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title: "Negociacao no pre-mercado e pos-mercado: sessoes, cotacoes e execucao"
description: "Analise a negociacao de acoes dos EUA fora do horario regular separando sessoes, ambientes, cotacoes, profundidade, instrucoes, fills parciais, noticias, precos oficiais e custos de execucao."
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# Negociacao no pre-mercado e pos-mercado: sessoes, cotacoes e execucao
> Somente para fins educacionais; nao constitui aconselhamento de investimento. Investir pode resultar em perdas.
## Resposta direta
**Pre-mercado e pos-mercado sao partes da negociacao em horario estendido de acoes dos EUA, fora do pregao regular que geralmente vai de `9:30 a.m.` a `4:00 p.m. ET`.** Permitem que alguns investidores reajam a resultados, documentos, dados economicos, mercados externos e outros eventos antes da proxima sessao regular, mas nao formam um mercado universal com horario unico.
Sessao, ativo, ambiente, feed, tipo e validade da ordem, roteamento e regra de transporte dependem da bolsa, ATS, corretora, conta e produto. O pre-mercado costuma ser descrito de `7:00 a.m.` a `9:30 a.m. ET` e o pos-mercado de `4:00 p.m.` a `8:00 p.m. ET`, mas alguns ambientes abrem antes, fecham antes, oferecem acesso noturno ou nao participam. Horario sem fuso, data de negociacao e sessao e incompleto.
Uma operacao estendida e real, mas uma pequena ultima venda nao prova que uma ordem maior execute nesse preco. O fechamento oficial regular, uma operacao estendida posterior e a proxima abertura sao observacoes de livros diferentes e nao devem substituir umas as outras.
## Como funciona
1. **Defina relogio e instrumento.** Registre simbolo, classe ou recibo depositario, data, fuso, sessao da corretora, ambientes elegiveis, feriado ou fechamento antecipado e se e acao, ETF, opcao ou outro produto. Nao generalize regras de acoes para horarios distintos.
2. **Separe precos de referencia.** Preserve fechamento oficial do mercado primario, ultima operacao regular, cada ultima venda estendida, bid e ask contemporaneos e proxima abertura oficial. Fornecedores podem rotular diferente; guarde fonte e horario, nao um campo generico de fechamento.
3. **Capture liquidez executavel, nao apenas manchete.** Registre ambiente, bid, ask, tamanho exibido, niveis mais profundos, idade, odd lots e se o feed e consolidado ou especifico. A quantidade pode mudar, cancelar, ocultar interesse ou representar um mercado.
4. **Especifique a instrucao completa.** Documente compra ou venda, quantidade, limite ou ordem permitida, preco, validade, sessao, rota ou ambiente dirigido, minimo e saldo nao executado. Limite e fronteira de preco, nao promessa de execucao, completude ou prioridade.
5. **Reconstrua o ciclo.** Guarde horarios de entrada, aceitacao, rota, confirmacao, alteracao, cancelamento, rejeicao, fill e expiracao. Distinga fill parcial da quantidade aberta e verifique se a corretora cancela, transporta ou reenvia o restante na transicao.
6. **Meca execucao sobre fatos equivalentes.** Calcule quantidade, valor bruto, VWAP, comissoes e tarifas, spread cotado e efetivo, shortfall frente a decisao ou chegada documentada e oportunidade do saldo. Compare mesmo ativo, lado, tamanho, sessao, hora e ambientes acessiveis.
7. **Concilie noticias e proxima sessao.** Ordene por horario release, filing, call, guidance, perguntas, macro, halts, retomadas, eventos corporativos, cotacoes estendidas e leilao de abertura. Trate a abertura como novo preco de equilibrio, nao correcao que torne necessariamente falso o preco anterior.
## Exemplo resolvido
- **Sequencia e fill parcial:** fechamento oficial `$80.00`. Apos resultados, melhor mercado: bid `$72.00 x 150` e ask `$74.00 x 200`. Limite de venda de `1,000 shares` a `$72.00` pode executar `150 shares` e deixar `850 shares`. O fill e `-10.0000%` contra o fechamento. Uma call move a cotacao para `$76.00 / $78.00`, e o leilao seguinte abre a `$75.00`, ou `-6.2500%` contra o fechamento. Nem fill nem cotacao determinaram a abertura.
- **Profundidade e impacto:** venda imediata ve bids de `$50.00 x 200`, `$49.80 x 300`, `$49.40 x 500` e `$48.50 x 1,000`. Vender `2,000 shares` gera `$98,140.00` e VWAP `$49.0700`. Contra midpoint inicial `$50.1000`, shortfall assinado e `$2,060.00`, ou `205.5888 basis points`. Limite de venda a `$49.40` executa so `1,000 shares` por `$49,640.00`, VWAP `$49.6400`, se bids continuarem.
- **Spread, profundidade e comissao zero:** na chegada, cotacao `$25.00 x 300 / $25.10 x 100`, outras `100 shares` a `$25.20` e `200 shares` a `$25.40`. Comprar `400 shares` custa `$10,110.00` e da VWAP `$25.2750`. Contra midpoint `$25.0500`, shortfall e `$90.00`, ou `89.8204 basis points`, mesmo com comissao de `$0.00`.
- **Referencias de retorno diferentes:** compra de `300 shares` no pos-mercado a `$30.50`; fechamento `$29.00` e abertura `$28.00`. A operacao esta `5.1724%` acima do fechamento, mas a abertura `-3.4483%` contra ele e a perda ate a abertura e `$750.00`, ou `-8.1967%` do valor de compra `$9,150.00`. Cada percentual responde outra pergunta.
## Lista de verificacao e riscos
- Confirme identificador, classe, mercado, moeda e se e acao, ETF, recibo, opcao ou outro instrumento.
- Registre data, horario do Leste e local, horario de verao, sessao, feriados e fechamento antecipado.
- Verifique o horario real da corretora em vez de presumir uma janela comum.
- Confirme ativos, tipos, validades, rotas e contas elegiveis na sessao.
- Leia a divulgacao FINRA 2265 da corretora e divulgacoes do produto.
- Distinga aceitacao de confirmacao do ambiente, negociabilidade, execucao, liquidacao e confirmacao final.
- Separe fechamento oficial regular de ultima venda estendida, fechamento do fornecedor, valor indicativo e abertura.
- Capture bid, ask, tamanho, profundidade, ambiente, feed, horario, idade e limites de odd lot ou liquidez oculta.
- Trate ultima venda como evidencia so de sua quantidade, ambiente e horario, nao cotacao para nova ordem.
- Espere menor liquidez, spreads maiores, volatilidade, fills parciais ou nulos e impacto maior.
- Verifique ligacao entre mercados simultaneos e cobertura do feed sobre ambientes acessiveis.
- Avalie roteamento e best execution sem presumir que ausencia de NBBO regular elimina obrigacoes.
- Especifique limite, quantidade, lado, sessao, rota, minimo e cancelamento ou transporte antes do envio.
- Concilie fill, parcial, cancelamento, rejeicao, correcao, tarifa e saldo com a ordem original.
- Meca VWAP, spread, shortfall, atraso, impacto e oportunidade contra benchmarks documentados.
- Registre separadamente horarios de resultados, filings, guidance, calls, perguntas, macro e mercados externos.
- Verifique halts regulatorios e operacionais, retomadas, atrasos e tratamento de ordens.
- Revise splits, dividendos, simbolos, fusoes, valores indicativos de ETF, opcoes e ajuste ou cancelamento.
- Compare decisao estendida com leilao de abertura e liquidez regular sem usar retrospectiva.
- Guarde tickets, confirmacoes, fontes, calculos, excecoes e comunicacoes para reproducibilidade.
## Equivocos comuns
- **“Pre e pos-mercado sao um mercado nacional continuo com horario fixo.”** Sessoes, produtos, ambientes, feeds e acesso variam; overnight pode ser outra sessao.
- **“A ultima operacao estendida e o preco para toda a minha ordem.”** Mostra uma transacao, nao profundidade bilateral, ambientes acessiveis ou fila.
- **“Ordem limitada garante fill no limite.”** So proibe preco pior; interesse, tamanho, prioridade, rota e regras decidem a execucao.
- **“O movimento pos-mercado muda o fechamento oficial ou determina a abertura.”** Fechamento e abertura regulares sao observacoes distintas; novas ordens podem continuar, reverter ou ampliar.
- **“Comissao zero significa custo zero.”** Spread, impacto, atraso, fills parciais, tarifas, selecao adversa e oportunidade podem dominar.
## Topicos relacionados
- [Horario do mercado dos EUA](/pt-br/stocks/trading-hours/)
- [Ordens a mercado e limitadas](/pt-br/stocks/market-and-limit-orders/)
- [Spread entre compra e venda](/pt-br/stocks/bid-ask-spread/)
## Fontes oficiais
- FINRA, *Negociacao em horario estendido: conheca os riscos* — terminologia, liquidez, volatilidade, mercados nao conectados, precos oficiais, produtos e restricoes.
- FINRA, *Regra 2265* — divulgacao obrigatoria e riscos minimos de liquidez, volatilidade, precos, mercados nao conectados, noticias e spreads.
- FINRA, *Relatorio regulatorio de 2026: horario estendido* — best execution, supervisao, reporting, divulgacao, operacao e overnight.
- Investor.gov, *Boletim sobre horario estendido* — ambientes, market makers, ordens, dados, liquidez, volatilidade, precos incertos e spreads.
- FINRA, *Parametros temporais e qualificadores de ordens* — sessoes, day, abertura e fechamento, GTC, FOK, IOC, AON e rotas.
- Investor.gov, *Preco de fechamento* — fechamento regular, fita consolidada, operacoes posteriores, rotulos e proxima abertura.
- FINRA, *Halts, atrasos e suspensoes* — halts regulatorios, observancia, noticias, desequilibrios e atrasos de abertura.
- FINRA, *Regra 5310* — diligencia razoavel, revisao, roteamento, qualidade e obrigacoes sobre ordens.
Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/stocks/pre-market-after-hours/index.mdx