--- title: "Índice de pesos iguais: construção, rebalanceamento e exposições ocultas" description: "Calcule retornos e operações de rebalanceamento de um índice de pesos iguais, compare-os com ponderação por capitalização e avalie deriva, giro, setor, tamanho, impostos e riscos de tracking." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Índice de pesos iguais: construção, rebalanceamento e exposições ocultas > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta Um **índice de pesos iguais** atribui o mesmo peso-alvo a cada componente em rebalanceamento programado. Com `N` componentes elegíveis: `target weight per constituent = 1 / N` Se `N = 500`, o alvo é aproximadamente `0.2000%` por componente. Os pesos são redefinidos no momento efetivo previsto na metodologia; não permanecem iguais entre rebalanceamentos, pois preços, ações, eventos societários e mudanças de componentes causam deriva. A ponderação igual altera exposições, não é uma visão neutra do mesmo mercado. Em relação ao índice matriz ponderado por capitalização ajustada ao free float, costuma reduzir a influência das maiores empresas e aumentar a das menores, alterando também setor, fatores, giro, liquidez e impostos. ## Como funciona No início de um intervalo, o retorno simplificado é a soma do peso inicial de cada componente multiplicado por seu retorno: `index return = sum of (beginning constituent weight * constituent return)` Em um índice por capitalização, um peso simplificado é: `market-cap weight = constituent float-adjusted market capitalization / total float-adjusted market capitalization` No índice de pesos iguais, cada valor inicia o período em `1 / N`, sujeito às regras de classes de ações, limites, liquidez, eventos societários, inclusões, exclusões e preços indisponíveis. Peso igual por empresa não é necessariamente peso igual por linha de valor; a metodologia determina. Após os preços mudarem, o peso do componente `i` é: `drifted weight i = ending value of constituent i / ending total index value` O rebalanceamento seguinte negocia dos pesos desviados de volta aos alvos. Isso reduz vencedores relativos e adiciona perdedores relativos, mas não garante reversão à média nem lucro. Uma ação em queda pode continuar caindo, e o giro pode ser maior quando spreads e impacto estão elevados. O número de empresas em cada setor determina seu peso na redefinição, salvo regra que iguale ou limite setores. Se `3` de `5` componentes estão em um setor, ele começa perto de `60.0000%`, não `20.0000%`. Pesos empresariais iguais não significam contribuições iguais por setor, país, fator ou risco. A manutenção depende da metodologia. O provedor define datas de referência, anúncio e vigência, dados de preço e ações, suspensões, eventos, substituições e divisor ou fatores de ajuste. Ajustar o divisor preserva continuidade do nível diante de evento não mercadológico; não elimina operações, impostos, spreads ou impacto enfrentados pelo fundo. Versões de preço e retorno total também diferem. Índice de preço exclui dividendos reinvestidos; índice de retorno total segue a convenção de dividendos e impostos. Um fundo pode divergir por taxas, caixa, amostragem, retenções, criações e resgates, empréstimo de ativos, timing e decisões de tracking. ## Exemplo Considere cinco empresas com capitalizações ajustadas ao free float de `US$50 billion`, `US$20 billion`, `US$15 billion`, `US$10 billion` e `US$5 billion`. Os pesos por capitalização são `50.0000%`, `20.0000%`, `15.0000%`, `10.0000%` e `5.0000%`; os pesos iguais são `20.0000%` cada. Seus retornos são `20.0000%`, `5.0000%`, `0.0000%`, `-10.0000%` e `-20.0000%`. O retorno por capitalização é: `(50.0000% * 20.0000%) + (20.0000% * 5.0000%) + (15.0000% * 0.0000%) + (10.0000% * -10.0000%) + (5.0000% * -20.0000%) = 9.0000%` O retorno de pesos iguais é: `20.0000% * (20.0000% + 5.0000% + 0.0000% - 10.0000% - 20.0000%) = -1.0000%` A diferença de `10.0000 percentage-point` reflete ponderação e concentração dos retornos, não erro nem superioridade. Para ver a deriva, comece com `US$20.00` em cada empresa, `US$100.00` no total. Depois, as posições são `US$24.00`, `US$21.00`, `US$20.00`, `US$18.00` e `US$16.00`, total `US$99.00`. Os pesos desviados são: `24.2424%, 21.2121%, 20.2020%, 18.1818%, and 16.1616%` Redefinir cada posição para `US$19.80` exige vender `US$4.20`, `US$1.20` e `US$0.20` das três primeiras e comprar `US$1.80` e `US$3.80` das duas últimas. Compras e vendas somam, cada lado, `US$5.60` antes dos custos. Pela convenção one-way baseada nas compras: `one-way turnover = US$5.60 / US$99.00 = 5.6566%` Pela convenção two-way que soma compras e vendas: `two-way turnover = (US$5.60 + US$5.60) / US$99.00 = 11.3131%` Ambas podem estar corretas conforme a definição; giro sem rótulo é ambíguo. ## Riscos e checklist de verificação - **Leia a metodologia:** Confirme se igualdade se aplica a empresa, linha de valor, setor, país ou outra unidade. - **Conte componentes:** Recalcule o alvo como `1 / N` com a contagem elegível na data de referência. - **Identifique datas:** Separe seleção, referência, anúncio, precificação e vigência. - **Confira a frequência:** Não suponha rebalanceamento trimestral em todo índice. - **Acompanhe a deriva:** Meça pesos reais entre redefinições. - **Reproduza retornos:** Use pesos iniciais, retornos compatíveis e convenção de eventos declarada. - **Distinga séries:** Identifique preço, total bruto, total líquido, moeda e impostos. - **Examine inclusões e exclusões:** Verifique novos, removidos, fundidos, cindidos ou suspensos. - **Confira classes:** Determine se várias linhas dividem alvo empresarial ou recebem alvos separados. - **Meça exposição a tamanho:** Compare capitalização média ponderada e mediana com o índice matriz. - **Meça exposição setorial:** Conte componentes e calcule pesos; não presuma neutralidade. - **Meça fatores:** Teste value, size, momentum, qualidade, volatilidade, rentabilidade e investimento. - **Meça concentração completa:** Revise empresa, setor, país, cadeia de fornecimento e fatores comuns. - **Defina giro:** Informe one-way, two-way, do índice ou do fundo. - **Estime custos:** Inclua spreads, comissões, impacto, impostos e crowding. - **Teste liquidez e capacidade:** Alvos iguais podem exigir grandes operações em empresas menores e ilíquidas. - **Separe índice de fundo:** Compare taxas, posições, caixa, amostragem, distribuições e tracking difference. - **Evite retrospectiva:** Distinga resultados reais de históricos hipotéticos com regras conhecidas depois. - **Teste regimes de liderança:** Examine megacaps concentradas e participação ampla de empresas menores. - **Alinhe o objetivo:** Decida entre exposição, análise de amplitude ou benchmark. ## Equívocos comuns - **“Todo componente sempre tem exatamente o mesmo peso.”** A igualdade é alvo nos rebalanceamentos; os pesos derivam logo depois. - **“Pesos iguais diversificam mais em todo sentido.”** Reduzem concentração em megacaps, mas podem elevar tamanho menor, setor, liquidez e fatores. - **“Rebalancear cria automaticamente um prêmio.”** Reduzir vencedores e adicionar perdedores pode ajudar ou prejudicar; custos podem anular o efeito. - **“Índice de pesos iguais também é igual por setor.”** O peso setorial costuma depender da quantidade de componentes salvo regra própria. - **“Um fundo de tracking ganha o retorno publicado.”** Taxas, impostos, caixa, execução, amostragem e implementação criam diferenças. ## Tópicos relacionados - [S&P 500](/pt-br/stocks/sp-500/) - [Fundos de índice](/pt-br/stocks/index-funds/) - [Capitalização de mercado](/pt-br/stocks/market-capitalization/) ## Fontes - S&P Dow Jones Indices, *S&P U.S. Indices Methodology*. - S&P Dow Jones Indices, *Index Mathematics Methodology*. - S&P Dow Jones Indices, *FAQ: S&P 500 Equal Weight Index*. - Investor.gov, *Index Fund*. - Investor.gov, *Market Capitalization*. - SEC, *Mutual Funds and Exchange-Traded Funds: A Guide for Investors*. Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/stocks/equal-weight-index/index.mdx