--- title: "EV/EBITDA: valor da firma dividido pelo EBITDA" description: "Entenda o EV/EBITDA, por que ele é utilizado para empresas com diferentes estruturas de capital, como calculá-lo e onde o múltiplo pode enganar." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # EV/EBITDA: valor da firma dividido pelo EBITDA > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta **EV/EBITDA** compara o valor da firma com seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. `EV/EBITDA = valor da firma ÷ EBITDA` O índice é frequentemente usado para empresas onde os níveis de dívida, as taxas de impostos, as políticas de depreciação ou o financiamento de aquisições podem tornar as comparações entre preço e lucro menos claras. ## Como funciona O valor da firma parte da capitalização de mercado, soma as dívidas e outros direitos semelhantes e subtrai o caixa. O EBITDA mede o lucro operacional antes dos custos de financiamento, impostos, depreciação e amortização. A combinação dos dois mantém o numerador e o denominador alinhados à mesma perspectiva da firma. O múltiplo é mais útil quando as empresas têm modelos de negócios, políticas contábeis, tratamento de arrendamentos, intensidade de capital e ciclicidade comparáveis. Os analistas costumam usar o EBITDA dos últimos doze meses, o EBITDA projetado ou o EBITDA normalizado; essas escolhas podem produzir resultados muito diferentes. Como o EBITDA é frequentemente apresentado como uma medida não-GAAP, a reconciliação com os resultados GAAP deve ser verificada. Ajustes repetidos, remuneração baseada em ações, custos de reestruturação e custos de aquisição podem alterar o significado do denominador. ## Exemplo Uma empresa tem capitalização de mercado de USD 10 bilhões, dívida de USD 3 bilhões e caixa de USD 1 bilhão. `EV = USD 10B + USD 3B - USD 1B = USD 12B` Se o EBITDA dos últimos doze meses for de USD 1,2 bilhão: `EV/EBITDA = USD 12B ÷ USD 1,2B = 10.0x` Esse múltiplo de 10,0x não é um veredicto por si só. Deve ser comparado com empresas semelhantes, o histórico da própria empresa, o crescimento esperado, as margens, as necessidades de investimentos de capital, o risco de balanço e a qualidade dos ajustes do EBITDA. ## Riscos - **As despesas de capital ficam ocultas:** O EBITDA adiciona novamente a depreciação, mas a reposição de ativos ainda pode exigir caixa. - **A qualidade da dívida é importante:** Duas empresas podem ter o mesmo múltiplo, mas cronogramas de vencimento e riscos de refinanciamento muito diferentes. - **Risco de pico cíclico:** O EBITDA próximo ao topo de um ciclo pode fazer com que o múltiplo pareça artificialmente baixo. - **Risco de ajuste:** O EBITDA ajustado definido pela empresa pode excluir custos que são recorrentes na prática. - **Incompatibilidade entre setores:** Bancos e seguradoras geralmente precisam de métodos de avaliação diferentes porque a dívida faz parte das operações. ## Erros comuns EV/EBITDA baixo não significa automaticamente que uma ação esteja barata. EV/EBITDA não é um múltiplo de fluxo de caixa, a menos que despesas de capital de manutenção, capital de giro e impostos sejam analisados separadamente. O índice não é diretamente comparável quando uma empresa capitaliza custos, depende muito de arrendamentos, mantém caixa restrito ou divulga ajustes agressivos que seus pares não utilizam. ## Tópicos relacionados - [Valor da firma](/pt-br/stocks/enterprise-value/) - [EBITDA](/pt-br/stocks/ebitda/) - [Relação P/L](/pt-br/stocks/pe-ratio/) ## Fontes oficiais - SEC (Securities and Exchange Commission, órgão regulador do mercado de valores mobiliários dos Estados Unidos): orientações sobre demonstrações financeiras, 10-K e medidas não-GAAP. Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/stocks/ev-ebitda/index.mdx