---
title: "วิธีวิเคราะห์ vesting cliff และสภาพคล่องของโทเค็น"
description: "กรอบปฏิบัติสำหรับแยกโทเค็นที่ vested โอนได้ และขายได้ พร้อมทดสอบสภาพคล่องและผลกระทบราคาจาก cliff unlock"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# วิธีวิเคราะห์ vesting cliff และสภาพคล่องของโทเค็น

> จัดทำเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้ขาดทุน
<a id="answer"></a>
## คำตอบโดยตรง
Cliff คือกฎของกำหนดการ: ก่อนวันที่กำหนดจะไม่มีโทเค็น (หรือไม่มีส่วนเพิ่ม) ที่ vest และในวันนั้นจึง vest เป็นหนึ่ง tranche การ vest ไม่ได้ยืนยันว่าโทเค็นถูกเรียกรับ โอน ฝากในตลาด หรือขายแล้ว
วิเคราะห์สี่ขั้น: (1) จำนวนที่สัญญาทำให้ vest (2) จำนวนที่ผู้รับผลประโยชน์เรียกรับและโอนได้ (3) สัดส่วนที่อาจเสนอขาย และ (4) สภาพคล่องฝั่งซื้อที่ดำเนินการได้จริง การถือครองต่อทำให้ unlock ใหญ่มีผลน้อยได้ แต่ความลึกต่ำทำให้การขายเล็ก ๆ กระทบราคาแรง
แยกความเป็นเจ้าของ การ vest การโอน การรับจริง และการใช้ได้บนตลาด ตรวจสอบการจัดสรรของทีม นักลงทุน มูลนิธิ และระบบนิเวศบนเชนก่อนรวมกำหนดการ

<a id="mechanism"></a>
## วิธีทำงาน
1. อ่านกำหนดการจากสัญญาที่ตรวจสอบแล้ว: ผู้รับ เวลาเริ่ม วันที่ Cliff ระยะเวลา เส้นโค้ง กฎยกเลิก และที่อยู่โทเค็น `VestingWallet` ของ OpenZeppelin แสดงจำนวนที่ปล่อยได้และปล่อยแล้ว แต่โครงการปรับเส้นโค้งได้
2. กระทบยอดจำนวนที่ vest ใหม่กับอุปทานหมุนเวียน treasury การปล่อยก่อนหน้า และข้อจำกัดการโอน FDV รวมโทเค็นที่ยังไม่หมุนเวียน จึงไม่ใช่อุปทานที่ขายได้ระยะสั้น
3. ประเมินสัดส่วนขายเป็นสถานการณ์ ผู้รับอาจถือ ป้องกันความเสี่ยง โอน OTC ให้สภาพคล่อง หรือขายเพียงบางส่วน อย่าอนุมานเป็นข้อเท็จจริงจากปฏิทิน
4. ทดสอบสภาพคล่องที่ดำเนินการได้: ใช้ทุนสำรองและเส้นทาง quote ของ AMM หรือดูความลึกของ order book หลายช่วง ปริมาณอาจเป็นการหมุนซ้ำ ไม่ใช่คำสั่งซื้อที่รับประกัน
<a id="example"></a>
## ตัวอย่าง
มีโทเค็นหมุนเวียน 100 ล้าน และ vest 20 ล้านในวัน Cliff เท่ากับ 20% หากขาย 10% ของ tranche คือ 2 ล้าน และคำสั่งซื้อที่ดำเนินการได้ภายใน 5% ใต้ราคามีเพียง 500,000 การขายมากกว่าความลึกที่เห็น 4 เท่าและอาจทำให้ราคาเคลื่อนเกิน 5%
นี่เป็นตัวอย่างความเครียด ไม่ใช่การพยากรณ์ บันทึกหน่วยโทเค็น มูลค่าดอลลาร์ บล็อก สถานะสัญญา ทุนสำรองหรือความลึก ค่าธรรมเนียม Gas และ slippage แล้วขอราคาใหม่ก่อนดำเนินการ
<a id="risks"></a>
## ความเสี่ยง
`มูลค่าออกสุทธิ = มูลค่าขายรวม - ผลกระทบราคา - ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล - ภาษีโอน - Gas - ส่วนลดความเสี่ยงจากการรอ`
ทดสอบเครือข่ายแออัด oracle หรือ stablecoin เบี่ยงเบน และการเปลี่ยนผู้ดูแลหรือพารามิเตอร์ กรณีหนึ่งคือ Gas 5 เท่า ความลึกพูลลด 50% stablecoin ต่ำกว่าราคาอ้างอิง 5% และออกไม่ได้ 1 วัน หากรายได้หนึ่งเดือนไม่ครอบคลุมแรงเสียดทาน ผลตอบแทนไม่เพียงพอ
โปรโตคอล เชน บริดจ์ หรือ stablecoin เดียวสร้างเพดานการกระจุกตัว ตำแหน่งที่ต้องให้ผู้ดูแล oracle บริดจ์ frontend และ RPC เดียวทำงานพร้อมกันไม่ใช่การกระจายความเสี่ยง
<a id="misconceptions"></a>
## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย
- ความเชื่อ 1: ยอดคงเหลือบน frontend คือข้อเท็จจริงบนเชน ตรวจสอบยอด สถานะ vest และจำนวนที่ปล่อยด้วยการอ่านสัญญาและ block explorer
- ความเชื่อ 2: เพิ่ม Gas หรือ slippage แล้วแก้ได้ทุกข้อผิดพลาด ปัญหาสิทธิ์ nonce allowance และเงื่อนไขสัญญาต้องแก้แยกต่างหาก
- ความเชื่อ 3: การทดสอบจำนวนน้อยสำเร็จแปลว่าปลอดภัยถาวร การอัปเกรด พารามิเตอร์ ภาษี และสภาพคล่องเปลี่ยนได้ ต้องตรวจซ้ำก่อนเพิ่มตำแหน่ง
<a id="related"></a>
## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง
- [ราคาดัชนีคริปโต](/th/crypto/index-price-crypto/)
- [พูลสภาพคล่อง](/th/crypto/liquidity-pool/)
- [Tokenomics](/th/crypto/tokenomics/)
- [การปลดล็อกโทเค็น](/th/crypto/token-unlock/)
- [การ vest โทเค็น](/th/crypto/vesting/)
<a id="sources"></a>
## แหล่งข้อมูล
- [Finance API: VestingWallet](https://docs.openzeppelin.com/contracts/5.x/api/finance) - OpenZeppelin (เข้าถึง: 2026-08-21)
- [Pricing](https://docs.uniswap.org/contracts/v2/concepts/advanced-topics/pricing) - Uniswap (เข้าถึง: 2026-08-21)
- [ERC-20 Token Standard](https://ethereum.org/en/developers/docs/standards/tokens/erc-20/) - Ethereum.org (เข้าถึง: 2026-08-21)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/crypto/token-vesting-cliff-liquidity/index.mdx