---
title: "การปลดล็อกโทเค็น"
description: "การปลดล็อกโทเค็นคือช่วงเวลาที่โทเค็นซึ่งเคยอยู่ภายใต้กำหนดการ vesting หรือการล็อก กลายเป็นโอนหรือใช้งานได้ บทความนี้อธิบายผลต่ออุปทานหมุนเวียน เหตุผลที่การปลดล็อกเพียงอย่างเดียวทำนายทิศทางราคาไม่ได้ และวิธีตรวจสอบกำหนดการ ผู้รับ สภาพคล่อง และสิทธิ์ของสัญญา"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# การปลดล็อกโทเค็น

> เพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้เกิดการขาดทุน
<a id="answer"></a>
## คำตอบโดยตรง
การปลดล็อกโทเค็นคือช่วงเวลาที่โทเค็นซึ่งถูกจำกัดด้วยกฎ vesting หรือการล็อก กลายเป็นโอนหรือใช้งานได้ กำหนดการอาจครอบคลุมทีม นักลงทุน มูลนิธิ คลังโทเค็น หรือโครงการจูงใจ การปลดล็อกเปลี่ยนผู้ที่เข้าถึงโทเค็นได้ แต่ไม่ได้พิสูจน์ว่าจะมีการขาย
ควรแยกการทำให้โทเค็นที่จัดสรรไว้แล้วใช้งานได้ออกจากการสร้างโทเค็นใหม่ โครงการอาจปลดล็อกโทเค็นที่มีอยู่ในสัญญา vesting แล้ว หรืออีกโครงการอาจสร้างโทเค็นตามกฎการออก ตรวจสอบสัญญาและกำหนดการจัดสรรที่เผยแพร่ก่อนสรุปว่าเหตุการณ์ใดเพิ่มอุปทานใหม่

<a id="mechanism"></a>
## วิธีทำงาน
กำหนดการ vesting มักใช้ **cliff** (ยังไม่มีอะไรใช้ได้จนถึงวันที่กำหนด) **การปล่อยแบบเส้นตรง** (จำนวนคงที่ทยอยใช้ได้) หรือทั้งสองแบบ สัญญาอย่าง `VestingWallet` ของ OpenZeppelin บังคับใช้กำหนดการได้ แต่ความเสี่ยงยังขึ้นกับการนำไปใช้ ผู้ดูแล และกระเป๋าผู้รับ
ความสัมพันธ์พื้นฐานของอุปทานคือ:
- มูลค่าตลาดหมุนเวียน = ราคาปัจจุบัน × อุปทานหมุนเวียน
- FDV = ราคาปัจจุบัน × อุปทานสูงสุดหรืออุปทานรวมที่คาดไว้
สมมติอุปทานสูงสุด 1B มี 200M หมุนเวียนก่อนเหตุการณ์ และมีกำหนดปลดล็อก 100M หาก 100M ทั้งหมดโอนได้ อุปทานหมุนเวียนจะเพิ่ม 50% (100M ÷ 200M) ที่ราคาสมมติ $2 มูลค่าตลาดหมุนเวียนก่อนเหตุการณ์คือ $400M และ FDV คือ $2B นี่เป็นความสัมพันธ์ทางบัญชี ไม่ใช่การคาดการณ์ราคา แรงขาย อุปสงค์ สภาพคล่อง การป้องกันความเสี่ยง และความคาดหวังจะกำหนดการตอบสนอง
<a id="example"></a>
## ตัวอย่าง
ก่อนซื้อขาย ให้ตรวจวันที่ปลดล็อกครั้งถัดไป จำนวนเทียบกับอุปทานหมุนเวียน และผู้รับ ตรวจด้วยว่าผู้รับเป็นสัญญา ที่อยู่คลังโทเค็น ผู้ดูแลสภาพคล่อง หรือนักลงทุนระยะแรก สัญญาแก้กำหนดการได้หรือไม่ และจำนวนเทียบกับปริมาณซื้อขายกับสภาพคล่องเป็นอย่างไร
การปลดล็อกอาจเป็นกลางหากผู้รับยังถือหรือใช้โทเค็น อาจสร้างแรงกดดันหากขายในตลาดที่ตื้น แต่เหตุการณ์ที่คาดไว้กว้างขวางอาจอยู่ในราคาแล้ว ดังนั้นปฏิทินเป็นจุดเริ่มต้นการวิจัย ไม่ใช่สัญญาณซื้อหรือขายเดี่ยว
<a id="risks"></a>
## ความเสี่ยง
- **ความเสี่ยงด้านอุปทานและสภาพคล่อง:** จำนวนที่โอนได้มากอาจเพิ่มแรงขายเร็วกว่าความต้องการ ทำให้ส่วนต่างราคาและ slippage กว้างขึ้น
- **ความเสี่ยงด้านข้อมูล:** ตารางการจัดสรรอาจไม่รวมกระเป๋า สิทธิ์เรียกร้องที่มอบหมาย เงินกู้โทเค็น หรือการเปลี่ยนกำหนดการ เปรียบเทียบการเปิดเผยกับยอดคงเหลือและธุรกรรม on-chain
- **ความเสี่ยงด้านสัญญาและสิทธิ์:** บั๊ก คีย์อัปเกรด ฟังก์ชันหยุด หรือสิทธิ์ mint อาจเปลี่ยนเวลาเคลื่อนย้ายและจำนวนโทเค็น ตรวจสอบสัญญาที่ deploy แล้วและสิทธิ์ผู้ดูแล
- **ความเสี่ยงตลาด:** การปลดล็อกอาจเกิดพร้อมเลเวอเรจ ตลาดตกทั้งระบบ หรืออุปสงค์เปลี่ยน สินทรัพย์คริปโตผันผวนสูงและธุรกรรม on-chain มักย้อนกลับไม่ได้
<a id="misconceptions"></a>
## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย
### ความเข้าใจผิด 1: การปลดล็อกทุกครั้งทำให้ราคาลดลง
การปลดล็อกทำให้โทเค็นใช้ได้ แต่ไม่บอกการตัดสินใจซื้อขายของผู้รับ อุปสงค์ การป้องกันความเสี่ยง สภาพคล่อง และความคาดหวังอาจมากกว่าการเพิ่มขึ้นของโทเค็นหมุนเวียน
### ความเข้าใจผิด 2: เปอร์เซ็นต์ที่ปลดล็อกเท่ากับการลดสัดส่วน
ต้องใช้ตัวหารที่ถูกต้อง ในตัวอย่าง 100M เท่ากับ 50% ของ 200M ที่หมุนเวียน แต่เป็นเพียง 10% ของอุปทานสูงสุด 1B
### ความเข้าใจผิด 3: สัญญา vesting ลบความเสี่ยงทั้งหมด
โค้ดบังคับใช้วันที่ได้ แต่ไม่รับประกันการเปิดเผยที่สุจริต การอัปเกรดที่ปลอดภัย หรือตลาดที่มีสภาพคล่อง ตรวจสอบโค้ด สิทธิ์ พฤติกรรมผู้รับ และเงื่อนไขออกพร้อมกัน
<a id="related"></a>
## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง
- [อุปทานหมุนเวียน](/th/crypto/circulating-supply/)
- [FDV การประเมินมูลค่าแบบปรับลดเต็มที่](/th/crypto/fdv/)
- [การออกโทเค็น](/th/crypto/token-emission/)
- [Tokenomics](/th/crypto/tokenomics/)
- [การให้สิทธิ์โทเค็น](/th/crypto/vesting/)
<a id="sources"></a>
## แหล่งที่มา
- [ERC-20 Token Standard](https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-20) - Ethereum Improvement Proposals (เข้าถึงเมื่อ: 2026-08-21)
- [VestingWallet](https://docs.openzeppelin.com/contracts/5.x/api/finance#VestingWallet) - OpenZeppelin (เข้าถึงเมื่อ: 2026-08-21)
- [Use Caution When Buying Digital Coins or Tokens](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/caution_of_digital_currencies.html) - CFTC (เข้าถึงเมื่อ: 2026-08-21)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/crypto/token-unlock/index.mdx