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title: "Ordens Stop-Limit: regras de gatilho, proteção de preços e risco de não execução"
description: "Uma ordem stop-limit torna-se uma ordem limite após um gatilho; aprenda por que a ativação não é execução e como as lacunas, a pouca liquidez e as regras do corretor afetam os resultados."
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# Ordens Stop-Limit: regras de gatilho, proteção de preços e risco de não execução
> Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas.
## Resposta direta
Uma **ordem stop-limit** tem dois preços distintos. O **preço stop** determina quando a instrução inativa é ativada. Após a ativação, ela se torna uma **ordem com limite**, e o **preço limite** define o pior preço de execução permitido: uma venda pode ser executada no limite ou superior, enquanto uma compra pode ser executada no limite ou inferior.
Acionamento não é execução. A ordem pode ser acionada e permanecer totalmente sem execução se não houver preços dentro do limite; também pode ser executada parcialmente. Uma ordem stop-limit troca certeza de execução por proteção de preço e não pode garantir as duas.
## Estados da ordem e direção dos parâmetros
Pense na ordem como uma máquina de estados:
1. **Inativo:** o corretor monitora sua fonte de gatilho definida.
2. **Acionado:** a condição de acionamento é atendida e uma ordem com limite é criada ou liberada.
3. **Em funcionamento:** a ordem com limite compete no mercado sujeita à prioridade preço-tempo, roteamento, liquidez disponível e regras de local.
4. **Parcialmente executada, executada, cancelada, rejeitada ou vencida:** o estado final deve ser confirmado no relatório da ordem, não inferido de um gráfico de preços.
Para um stop-limit de venda abaixo do mercado atual, o limite geralmente é igual ou inferior ao stop. Exemplo: parar $ 48 e limitar $ 47,50 significa “ativar no gatilho de $ 48 da corretora e depois vender apenas a $ 47,50 ou melhor”. Um intervalo mais apertado oferece mais proteção de preço, mas menos espaço para execução durante uma queda.
Para um stop-limit de compra acima do mercado, o limite geralmente está no stop ou acima dele. Parar USD 105 e limitar USD 106 significa “ativar por USD 105 e depois comprar apenas por USD 106 ou menos”. Isso pode ser usado para uma entrada de breakout ou para cobrir uma posição vendida, mas um salto direto para USD 108 pode deixá-lo vazio.
A fonte do gatilho não é universal. Um corretor pode usar impressões, cotações ou outras condições elegíveis da última venda e pode aplicar filtros. As ordens stop podem ser monitoradas apenas durante o horário normal, podem não ser oferecidas para todos os títulos e podem ter uma duração válida até o cancelamento específica da corretora. Leia o tíquete e o contrato do pedido atual.
## Três cenários de execução
**Declínio ordenado:** um detentor entra em um stop de venda em USD 48 com um limite de USD 47,50. Depois que uma negociação elegível aciona o pedido, os lances permanecem em USD 47,90, USD 47,75 e USD 47,55. A ordem pode ser executada com os preços disponíveis. Não tem direito a $ 48; esse preço era apenas o limite de ativação.
**Gap durante a noite:** a ação fecha em USD 52, notícias adversas chegam e os próximos lances executáveis ficam em torno de USD 46. A ordem é acionada de acordo com as regras da corretora, mas não pode ser vendida porque USD 46 está abaixo do limite de USD 47,50. A posição permanece exposta enquanto a ação pode continuar caindo. Em vez disso, uma ordem stop-market priorizaria a execução, mas poderia preencher perto de USD 46 ou menos.
**Preenchimento parcial:** depois que uma ordem de venda de 800 ações é acionada com um limite de USD 47,70, o livro de ofertas mostra 200 ações a USD 48,02, 300 a USD 47,90 e 500 a USD 47,60. Neste livro estático simplificado, apenas 500 ações estão disponíveis a preços aceitáveis:
`quantidade aceitável = 200 + 300 = 500 ações`
`quantidade restante = 800 - 500 = 300 ações`
As 300 ações restantes não podem ser executadas a USD 47,60 porque estão abaixo do limite. As cotações podem ser canceladas ou alteradas antes da chegada do pedido, portanto o tamanho exibido não é garantido. Um relatório “parcialmente preenchido” significa que a exposição permanece e não deve ser tratada como uma saída completa.
Para um vendedor a descoberto que usa um stop de compra em USD 31 e um limite de USD 31,40, um salto de notícias de USD 30,80 para USD 32 também pode ser acionado sem preenchimento. Como uma posição vendida descoberta não tem perda máxima fixa à medida que o preço sobe, um stop-limit de compra não limita a perda da posição vendida.
## Lista de verificação de pré-encomenda e monitoramento
- Defina primeiro o objetivo: evitar um preço pior é mais importante do que reduzir a posição? As ordens stop-limit e stop-market protegem diferentes prioridades.
- Verifique lado, quantidade, stop, limite, horário de vigência, sessão, base de acionamento e se a ordem está retida pela corretora ou roteada após ativação.
- Compare o intervalo stop-to-limit com spread normal, volatilidade, profundidade exibida, tamanho do pedido e risco de lacuna de evento. Uma porcentagem fixa não é adequada para todos os títulos.
- Suponha que a profundidade exibida possa desaparecer. Grandes encomendas em relação à liquidez disponível podem ser parcialmente preenchidas mesmo sem uma lacuna dramática.
- Analisar lucros, decisões regulatórias, decisões judiciais, fusões, paralisações e exposição overnight. Um limite não pode criar compradores após notícias descontínuas.
- Confirme o comportamento em horário estendido. Muitas instruções de stop não são acionadas fora do horário normal, mesmo que as cotações ou negociações ultrapassem o stop.
- Verifique o tratamento de ações corporativas. Divisões, distribuições especiais, mudanças de símbolos e reorganizações podem causar ajustes ou cancelamento de acordo com a política da corretora.
- Monitorar confirmações e quantidade restante após ativação. Se estiver substituindo um pedido, confirme se a instrução antiga foi cancelada para evitar exposição duplicada.
- Manter tempo de disparo, cotações contemporâneas, preenchimentos, preço médio, ações restantes e motivo de cancelamento para revisão de execução.
- Tratar os alertas separadamente dos pedidos. Uma notificação de preço não ativa nem confirma uma execução e pode ser atrasada.
Nenhuma escolha de stop e limite elimina o risco de gap. Ampliar o intervalo pode melhorar a probabilidade de execução, mas aceita um preço pior; estreitá-lo melhora o limite do preço, mas aumenta a probabilidade de não execução. O dimensionamento da posição e as decisões de risco de evento devem levar em conta o trade-off não resolvido.
## Erros comuns
- “O preço stop é um preço de venda garantido.” É um gatilho sob as regras do corretor, não uma cotação executável.
- “Acionado significa executado.” Ativação, ordem em mercado, execução parcial e execução completa são estados distintos.
- “Definir parada e limite iguais é mais preciso.” Ele cria um intervalo executável muito estreito e pode aumentar a não execução.
- “Um stop-limit é sempre mais seguro do que um stop-market.” Limita-se o preço e pode-se não conseguir sair; a outra prioriza a execução e aceita a incerteza de preços.
- “Todo corretor aciona os mesmos dados.” A origem do gatilho, os filtros, as sessões, a duração e os produtos qualificados são diferentes.
- “Uma vez inserido, o pedido elimina a necessidade de monitorar o risco.” Lacunas, paralisações, preenchimentos parciais, ações corporativas e pedidos rejeitados podem deixar a posição intacta.
## Tópicos relacionados
- [Ordens de Mercado e Limite](/pt-br/stocks/market-and-limit-orders/)
- [Deslizamento](/pt-br/stocks/slippage/)
- [Volume e Liquidez](/pt-br/stocks/volume-and-liquidity/)
## Fontes oficiais
- [Tipos de pedidos](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - Investor.gov
- [Tipos de pedido](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/order-types) - Autoridade Reguladora do Setor Financeiro
- [Execução comercial: o que todo investidor deve saber](https://www.sec.gov/investor/pubs/tradexec.htm) - Comissão de Valores Mobiliários dos EUA
Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/stocks/stop-limit-order/index.mdx