--- title: "Índice do dólar dos EUA: construção do DXY, exposições e limites analíticos" description: "Entenda a fórmula do índice ICE do dólar dos EUA, seus pesos fixos, as direções das cotações, as exposições cambiais corporativas, a divulgação em moeda constante e os retornos do investidor." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Índice do dólar dos EUA: construção do DXY, exposições e limites analíticos > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta O **índice ICE do dólar dos EUA**, normalmente identificado como **DXY** ou **USDX**, é um índice geométrico do dólar norte-americano em relação a seis moedas. Ele começou com valor-base de `100.000` em março de 1973 e atualmente utiliza pesos históricos fixos: - Euro (EUR): `57.60%` - Iene japonês (JPY): `13.60%` - Libra esterlina (GBP): `11.90%` - Dólar canadense (CAD): `9.10%` - Coroa sueca (SEK): `4.20%` - Franco suíço (CHF): `3.60%` O DXY é uma referência útil e negociável, mas não mede o dólar de forma abrangente contra todas as moedas nem representa a composição atual do comércio dos EUA. Ele exclui, entre outras, o yuan chinês, o peso mexicano, o won sul-coreano, a rupia indiana, o dólar australiano e o real brasileiro. Os índices mais amplos do dólar elaborados pelo Federal Reserve empregam cestas diferentes, mais extensas e ponderadas pelo comércio. Para uma empresa ou um investidor, o DXY oferece contexto, mas não substitui o mapeamento das moedas efetivas, do momento, do tratamento contábil e das proteções de cada exposição. ## Como o DXY é calculado e transmitido A ICE publica o índice com a seguinte construção: `DXY = 50.14348112 x EURUSD^-0.576 x USDJPY^0.136 x GBPUSD^-0.119 x USDCAD^0.091 x USDSEK^0.042 x USDCHF^0.036` Os sinais refletem a direção da cotação. Em `EURUSD` e `GBPUSD`, o dólar é a moeda de cotação; por isso, esses termos têm expoentes negativos: um valor menor do par significa dólar mais forte e DXY mais alto. Em `USDJPY`, `USDCAD`, `USDSEK` e `USDCHF`, o dólar é a moeda-base; portanto, um valor maior do par eleva o DXY. Como o índice é geométrico, para pequenas variações o movimento percentual de um componente afeta o DXY aproximadamente segundo seu peso com sinal, mas o efeito exato é multiplicativo. O peso de `57.60%` do euro torna o DXY muito sensível ao EUR/USD, sem torná-lo idêntico a esse par cambial. A exposição cambial corporativa assume várias formas: - A **exposição de transação** decorre de contas a receber, contas a pagar, dívidas e outros saldos monetários contratados em moeda estrangeira. - A **exposição de conversão** surge quando as demonstrações financeiras de operações no exterior são convertidas das moedas funcionais para a moeda de apresentação. - A **exposição econômica** reflete os efeitos de prazo mais longo sobre preços, demanda, suprimentos, concorrência e fluxos de caixa. Uma empresa que reporta em dólares pode sofrer impacto desfavorável de conversão quando a receita estrangeira resulta em menos dólares, mas o efeito econômico líquido depende das moedas de receita, custos, ativos, passivos, financiamento e proteção cambial. Combinar receita local com custos ou dívida na mesma moeda pode criar uma proteção natural parcial. O índice à vista e os futuros da ICE sobre o índice do dólar são instrumentos relacionados, mas não idênticos. Os preços futuros são preços de mercado de contratos com vencimento e incorporam diferenciais de juros, tempo até o vencimento, liquidez e outros mecanismos contratuais. ## Exemplos de construção do índice e de negócios ### Construção do índice Considere as seguintes taxas à vista ilustrativas: `EURUSD = 1.08`, `USDJPY = 150.00`, `GBPUSD = 1.27`, `USDCAD = 1.35`, `USDSEK = 10.50` e `USDCHF = 0.88`. A aplicação da fórmula da ICE resulta em: `DXY = 104.0662` Se apenas o EUR/USD cair `5.00%`, de `1.08` para `1.026`, o efeito exato sobre o índice será: `(1.026 / 1.08)^-0.576 - 1 = 2.9986%` O DXY ilustrativo sobe para: `104.0662 x (1 + 2.9986%) = 107.1867` Se, em vez disso, apenas o USD/JPY subir `10.00%`, o efeito sobre o índice será: `1.10^0.136 - 1 = 1.3047%` O DXY ilustrativo passa a `105.4239`. Esses são cenários controlados de um único par; na realidade, os componentes se movimentam simultaneamente. ### Conversão da receita Suponha que uma empresa norte-americana tenha gerado `US$6.0b` de receita europeia no ano anterior. A receita em moeda local cresce `8.00%`, enquanto o valor médio do euro em dólares é `10.00%` menor. O resultado convertido simplificado é: `US$6.0b x 1.08 x 0.90 = US$5.832b` O crescimento reportado em dólares é: `US$5.832b / US$6.0b - 1 = -2.80%` O negócio cresceu `8.00%` em moeda local, mas recuou `2.80%` em dólares reportados. O crescimento em moeda constante pode ajudar a isolar o desempenho operacional, porém é uma visão analítica não GAAP que deve ser conciliada com os resultados reportados e não elimina os efeitos cambiais sobre caixa, preços ou concorrência. ### Exposição fora do DXY Suponha que um tomador obtenha receitas em pesos mexicanos, mas deva `US$100m`. Se o USD/MXN subir de `17.00` para `19.00`, o equivalente do principal em moeda local aumenta de `MXN1.70b` para `MXN1.90b`: `MXN1.90b / MXN1.70b - 1 = 11.76%` O peso mexicano não integra o DXY; portanto, o índice não mede essa exposição diretamente. ## Lista de verificação e riscos analíticos - Confirme se a série mencionada é o índice à vista da ICE, um contrato futuro, um ETF ou outro índice do dólar. - Registre o horário da observação, a fonte, o critério de fechamento e o fuso horário antes de comparar níveis. - Use os seis pesos fixos do DXY e as direções corretas das cotações, em vez de tratar o índice como média aritmética. - Reconheça a concentração no euro e teste se um movimento do DXY é amplo ou dominado pelo EUR/USD. - Quando pertinente, compare o DXY com os índices do Federal Reserve para o dólar amplo, economias estrangeiras avançadas e mercados emergentes. - Mapeie por moeda efetiva as receitas, os custos, os ativos, os passivos, as dívidas e os investimentos de capital da empresa. - Separe as exposições de transação, conversão e econômica de prazo mais longo. - Identifique a moeda funcional de cada entidade e a moeda de apresentação do grupo. - Distinga as taxas médias usadas na conversão da demonstração do resultado das taxas de fechamento usadas nas respectivas contas patrimoniais. - Concilie as medidas em moeda constante com a receita e o lucro reportados, incluindo o critério de taxas do período-base. - Separe os efeitos de volume, preço, mix, aquisição, alienação e moeda, em vez de atribuir toda diferença ao câmbio. - Examine os nocionais brutos e líquidos de proteção, instrumentos, vencimentos, contrapartes, garantias, custos e designação contábil. - Teste as proteções naturais, em vez de presumir que a receita estrangeira é uma exposição líquida não protegida. - Analise a dívida em dólares frente à geração de caixa em moeda local, reservas, refinanciamento e controles de capital. - Considere que os preços das commodities respondem a oferta, demanda, estoques, geopolítica, juros reais e posicionamento, além da moeda. - Converta multiplicativamente os retornos dos ativos para a moeda doméstica do investidor, em vez de somar variações percentuais. - Inclua dividendos, imposto retido na fonte, custo de carregamento da proteção, custos de transação e base ao medir os retornos do investidor. - Diferencie correlação de causalidade ao relacionar o DXY a ações, juros, commodities ou percepção de risco. - Submeta a estresse as moedas excluídas do DXY, sobretudo quando dominarem as operações ou o financiamento da empresa. - Use intervalos de cenários e dados de períodos correspondentes, em vez de inferir uma sensibilidade estável a partir de um único episódio. ## Equívocos comuns - **“O DXY mede o dólar em relação ao mundo.”** Ele mede uma cesta fixa de seis moedas com grande peso do euro e omite muitos parceiros comerciais importantes. - **“Se o DXY sobe, o dólar subiu contra todas as moedas.”** As moedas da cesta podem se mover em direções diferentes e as moedas excluídas podem apresentar comportamento muito distinto. - **“Um dólar mais forte reduz automaticamente o lucro de toda multinacional norte-americana.”** A conversão da receita pode ser negativa, mas custos locais, insumos em dólares, proteções, preços e efeitos concorrenciais podem compensar ou reverter o impacto líquido. - **“As commodities sempre caem quando o DXY sobe.”** A denominação em dólares pode importar, mas os fundamentos físicos e as condições financeiras podem prevalecer. - **“O crescimento em moeda constante é o resultado de caixa.”** Trata-se de uma comparação analítica; demonstrações reportadas, taxas de liquidação, proteções, impostos e conversão efetiva em caixa continuam relevantes. ## Tópicos relacionados - [Segmentos de negócios](/pt-br/stocks/business-segment/) - [Receita e lucro](/pt-br/stocks/revenue-and-profit/) - [IPC e inflação](/pt-br/stocks/cpi-inflation/) ## Fontes - [ICE: índices de moedas](https://www.ice.com/fixed-income-data-services/index-solutions/currency-indices) - [ICE Futures U.S.: perguntas frequentes sobre contratos do índice do dólar dos EUA](https://www.ice.com/publicdocs/futures_us/ICE_Dollar_Index_FAQ.pdf) - [Federal Reserve: taxas de câmbio — H.10](https://www.federalreserve.gov/releases/h10/) - [FASB: resumo da Norma nº 52 — Conversão de moeda estrangeira](https://fasb.org/page/PageContent?pageId=%2Freference-library%2Fsuperseded-standards%2Fsummary-of-statement-no-52.html) - [SEC: assuntos de moeda estrangeira](https://www.sec.gov/files/foreign-currency-matters.pdf) - [SEC: boletim do investidor — Investimento internacional](https://www.sec.gov/file/internationalinvestingbulletinpdf) Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/stocks/dollar-index/index.mdx