---
title: "Железный Кондор: выплаты, безубыточность и скрытые риски"
description: "Узнайте, как железный кондор объединяет два кредитных спреда, как рассчитать максимальную прибыль, максимальный убыток и безубыточность, а также почему важны волатильность и риск истечения срока действия."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Железный Кондор: выплаты, безубыточность и скрытые риски

> Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.

<a id="answer"></a>

## Краткий ответ

**Короткий железный кондор** сочетает в себе кредитный спред «пут-опцион (put option — право продать базовый актив)-вне денег» и кредитный спред «колл-опцион (call option — право купить базовый актив)» с одинаковым сроком действия. Обычно он получает чистый кредит и имеет ограниченные убытки по истечении срока действия с обеих сторон. Максимальная прибыль возникает, когда срок действия базового актива истекает между двумя короткими страйками; Убыток начинается за пределами безубыточности и достигает максимума за длинным крылом. Стратегия отражает диапазон и часто короткую волатильность, но не является доходным продуктом с низким уровнем риска. Большие движения, повышение подразумеваемой волатильности, гамма, четырехстороннее исполнение и размещение опционов на продажу (ассигнация) могут привести к убыткам до истечения срока действия.

<a id="mechanism"></a>

## Четырехсторонняя структура и формулы

Со страйками `K_1<K_2<K_3<K_4` купите `K_1` пут, продайте `K_2` пут, продайте `K_3` колл и купите `K_4` колл. Если чистый кредит составляет `c` на акцию, максимальная прибыль составит `c×multiplier`. Максимальный убыток при понижении составляет `(K_2-K_1-c)×multiplier`; Максимальный потенциал роста потерь составляет `(K_4-K_3-c)×multiplier`. Безубыточность составляет `K_2-c` и `K_3+c`.

Когда ширина крыла различается, две максимальные потери различаются, и при определении размера позиции следует использовать худшую сторону. Плато прибыли по истечении срока находится между короткими страйками, а не между точками безубыточности. До истечения срока действия цена позиции зависит от спота, подразумеваемой волатильности и перекоса, времени, ставок, дивидендов и спроса/продажи каждой ноги.

<a id="example"></a>

## Пример 90/95/105/110

При базовой цене `100 $` используйте один срок действия: купите `90 $` пут, продайте `95 $` пут, продайте `105 $` колл и купите `110 $` колл. Если четырехсторонний ордер собрал `1,50 $` и множитель равен `100`:

- Максимальная прибыль: `$1.50×100=$150`, если срок действия находится между `95 $` и `105 $`.
- Максимальный убыток: `($5-$1.50)×100=$350` ниже `90 $` или выше `110 $`.
- Безубыточность: `$95-$1.50=$93.50` и `$105+$1.50=$106.50`.

По истечении срока действия `92 $` спред пут составляет `3 $`, а прибыль и убытки до учета затрат составляют `($1.50-$3)×100=-$150`. На `108 $` спред колла также равен `3 $`, и результат тот же. В `100 $` срок действия всех четырех опционов истекает, и остается полный кредит с учетом комиссий.

<a id="risks"></a>

## Контрольный список и риски перед сделкой

- По возможности введите все четыре этапа как один определенный пакет; леггинсы могут создать временное обнаженное или направленное обнажение.
- Перед отправкой проверьте срок действия, количество, множители, стиль исполнения опционов его держателем (упражнение), расчет и возрастающие страйки.
- использовать исполняемый пакет Bid/Ask, а не сумму идеальных средних точек; четыре спреда и комиссии могут существенно снизить ожидания.
- Рассчитайте каждое крыло отдельно и определите размер сделки исходя из максимального убытка, а не полученного кредита или снижения покупательной способности брокера.
- Отличайте выплаты по истечении срока от текущих прибылей и убытков. Позиция, которая все еще находится в диапазоне, может проиграть, если IV вырастет или срок истечения останется отдаленным.
- Стрессовые разрывы в крыле, волатильность/перекос, расширение спредов и неспособность сомкнуть все ноги вместе.
- Вблизи срока экспирации гамма повышается, и небольшое движение может быстро изменить значение дельты и спреда.
- Короткие доли в американском стиле могут быть переданы досрочно, особенно в период после даты выплаты дивидендов или когда внешняя стоимость минимальна. Индексные опционы могут быть европейскими или с расчетом наличными — проверьте контракт.
- Вблизи короткого удара, штифт и нерабочее движение могут оставить неожиданный запас после исполнения опциона его держателем (упражнения) и возложения на продавца опциона (уступки) обработки.
- Определите цель прибыли, лимит убытков, разрешение на корректировку и время выхода перед входом; сравните любую корректировку с простым уменьшением или закрытием.

<a id="misconceptions"></a>

## Распространённые заблуждения

- «Любой финиш внутри безубыточности приносит максимальную прибыль». Максимальная прибыль требует экспирации между короткими страйками.
- «Определенный риск означает низкий риск». Максимальный убыток может в несколько раз превышать кредит и наступить быстро.
- «Высокая вероятность получения прибыли означает положительное ожидаемое значение». Вероятность не учитывает размер выигрыша, затраты и ошибку оценки.
- «Тета гарантирует доход, пока цена остается в пределах диапазона». IV и направленное движение могут перевесить временной распад.
- «Длинные крылья исключают риск возложения на продавца опционов (уступки)». Они ограничивают выплату по истечении срока действия, но не предотвращают раннюю или несовпадающую обработку.
- «Более дальние удары автоматически становятся безопаснее». Кредит, ширина, волатильность, ликвидность и риск разрыва имеют значение в совокупности.
- «Железный кондор — это всего лишь два независимых разворота». Маржа портфеля, исполнение, греки и менеджмент взаимодействуют на всех этапах.

<a id="related"></a>

## Похожие темы

- [План перестройки Железного Кондора](/ru/options/iron-condor-adjustment-plan/)
- [Железная бабочка](/ru/options/iron-butterfly/)
- [риск возложения обязательств по продаже опциона (уступки)](/ru/options/assignment-risk/)
- [Гамма-риск](/ru/options/gamma-risk/)

<a id="sources"></a>

## Первоисточники

- [Short Condor (Iron Condor)](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/short-condor) - The Options Industry Council
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation
- [4210. Margin Requirements](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210) - Financial Industry Regulatory Authority
- [Complex Order Handling](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/) - Cboe Global Markets
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) - The Options Industry Council
- [Equity vs. Index Options](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/equity-vs-index-options) - The Options Industry Council

Source: https://wiki.fcontext.com/ru/options/iron-condor/index.mdx