--- title: "Treasury bills: desconto, rendimento, leilões e planejamento de caixa" description: "Conheça os prazos atuais dos Treasury bills, fluxos com desconto, leilões, rendimentos, limites de venda, tributação e escadas de caixa." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Treasury bills: desconto, rendimento, leilões e planejamento de caixa > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta Um **Treasury bill dos Estados Unidos** (T-bill) é uma obrigação direta e negociável do governo americano. O Tesouro emite atualmente títulos regulares de 4, 6, 8, 13, 17, 26 e 52 semanas, além de títulos de gestão de caixa em momentos irregulares e com prazos variáveis. Eles não pagam cupons periódicos: são vendidos com desconto ou ao valor de face, que o Tesouro paga no vencimento. Primeiro, observe o fluxo de caixa. Um título de US$ 1.000 comprado por US$ 987,50 paga US$ 1.000 no vencimento e gera US$ 12,50 de juros antes dos impostos. Se for vendido antes, o preço pode superar ou ficar abaixo do preço de compra e pode haver custos. Não é depósito bancário: a obrigação de pagamento do governo não garante o preço de venda antecipada, o poder de compra real ou o acesso operacional imediato ao dinheiro. ## Fluxos de caixa, leilões e convenções de rendimento Os títulos regulares são leiloados semanalmente, exceto os de 52 semanas, leiloados a cada quatro semanas; o calendário pode mudar. Os títulos de gestão de caixa não têm calendário regular e não são vendidos no TreasuryDirect. O mínimo é US$ 100, em múltiplos de US$ 100. Na oferta não competitiva, o investidor solicita um valor de face, aceita a taxa máxima de desconto do leilão e recebe o valor pedido até o limite de US$ 10 milhões. O TreasuryDirect aceita apenas ofertas não competitivas; banco, corretora ou dealer pode oferecer os dois métodos, mas eles não podem ser combinados no mesmo leilão. O Tesouro usa leilão de preço único. Licitantes competitivos vencedores e não competitivos pagam o preço correspondente à maior taxa de desconto aceita. Uma oferta competitiva pode receber tudo, parte ou nada. O investidor não competitivo conhece o valor de face solicitado, mas só descobre o preço de compra e a taxa após a divulgação do resultado. Treasury bills também são negociados no mercado secundário. Confira CUSIP, vencimento, débito ou crédito de liquidação, convenção de preço ou rendimento, spread, margem e tarifa. O vencimento é pagamento do Tesouro por meio do custodiante, não venda no mercado. O reinvestimento compra outro título nas condições de leilão posteriores e não preserva o rendimento atual; auto-roll, crédito, liquidação e execução variam por intermediário. O mesmo título pode ter várias medidas: - `retorno do período = (valor de face - preço de compra) / preço de compra` - `taxa de desconto bancário = (valor de face - preço de compra) / valor de face × 360 / dias até o vencimento` - Para títulos com até meio ano restante, a taxa de investimento do Tesouro usa o capital aplicado e 365 ou 366 dias; títulos mais longos usam outra fórmula com capitalização. Por diferenças de denominador, dias e capitalização, taxa de desconto bancário, taxa de investimento, rendimento equivalente de títulos, APY e retorno do período não são intercambiáveis. A corretora também pode usar preço e data de liquidação específicos. Compare com a mesma convenção, data, custos, impostos e premissa de liquidez. ## Cálculo da compra e escada de caixa Suponha um título de 91 dias com valor de face de US$ 10.000 e preço de US$ 9.875: - Dinheiro pago: US$ 9.875 - Cupons periódicos: US$ 0 - Dinheiro no vencimento: US$ 10.000 - Juros: `US$ 10.000 - US$ 9.875 = US$ 125` - Retorno do período: `US$ 125 / US$ 9.875 ≈ 1,266%` - Anualização simples de 365 dias: `1,266% × 365 / 91 ≈ 5,08%` - Taxa de desconto bancário: `US$ 125 / US$ 10.000 × 360 / 91 ≈ 4,95%` O 1,266% é o retorno dos 91 dias; 5,08% e 4,95% são cotações anualizadas diferentes para os mesmos fluxos. O cálculo simples de 365 dias serve para este exemplo, mas não é a fórmula do Tesouro para todos os prazos. Os juros contratuais são US$ 125 se mantido até o vencimento, e nenhum número garante o rendimento do próximo título. Uma escada combina vencimentos com datas de gasto. US$ 40.000 necessários em quatro parcelas poderiam ser distribuídos entre prazos de 4, 8, 13 e 17 semanas, desde que as datas reais de emissão e vencimento antecedam cada pagamento. A escada programa liquidez e diversifica datas de reinvestimento; não elimina esse risco, garante leilões contínuos ou prevê juros. A posse direta difere de fundo do mercado monetário ou ETF de Treasuries curtos. Um título específico tem vencimento e valor de face. O fundo renova ativos, cobra despesas e possui regras próprias de resgate, distribuição e preço. Uma cota de ETF não vence no valor de face escolhido pelo investidor. ## Riscos e lista de verificação - **Venda antecipada:** juros de mercado, prazo restante, spreads e preço do dealer determinam o valor; alta dos juros normalmente reduz o preço do título existente. - **Reinvestimento:** o vencimento pode ser reinvestido a taxa menor; o auto-roll troca o título, não elimina o risco. - **Momento da liquidez:** o TreasuryDirect não executa venda antecipada. Um título de nova emissão normalmente deve ficar lá por 45 dias corridos antes de ser transferido a banco, corretora ou dealer; assim, um título original de 4 semanas comprado lá não pode ser transferido antes do vencimento. Reinvestimentos integralmente pagos pelo vencimento são exceção. Também valem as regras da corretora. - **Inflação:** o pagamento é nominal e seu poder de compra pode cair. - **Operação:** escolher vencimento errado, ativar reinvestimento indesejado, reservar pouco caixa ou interpretar mal uma cotação pode frustrar o plano. - **Impostos:** para contribuinte americano, os juros estão sujeitos ao imposto federal e isentos do imposto estadual e local sobre renda. Ganhos em venda antecipada podem ter regras especiais; conta, eleições fiscais, residência, retenção e outras jurisdições podem alterar o resultado. Antes de comprar, registre primeira data de gasto, vencimento, valor de face, débito estimado, via de compra, convenção, custos, destino no vencimento, reinvestimento e plano de liquidez antecipada. Compare resultados após impostos e custos, não apenas o maior rendimento exibido. ## Erros comuns - “Rendimento de 5% significa ganhar 5% em três meses.” Normalmente é cotação anualizada. - “Sem cupom não há juros.” A diferença entre preço e valor de face é o mecanismo usual. - “Oferta de US$ 10.000 sempre debita US$ 10.000.” Em geral é valor de face; o débito de um título com desconto é menor e só é conhecido após o leilão. - “Treasury bill não pode dar prejuízo.” Manter até o vencimento e vender antes produzem resultados diferentes. - “Auto-roll fixa a taxa.” O próximo leilão define novo preço e rendimento. - “ETF de Treasury bills é um Treasury bill.” A cota perpétua não tem pagamento pessoal no valor de face. - “O maior rendimento exibido é sempre melhor.” Acesso, custos, impostos e convenção podem mudar a conclusão. ## Tópicos relacionados - [Fundos do Mercado Monetário](/pt-br/stocks/money-market-fund/) - [ETFs de títulos](/pt-br/stocks/bond-etf/) - [Como as taxas de juros afetam os investimentos](/pt-br/stocks/interest-rate-impact/) ## Fontes oficiais - [Treasury Bills](https://www.treasurydirect.gov/marketable-securities/treasury-bills/) - Departamento do Tesouro dos EUA - [Perguntas frequentes sobre leilões](https://www.treasurydirect.gov/help-center/auction-faqs/) - Departamento do Tesouro dos EUA - [Venda de títulos negociáveis do Tesouro](https://www.treasurydirect.gov/marketable-securities/selling-marketable-securities/) - Departamento do Tesouro dos EUA - [Publication 550](https://www.irs.gov/publications/p550) - Receita Federal dos EUA Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/stocks/treasury-bill/index.mdx