---
title: "Грек Lambda: эластичность цены опциона"
description: "Узнайте, как Lambda измеряет процентную чувствительность опциона к цене базового актива, как она связана с Delta и почему высокая эластичность не гарантирует плечо."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Грек Lambda: эластичность цены опциона

> Материал предназначен только для образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.

<a id="answer"></a>

## Краткий ответ

**Lambda** (также эластичность опциона или Omega) оценивает процентное изменение стоимости опциона при небольшом процентном изменении цены базового актива, если остальные параметры оценки неизменны. Формула с учётом знака: `Λ=(∂V/∂S)(S/V)=Delta×S/V`, поэтому приближение первого порядка имеет вид `dV/V≈Λ×dS/S`.

У колла Lambda обычно положительна. У пута она обычно отрицательна, поскольку его Delta отрицательна, хотя некоторые платформы показывают только абсолютное значение. Lambda — локальная чувствительность, а не обещанный коэффициент плеча, вероятность прибыли или показатель максимального убытка.

<a id="mechanism"></a>

## Как работает Lambda

Delta оценивает изменение цены опциона в долларах на одну акцию при движении базового актива на `$1`. Lambda переводит тот же наклон в проценты, умножая Delta на `S/V`, где `S` — цена базового актива, а `V` — стоимость опциона. Это безразмерный показатель, удобный для сравнения контрактов с разными ценами. При согласованных единицах множитель контракта сокращается.

Стоимость опциона в знаменателе объясняет, почему дешёвый опцион может иметь высокую Lambda. Это не делает его безопаснее или лучше: низкая премия может отражать далёкий страйк, малый срок до экспирации или низкую вероятность завершить срок в деньгах.

Lambda не постоянна. Движение базового актива меняет Delta через Gamma; распад временной стоимости, подразумеваемая волатильность, ставки, дивиденды и рыночные спреды также могут менять `V`. Для конечного движения переоценка опциона или полный сценарный расчёт надёжнее экстраполяции одной локальной оценки.

<a id="example"></a>

## Числовые примеры

Пусть акция стоит `$100`, колл — `$4`, а его Delta равна `0.40`. Lambda составляет `0.40×100/4=10`. При достаточно малом движении акции на `+1%` оценка первого порядка даёт изменение опциона на `+10%`: примерно с `$4.00` до `$4.40`. Это `$0.40` на одну акцию опциона, или `$40` на контракт из 100 акций до учёта спреда и комиссий.

Сравним с коллом ценой `$1` и Delta `0.15`. Его Lambda равна `15`, поэтому такое же небольшое движение акции на `+1%` означает около `+15%`. Но оценочная прибыль составляет лишь `$0.15` на акцию, или `$15` на контракт. В этом примере более высокая Lambda даёт больший процентный отклик, но меньшее изменение в долларах по Delta.

Для пута ценой `$5` с Delta `-0.45` на ту же акцию по `$100` Lambda с учётом знака равна `-9`. Небольшой рост акции на `+1%` предполагает изменение цены пута примерно на `-9%`. Фактическая цена может отличаться, поскольку Gamma, Vega, Theta, дискретные движения и спред Bid/Ask не входят в эту оценку первого порядка.

<a id="risks"></a>

## Проверка интерпретации и рисков

- Уточните, показывает ли платформа Lambda со знаком или по модулю и означает ли единица процент на каждое движение базового актива на `1%`.
- Используйте реалистичную исполнимую цену опциона; середина широкого или устаревшего рынка может вводить в заблуждение.
- Пересчитывайте показатель после существенных изменений цены, времени или подразумеваемой волатильности: Lambda меняется вместе с параметрами.
- Считайте приближение локальным; из-за Gamma большие движения нелинейны, особенно вблизи экспирации.
- Будьте осторожны, когда `V` близка к нулю или основана на ненадёжной котировке: отношение может стать нестабильным.
- Проверяйте стрессом Delta, Gamma, Vega, Theta, ликвидность, назначение и всю рискуемую премию, а не определяйте размер только по Lambda.
- Не усредняйте Lambda отдельных ног. Для портфеля понятнее количества, множители, знаки, долларовая Delta и сценарный P&L.

<a id="misconceptions"></a>

## Распространённые заблуждения

- «Lambda `10` гарантирует доходность в десять раз выше акции». Это локальная оценка, а не обещание реализованной доходности.
- «Чем выше Lambda, тем лучше». Дешёвые краткосрочные опционы вне денег могут иметь высокую Lambda и всё равно истечь без стоимости.
- «Lambda и Delta — одно и то же». Delta выражает наклон в долларах, Lambda — процентную эластичность.
- «Lambda фиксирована». Её меняют Delta, премия, время, волатильность, ставки, дивиденды и денежность.
- «Lambda пута всегда положительна». С учётом знака она обычно отрицательна; некоторые экраны скрывают знак.
- «Дешёвый опцион мало рискован». Покупатель может потерять всю премию, а ликвидность или момент входа могут быть важнее отношения.

<a id="related"></a>

## Связанные темы

- [Delta и Gamma](/ru/options/delta-and-gamma/)
- [Риск Gamma](/ru/options/gamma-risk/)
- [Vega](/ru/options/vega/)
- [Theta](/ru/options/theta/)
- [Денежность](/ru/options/moneyness/)

<a id="sources"></a>

## Первичные и академические источники

- [Cboe Options Institute: греки опционов](https://www.cboe.com/optionsinstitute/option_basics/options-greeks/)
- [Options Industry Council: греки](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/the-greeks)
- [OCC: характеристики и риски стандартизированных опционов](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Black и Scholes: The Pricing of Options and Corporate Liabilities](https://doi.org/10.1086/260062)

Source: https://wiki.fcontext.com/ru/options/lambda-greek/index.mdx