--- title: "Акционеры: юридический владелец, бенефициар, голосование и экономические права" description: "Определяйте, чем фактически владеет акционер, разделяя юридического эмитента и класс ценных бумаг, зарегистрированную и бенефициарную собственность, даты реестра, право голоса, экономические права, хранение и очередность требований." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Акционеры: юридический владелец, бенефициар, голосование и экономические права > Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам. ## Краткий ответ **Акционер**, или владелец акций, владеет акциями корпорации. Такая позиция представляет собой долю в капитале юридического лица, а не прямую совместную собственность на каждый банковский счет, здание, патент или иной актив корпорации. Имущество принадлежит корпорации, а ее деятельность и дела управляются в рамках применимого корпоративного законодательства и учредительных документов. Само слово не определяет единого универсального набора прав. Права зависят от юридического эмитента, юрисдикции, класса и серии, свидетельства о регистрации или устава, внутренних правил, решений совета директоров, соглашений акционеров, условий ценной бумаги, даты реестра и операции. Класс может иметь полное, ограниченное, множественное, условное право голоса либо не иметь его; условия дивидендов, конвертации, погашения, передачи и ликвидации также могут различаться. Разделяйте регистрационную цепочку и экономические отношения. **Зарегистрированный владелец**, или **владелец по реестру**, указан в реестре акций эмитента или трансфер-агента. **Бенефициарный владелец**, чьи акции учитываются на имя номинального держателя, отражен в книгах банка, брокера, хранителя или иного посредника, тогда как в цепочке на уровне эмитента указан посредник либо номинальный держатель депозитария. Зарегистрированные владельцы обычно получают материалы эмитента и подают доверенности напрямую; бенефициарные владельцы обычно получают форму указаний по голосованию и инструктируют посредника, обладающего правом голоса в цепочке. Для одного класса с одинаковыми правами `class ownership = investor class shares ÷ class shares outstanding`. Сам по себе этот коэффициент не измеряет экономическую долю или контроль над компанией в целом, если классы имеют разные экономические или голосующие права. Отдельно рассчитайте долю голосов как `voting power = investor eligible votes ÷ total eligible votes`, используя дату реестра и знаменатель голосования для конкретного предложения. ## Семь этапов определения прав 1. **Определите юридический объект.** Проверьте юридическое наименование эмитента, юрисдикцию, тип организации, CIK или регистрационный номер, точный класс или серию, CUSIP или иной идентификатор, биржу, валюту и вид инструмента: акция, ADR, пай фонда, депозитарная доля, право, варрант или производный инструмент. 2. **Проследите цепочку владения.** Установите, зарегистрирована ли позиция напрямую, удерживается через DRS, подтверждена сертификатом или учитывается на имя номинального держателя; определите трансфер-агента, депозитарий, хранителя, брокера, номинального держателя и владельца счета и зафиксируйте, кто указан в каждом соответствующем реестре. 3. **Зафиксируйте дату и статус.** Запишите дату сделки, договорную дату расчетов, фактический статус расчетов, дату позиции, дату дивидендного реестра и дату начала торгов без дивиденда, дату уведомления о собрании и дату реестра для голосования, дату выплаты, дату собрания и каждый срок передачи указаний посреднику. 4. **Определите экономические права.** Изучите устав или свидетельство, внутренние правила, условия класса, решения совета, документы предложения, депозитарное соглашение и уведомление о корпоративном действии в части дивидендов, конвертации, погашения, передачи, участия, преимущественной подписки, оценки и очередности при ликвидации. 5. **Определите права управления.** Установите число допустимых голосов на акцию, голосование по классам или сериям, кумулятивные и условные права, кворум, знаменатель одобрения, учет воздержавшихся и непроголосовавших брокеров, полномочия и отзыв доверенности, а также необходимость юридической доверенности для прямого голосования. 6. **Сверьте события и позиции.** Постройте мост через покупки, продажи, срывы расчетов, выдачу взаймы, отзыв займа, залоги, конвертации, дробления, слияния, тендеры, права, выделения, распределения, дробные акции, комиссии, налоги и варианты по умолчанию между записями эмитента, посредника и клиента. 7. **Документируйте риск требования и хранения.** Отделите неплатежеспособность эмитента от несостоятельности брокера или хранителя, поместите ценную бумагу в договорную и установленную законом очередность требований, проверьте статус счета и применимую защиту и сохраняйте датированные выписки, подтверждения, материалы голосования, уведомления, отчетность и регулирующие документы. ## Практические примеры - **Дивиденд по позиции у номинального держателя.** Инвестор является бенефициарным владельцем `120` рассчитанных обыкновенных акций через брокера. Если инвестор имеет право на выплату согласно применимым правилам даты начала торгов без дивиденда и даты реестра, а объявленный советом денежный дивиденд составляет `$0.60` на акцию, валовая сумма равна `$0.60 × 120 = $72`. Посредник обрабатывает выплату; удержания, комиссии, условия счета и корректировка рыночной цены могут сделать экономический результат инвестора отличным от `$72`. - **Экономическая доля акций и доля голосов.** Предположим, класс A насчитывает `900m` акций с `1` голосом каждая, а класс B — `100m` акций с `10` голосами каждая, причем оба класса имеют одинаковые экономические права на акцию. Инвестор, владеющий `10m` акций класса B, имеет `10m ÷ 1,000m = 1.0000%` предполагаемых экономически эквивалентных акций, а его голоса составляют `100m ÷ (900m + 1,000m) = 5.2632%` всех допустимых голосов. - **Знаменатель для конкретного предложения.** На собрании имеется `100m` допустимых голосов. Предложение получает `45m` голосов за, `30m` против и `5m` воздержавшихся. Если для одобрения требуется большинство поданных голосов, а воздержавшиеся исключаются, то `votes cast = 45m + 30m = 75m`, а поддержка равна `45m ÷ 75m = 60.0000%`. Если применимое правило вместо этого требует большинства всех находящихся в обращении допустимых голосов, то `45m ÷ 100m = 45.0000%`, и при том же подсчете предложение не принимается. - **Упрощенное остаточное требование.** Корпорация в процессе ликвидации имеет реализуемые активы `$500m`, обеспеченные требования `$260m`, другие старшие требования и расходы `$180m` и ликвидационную привилегию по привилегированным акциям `$40m`. Иллюстративный остаток для обыкновенных акций равен `$500m - $260m - $180m - $40m = $20m`; при `40m` обыкновенных акций это `$0.50` на акцию. Фактическая очередность, обеспечение, расходы, условные обязательства и реализуемая стоимость могут устранить или изменить остаток. ## Риски и процедуры проверки - Подтвердите юридического эмитента и юрисдикцию; тикер, бренд, дочерняя компания, операционный бизнес и листинговая ценная бумага не взаимозаменяемы. - Проверьте точный класс, серию, идентификатор, валюту, биржу, коэффициент ADR и вид позиции: акция, пай фонда, право, варрант или производный инструмент. - Изучите устав или свидетельство, внутренние правила, условия класса, решения совета, соглашения акционеров и документы сделки вместо предположения о стандартных правах. - Различайте зарегистрированную собственность, бенефициарную собственность через номинального держателя, прямую регистрацию, сертификатную форму, хранение и договорную экономическую позицию. - Подтвердите дату сделки, договорные и фактические расчеты, дату позиции и срывы расчетов; стандартный цикл в США обычно составляет T+1, но существуют исключения и неисполнение. - Разделяйте объявление дивиденда, дату реестра, дату начала торгов без дивиденда, период действия due bill и дату выплаты и следуйте правилам биржи и эмитента для конкретного действия. - Отделяйте дату уведомления и дату реестра для голосования от даты собрания и каждого срока указаний брокеру, банку, хранителю или сервису голосования. - Используйте форму указаний по голосованию для позиций у номинального держателя и получите юридическую доверенность, когда процедура собрания требует прямого голосования бенефициарного владельца. - Рассчитывайте кворум, поданные и присутствующие голоса, находящиеся в обращении допустимые голоса, голоса классов, воздержавшихся, удержанные голоса и непроголосовавших брокеров по фактическим правилам предложения. - Не предполагайте, что посредник вправе голосовать акциями без указаний; дискреционные полномочия зависят от предложения, правил, юрисдикции и действующей классификации. - Не переносите одно определение бенефициарной собственности между контекстами; определения в формах 13D и 13G, разделе 16, тендерных предложениях, налоговых, санкционных и иных правилах могут различаться. - Анализируйте прямое и совместное право голосовать или распоряжаться инвестициями, группы, трасты, контролируемые организации, залоги, опционы, свопы и другие договоренности по применимому правилу. - Изучите кредитование ценными бумагами и маржинальные условия; кредитор может утратить голос, пока акции выданы взаймы, и получить компенсационную выплату вместо дивиденда. - Изучите права по залогу и марже, повторное использование обеспечения, если применимо, требования поддержания, принудительную продажу, сроки отзыва и конкурирующие требования. - Отслеживайте слияния, тендеры, конвертации, дробления, права, выделения, погашения, права оценки, обработку дробных частей, сроки и варианты по умолчанию. - Не считайте дивиденды гарантированными; имеют значение объявление, приоритет класса, ограничения юридического капитала или платежеспособности, решение совета и доступные ресурсы. - Моделируйте ликвидацию только после обеспеченных, административных, приоритетных, необеспеченных, привилегированных и условных требований; балансовый капитал не является обещанной выплатой владельцам обыкновенных акций. - Для ADR, иностранных эмитентов, фондов и депозитарных долей изучайте депозитарные или фондовые документы, права домашнего рынка, срок голосования, комиссии, налоги, валюту и прекращение программы. - Отделяйте несостоятельность эмитента от несостоятельности брокера или хранителя; защита SIPC относится к отсутствующему допустимому имуществу клиентов обанкротившегося брокера-члена, а не к стоимости эмитента или рыночному убытку. - Сохраняйте датированные выписки, подтверждения, налоговые лоты, письма брокера, материалы голосования, юридические доверенности, уведомления о корпоративных действиях, отчетность и версии документов как доказательства. ## Распространенные заблуждения - **«Акционер напрямую владеет долей каждого актива корпорации».** Акционер владеет ценной бумагой, выпущенной отдельным юридическим лицом; активы принадлежат корпорации. - **«Акции, учитываемые на имя номинального держателя, не являются настоящей собственностью».** Они представляют бенефициарную собственность через цепочку посредников с иной механикой регистрации, коммуникации, хранения и голосования. - **«Одна акция всегда означает один голос и одинаковые экономические права».** Классы с несколькими голосами, ограниченным правом голоса, без права голоса, привилегированные, участвующие, конвертируемые и условные классы могут различаться. - **«Владение акциями в дату собрания гарантирует голос».** Право и полномочия зависят от даты реестра для голосования, цепочки владения, кредитования, расчетов, доверенности и указаний. - **«SIPC гарантирует инвестицию или платежеспособность эмитента».** SIPC занимается отсутствующим допустимым имуществом клиентов при соответствующем банкротстве брокера в пределах закона и не защищает рыночную стоимость. ## Связанные темы - [Обыкновенные акции](/ru/stocks/common-stock/) - [Заявления о голосовании по доверенности](/ru/stocks/proxy-statement/) - [Дивиденды](/ru/stocks/dividend/) ## Авторитетные источники - [Бюллетень инвестора: хранение ценных бумаг](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-97) - Комиссия по ценным бумагам и биржам США - [Зарегистрированные и бенефициарные владельцы при голосовании по корпоративным вопросам](https://www.investor.gov/what-difference-between-registered-and-beneficial-owners-when-voting-corporate-matters) - Комиссия по ценным бумагам и биржам США - [Сокращение цикла расчетов по сделкам с ценными бумагами](https://www.sec.gov/exams/educationhelpguidesfaqs/t1-faq) - Комиссия по ценным бумагам и биржам США - [Формы 13D и 13G](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/schedules-13d-and-13g) - Комиссия по ценным бумагам и биржам США - [Раздел 8 Кодекса Делавэра: корпорации](https://delcode.delaware.gov/title8/Title8.pdf) - Штат Делавэр - [Акции: часто задаваемые вопросы](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/stocks) - Комиссия по ценным бумагам и биржам США - [Что защищает SIPC](https://www.sipc.org/for-investors/what-sipc-protects) - Корпорация по защите инвесторов в ценные бумаги - [Даты начала торгов без дивиденда: когда возникает право на дивиденды акциями и денежными средствами](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/ex-dividend-dates-when-are-you-entitled-stock-and) - Комиссия по ценным бумагам и биржам США Source: https://wiki.fcontext.com/ru/stocks/shareholder/index.mdx