---
title: "Роллинг опционов: страйки, истечение срока действия и механика ордеров"
description: "Поймите перекатывание вверх, вниз, наружу и внутрь; соорудить закрывающую и открывающуюся ножки; контролировать стоимость пакета; и управлять частичным исполнением, возложением на продажу опциона (переуступкой) и риском замены."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Роллинг опционов: страйки, истечение срока действия и механика ордеров

> Только для общих образовательных целей; не является персональной инвестиционной, юридической или налоговой рекомендацией. Опционы сопряжены с риском и могут привести к убыткам.

<a id="answer"></a>
## Краткий ответ

Роллинг опциона означает закрытие существующего контракта и открытие другого контракта в качестве его замены. Бросок может изменить срок действия, цена исполнения (strike), тип опциона, количество или более одного атрибута, но между контрактами нет юридической или экономической непрерывности: первая сделка заканчивается и начинается вторая.

- **Внедрение:** переход на более поздний срок действия.
- **Обновление:** переход на более ранний срок действия.
- **Свернуть:** перейти к более высокому страйку.
- **Свернуть вниз:** перейти к более низкому страйку.
- **Вверх и наружу/вниз и наружу:** меняйте цена исполнения (strike) и срок действия.

Эти метки описывают координаты, а не то, улучшился ли риск. Их эффект обратен для длинных и коротких колл-опцион (call option — право купить базовый актив)ов и пут-опцион (put option — право продать базовый актив)-путов и зависит от опционной премии, греков, базовых активов, залога и причины замены.

**Область применения и дата.** Страница проверена 2026-08-22 для стандартизированных опционов на акции и ETF, листинговых в США, клирингуемых OCC и находящихся на счёте американского брокера. Спецификации, стиль исполнения, расчёты, разрешения и сроки брокера, маржа и налоги зависят от продукта, счёта, брокера и юрисдикции. Проверьте действующий контракт и процедуры брокера; это не персональная инвестиционная, юридическая или налоговая рекомендация.

<a id="mechanism"></a>
## Создание и выполнение броска

Напишите обе ноги, прежде чем смотреть на чистую котировку. В коротком броске Колла обычно используется **Купить для закрытия** в старом Колле и **Продать для открытия** в новом Колле. При длинном броске пут используется **Продать до закрытия** для старого пут и **Покупка для открытия** для нового пут. Проверьте базовый актив, колл/пут, цена исполнения (strike), срок действия, количество, множитель, поставку и инструкции открытия/закрытия для каждого этапа.

Для броска короткого опциона один к одному:

`net roll cash flow = new premium received − old premium paid to close`

Для броска длинного опциона:

`net roll cash flow = old premium received to close − new premium paid`

Отправьте обе части сделки как сложную нетто-лимитную заявку, когда имеют значение одновременное исполнение и контроль цены пакета. Заказ на пакет может сохранить указанное соотношение при заполнении, но может остаться незаполненным или заполнить меньшее количество полных единиц, чем запрошено. Проверьте соглашение брокера о выплате/дебете и получении/кредите, поскольку знаки и метки различаются.

Если ноги отправляются отдельно, интервал создает новую позицию. Закрытие первым может оставить счет без предполагаемого риска, пока будет произведена замена; открытие первым может временно удвоить риск или залог. Работающий ордер на закрытие не предотвращает размещение опционов (переуступка) до тех пор, пока он не будет исполнен, а обработка опциона (переуступка) может прервать запланированный ролл.

После исполнения запишите три записи: реализованный результат старого контракта, дебет или кредит календарного дня и отдельный риск замены. «Скорректированная стоимость» может быть полезна для анализа серий, но не должна скрывать фактические транзакции.

<a id="example"></a>
## Выполнение короткого звонка вверх и вниз

Инвестор продал один `$100` колл за `$2.40`, получив `$240`. Теперь обратный выкуп стоит `$5.60`. Более поздний `$105` колл можно продать за `$3.10`.

`old Call P/L = ($2.40 − $5.60) × 100 = −$320`

`roll cash flow = ($3.10 − $5.60) × 100 = −$250`

Сразу после замены совокупная сумма опциона равна `$240 − $560 + $310 = −$10`, и инвестор открывает короткую позицию по новому `$105` Call. Если колл покрывается 100 акциями и эти акции позже распределяются по цене `$105`, более высокий цена исполнения (strike) дает на `$500` больше доходов от продажи, чем старый цена исполнения (strike) `$100`. За вычетом дебетовой суммы `$250` это изменение страйка принесет на `$250` больше, чем принятие продажи по цене `$100`, без учета комиссий, налогов, дивидендов и эффекта от более длительного владения акциями.

Это не делает бросок автоматически благоприятным. Акции сохраняют свой полный потенциал падения в течение добавленного месяца, новый колл-колл ограничивается потенциалом роста на уровне `$105`, может произойти досрочное размещение опционов (уступка), а события или альтернативные издержки могут доминировать в дополнительной сумме `$250`. Без 100 поставляемых акций короткий колл имеет другой и потенциально гораздо больший профиль риска.

<a id="risks"></a>
## Операционный контрольный список

- Подтвердите, что замена будет приемлема как новая сделка; используйте отдельное дерево решений перед составлением заказа.
- Снимок спроса, предложения, размера, базовой цены, IV, греков и пакетной котировки для обеих ног.
- Укажите максимальный дебет или минимальный кредит и общую сумму в долларах после множителя и количества.
- Используйте точные инструкции открытия/закрытия; неправильный флаг может добавить, а не заменить воздействие.
- Проверьте, происходит ли частичное заполнение только в единицах полного соотношения, и согласуйте оставшееся количество.
- Рассматривать запрос на отмену как действующий до тех пор, пока отмена не будет подтверждена; избегайте дублирования заказов на замену.
- Перед подачей проверяйте возложение на продажу опциона (уступка), исполнение опциона его держателем (exercise), экс-дивиденд, истечение срока действия, расчет и отключение брокера.
- Пересчитать покупательную способность и возникающие в результате обязательства по акциям, если происходит только одна часть или возложение на продажу опциона (уступка).
- Включите комиссии, контрактные и биржевые сборы, спред, проскальзывание, финансирование и расширенное использование обеспечения.
- Записывайте новые доходы, макровыпуски, дивиденды и корпоративные действия, пересекаемые до истечения срока замены.
- Определите план выхода и срока действия замены перед ее открытием.
- Не делайте повторных бросков только для того, чтобы сохранить благоприятный уровень выигрыша или избежать записи проигрыша.

<a id="misconceptions"></a>
## Распространённые заблуждения

**«Переход изменяет существующий контракт».** Перечисленные контракты стандартизированы; старый закрыт, а другой открыт.

**«Вверх и вперед всегда снижается риск».** Это может улучшить один удар, одновременно расширяя возможности воздействия, меняя греков, добавляя события и дольше потребляя капитал.

**«Сложный бросок не может создать риск частичного заполнения».** Он может заполнить меньшее количество полных стратегических единиц, чем запрошено, а размещение опционов (назначение) или ручное легирование все равно может нарушить намеченную позицию.

<a id="related"></a>
## Похожие темы

- [Дерево решений выбора вариантов](../options-roll-decision-tree/)
- [Чистый кредит или дебет](../net-roll-credit-debit/)
- [Корректировка цены многостороннего заказа](../multileg-order-price-adjustment/)
- [риск возложения обязательств по продаже опциона (уступки)](../assignment-risk/)

<a id="sources"></a>
## Авторитетные источники

- [OCC (Options Clearing Corporation, клиринговая организация биржевых опционов США), Характеристики и риски стандартизированных опционов](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [ФИНРА, Опции](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options)
- [Cboe, Сложные заказы](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/)
- [Cboe, Книга правил опционов в США](https://www.cboe.com/us/options/regulation/rule_book/)

Source: https://wiki.fcontext.com/ru/options/options-rolling/index.mdx