---
title: "Книга заявок и уровень 2: видимая глубина, приоритет очереди и проскальзывание"
description: "Книга заявок показывает ожидающие исполнения заявки на разных ценовых уровнях, но из-за фрагментации рынка США, скрытых заявок, отмен, места в очереди и маршрутизации видимая глубина не гарантирует ликвидность."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---
> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.
# Книга заявок и уровень 2: видимая глубина, приоритет очереди и проскальзывание
> Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.
## Краткий ответ
Книга заявок упорядочивает по цене ожидающие исполнения заявки на покупку и продажу. Самая высокая отображаемая цена покупки и самая низкая цена продажи образуют лучшую котировку этой книги; разница между ними — спред. Сервисы глубины рынка, или уровня 2, показывают дополнительные ценовые уровни и могут указывать торговую площадку или участника, связанного с отображаемой заявкой.
Экран отражает меняющийся в реальном времени набор заявок, а не обещание будущей ликвидности. Заявки могут исполняться, изменяться, отменяться, перенаправляться на другую площадку или скрываться. Акции США торгуются на нескольких биржевых и внебиржевых площадках, поэтому один экран уровня 2 может показывать лишь часть рынка.
## Приоритет, маршрутизация и видимость
Во многих книгах сначала действует приоритет цены, а для заявок по одной цене — приоритет времени или другое опубликованное правило. Более высокая цена покупки или более низкая цена продажи обычно исполняется раньше заявки с худшей ценой. На одном ценовом уровне инвестор может стоять за значительным объемом более ранних заявок; сделка по его лимитной цене не доказывает, что достаточный допустимый объем дошел до его места в очереди.
Национальная лучшая цена покупки и продажи (NBBO) объединяет защищенные котировки верхнего уровня соответствующих бирж, но не является полной картой глубины. Nasdaq TotalView, NYSE OpenBook и брокерские потоки различаются охватом площадок, агрегацией, задержкой и правами доступа. Альтернативные торговые системы, внебиржевые оптовики, скрытые и резервные заявки, а также условный интерес могут не появляться в обычной отображаемой глубине.
Рыночная заявка отдает приоритет исполнению и может поглотить несколько ценовых уровней. Лимитная заявка ограничивает наихудшую приемлемую цену, но может остаться частично или полностью неисполненной. Последняя сделка уже относится к прошлому; для следующей заявки важнее текущие исполняемые котировки и доступный объем.
## Пример рыночного и лимитного ордеров
Предположим, что отображаются следующие предложения:
| Предложение | Акции |
| --- | ---: |
| 30,01 $ | 300 |
| 30,03 $ | 400 |
| 30,06 $ | 2 000 |
Если ничего не изменится, рыночная заявка на покупку `1 000` акций исполнится на `300` по `30,01 $`, `400` по `30,03 $` и `300` по `30,06 $`.
`Средняя цена = (300×30,01 $ + 400×30,03 $ + 300×30,06 $) / 1 000 = 30,033 $`
Относительно первоначальной цены продажи `30,01 $` проскальзывание по видимой книге составляет `0,023 $` на акцию, или всего `23 $`. Комиссии, улучшение цены, скрытая ликвидность и изменения книги могут повлиять на фактическое исполнение.
Лимитная заявка на покупку по `30,03 $` контролирует цену и может сразу исполниться лишь на `700` акций. Оставшиеся `300` акций подвержены риску неисполнения. Вероятность исполнения и ценовая защита — разные цели.
## Контрольный список чтения
- Определите, какие именно площадки и типы заявок включает поток данных.
- Сравните размер ордера с глубиной верхней части книги, несколькими уровнями и недавним объемом торгов.
- Считайте отображаемый объем отменяемым интересом, пока его не подтвердят реальные сделки.
- Учитывайте место в очереди, частичное исполнение, минимальное количество, резервные и скрытые заявки.
- Отличайте лучшую котировку одной площадки от консолидированной NBBO и более широкой глубины рынка.
- Ожидайте меньшей глубины и более широких спредов вне обычных часов или во время новостей и остановок.
- Записывайте цену на момент поступления заявки, среднюю цену исполнения, количество, время, комиссии и дефицит исполнения.
- Используйте определения биржи и брокера, поскольку схожие названия ордеров могут вести себя по-разному.
Крупные отображаемые заявки не являются надежной «поддержкой» или «сопротивлением». Они могут быть реальными, отменяться, пополняться или быть частью законных стратегий исполнения. Манипулятивный спуфинг запрещен, но намерение нельзя установить по одному снимку экрана; нужны доказательства из исполнений и повторяющегося поведения.
## Распространённые заблуждения
- «Уровень 2 показывает каждую заявку». Ликвидность в США фрагментирована, и часть интереса не отображается.
- «Отображаемая глубина гарантирует исполнение». Заявки могут быть отменены или перемещены до исполнения.
- «Прикосновение к моему лимиту гарантирует исполнение». Интерес к более ранней очереди может занять весь доступный объем.
- «Крупная заявка на покупку предсказывает рост цены». Отображаемый интерес может исчезнуть и почти ничего не говорит о фундаментальных показателях.
- «Последняя цена в данный момент исполняема». Это относится к завершенной сделке; котировки могли измениться.
- «Дробление заявки устраняет влияние на рынок». Повторяющиеся дочерние заявки все равно могут раскрыть спрос и сдвинуть цены.
## Похожие темы
- [спред между ценами покупки и продажи](/ru/stocks/bid-ask-spread/)
- [Маркет-мейкер](/ru/stocks/market-maker/)
- [Рыночные и лимитные ордера](/ru/stocks/market-and-limit-orders/)
## Авторитетные источники
- Отдел торговли и рынков SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США), надзор за структурой рынка США.
- Investor.gov и FINRA, рекомендации по биржевым заявкам.
- Nasdaq TotalView и NYSE OpenBook, спецификации биржевых продуктов глубины рынка.
Source: https://wiki.fcontext.com/ru/stocks/order-book/index.mdx