--- title: "Форма 13F: как читать отчёты об институциональных позициях" description: "Узнайте, кто обязан подавать форму 13F, что показывает и не показывает таблица, и как сравнивать запаздывающие институциональные позиции, не принимая их за текущие портфели." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Форма 13F: как читать отчёты об институциональных позициях > Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам. ## Краткий ответ **Форма 13F** — квартальный отчёт о позициях, обязательный для институционального инвестиционного менеджера, который использует средства межштатной торговли США и имеет инвестиционные полномочия в отношении бумаг раздела 13(f) стоимостью не менее `$100 million` в последний торговый день любого месяца календарного года. Публичная форма даёт запаздывающий перечень определённых позиций на конец квартала, а не полный текущий портфель. Отчёт охватывает бумаги из квартального официального списка SEC. Обычно видны подлежащие раскрытию длинные позиции и некоторые купленные опционы или варранты, но не короткие позиции, выпущенные опционы, денежные средства, большинство облигаций, частные бумаги, паи взаимных фондов, многие деривативы и последующие сделки. Поэтому длинная позиция может быть хеджирована или уже закрыта к публикации. ## Как это работает Начинайте с обязанности подать форму, а не с экрана позиций поставщика данных: 1. **Проверьте менеджера и порог.** Полномочия включают решение или участие в решении о покупке и продаже. Контролируемые организации влияют на агрегирование. Тест `$100 million` использует справедливую стоимость бумаг 13(f) в последний торговый день каждого месяца. 2. **Примените последовательность.** Если порог достигнут в любом месяце, первый отчёт обычно подаётся за `December 31`, затем за `March 31`, `June 30` и `September 30` следующего года, даже если стоимость снизилась. Срок обычно `45 days`, с переносом на рабочий день. 3. **Определите представление.** `13F-HR` — отчёт о позициях; `13F-NT` — уведомление, что их раскрыл другой менеджер; комбинированный отчёт показывает часть и называет другого менеджера для остальных. `/A` — поправка с пересмотром или добавлением строк. 4. **Используйте применимый официальный список.** Раскрытие зависит от наличия бумаги и класса в списке квартала. Он преимущественно включает торгуемые в США акции, закрытые фонды, ETF и некоторые конвертируемые бумаги, опционы на акции и варранты. 5. **Читайте всю форму.** Титульный лист указывает менеджера, тип, период и возможное исключение по конфиденциальности. Сводка даёт число строк, общую стоимость и других менеджеров. Таблица содержит эмитента, класс, CUSIP, необязательный FIGI, справедливую стоимость на конец квартала с округлением до доллара, акции или основную сумму, `PUT` или `CALL`, инвестиционные полномочия, ссылки на других менеджеров и право голоса. Используются позиции и стоимость на закрытие последнего торгового дня. Принадлежащие и переданные в заём бумаги раскрывает кредитор. Короткие позиции и выпущенные опционы не раскрываются и не уменьшают длинные. Купленный опцион раскрывается, только если сам относится к 13(f); стоимость — цена опциона, хотя ряд полей относится к базовой бумаге. Позицию можно исключить de minimis лишь при выполнении обоих тестов: обычно менее `10,000 shares` и менее `$200,000` совокупной справедливой стоимости по тому же эмитенту. Конфиденциальность требует отдельного обоснованного запроса и может временно скрывать позиции. Проверяйте поправки, уведомления, комбинированные отчёты, связи менеджеров и оригинал EDGAR. Массовые данные SEC — плоские выгрузки как подано, не замена формы. ## Пример Менеджер впервые достиг `$125 million` в последний торговый день `July 2026`. Первый отчёт обычно за `December 31, 2026` со сроком `February 16, 2027` после выходных и праздника. Затем обязательны `March 31`, `June 30` и `September 30, 2027`, даже если в 2027 стоимость ниже `$100 million`. Новая серия из четырёх зависит от достижения порога в последующем году. Публичная таблица показывает: - `2,000,000` акций A по `$25.00`, стоимость `$50,000,000`. - `1,500,000` акций ETF по `$40.00`, стоимость `$60,000,000`. - Купленные коллы на `500,000` базовых акций со стоимостью опциона `$2,000,000`; число базовых акций не равно стоимости или дельта-экспозиции. - `9,800` акций C по `$20.00`, стоимость `$196,000`; их можно исключить, поскольку оба теста ниже пределов. Без малой позиции итог равен `$112,000,000`. Доля A — `44.6429%`: `$50,000,000 / $112,000,000`. Это вес публичной таблицы 13F, не доля в совокупных активах, чистой экспозиции, риске или капитале менеджера. Ранее A составляла `1,600,000` акций по `$30.00` стоимостью `$48,000,000`. Акции выросли на `25.0000%`, а стоимость лишь на `4.1667%`, потому что цена упала на `16.6667%`. Форма не раскрывает даты сделок, среднюю цену, оборот, переводы или текущую позицию. До вывода о покупке проверьте дробления, слияния, классы, поправки и реорганизацию. Если в день публикации A стоит `$28.00`, старые `2,000,000` акций дают `$56,000,000`, но это лишь сценарий с устаревшим количеством, не доказательство владения. ## Риски - Проверьте имя, CIK, номер файла 13F, accession и официальную форму EDGAR. - Запишите конец календарного квартала и время подачи; не подменяйте финансовым кварталом фонда. - Определите `13F-HR`, `13F-NT`, комбинированный статус и все `/A`. - Пересчитайте порог и последовательность, не считая каждый квартал независимым. - Сопоставьте группы, консультантов, фонды, банки, страховщиков и менеджеров до агрегирования. - Используйте список квартала и сверяйте эмитента, класс, CUSIP и FIGI. - Помните: текущие значения округлены до доллара, а не указаны в тысячах. - Отличайте акции от основной суммы; разделяйте классы, конвертируемые бумаги, варранты, `PUT` и `CALL`. - Читайте полномочия, другого менеджера и право голоса; голос не равен экономическому владению. - Сверьте число строк и стоимость без двойного счёта менеджеров и классов. - Учитывайте пересмотры, добавления и раскрытие после окончания конфиденциальности. - Проверяйте уведомления и комбинированные формы, исключая пропуски и дублирование. - Индикатор конфиденциальности означает неполноту, но не позволяет угадывать скрытое. - Принадлежащие и выданные в заём бумаги раскрывает кредитор; заёмщик их не владелец. - Не неттируйте нераскрытые шорты и выпущенные опционы и не выводите net, gross, beta или delta. - Применяйте de minimis лишь при двух условиях; превышение любого требует раскрытия. - Корректируйте сравнения на дробления, слияния, распределения, классы, конвертации и реорганизации. - Сравнивайте акции и стоимость отдельно: цену может определять основную динамику стоимости. - Считайте вес только от показанного итога 13F и не называйте весом активов без иного источника. - Используйте данные поставщиков и SEC для поиска, но проверяйте полную форму, поправки, даты и текущие сведения. ## Распространённые заблуждения - **«Форма показывает сегодняшний портфель».** Это опубликованный позднее снимок конца квартала. - **«Видны все активы и хеджи».** Форма охватывает список 13(f), а не весь экономический портфель. - **«Рост стоимости доказывает покупку».** Отдельно сверяются цена, корпоративные действия, переводы и акции. - **«13F-HR всегда содержит все позиции менеджера».** Видимость меняют комбинирование, другой менеджер, конфиденциальность, исключения и поправки. - **«Копирование менеджера воспроизводит стратегию».** Неизвестны сроки, себестоимость, хеджи, мандат, ликвидность, налоги и текущие намерения. ## Связанные темы - [Отчётность SEC и EDGAR](/ru/stocks/sec-filing/) - [Форма 10-Q](/ru/stocks/form-10q/) - [Free float](/ru/stocks/float/) ## Источники - SEC: Часто задаваемые вопросы о форме 13F. - SEC: Форма 13F и инструкции. - SEC: Официальный список бумаг раздела 13(f). - SEC: Наборы данных формы 13F и документация. - Investor.gov: Отчёты 13F институциональных инвестиционных менеджеров. - SEC: Поиск форм и доступ к EDGAR. Source: https://wiki.fcontext.com/ru/stocks/form-13f/index.mdx