---
title: "Карточка риска доходности DeFi"
description: "Прозрачная схема, отделяющая денежный доход от эмиссии токенов, рисков протокола, ликвидности, плеча и затрат на выход до размещения капитала в DeFi."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---
> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.
# Карточка риска доходности DeFi
> Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.
## Краткий ответ
Оценивайте позицию DeFi по доказательствам, а не по заголовочному APY. Зафиксируйте сеть, пул или рынок, адреса токенов, версию реализации, оракул, правила залога и путь вывода. Приведите доходность к общему горизонту и единице, вычтите все издержки, стресс-тестируйте цены и ликвидность и запишите исполнимый чистый денежный поток. Карточка помогает принять решение, но не является вероятностью убытка или гарантией возврата.
## Как это работает
1. Зафиксируйте продукт, сеть, адреса контрактов, реализацию прокси, блок развертывания, актив депозита и награды, блокировку, лимит вывода и адрес получателя.
2. Разложите доход на проценты заемщиков, торговые комиссии, доход стейкинга или валидатора, MEV и эмиссию токенов. Рост цены токена отделяйте от денежного дохода.
3. Нормализуйте APR, APY, интервал капитализации, десятичность токенов и горизонт. Вычтите газ, комиссии протокола/управления/вывода, проценты займа, проскальзывание и налоги в единицах отчета.
4. Стресс-тестируйте цену, депег, изгиб кривой использования, устаревание или отклонение оракула, LTV, LT, коэффициент здоровья, штраф ликвидации, безнадежный долг и непостоянный убыток LP.
5. Проверьте реализацию, повторный вход и поведение токена, роли прокси/администратора/обновления/паузы, раунды оракула и сигналы секвенсора, мосты, хранение и вложенные агрегаторы.
6. Испытайте фактический вход и выход нужным объемом: глубину котировки, влияние цены, очередь или блокировку, лимит вывода, газ, задержку расчета и поведение при сбое или паузе.
7. Опубликуйте оценки факторов, веса, уверенность и штраф за отсутствующие данные; примените стресс корреляций и задайте лимиты позиции, сигналы мониторинга и план выхода.
## Примеры
- Позиция 10 000 USD при простом APR 8% на 90 дней и базе 365 дней дает `10000*0.08*90/365 = $197.2603` брутто. После комиссии 20 USD чистый денежный доход равен `$177.2603`; цена токена и риск капитала не учтены.
- Годовая ставка награды 80% с ежемесячной капитализацией означает `(1+0.80/12)^12-1 = 116.9425212972%` APY, а ежедневная капитализация — `122.3593468213%`. Указанный APR не является APY и не обещает реинвестирование.
- Баланс награды `8,000` токенов при падении цены с `$1` до `$0.30` стоит `$2,400`, а не `$8,000`, до комиссий. Количество токенов прежнее, но рыночная стоимость потеряла 70%.
- В пуле 50/50 при движении токена A с `$100` до `$70` ценовое отношение `r=0.70`; стоимость LP относительно удержания равна `2*sqrt(r)/(1+r)=0.9843059136`, то есть непостоянный убыток около `-1.5694086430%` до комиссий и эмиссий.
## Риски
- Неверная классификация источника: проценты, комиссии, эмиссия и рост цены не взаимозаменяемы.
- Обрыв эмиссии или изменение управления убирает субсидию награды.
- Падение цены токена награды уничтожает отображаемую доходность.
- APR, APY и допущения капитализации не соответствуют продукту.
- Неверно разобраны единицы, десятичность или валюта награды.
- Не учтены газ, комиссии протокола, управления, вывода и налоги.
- Ставка займа или стоимость финансирования скачет с использованием.
- Изгиб кривой использования создает дефицит ликвидности или очередь вывода.
- Непостоянный убыток LP превышает собранные комиссии.
- Устаревший или отклоненный оракул, его десятичность или простой секвенсора искажают цену залога.
- Неправильно поняты LTV, порог ликвидации, коэффициент здоровья, штраф или безнадежный долг.
- Ошибка контракта, повторный вход или нестандартный токен портят учет.
- Прокси, реализация, администратор, пауза или аварийная роль меняют поведение.
- Отказывает мост, хранитель, базовый эмитент или вложенный агрегатор.
- Блокировка, лимит, очередь или пауза вывода мешают планируемому выходу.
- Малая глубина, проскальзывание, MEV или сбой транзакции делают котировку неисполнимой.
- Депег и коррелированные потери залога разрушают диверсификацию.
- Веса оценки, обработка пропусков или старые наблюдения создают ложную точность.
- Мониторинг, оповещение или резервное исполнение не работают в стрессе.
- Налог, учет, юрисдикция и единица скрывают реализованный убыток.
## Распространенные заблуждения
- Самый высокий APY — самый высокий доход; это могут быть эмиссия, плечо или неоплаченный хвостовой риск.
- Пул стейблкоинов безрисковый; остаются депег, черный список, оракул, контракт, ликвидность и риск эмитента.
- Аудит устраняет риски контракта и экономики; он ограничен конкретной версией и объемом.
- APY — денежный доход; это может быть гипотетическая ставка реинвестирования в токенах до издержек.
- Диверсификация протоколов делает риски независимыми; мосты, оракулы, хранители и залог могут связать потери.
## Связанные темы
- [Аудит контрактов](/ru/crypto/contract-audit/)
- [Непостоянный убыток](/ru/crypto/impermanent-loss/)
- [Фарминг доходности](/ru/crypto/yield-farming/)
## Источники
- [ERC-4626: Tokenized Vaults](https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-4626) - Ethereum Improvement Proposals (дата обращения: 2026-08-13)
- [Health Factor & Liquidations](https://aave.com/help/borrowing/liquidations) - Aave (дата обращения: 2026-08-13)
- [Borrow Tokens](https://aave.com/help/borrowing/borrow-tokens) - Aave (дата обращения: 2026-08-13)
- [Compound III Docs: Interest Rates](https://docs.compound.finance/interest-rates/) - Compound Finance (дата обращения: 2026-08-13)
- [Compound III Docs: Liquidation](https://docs.compound.finance/liquidation/) - Compound Finance (дата обращения: 2026-08-13)
- [Chainlink Data Feeds](https://docs.chain.link/data-feeds) - Chainlink Documentation (дата обращения: 2026-08-13)
- [Access Control](https://docs.openzeppelin.com/contracts/5.x/access-control) - OpenZeppelin (дата обращения: 2026-08-13)
- [Uniswap v2 Core](https://docs.uniswap.org/whitepaper.pdf) - Uniswap (дата обращения: 2026-08-13)
Source: https://wiki.fcontext.com/ru/crypto/defi-yield-risk-scorecard/index.mdx