---
title: "Мини-опционы: риски мультипликатора, результата и спецификации контракта"
description: "Поймите исторические мини-опционы на 10 акций, почему скорректированный результат на 10 акций не обязательно является мини-контрактом, почему Mini-SPX до сих пор использует множитель 100 и что нужно проверить перед торговлей."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Мини-опционы: риски мультипликатора, результата и спецификации контракта

> Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.

<a id="answer"></a>

## Краткий ответ

**Мини-опционы** могут относиться к опционам, разработанным с меньшим экономическим риском, чем соответствующий стандартный продукт, но название не определяет множитель, результат поставки, расчет или текущую доступность. В исторической программе мини-опционов OCC (Options Clearing Corporation, клиринговая организация биржевых опционов США) использовались контракты, поставляющие 10 акций вместо стандартных 100 акций и мультипликатор опционной премии, равный 10. Доступность была ограничена определенными классами и должна быть проверена в текущей цепочке опционов и спецификации биржи.

Не путайте три разных объекта: первоначально выпущенный мини-опцион на 10 акций; ранее стандартный договор, результаты которого изменились после корпоративного действия; и индексный продукт, такой как Mini-SPX (XSP), базовый индекс которого составляет одну десятую от уровня SPX, но чей опубликованный контрактный множитель равен 100. Прочтите фактическую спецификацию серии и памятку OCC, а не делайте экономические выводы из «мини», суффикса символа или количества акций.

<a id="mechanism"></a>

## Множитель и результат

**Множитель опционной премии** конвертирует котируемую опционную премию в наличные: `cash premium=quote×multiplier×contracts`. В **результате** указывается, какое исполнение опциона его держателем (исполнением) или возложение осуществляется непосредственно на продажи опционов (переуступки). **Множитель исполнения или сумма исполнения опциона его держателем** определяет уплаченные или полученные денежные средства, когда это необходимо. Эти поля часто совпадают с недавно выпущенными стандартными опционами на акции, но они не являются взаимозаменяемыми.

OCC заявляет, что стандартный опцион на акции обычно представляет собой 100 акций, а один пункт опционной премии равен `100 $`. Корпоративные действия могут привести к созданию скорректированных контрактов, представляющих нечто иное, чем 100 акций. При корректировке обратного разделения результат может стать 10 акциями после разделения, в то время как мультипликатор контракта и опционной премии останется равным 100, сохраняя экономику исходного контракта. Такая серия не является автоматически историческим мини-продуктом из 10 акций.

Аналогично, «мини» может описывать базовый масштаб, а не множитель. Cboe определяет XSP как индекс, основанный на одной десятой стоимости SPX с денежным расчетом и множителем 100. Его условное значение составляет примерно `XSP level×$100`, а не `XSP level×$10`.

<a id="example"></a>

## Три контракта, которые выглядят одинаково, но не являются таковыми

Предположим, что котировка опциона равна `2,40 $`, и зачеркните `100 $`.

**Исторический мини-опцион на 10 акций:** с мультипликатором опционной премии 10 стоимость одного контракта составляет `$2.40×10=$24` без учета комиссий. исполнение опциона его держателем (исполнением) колла потребует участия `10` акций и исполнения страйка `$100×10=$1,000`.

**Стандартный опцион на акции:** с мультипликатором и поставкой 100, опционная премия стоит `$2.40×100=$240`, а исполнение опциона его держателем (exercise) требует `$100×100=$10,000` за 100 акций.

**Скорректированный вариант обратного дробления:** предположим, что первоначально стандартный контракт корректируется после обратного дробления 1 к 10, чтобы предоставить 10 акций после разделения, в то время как его цена исполнения (strike) и мультипликатор остаются основанными на первоначальных условиях контракта. цена исполнения (strike) `0,50 $` по-прежнему может представлять собой `$0.50×100=$50` исполнение опциона его держателем (exercise) вознаграждения, обмениваясь на 10 акций, которые сейчас стоят около `5 $` каждая. Котировка опционной премии `2,40 $` все еще может достигать `240 $`. Десять поставленных акций не делают арифметику мини-контракта такой же.

Для **XSP**, если индекс равен `600` и множитель равен 100, ссылочный номинал одного контракта составляет примерно `600×$100=$60,000`. Слово «Мини» относится к XSP, составляющему одну десятую уровня индекса SPX, а не к множителю опционной премии, равному 10.

<a id="risks"></a>

## Контрольный список проверки контракта

- Открыть полное описание контракта, а не только символ ордера-тикета. Подтвердите базовый актив, корень опциона, срок действия, цена исполнения (strike), колл-опцион (call option — право купить базовый актив) или пут-опцион (put option — право продать базовый актив) и исполнение опциона в его держателе (исполнение).
- Отдельно проверяйте множитель опционной премии, множитель страйка, единицу торговли, поставляемые компоненты и сумму денежного взамена.
- Проверьте физический расчет по сравнению с денежным, а также точную сумму и сроки расчета.
- Найдите в текущей информационной записке OCC корпоративные действия, слияния, разделения, специальные дивиденды, выделения или изменения символов.
- Подтвердите, была ли серия изначально выпущена как мини или позже была скорректирована; Отчетность и исполнение опционов его держателем (осуществлением) экономики могут различаться.
- Рассчитать опционную премию в денежной форме, исполнение опциона его держателем (исполнением) денежных средств, возложение на продажу опциона (переуступки) акций, максимальный убыток и сценарий прибылей и убытков из опубликованных полей.
- Убедитесь, что все ветви в спреде имеют совместимые корни, результаты, множители и сроки действия. Подобные удары не делают взаимозаменяемыми доработанные и стандартные варианты.
- Проверяйте Bid/Ask в реальном времени, размер, объем, открытый интерес и ожидаемую ликвидность выхода. Нестандартные или устаревшие серии могут продаваться редко.
- Включите комиссии и сборы за каждый контракт. Меньшая номинальная стоимость может иметь больший процент затрат.
- Подтвердите поддержку брокера, обработку маржи, сроки исполнения опционов его держателем (исполнением), а также возможность объединения сложных заказов в соответствующие классы.
- Не думайте, что десять мини-контрактов всегда могут заменить один стандартный контракт по той же цене исполнения; ликвидность, округление, комиссии и корректировки имеют значение.
- Перепроверьте спецификации непосредственно перед экспирацией или исполнением опциона его держателем (исполнением), особенно когда поставка содержит несколько ценных бумаг или денежных средств.
- Для мини-индексов проверьте масштабирование и множитель индекса независимо; «размер индекса в одну десятую» не подразумевает множитель, равный десяти.
- Наличие текущего листинга является фактом реального рынка. Историческая документация на продукт не подтверждает, что серия указана сегодня.

<a id="misconceptions"></a>

## Распространённые заблуждения

- «Каждый американский опцион охватывает 100 акций». Стандартные опционы на акции обычно подходят, но мини-контракты и скорректированные контракты могут отличаться.
- «Любой контракт на поставку 10 акций — это мини-опцион». Корректировка в результате корпоративных действий может принести 10 акций при сохранении мультипликатора 100.
- «Мини» означает, что каждый доллар составляет одну десятую». Опционная премия, сумма исполнения опциона его держателем (исполнением), комиссионные, маржа и ожидаемый результат должны быть проверены.
- «Mini-SPX использует множитель 10». В текущей спецификации XSP Cboe указан множитель 100; сам индекс масштабируется.
- «Более низкая опционная премия означает более высокую ценность». Процентный спред и комиссии за каждый контракт могут быть хуже, а экономический риск меньше.
- «Символ опциона сам по себе раскрывает контракт». Символы могут изменяться, а для корректировки корней требуется спецификация OCC.
- «Скорректированный и стандартный варианты с одинаковым страйком взаимозаменяемы». Различные результаты не позволяют просто компенсировать или выполнять опционы его держателя (осуществлять) эквивалентность.
- «Десять мини-контрактов всегда равны одному стандартному контракту». Это может соответствовать количеству акций чистого исторического мини-класса, но цены, комиссии, ликвидность и корректировки могут отличаться.
- «Старая документация подтверждает текущую доступность». Необходимо проверить текущую цепочку, биржу, OCC и поддержку брокера.
- «Цена модели автоматически учитывает детали контракта». Неправильный множитель или выходные данные неправильно масштабируют каждый денежный поток.

<a id="related"></a>

## Похожие темы

- [Множитель контракта](/ru/options/contract-multiplier/)
- [Измененные параметры](/ru/options/adjusted-options/)
- [Цепочка опций](/ru/options/option-chain/)
- [исполнение опциона его держателем (exercise) и возложение обязательств на продавца опциона (уступка)](/ru/options/exercise-and-assignment/)

<a id="sources"></a>

## Первоисточники

- [Информационная записка OCC 31567: Новый продукт — мини-опции](https://infomemo.theocc.com/infomemos?number=31567)
- [OCC: Спецификации опционов на акции](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [Совет индустрии опционов: случаются расколы](https://www.optionseducation.org/news/splits-happen)
- [Cboe: Технические характеристики опций XSP](https://www.cboe.com/tradable-products/sp-500/xsp-options/specifications)

Source: https://wiki.fcontext.com/ru/options/mini-options/index.mdx