---
title: "Двойной диагональный спред: два временных спреда с разными страйками"
description: "Проверяйте двойной диагональный спред по исполнимым ценам четырёх ног, хвостовым рискам разницы страйков, поверхности на ближней экспирации, сценариям назначения и знаковым реестрам греков и роллирования."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Двойной диагональный спред: два временных спреда с разными страйками

> Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.

<a id="answer"></a>

## Краткий ответ

**Двойной диагональный спред** — рыночное название, а не стандартизированное определение контракта. Распространённая конструкция один к одному продаёт ближние пут и колл с внутренними страйками и покупает дальние пут и колл с более удалёнными страйками на один базовый актив. На каждой стороне различаются и страйк, и экспирация. Другой поставщик может использовать иное направление или соотношение, поэтому следует определить знак каждой ноги, множитель, предмет поставки, стиль исполнения и способ расчёта, а не полагаться на название.

Это не железный кондор с одной экспирацией и не двойной календарный спред с совпадающими страйками. На ближней экспирации обязательства по коротким ногам прекращаются или рассчитываются, а дальние опционы с другими страйками сохраняют временную стоимость. Поэтому при открытии неизвестны обычная диаграмма выплаты на одну дату, фиксированная максимальная прибыль, гарантированный диапазон прибыли или пара точек безубыточности.

<a id="mechanism"></a>

## Конструкция и жизненный цикл

1. Зафиксируйте страйки путов `K_PL<K_PS`, страйки коллов `K_CS<K_CL` и экспирации `T₁<T₂`. Запишите знаковое соотношение каждой ноги, множитель, действующий предмет поставки, валюту, стиль, способ расчёта, время последней сделки, крайний срок подачи инструкций и официальный источник расчётной стоимости.
2. Явно укажите распространённую конструкцию: продать `P(K_PS,T₁)`, купить `P(K_PL,T₂)`, продать `C(K_CS,T₁)` и купить `C(K_CL,T₂)`. Внутренние страйки описывают геометрию позиции, а не гарантированный диапазон прибыли.
3. Используйте синхронные исполнимые котировки. Определите знаковый чистый отток при открытии на единицу базового актива как `D_exec=A_PL2+A_CL2−B_PS1−B_CS1`: положительный для дебета и отрицательный для кредита. Добавьте комиссии и влияние на рынок; средняя цена, последняя сделка или теоретическая оценка не являются исполненной стоимостью.
4. Разделяйте реестры до экспирации и на расчёте. До `T₁` исполнимый кредит от закрытия четырёх ног равен `C_close=B_PL2+B_CL2−A_PS1−A_CS1`. На `T₁` определите обязательства по ближним ногам как `H_P=max(K_PS−S_set,0)` и `H_C=max(S_set−K_CS,0)`; внутренняя стоимость не заменяет цену предложения закрытия короткой ноги до расчёта.
5. Если оставшиеся дальние опционы можно продать по ценам спроса `B_PL2,T1` и `B_CL2,T1`, используйте `V_T1=B_PL2,T1+B_CL2,T1−H_P−H_C`. Для количества `Q`, совместимого множителя `M`, комиссий и финансирования `F` рассчитайте `P/L_T1=Q×M×(V_T1−D_exec)−F`. Для совпадающего физического исполнения определите хвостовые разницы страйков `W_P=K_PS−K_PL` и `W_C=K_CL−K_CS`; контролируемые хвостовые сравнения приблизительно равны `Q×M×(−W_P−D_exec)−F` и `Q×M×(−W_C−D_exec)−F`, но не являются универсальными максимальными убытками на уровне счёта.
6. Просканируйте цену базового актива и обе поверхности волатильности. Условная точка безубыточности решает `V_t(S,surfaces)=D_exec+F/(Q×M)` при объявленных времени, котировках и сценарии расчёта; корней может быть ноль, два или четыре. Нормализуйте единицы и рассчитывайте знаковую чувствительность как `X_net=X_PL2+X_CL2−X_PS1−X_CS1`; дельта, гамма, вега и тета могут менять знак.
7. Заранее опишите сценарии закрытия всей позиции; истечения или закрытия ближних ног с сохранением дальнего стрэнгла; роллирования одной или обеих коротких ног; назначения; исполнения; продажи длинной ноги и сделки с акциями; денежного расчёта. Сверяйте старый реализованный результат, денежный поток роллирования, новые обязательства, остаточную стоимость дальних опционов, акции, денежные средства по страйку, маржу, финансирование, заимствование, комиссии и налоги.

<a id="example"></a>

## Четыре практических примера

- **Исполнимое открытие против средней цены.** Ближний пут со страйком `95` котируется `1.40/1.50`, дальний пут со страйком `90` — `1.75/1.85`, ближний колл со страйком `105` — `1.30/1.40`, а дальний колл со страйком `110` — `1.65/1.75`. Поэтому `D_exec=1.85+1.75−1.40−1.30=0.90` на акцию, или `$90` при `M=100`. Дебет по средним ценам составляет `1.80+1.70−1.45−1.35=0.70`, или `$70`, и занижает исполнимый дебет на `$20`. Четыре комиссии по `$0.65` добавляют `$2.60`, доводя первоначальный отток денежных средств до `$92.60`.
- **Одинаковая цена базового актива при разных дальних поверхностях.** На `T₁` пусть `S_set=$100`, а обе короткие ближние ноги истекают без стоимости. Если исполнимые цены спроса дальних опционов равны `0.60` и `0.70`, то `V_T1=1.30`, а результат до комиссий относительно `D_exec=0.90` составляет `+$40`. Если обвал волатильности оставит цены спроса `0.35` и `0.40`, то `V_T1=0.75`, а результат составит `−$15`. Одна лишь цена базового актива не задаёт фиксированный диапазон прибыли или точку безубыточности.
- **Назначение, продажа и исполнение учитываются в разных реестрах.** Пусть `S_set=$115`, поэтому обязательство по короткому коллу `105` равно `$10` на акцию; цена спроса дальнего колла `110` составляет `7.25`, а дальнего пута `90` — `0.05`. Тогда `V_T1=0.05+7.25−10=−2.70`, а относительно `D_exec=0.90` результат равен `P/L=(−2.70−0.90)×100=−$360`. Если по короткому коллу с физической поставкой происходит назначение, счёт получает `$10,500` и должен поставить `100 shares`. Продажа дальних опционов за `$725+$5`, покупка акций за `$11,500` и вычитание дебета `$90` также дают `−$360`. Исполнение дальнего колла вместо этого даёт `$10,500−$11,000+$5−$90=−$585`, то есть на `$225` хуже, поскольку уничтожается `(7.25−5.00)×100=$225` исполнимой временной стоимости колла.
- **Знаковые греки, временной скью и реестр роллирования.** Значения `(Delta,Gamma,Vega,Theta)` на единицу составляют для ближнего пута `(−0.28,0.020,0.07,−0.05)`, дальнего пута `(−0.20,0.010,0.12,−0.02)`, ближнего колла `(0.28,0.020,0.07,−0.05)` и дальнего колла `(0.20,0.010,0.12,−0.02)`. При коротких ближних, длинных дальних ногах и `M=100` итоговые значения равны `Delta=0 shares`, `Gamma=−2 shares/$1`, `Vega=+$10 per volatility point` и `Theta=+$6/day`. P/L по замороженной гамме для движения на `$3` равен `0.5×(−2)×3²=−$9`. Если ближняя подразумеваемая волатильность вырастет на `4` пункта, а дальняя снизится на `3` пункта, приближение по веге составит `(−0.07−0.07)×100×4+(0.12+0.12)×100×(−3)=−$128`. Уплата `0.45` за закрытие обеих старых коротких ног и получение `1.20` за две новые короткие ноги создают кредит роллирования `0.75`. Старые короткие ноги реализовали `1.40+1.30−0.45=+2.25` на акцию, а новые `1.20` — денежные средства против нового обязательства, а не прибыль.

<a id="risks"></a>

## Контрольный список рисков

- Название стратегии может скрывать другие ноги, направления, страйки, экспирации или соотношения.
- Ошибка в корневом символе, серии, типе опциона, страйке, экспирации или знаке меняет требование по контракту.
- Количества, множители, скорректированные предметы поставки и валюты могут не совпадать между ногами.
- Время последней сделки, крайние сроки исполнения, часовые пояса и расчёты AM/PM могут различаться.
- Несовпадение американского и европейского стиля либо физического и денежного расчёта меняет жизненный цикл.
- Устаревшие, асинхронные, средние, последние и модельные цены не являются исполнимыми значениями пакета.
- Частичные исполнения, исполнение по отдельным ногам, маршрутизация и отклонённые ноги могут создать непреднамеренный риск.
- Ближняя гамма способна доминировать около `T₁`.
- Ближняя и дальняя волатильность, скью и временная структура могут двигаться независимо.
- Котировки, модели и ликвидность дальних опционов могут исчезнуть именно тогда, когда они нужнее всего.
- Знаки дельты, гаммы, веги и теты могут меняться в зависимости от цены и времени.
- Гэпы, остановки торгов и ценовые пределы могут сделать локальный анализ или анализ с замороженными греками недействительным.
- Досрочное назначение зависит от дивидендов, заимствования, стоимости переноса и временной стоимости опциона.
- Назначение не приводит автоматически к исполнению или продаже дальнего опциона.
- Исполнение дальнего опциона может уничтожить временную стоимость и зафиксировать разницу страйков.
- Позиция в акциях, денежные средства по страйку и официальный расчёт требуют отдельных реестров.
- Маржа, покупательная способность, обеспечение и принудительная ликвидация могут превысить запланированную потребность в денежных средствах.
- Заимствование, дивидендные платежи, финансирование, комиссии, влияние на рынок и налоги меняют реализованный результат.
- Роллирование требует отдельных записей старого реализованного результата, денежного потока роллирования, нового обязательства и остаточной стоимости.
- Корпоративные действия, риск пиннинга, движение после закрытия рынка и записи брокера требуют окончательной сверки.

<a id="misconceptions"></a>

## Распространённые заблуждения

- «Название гарантирует одну фиксированную конструкцию из четырёх ног». Необходимо проверить направление, соотношение, стиль и расчёт.
- «Это просто железный кондор или двойной календарный спред». Страйки и экспирации различаются, поэтому траектория стоимости иная.
- «На ближней экспирации известны фиксированная максимальная прибыль, диапазон прибыли и две точки безубыточности». Условный результат определяют поверхности дальних опционов и исполнимые цены.
- «Дебет открытия всегда равен максимальному убытку, а дальние крылья автоматически решают вопрос назначения». Важны разницы страйков, расчёт, акции, финансирование, затраты и явное действие держателя.
- «Положительная тета или вега возместит дебет, а кредит роллирования исправит сделку». Греки могут сменить знак, а роллирование реализует старый результат и открывает новый риск.

<a id="related"></a>

## Связанные темы

- [Диагональный спред](/ru/options/diagonal-spread/)
- [Двойной календарный спред](/ru/options/double-calendar/)
- [Риск назначения](/ru/options/assignment-risk/)

<a id="sources"></a>

## Авторитетные источники

- [Главное из сентябрьского вебинара: что такое календарные и диагональные спреды?](https://www.optionseducation.org/news/september-webinar-key-takeaways-what-are-calendar-diagonal-spreads)
- [Стратегии](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/strategies)
- [Назначение по опционам](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment)
- [Исполнение опционов](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise)
- [Опционы на акции](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [Характеристики и риски стандартизированных опционов](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Обработка комплексных приказов](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/)
- [Правило 4210: маржинальные требования](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210)

Source: https://wiki.fcontext.com/ru/options/double-diagonal/index.mdx