--- title: "Ações preferenciais: prioridade de dividendos, resgate, conversão e risco de perda" description: "As ações preferenciais são títulos patrimoniais com prioridade contratual sobre as ações ordinárias; analise o caráter cumulativo, os termos de resgate e conversão, as fórmulas de reajuste, o crédito do emissor, a liquidez e o rendimento até o resgate." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Ações preferenciais: prioridade de dividendos, resgate, conversão e risco de perda > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta **Ações preferenciais** são títulos patrimoniais cujos documentos reguladores lhe conferem direitos específicos antes das ações ordinárias, geralmente para dividendos e distribuições de liquidação. Geralmente está abaixo de todas as reivindicações dos credores e acima do patrimônio líquido. Pode ter direitos de voto limitados, sem vencimento declarado e uma fórmula de dividendos fixa, flutuante ou redefinida. “Preferencial” não significa garantido ou protegido por principal. O emitente pode sofrer perdas, os dividendos podem ser omitidos nos termos do título, o valor de mercado pode cair, as negociações podem ser escassas e os resultados da liquidação podem ser insuficientes, mesmo para os detentores de títulos preferenciais. Cada série é um contrato separado e deve ser lida em seu certificado de designação, prospecto, suplementos e registros do emissor. ## Termos do contrato que determinam o valor - **Cumulativos versus não cumulativos:** os dividendos cumulativos omitidos são acumulados e geralmente devem ser resolvidos antes da retomada dos dividendos ordinários. Os dividendos não cumulativos omitidos normalmente não são acumulativos. Nenhum dos dois deve ser assumido como tendo as mesmas soluções que os juros da dívida não pagos. - **Preferência de liquidação:** estabelece o valor contratual e a prioridade diante das ações ordinárias, mas não garante a recuperação quando os ativos forem insuficientes. - **Cláusula de resgate:** geralmente permite que o emissor resgate o título após uma data por um preço determinado. A queda dos juros ou a melhora do crédito pode aumentar a probabilidade de resgate, limitar a valorização e forçar o reinvestimento. - **Perpétuo ou a prazo:** muitas ações preferenciais são perpétuas; alguns têm vencimento, resgate obrigatório ou direitos de venda do titular. - **Dividendo fixo, flutuante ou redefinido:** uma taxa pode permanecer fixa, flutuar com um benchmark ou ser redefinida após uma data usando um benchmark mais spread. Pisos, limites máximos, benchmarks alternativos e agentes de cálculo são importantes. - **Conversível ou participante:** a conversão pode adicionar vantagens ao capital comum e mecanismos de diluição; a participação pode fornecer distribuições além da preferência básica. - **Direitos de voto e proteção:** os detentores podem obter direitos de voto de classe limitados após atrasos de dividendos ou devido a alterações adversas no estatuto. Ao contrário da dívida, os dividendos preferenciais são geralmente distribuições sobre o capital próprio, em vez de despesas contratuais com juros. Ao contrário das ações ordinárias, a valorização pode ser limitada por um preço de compra e pela economia de dividendos. O tratamento contábil, de capital regulatório e o tratamento tributário podem diferir de acordo com o emissor e o investidor. ## O rendimento atual não é o retorno total Uma preferencial tem `USD 25` preferência de liquidação, um dividendo anual de `6%` (`USD 1,50`), é negociada a `USD 23` e pode ser resgatada a `USD 25`. `Current yield = USD 1,50 ÷ USD 23 = 6,52%` O rendimento atual ignora o momento dos pagamentos, o resgate, os dividendos não pagos e o possível ganho de `USD 2` se houver resgate. Se o mesmo título for negociado a `USD 27` e puder ser resgatado pela primeira vez a `USD 25` em dois anos, os dividendos somarão `USD 3`, enquanto o resgate produzirá perda de capital de `USD 2`, restando apenas `USD 1` antes de impostos e custos. O cálculo relevante é o rendimento até o primeiro resgate plausível, não o rendimento atual de `5,56%` (`USD 1,50 ÷ USD 27`). Se o dividendo for suspenso, mesmo essa estimativa falhará. Para um conversível preferencial, calcule também o valor de conversão: `Conversion value = conversion ratio × common share price` Compare o valor de conversão, o valor da preferencial sem conversão, os termos de resgate, as disposições de conversão forçada e a diluição, em vez de tratar a opção de conversão como gratuita. ## Lista de verificação de documentos e riscos - Identifique a série exata, CUSIP/ticker, emissor e garantidor, prioridade, preferência de liquidação e valor em circulação. - Leia o certificado de designação e o suplemento do prospecto para verificar discricionariedade dos dividendos, status cumulativo, datas de pagamento, prioridade, votação, resgate, conversão e cláusulas de mudança de controle. - Calcule o rendimento atual, o rendimento de cada opção de compra relevante, o rendimento até o vencimento, se existir, e os retornos de estresse após uma omissão de dividendos. - Analisar a geração de caixa do emissor, vencimentos de dívidas, cobertura de juros, capital regulatório, restrições de dividendos comuns e cobertura de dividendos preferenciais. - Estressar as taxas de referência e os spreads de crédito. Preferenciais perpétuos fixos podem ter sensibilidade substancial semelhante à duração; títulos de taxa flutuante ainda carregam risco de spread e limite máximo/mínimo. - Compare o preço de mercado com o preço de resgate. O pagamento de um prêmio pode gerar uma perda se o resgate ocorrer em breve. - Examinar o volume médio, o spread, a listagem em bolsa, as disposições de fechamento de capital, a execução de lotes ímpares e a liquidez durante o estresse do mercado. - Verificar a classificação fiscal do determinado título e investidor; nem toda distribuição recebe o mesmo tratamento. A prioridade não elimina a correlação com as ações ordinárias e a dívida do emissor. Durante dificuldades, os dividendos preferenciais podem parar antes do incumprimento da dívida e o título pode permanecer suspenso por um longo período. Um ETF preferencial adiciona despesas de fundo, rotatividade de portfólio, metodologia de índice e efeitos de diversificação ou concentração; não converte as ações preferenciais subjacentes em rendimento garantido. ## Erros comuns - “As ações preferenciais são um título.” Geralmente é patrimônio líquido, com diferentes obrigações de pagamento, soluções, vencimento e classificação. - “O dividendo está garantido.” O pagamento e os atrasos dependem dos termos, da ação do conselho, da lei e da condição do emissor. - “Cumulativo significa que os dividendos são pagos dentro do prazo.” Isso significa que os valores omitidos são acumulados nos termos do contrato, e não que o dinheiro chegue a tempo. - “A preferência de liquidação garante o valor nominal.” Os credores estão na frente e os ativos residuais podem ser inadequados. - “Um elevado rendimento atual significa elevado retorno esperado.” O preço pode refletir estresse de crédito, risco de dividendos, quase call ou baixa liquidez. - “As redefinições das taxas de juros eliminam o risco das taxas.” Datas de redefinição, spreads, limites máximos, pisos, alterações de benchmark e risco de crédito permanecem. ## Tópicos relacionados - [Ações ordinárias](/pt-br/stocks/common-stock/) - [Rendimento de dividendos](/pt-br/stocks/dividend-yield/) - [Títulos conversíveis](/pt-br/stocks/convertible-bond/) ## Fontes oficiais - [Ações Preferenciais](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/preferred-stock) - SEC (Securities and Exchange Commission, órgão regulador do mercado de valores mobiliários dos Estados Unidos) Investor.gov - [Como ler um 10-K](https://www.sec.gov/files/reada10k.pdf) - SEC - [Formulário de Declaração de Registro S-3](https://www.sec.gov/files/forms-3.pdf) - SEC - [Títulos e Renda Fixa](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/bonds) - FINRA Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/stocks/preferred-stock/index.mdx