---
title: "Маркировочная цена"
description: "Маркировочная цена — заданный площадкой ориентир для учёта риска деривативов. Разбираем отличие от индекса и последней цены, расчёт и ограничения."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---
> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.
# Маркировочная цена
> Только для образовательных целей; не является инвестиционной рекомендацией. Криптодеривативы используют плечо и могут быстро привести к существенным убыткам.
## Краткий ответ
**Маркировочная цена** рассчитывается площадкой для оценки открытой позиции и применения правил риска. В зависимости от контракта она определяет нереализованный P&L, стоимость позиции, маржу и ликвидацию. Цель — снизить влияние краткой, неликвидной или манипулятивной сделки.
Это не обязательно исполнимая цена. **Последняя цена** — последняя сделка в книге; **индексная цена** отражает внешний рынок; **маркировочная цена** обычно берёт индекс и добавляет контролируемую оценку премии, дисконта или базиса финансирования. Реализованный P&L зависит от фактических сделок либо расчётной цены, а не от условного исполнения по маркировке.
Единой формулы нет. Bybit, OKX, BitMEX и Deribit применяют разные входы, окна, медианы, пределы и резервные режимы. Правила бессрочных, срочных контрактов, опционов и предзапусков тоже различаются. Определяющими являются текущая спецификация и методика.
## Механизм
1. **Выбрать ориентир.** Площадка задаёт индекс, время и контракт. Недостатки индекса переходят в маркировку.
2. **Оценить базис.** Возможны затухающий базис финансирования, средняя разница средней цены и индекса, impact-цены или данные опционов. Абстракция: `M_t = I_t + B_t`, где `M_t` — маркировка, `I_t` — индекс, `B_t` — поправка.
3. **Стабилизировать.** Медианы, временные веса, ограничения и ценовые коридоры гасят одиночные сделки, но могут запаздывать за реальным рынком.
4. **Обработать исключения.** Пропажа или искажение данных может включить другую формулу, защищённую последнюю цену, оценку открытия или менее независимый резерв.
5. **Рассчитать риск.** Значение обновляет P&L, номинал, начальную или поддерживающую маржу и ликвидацию согласно продукту и режиму.
6. **Отделить исполнение.** Ордера исполняются против доступных заявок. Стоп может следить за маркировкой, индексом или последней ценой, но исполнение зависит от книги.
## Пример расчёта
- При индексе `$100,000` и поправке `+0.20%` формула `M_t = I_t x (1 + b_t)` даёт `$100,200`.
- Единичная сделка по `$98,000` сама расчёт не меняет. Риск лонга может считаться около `$100,200`, хотя свеча показывает `$98,000`.
- Рыночная продажа исполняется по заявкам, не по маркировке. Средняя цена `$99,700` задаёт реализованный P&L; комиссии и финансирование учитываются отдельно.
Это иллюстрация, не формула площадки. Проверяйте входы, частоту, пределы, резерв, режим маржи, комиссии и триггер до оценки расстояния до ликвидации.
## Риски
- **Индексный риск:** устаревшие, недоступные, неверно взвешенные или искажённые компоненты сдвигают ориентир.
- **Риск модели:** сглаживание может запаздывать или сохранять устаревшую премию.
- **Риск резерва:** при сбое внешних данных растёт роль собственной книги или последней цены.
- **Риск ликвидации:** маркировка может достичь порога, даже если график последней цены нет.
- **Риск исполнения:** маркировка не является ликвидностью; спред и проскальзывание ухудшают выход.
- **Несовпадение триггеров:** стоп по последней цене может сработать после ликвидации по маркировке, и наоборот.
- **Риск правил:** формулы, продукты, интервалы, пределы и аварийные процедуры меняются.
- **Риск площадки и плеча:** защита не устраняет сбои, хранение, финансирование и усиленные убытки.
Оставляйте запас до порога, следите за маркировкой и исполнимыми ценами, проверяйте совместный сбой индекса, рост базиса и истончение книги. Сглаживание уменьшает один сбой, но не делает плечо безопасным.
## Заблуждения
- **«Я закроюсь по маркировочной цене».** Это учётный ориентир; исполнение идёт по ордерам или правилам расчёта.
- **«Маркировка равна индексу».** Индекс — вход; маркировка может включать базис, финансирование, сглаживание и защиту.
- **«Она исключает манипуляцию».** Влияние одной сделки меньше, но входы, модель и резерв могут отказать.
- **«График не коснулся порога — ликвидация ошибочна».** График может показывать последнюю цену, а контракт использовать маркировку.
- **«Все биржи считают одинаково».** Методики меняются; читайте актуальную спецификацию.
## Связанные темы
- [Криптоиндекс](/ru/crypto/index-price-crypto/)
- [Ставка финансирования](/ru/crypto/funding-rate/)
- [Бессрочные фьючерсы](/ru/crypto/perpetual-futures/)
- [Криптоплечо](/ru/crypto/leverage-crypto/)
- [Ликвидация](/ru/crypto/liquidation/)
## Источники
- [Mark Price (Perpetual and Expiry Contracts)](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Mark-Price-Calculation-Perpetual-Expiry-Contracts) - Bybit (дата обращения: 2026-08-21)
- [Mark price and Last price](https://www.okx.com/en-us/help/ii-mark-price-and-last-price) - OKX (дата обращения: 2026-08-21)
- [Fair Price Marking](https://www.bitmex.com/app/fairPriceMarking) - BitMEX (дата обращения: 2026-08-21)
- [Mark Prices](https://support.deribit.com/hc/en-us/articles/25944746962973-Mark-Prices) - Deribit (дата обращения: 2026-08-21)
Source: https://wiki.fcontext.com/ru/crypto/mark-price/index.mdx