls e puts simples geralmente têm Vega positiva; posições vendidas invertem o sinal. Ela mede a sensibilidade do preço à IV, não a direção da ação nem a volatilidade realizada. Escopo: esta página usa como exemplos opções sobre ações e ETFs listadas em bolsas dos Estados Unidos, cotações em dólares por ação e um multiplicador de `100` ações. Especificações contratuais, liquidação, tratamento tributário, permissões da conta, margem e deveres de divulgação variam conforme produto, mercado, corretora, conta, jurisdição e data. Consulte os documentos atuais do contrato e da corretora; isto não é aconselhamento individual de investimento, jurídico ou tributário. ## Exposição de contrato e portfólio Para uma pequena mudança de IV medida em pontos de volatilidade: `option-value change ≈ Vega × IV-point change` Para uma posição: `position Vega ≈ displayed Vega × multiplier × signed contract quantity` Verifique a convenção de cotação antes de usar essa fórmula. No cálculo, `Vega=∂V/∂σ` pode ser declarado por `1.00` mudança na volatilidade decimal. Um movimento de um ponto é apenas `Δσ=0.01`, portanto, um valor de modelo de `$12` por unidade de volatilidade decimal é igual a `$0.12` por ponto de volatilidade. Algumas plataformas já incluem o multiplicador ou quantidade de posição; reprecificar com a IV um ponto acima é a verificação de unidade mais rápida. Em seguida, some todas as pernas com seus sinais. Uma opção comprada contribui com Vega positiva e uma opção vendida, com Vega negativa, segundo a convenção usual. A Vega líquida de um spread pode ser pequena mesmo quando as exposições brutas das duas pernas são grandes; quando movimentos específicos por perna importam, informe tanto o risco bruto quanto o líquido. Vega muda com o strike, o vencimento, o preço da ação, a IV e o tempo. Em modelos comuns, costuma ser maior perto do preço de exercício e em opções de prazo mais longo, pois ainda existe mais incerteza futura. São tendências, não uma classificação fixa em toda a superfície de volatilidade. Cada strike e vencimento tem sua própria IV. Um resultado corporativo pode elevar muito mais a IV de um vencimento próximo do que a de um vencimento distante; a inclinação de baixa pode mudar enquanto a IV no dinheiro quase não se altera. Assim, uma única “mudança da IV do ativo” é uma hipótese. Cenários com várias pernas devem aplicar choques a cada ponto relevante da superfície, sem presumir automaticamente um deslocamento paralelo. A própria Vega também muda quando a IV muda. A curvatura do valor da opção em relação à IV às vezes é chamada de Vomma ou Volga. Grandes movimentos de volatilidade exigem reprecificação completa, em vez de prolongar linearmente a Vega inicial. ## Exemplos de eventos e multi-ponta Suponha que uma call comprada custe `$5.60`, tenha Vega `$0.118` por ação por ponto de volatilidade e multiplicador 100. Após um evento, a IV cai de `47%` para `39%`, uma mudança de `-8` pontos. Mantendo outras entradas constantes, a estimativa apenas de Vega é: `$0.118 × -8 = -$0.944` por ação `-$0.944 × 100 = -$94.40` por contrato Suponha que Delta e Gamma contribuam juntas com `+$1.25` por ação e o tempo contribua com `-$0.18`. Somar apenas esses componentes ilustrativos de atribuição resulta em: `+$1.25 - $0.944 - $0.18 = +$0.126` por ação ou `+$12.60` por contrato A direção foi favorável, mas o declínio do IV absorveu a maior parte desse ganho. A cotação real pode ser diferente porque Vega, Delta, Gamma, skew e o Bid/Ask mudaram durante a mudança. Agora considere um spread calendário cuja perna comprada de prazo mais longo tem Vega da posição de `+$0.145` e cuja perna vendida de prazo mais curto tem `-$0.082`. A Vega líquida é `+$0.063` por ação. Para três spreads, uma mudança paralela hipotética de `+4` pontos resulta em: `+$0.063 × 100 × 3 × 4 = +$75.60` Esta não é uma previsão de lucro do spread calendário. Se a IV de curto prazo subir 7 pontos, enquanto a IV de prazo mais longo subir apenas 2, cada perna deverá ser calculada separadamente, junto com os efeitos de preço, tempo e execução. ## Riscos e controles - **Aproximação local:** a Vega inicial fica desatualizada após grandes mudanças de IV, preço ou tempo. - **Risco de superfície:** strikes e vencimentos são reprecificados de forma desigual; estimativas de deslocamento paralelo podem ocultar o risco de base. - **Risco de evento:** o IV pode cair após a resolução da incerteza, permanecer elevado ou aumentar se surgir nova incerteza. - **Interação direcional:** Delta e Gamma podem dominar Vega; uma direção favorável não garante lucro. - **Compensação com Theta:** posições com Vega positiva costumam pagar a deterioração temporal; posições com Vega negativa podem recebê-la, mas mantêm risco de perda não linear. - **Risco de cotação e modelo:** preços de opções defasados, spreads amplos, premissas de dividendos e escolhas de modelo distorcem a Vega exibida. - **Risco de opções vendidas:** Vega negativa pode vir acompanhada de perda ilimitada, margem e riscos de exercício antecipado e atribuição. Registre o contrato exato, o lado do preço usado para a IV, o horário, a convenção por ponto, o multiplicador e a quantidade com sinal. Submeta cada perna a cenários de preço, tempo e mudanças não paralelas da IV antes de confiar na Vega líquida. ## Erros comuns - **“Vega `0.118` significa uma variação de preço de 11.8%.”** Significa cerca de `$0.118` por ação para um ponto de IV, conforme a convenção declarada. - **“A IV subindo de 47% para 48% é um movimento relativo de 1%.”** É um ponto; o aumento relativo é de cerca de `2.13%`. - **“Vega prevê a direção das ações.”** Mede a sensibilidade teórica ao IV, não ao movimento de alta ou baixa. - **“Cada opção sobre uma ação compartilha uma IV e uma Vega.”** Ambas variam conforme o strike e o vencimento. - **“As opções longas sempre ganham quando o IV sobe.”** Outras entradas e execução podem mais do que compensar a contribuição de Vega. - **“Vega líquida próxima de zero significa ausência de risco de volatilidade.”** Pernas opostas podem enfrentar movimentos diferentes da superfície, deixando grandes exposições brutas e de base. ## Tópicos relacionados - [Volatilidade Implícita](/pt-br/options/implied-volatility/) - [Risco Vega](/pt-br/options/vega-risk/) - [Vega Nocional](/pt-br/options/vega-notional/) - [Opção de teste de estresse](/pt-br/options/option-stress-testing/) ## Fontes oficiais - [Vega](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/vega) — Options Industry Council - [Compreendendo os gregos de opções](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/understanding-options-greeks) - Options Industry Council - [Características e riscos das opções padronizadas](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) — Options Clearing Corporation Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/options/vega/index.mdx