---
title: "โปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi"
description: "โปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi รวมสินทรัพย์ที่ผู้ใช้จัดหาและปล่อยกู้แบบมีหลักประกันเกินมูลค่าผ่านสัญญาอัจฉริยะ เรียนรู้ความสัมพันธ์ของอัตราดอกเบี้ย ขีดจำกัด การชำระบัญชี และความเสี่ยงจากออราเคิล"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# โปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi

> เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน การลงทุนอาจทำให้เกิดการสูญเสีย

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

โปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi คือชุดสัญญาอัจฉริยะที่รับสินทรัพย์จากผู้จัดหา เปิดสภาพคล่องให้ผู้กู้ สะสมดอกเบี้ย และบังคับใช้กฎด้านหลักประกันกับการชำระบัญชี ในรูปแบบพูลที่ใช้กันทั่วไป ผู้จัดหาไม่ได้เลือกผู้กู้เป็นรายคน แต่สินทรัพย์จะเข้าสู่ตลาดที่ดำเนินการจัดหา กู้ยืม ชำระคืน และถอนเงินภายใต้กฎร่วมกัน

การกู้ยืมมักต้องมีหลักประกันเกินมูลค่าหนี้ ผู้กู้จัดหาหลักประกันที่ได้รับอนุมัติก่อนกู้สินทรัพย์อีกชนิด และต้องรักษาหนี้ให้อยู่ในขีดจำกัดของโปรโตคอล รูปแบบนี้แทนที่การตรวจตัวตนและเครดิตของธนาคารด้วยหลักประกัน ออราเคิลราคา และกฎสัญญาอัจฉริยะที่โปร่งใส แต่ไม่ได้ขจัดความเสียหายด้านเครดิตหรือรับประกันการชำระคืน

ผู้จัดหาอาจได้รับโทเคนที่สะสมดอกเบี้ยหรือยอดคงเหลือที่เพิ่มค่าผ่านดัชนี อัตราที่แสดงมักเป็นอัตราผันแปร ไม่ใช่อัตราเงินฝากคงที่ ผู้กู้จ่ายตามแบบจำลองอัตราของตลาด ส่วนผู้จัดหาได้รับส่วนที่โปรโตคอลจัดสรร ปัจจัยเงินสำรองและโทเคนจูงใจอาจทำให้อัตราทั้งสองไม่เท่ากัน

โปรโตคอลการให้กู้ยืมไม่ใช่บริการรับฝากที่ไร้ความเสี่ยง การถอนขึ้นอยู่กับสภาพคล่องที่มี มูลค่าหลักประกันขึ้นอยู่กับแหล่งราคา และสถานะที่ไม่แข็งแรงอาจถูกชำระบัญชีโดยไม่ต้องได้รับความยินยอมจากผู้กู้ กฎจริงกำหนดโดยสัญญาที่ติดตั้งและพารามิเตอร์ตลาดปัจจุบัน ไม่ใช่คำอธิบายทั่วไปหรือภาพหน้าจอของอินเทอร์เฟซ

<a id="mechanism"></a>

## วิธีการทำงาน

แม้การใช้งานจะแตกต่างกัน ธุรกรรมให้กู้ยืมแบบพูลมักเป็นไปตามลำดับต่อไปนี้:

- ผู้จัดหาโอนสินทรัพย์ที่ตลาดยอมรับและได้รับสิทธิเรียกร้องซึ่งบันทึกเป็นยอดโทเคนหรือยอดบัญชีของโปรโตคอล
- ผู้กู้เปิดใช้สินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์เป็นหลักประกัน และกู้ได้ต่อเมื่อบัญชีผ่านการตรวจสอบหลักประกันของตลาด
- ดัชนีดอกเบี้ยปรับยอดสินทรัพย์ที่จัดหาและยอดหนี้ การชำระคืนลดหนี้ ส่วนการถอนจะสำเร็จเมื่อบัญชียังมีความสามารถชำระหนี้และพูลมีสินทรัพย์สภาพคล่องเพียงพอ

อัตราการใช้ประโยชน์วัดว่าสภาพคล่องที่จัดหาไว้ถูกใช้งานเท่าใด Compound III กำหนดเป็น `U = B / S` โดย `B` คือยอดกู้รวมของสินทรัพย์ฐาน และ `S` คือยอดจัดหารวมของสินทรัพย์ฐาน โปรโตคอลอื่นอาจคำนวณเงินสด เงินสำรอง สภาพคล่องที่ไม่มีสินทรัพย์หนุนหลัง หรือหนี้เฉพาะตลาดต่างกัน หลายตลาดใช้เส้นอัตราแบบมีจุดหัก โดยอัตราค่อย ๆ สูงขึ้นต่ำกว่าเป้าหมาย และสูงขึ้นเร็วกว่าเมื่อเกินเป้าหมายเพื่อสะท้อนสภาพคล่องที่ขาดแคลน อัตราสูงเป็นแรงจูงใจ ไม่ใช่การรับประกันว่าจะถอนได้ทันที

ความสามารถในการกู้และสิทธิในการชำระบัญชีเป็นการตรวจสอบแยกกัน LTV การกู้หรือปัจจัยหลักประกันจำกัดหนี้ใหม่ ส่วนเกณฑ์ชำระบัญชีกำหนดว่าสถานะเดิมจะถูกชำระบัญชีได้เมื่อใด สำหรับบัญชีแบบ Aave ปัจจัยสุขภาพอย่างง่ายคือ `HF = (C * LT) / D` โดย `C` คือมูลค่าหลักประกัน `LT` คือเกณฑ์ชำระบัญชีถ่วงน้ำหนัก และ `D` คือมูลค่าหนี้ การชำระบัญชีทำได้เมื่อ `HF < 1` ส่วนโปรโตคอลอื่นอาจแสดงการคำนวณสภาพคล่องบัญชีแบบอื่นแทนปัจจัยสุขภาพ

ราคา ยอดคงเหลือ ดัชนี และพารามิเตอร์ที่ธรรมาภิบาลกำหนดล้วนใช้ในการตรวจสอบ สัญญาออราเคิลของ Aave เชื่อมสินทรัพย์แต่ละรายการกับแหล่งราคา และใช้แหล่งสำรองได้เมื่อผู้รวบรวมหลักคืนค่าที่ไม่เป็นบวก รายละเอียดนี้ไม่ได้ทำให้ความล้มเหลวของออราเคิลทุกแบบไร้ผล การเลือกแหล่งข้อมูล ราคาที่เก่าหรือผิดปกติ การจัดการตำแหน่งทศนิยม และการเปลี่ยนแปลงด้านธรรมาภิบาลยังเปลี่ยนการคำนวณความสามารถชำระหนี้ได้

<a id="example"></a>

## ตัวอย่าง

สมมติว่าผู้กู้จัดหา 10 ETH ที่ราคาเหรียญละ $3,000 ทำให้หลักประกันมีมูลค่า $30,000 ตลาดมี LTV สูงสุด 75% เกณฑ์ชำระบัญชี 80% และผู้กู้รับ 10,000 USDC ที่ APR ผันแปรปัจจุบัน 6% ตัวเลขเหล่านี้เป็นสมมติฐานเพื่อการเรียนรู้ ไม่ใช่พารามิเตอร์ปัจจุบันของการติดตั้งใด

ปัจจัยสุขภาพเริ่มต้นคือ `HF = 30,000 * 80% / 10,000 = 2.4` สถานะยังต่ำกว่าความสามารถกู้สูงสุดและมีส่วนเผื่อการชำระบัญชีมาก แต่ทั้งหนี้และราคาหลักประกันเปลี่ยนแปลงได้

หาก ETH ลดลงเหลือ $1,500 หลักประกันจะมีมูลค่า $15,000 และ `HF = 1.2` ที่ราคา $1,250 หลักประกันมีมูลค่า $12,500 และ `HF = 1` ราคาที่ลดลงอีกหรือดอกเบี้ยสะสมอาจทำให้สถานะเข้าเกณฑ์ชำระบัญชี ในทางปฏิบัติ การอัปเดตออราเคิล การปัดเศษของโปรโตคอล ความสัมพันธ์ของสินทรัพย์ และการเปลี่ยนพารามิเตอร์มีผลต่อจุดเริ่มที่แน่นอน

สมมติว่าโปรโตคอลให้ผู้ชำระบัญชีคืนหนี้ 5,000 USDC และโบนัสชำระบัญชีคือ 5% หากไม่คิดค่าธรรมเนียมและการปัดเศษ ผู้ชำระบัญชีจะได้รับ ETH มูลค่าประมาณ $5,250 หนี้ของผู้กู้ลดลง แต่หลักประกันถูกขายโดยมีส่วนลดและไม่กลับมาโดยอัตโนมัติหาก ETH ฟื้นตัว ดอกเบี้ย ค่าปรับ ค่าธรรมเนียมเครือข่าย และต้นทุนค่าเสียโอกาสของหลักประกันที่ล็อกไว้ล้วนมีผลต่อผลลัพธ์

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยง

- **ความเสี่ยงด้านหลักประกัน:** หลักประกันที่ผันผวน กระจุกตัว ผ่านบริดจ์ หรือหลุดตรึง อาจสูญเสียมูลค่าเร็วกว่าที่จะแก้ไขหรือชำระบัญชีสถานะได้
- **ความเสี่ยงด้านออราเคิล:** ราคาที่เก่า ตั้งค่าผิด ถูกบิดเบือน หรือใช้มาตราส่วนผิด อาจเปิดให้กู้เกินควรหรือชำระบัญชีอย่างไม่ถูกต้อง
- **ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและการชำระบัญชี:** อัตราการใช้ประโยชน์สูงอาจทำให้ถอนล่าช้า ส่วนเครือข่ายแออัดและตลาดตื้นอาจทำให้ขายหลักประกันไม่ทันครอบคลุมหนี้
- **ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย:** ต้นทุนการกู้แบบผันแปรอาจสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และหนี้สะสมต่อไปจนกว่าจะชำระคืนหรือถูกชำระบัญชี
- **ความเสี่ยงด้านสัญญาอัจฉริยะและธรรมาภิบาล:** ข้อบกพร่อง การอัปเกรดผิดพลาด บทบาทพิเศษ การเปลี่ยนพารามิเตอร์ หรือการโจมตีธรรมาภิบาลอาจเปลี่ยนยอดคงเหลือหรือกฎตลาด
- **ความเสี่ยงด้านการประกอบร่วม:** การกู้ซ้ำ โทเคนใบรับเป็นหลักประกัน บริดจ์ และสถานะข้ามโปรโตคอลอาจส่งต่อความล้มเหลวหนึ่งไปหลายระบบ

ก่อนใช้ตลาด ให้ตรวจสอบเครือข่าย ที่อยู่สัญญาที่ติดตั้ง สินทรัพย์ที่รองรับ แหล่งราคา ขีดจำกัดการกู้ เกณฑ์ โบนัสหรือค่าปรับชำระบัญชี แบบจำลองอัตรา เพดาน นโยบายเงินสำรอง อำนาจหยุดและอัปเกรด และกระบวนการจัดการหนี้เสีย จำลองสถานะหลังหลักประกันลดลง 20%, 40% และ 60% พร้อมรวมการเติบโตของหนี้และต้นทุนธุรกรรม APY หรือปัจจัยสุขภาพปัจจุบันบนอินเทอร์เฟซเป็นเพียงภาพ ณ เวลาหนึ่ง

การจัดหาหรือกู้ยืมบนเชนมีความเสี่ยงที่จะสูญเสียบางส่วนหรือทั้งหมด การมีหลักประกันเกินมูลค่าช่วยลดความเสี่ยงผิดนัดบางส่วน แต่ไม่รับประกันเงินต้น ผลตอบแทน การตรึงมูลค่าเหรียญเสถียร ความถูกต้องของออราเคิล ความปลอดภัยของสัญญา หรือสภาพคล่องทันที

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

### ความเชื่อผิด 1: การจัดหาสินทรัพย์เหมือนเงินฝากธนาคารอัตราคงที่

อัตราในตลาดให้กู้ยืมมักเปลี่ยนตามอัตราการใช้ประโยชน์และพารามิเตอร์ธรรมาภิบาล ผลตอบแทนจากโทเคนจูงใจยังเปลี่ยนแยกต่างหากได้ ตัวเลขรายปีอธิบายสภาวะปัจจุบันตามวิธีของอินเทอร์เฟซ ไม่ใช่คำมั่นสำหรับปีถัดไป

### ความเชื่อผิด 2: หลักประกันเกินมูลค่าขจัดความเสี่ยงด้านเครดิต

หลักประกันอาจร่วงต่ำกว่ามูลค่าหนี้อย่างฉับพลัน ออราเคิลอาจรายงานราคาที่ใช้ไม่ได้ หรือการชำระบัญชีอาจไม่คุ้มที่จะดำเนินการ โปรโตคอลยังเกิดหนี้เสียได้แม้เงินกู้ใหม่ทุกก้อนเริ่มด้วยหลักประกันเกินมูลค่า

### ความเชื่อผิด 3: ปัจจัยสุขภาพสูงกว่า 1 หมายถึงปลอดภัย

หมายความเพียงว่าบัญชียังไม่ข้ามขอบเขตชำระบัญชีปัจจุบันของโปรโตคอล การเคลื่อนไหวของราคา ดอกเบี้ยสะสม การอัปเดตพารามิเตอร์ และความล่าช้าของธุรกรรมอาจบีบส่วนเผื่อเล็ก ๆ ก่อนผู้กู้จะดำเนินการได้

### ความเชื่อผิด 4: การกู้โดยไม่ขายไม่มีต้นทุนทางเศรษฐกิจ

ผู้กู้จ่ายดอกเบี้ย ล็อกหลักประกัน และรับความเสี่ยงจากการชำระบัญชีกับสัญญาอัจฉริยะ หากถูกชำระบัญชี ส่วนลดของหลักประกันและค่าธรรมเนียมอาจแพงกว่าการสมัครใจขายก่อนหน้านั้น

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [แบบจำลองอัตราดอกเบี้ย DeFi](/th/crypto/defi-interest-rate-model/)
- [ปัจจัยสุขภาพ DeFi](/th/crypto/health-factor-defi/)
- [การชำระบัญชี](/th/crypto/liquidation/)
- [ออราเคิล](/th/crypto/oracle/)
- [อัตราการใช้ประโยชน์](/th/crypto/utilization-rate/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูล

- [Supply Tokens](https://aave.com/help/supplying/supply-tokens) - Aave (เข้าถึงเมื่อ: 2026-08-21)
- [Borrow Tokens](https://aave.com/help/borrowing/borrow-tokens) - Aave (เข้าถึงเมื่อ: 2026-08-21)
- [Health Factor & Liquidations](https://aave.com/help/borrowing/liquidations) - Aave (เข้าถึงเมื่อ: 2026-08-21)
- [Compound III Docs: Interest Rates](https://docs.compound.finance/interest-rates/) - Compound Finance (เข้าถึงเมื่อ: 2026-08-21)
- [Compound III Docs: Collateral & Borrowing](https://docs.compound.finance/collateral-and-borrowing/) - Compound Finance (เข้าถึงเมื่อ: 2026-08-21)
- [AaveOracle.sol](https://github.com/aave-dao/aave-v3-origin/blob/main/src/contracts/misc/AaveOracle.sol) - Aave DAO (เข้าถึงเมื่อ: 2026-08-21)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/crypto/lending-protocol/index.mdx