---
title: "Денежная масса M2: согласуйте показатель до анализа рынков"
description: "Изучите текущее определение M2 в США, методологические изменения мая 2020 и июля 2026 года, сезонную корректировку, пересмотры, номинальный и реальный рост, вклад компонентов, скорость обращения и пределы выводов о фондовом рынке."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Денежная масса M2: согласуйте показатель до анализа рынков

> Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.

<a id="answer"></a>

## Краткий ответ

**M2 в США** - это статистический агрегат денежной массы Федеральной резервной системы, а не все богатство, банковские резервы, активы центрального банка, доступный кредит или рыночная ликвидность. Согласно представлению H.6 с июля 2026 года, M2 равна M1 плюс малые срочные депозиты и остатки розничных фондов денежного рынка за вычетом совокупных остатков IRA и Keogh, размещенных в депозитных учреждениях и денежных фондах.

Сама M1 включает валюту вне Казначейства, Федеральных резервных банков и хранилищ депозитных учреждений; определенные депозиты до востребования за вычетом указанных исключений и инкассовых позиций; а также прочие ликвидные депозиты, включая чековые и сберегательные. Точные примечания, исключения, сезонная корректировка, единицы, частота, версия данных и текущая методология H.6 являются частью определения.

M2 не является прямым сигналом для акций. Ее уровень или рост могут меняться из-за бюджетных потоков, создания или погашения банковских депозитов, сделок с активами, перераспределения портфелей, ставок по депозитам, сезонности, статистических пересмотров и изменений определения. Влияние на акции зависит от ожиданий, кредита, расходов, инфляции, ставок политики, срочных премий и премий за риск, прибыли, оценки, глобальных долларовых условий и того, что рынок уже учел в ценах.

<a id="mechanism"></a>

## Как это работает

Проверяйте ряд в следующем порядке:

1. **Зафиксируйте официальное определение и версию данных.** Для текущего построения `M2 = M1 + small time deposits + retail MMF balances - aggregate IRA and Keogh balances`. Прочитайте все примечания H.6 и запишите дату выпуска, дату наблюдения, версию, единицы, сезонный статус, частоту, а также меняли ли историю последующие пересмотры базы, сезонных факторов, исходных данных или взаимозачета.
2. **Учитывайте разрывы классификации.** С мая 2020 года поправка к Regulation D отменила лимит шести переводов для сберегательных депозитов; H.6 объединил сберегательные и другие чековые депозиты в прочие ликвидные депозиты и ретроспективно включил эту категорию в M1 с мая 2020 года. Это повысило M1 через переклассификацию, но само по себе не изменило M2. Начиная с выпуска 28 июля 2026 года остатки IRA и Keogh вычитаются один раз на уровне совокупной M2, а не из двух компонентов; M2 без сезонной корректировки не изменилась, тогда как сезонно скорректированная M2 могла получить небольшие пересмотры.
3. **Согласуйте компоненты до интерпретации итогов.** Разделите валюту, депозиты до востребования, прочие ликвидные депозиты, малые срочные депозиты, розничные денежные фонды и вычеты пенсионных счетов. Перевод между двумя включенными компонентами может изменить структуру, не меняя M2; создание банковского займа может создать депозит, а погашение - погасить его, но государственные, фондовые и трансграничные операции требуют полного отслеживания балансов.
4. **Осознанно выберите статистику.** Сравнивайте уровни, изменения в долларах, вклады компонентов, месячный или годовой рост, скорректированные или нескорректированные данные и годовые или не приведенные к году ставки на согласованных датах. Для простого не приведенного к году изменения `growth = (M2_t / M2_t-h) - 1`; не смешивайте месячную ставку с двенадцатимесячной.
5. **Осторожно дефлируйте согласованные номинальные остатки.** Диагностический индекс реальных денежных остатков: `real M2 index = nominal M2 / price index × base`. Согласуйте даты, частоту, сезонную обработку, индекс цен, пересмотры и базу. Это отношение не является покупательной способностью домохозяйств, инвестируемыми деньгами, избыточной ликвидностью или причинным фактором оценки акций.
6. **Рассчитывайте скорость по опубликованному соглашению.** Квартальная скорость M2 в FRED равна `M2V = quarterly nominal GDP at a seasonally adjusted annual rate / quarterly average M2`. Она сочетает приведенный к году поток со средним запасом, поэтому трактуйте отношение в рамках этого соглашения; оно не является прямым числом транзакций или доказательством, что каждый доллар буквально переходил из рук в руки столько раз за квартал.
7. **Проверяйте трансмиссию, а не сходство графиков.** Связывайте изменение с бюджетными остатками, кредитованием, депозитами, денежными фондами, ставками, кредитом, скоростью, инфляцией, номинальной активностью, прибылью, премиями за риск, валютами и лагами. Используйте версии с отметкой времени, опережения и лаги, подпериоды, альтернативные спецификации, вневыборочные тесты и экономические механизмы до любых выводов об акциях.

M2 - внутренний статистический агрегат. Названия разных стран нельзя автоматически сравнивать, поскольку различаются определения, институты, системы резервов, денежные фонды, страхование вкладов, контроль капитала, валюты, сезонные методы, частота отчетности и пересмотры.

<a id="example"></a>

## Пример

Используйте условное согласование, чтобы разделить уровень, рост, реальные остатки, скорость и структуру:

- **Итог по текущему определению:** предположим, M1 равна `$18,500.0000 billion`, малые срочные депозиты - `$1,100.0000 billion`, розничные фонды денежного рынка - `$2,200.0000 billion`, а совокупные остатки IRA и Keogh - `$300.0000 billion`. Тогда `M2 = 18,500 + 1,100 + 2,200 - 300 = $21,500.0000 billion`. Не вычитайте пенсионные остатки повторно из двух валовых компонентов.
- **Номинальный и реальный рост:** если прежняя M2 была `$20,800.0000 billion`, номинальный рост равен `(21,500 / 20,800) - 1 = 3.3654%`. Если согласованный индекс цен повышается с `300.0000` до `309.0000`, индекс реальных остатков движется с `20,800 / 300 × 100 = 6,933.3333` до `21,500 / 309 × 100 = 6,957.9288`, что означает рост лишь на `0.3547%`. Выбор индекса цен и пересмотры имеют значение.
- **Соглашение о скорости:** если квартальный номинальный ВВП с сезонной корректировкой в годовом выражении равен `$30,000.0000 billion`, а средняя квартальная M2 - `$21,500.0000 billion`, то `M2V = 30,000 / 21,500 = 1.3953`. Не делите не приведенные к году расходы одного квартала на наблюдение M2 на конец месяца и не называйте результат тем же рядом.
- **Структура без новых совокупных денег:** перевод `$400.0000 billion` из включенного сберегательного депозита во включенный розничный денежный фонд означает `Δ savings = -$400.0000 billion` и `Δ retail MMF = +$400.0000 billion`, поэтому непосредственный перевод дает `ΔM2 = $0.0000` до прочих транзакций, оценки, времени, классификации или измерения. Изменение одного компонента не означает автоматического изменения всей M2.

<a id="risks"></a>

## Риски

- Используйте официальное определение H.6, примечания, исключения и текущий метод взаимозачета.
- Записывайте даты наблюдения, выпуска, получения, версию данных, единицы и частоту.
- Отличайте сезонно скорректированные ряды от нескорректированных.
- Ожидайте ежегодных пересмотров сезонных факторов, базы, исходных данных и истории.
- Рассматривайте переклассификацию M1 в мае 2020 года отдельно от изменения M2.
- Рассматривайте изменение взаимозачета пенсионных остатков в июле 2026 года отдельно от экономических потоков.
- Согласуйте валюту, депозиты, малые срочные депозиты, розничные денежные фонды и вычеты.
- Не складывайте валовые компоненты, а затем дважды вычитайте остатки IRA и Keogh.
- Отделяйте миграцию компонентов от создания или уничтожения совокупных депозитов.
- Согласуйте конец месяца, среднемесячные, среднеквартальные значения и даты квартальных потоков.
- Правильно обозначайте месячный, годовой, приведенный и не приведенный к году рост.
- Сопоставляйте номинальную M2 с названным индексом цен до расчета реального диагностического показателя.
- Для скорости M2 используйте опубликованное соглашение: годовой ВВП к среднеквартальной M2.
- Не трактуйте скорость как непосредственно наблюдаемое число транзакций или стабильную константу.
- Разделяйте M2, денежную базу, резервы, активы центрального банка, кредит, богатство и рыночную ликвидность.
- Прослеживайте балансы бюджета, банков, денежных фондов, бумаг, внешнего сектора и сдвигов портфелей.
- Проверяйте ставки, кредит, инфляцию, прибыль, премии за риск, валюту, скорость и ожидания политики.
- Контролируйте опережения, лаги, пересекающиеся кризисы, структурные разрывы, тренд и общие причины.
- Не сравнивайте страны без согласования определений, институтов, валюты и методов.
- Требуйте надежных вневыборочных данных до использования M2 в инвестиционном решении.

<a id="misconceptions"></a>

## Распространенные заблуждения

- **«Каждый рост M2 - это новые деньги, идущие в акции».** Депозиты могут храниться, расходоваться, погашаться, переводиться между включенными компонентами или возникать в сделках без покупки акций.
- **«M2 - это баланс ФРС или банковские резервы».** Это разные агрегаты с разными владельцами, компонентами и механизмами трансмиссии.
- **«Скачок M1 в 2020 году доказывает равный экономический шок ликвидности».** Значительная часть разрыва отражает переклассификацию сберегательных депозитов после изменения Regulation D; сама переклассификация не повысила M2.
- **«Скорость M2 показывает, сколько раз каждый доллар участвовал в сделках за квартал».** Опубликованное отношение делит квартальный номинальный ВВП в годовом выражении на среднюю квартальную M2 и является агрегированным бухгалтерским отношением.
- **«Близость графиков M2 и акций доказывает причинность».** Тренд, политика, бюджетные меры, кризисы, инфляция, прибыль, ставки дисконтирования, лаги, пересмотры и выбор выборки могут создать ложную корреляцию.

<a id="related"></a>

## Похожие темы

- [Трансмиссия денежно-кредитной политики](/ru/stocks/monetary-policy-transmission/)
- [Теория предпочтения ликвидности](/ru/stocks/liquidity-preference-theory/)
- [Уравнение Фишера](/ru/stocks/fisher-equation/)

<a id="sources"></a>

## Источники

- Federal Reserve Board: показатели денежной массы - H.6.
- Federal Reserve Board: технические вопросы и ответы по показателям денежной массы - H.6.
- Federal Reserve Bank of St. Louis FRED: денежная масса M2.
- Federal Reserve Bank of St. Louis FRED: денежная масса M2 без сезонной корректировки.
- Federal Reserve Bank of St. Louis FRED: скорость обращения денежной массы M2.
- U.S. Bureau of Economic Analysis: валовой внутренний продукт.

Source: https://wiki.fcontext.com/ru/stocks/money-supply-m2/index.mdx