---
title: "ออปชันเอเชีย: กฎการหาค่าเฉลี่ย การออกแบบผลตอบแทน และความเสี่ยงของแบบจำลอง"
description: "วิเคราะห์ออปชันเอเชียแบบราคาใช้สิทธิคงที่และลอยตัว โดยแยกประเภทผลตอบแทน วิธีหาค่าเฉลี่ย กำหนดการจุดราคา รูปแบบการใช้สิทธิ การชำระราคา การประเมินมูลค่า และฐานการป้องกันความเสี่ยง"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# ออปชันเอเชีย: กฎการหาค่าเฉลี่ย การออกแบบผลตอบแทน และความเสี่ยงของแบบจำลอง

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**ออปชันเอเชีย** คือออปชันที่ผลตอบแทนใช้ค่าเฉลี่ยของค่าที่สังเกตตามที่กำหนด ไม่ว่าจะเป็นราคา อัตรา ดัชนี หรือมูลค่าชำระราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ชื่อนี้อธิบายการขึ้นกับเส้นทางราคา ไม่ใช่ภูมิภาค ออปชันเอเชียอาจเป็นธุรกรรมนอกตลาดแบบทวิภาคี ผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนในตลาดหรือกำหนดเงื่อนไขได้อย่างยืดหยุ่น และอาจมีหรือไม่มีการหักบัญชีก็ได้ การหาค่าเฉลี่ยเพียงอย่างเดียวไม่ได้กำหนดว่าการใช้สิทธิเป็นแบบอเมริกัน ยุโรป เบอร์มิวดา หรืออัตโนมัติ และไม่ได้กำหนดว่าต้องชำระเป็นเงินสด ทรัพย์สิน หลักทรัพย์ หรือสถานะฟิวเจอร์ส

สำหรับค่าที่สังเกต `S₁, ..., Sₙ` ซึ่งมีน้ำหนักไม่ติดลบ `w₁, ..., wₙ` และผลรวมน้ำหนักเท่ากับหนึ่ง ค่าเฉลี่ยเลขคณิตถ่วงน้ำหนักคือ `A = Σ wᵢSᵢ` เมื่อค่าที่สังเกตเป็นบวก ค่าเฉลี่ยเรขาคณิตถ่วงน้ำหนักคือ `G = Π Sᵢ^wᵢ` สำหรับตัวคูณหรือปริมาณ `M` คอลและพุตแบบราคาเฉลี่ยที่มีราคาใช้สิทธิคงที่มักจ่ายตาม `M × max(A − K, 0)` และ `M × max(K − A, 0)` ตามลำดับ ส่วนคอลและพุตแบบราคาใช้สิทธิเฉลี่ยที่มีราคาใช้สิทธิลอยตัวมักจ่ายตาม `M × max(R_T − A, 0)` และ `M × max(A − R_T, 0)` โดย `R_T` คือค่าอ้างอิงสุดท้ายที่สัญญากำหนดแยกต่างหาก สัญญาอาจใช้ `G` ดัชนีถ่วงน้ำหนักอื่น เพดาน พื้น หรือข้อกำหนดเครื่องหมายที่ต่างออกไปแทนก็ได้

ข้อมูลการดำเนินงานทุกช่องมีความสำคัญ ได้แก่ เกณฑ์อ้างอิง เกรดหรือหลักทรัพย์ สถานที่ เดือนสัญญา แหล่งและเวลาของจุดกำหนดราคา น้ำหนัก ช่วงหาค่าเฉลี่ย การรวมค่าสุดท้าย กฎวันหยุดและราคาที่ขาดหาย นโยบายแก้ไข การแปลงสกุลเงิน มูลค่าตามสัญญา ราคาใช้สิทธิ ตัวคูณ การใช้สิทธิ การชำระราคา การจ่ายเงิน หลักประกัน และอำนาจของผู้คำนวณ ชื่อเรียกผลิตภัณฑ์หรือสูตรในตำราไม่อาจแทนคำยืนยันที่ลงนามแล้ว หนังสือกฎตลาด เงื่อนไขการหักบัญชี และขั้นตอนปัจจุบันของนายหน้า

<a id="mechanism"></a>

## กระบวนการกำหนดสัญญาและประเมินมูลค่า 7 ขั้นตอน

1. **ระบุผลิตภัณฑ์และสิทธิเรียกร้องตามกฎหมาย** บันทึกรหัสธุรกรรมที่ตรงรายการ ตลาดซื้อขาย กฎที่ใช้บังคับหรือคำยืนยัน คู่สัญญาและผู้ค้ำประกัน สำนักหักบัญชี เกณฑ์อ้างอิง คอลหรือพุต สถานะซื้อหรือขาย มูลค่าตามสัญญา ตัวคูณ วันที่ซื้อขาย วันครบกำหนด และประวัติการแก้ไข อย่าอนุมานว่าเป็นสัญญานอกตลาดหรือจดทะเบียนจากคำว่าเอเชีย
2. **จำแนกกลุ่มผลตอบแทน** เขียนสูตรราคาใช้สิทธิคงที่หรือลอยตัวให้ครบ รวมทั้งค่าอ้างอิงสุดท้าย เครื่องหมาย เพดาน พื้น แนวกั้น ค่าพรีเมียม และสกุลเงิน ยืนยันว่า `R_T` เป็นอิสระจากชุดที่ใช้หาค่าเฉลี่ยหรือเป็นหนึ่งในค่าที่สังเกตด้วย เพราะข้อกำหนดนี้อาจเปลี่ยนผลตอบแทนสำหรับเส้นทางราคาที่สังเกตเหมือนกัน
3. **ล็อกตัวดำเนินการหาค่าเฉลี่ย** ระบุว่าใช้เลขคณิต เรขาคณิต ถ่วงน้ำหนักตามปริมาณ ถ่วงน้ำหนักตามเวลา หรือสูตรอื่น แจกแจงน้ำหนักทุกค่าและตรวจว่า `Σ wᵢ = 1` ค่าเฉลี่ยเรขาคณิตและอสมการระหว่างค่าเฉลี่ยเลขคณิตกับเรขาคณิตตามปกติต้องใช้ข้อมูลนำเข้าที่เป็นบวก กำหนดการปัดเศษ ความละเอียด ค่าที่สังเกตซ้ำ ค่าศูนย์หรือค่าติดลบ และการหาค่าเฉลี่ยของอัตรา ส่วนต่าง ราคาชำระฟิวเจอร์ส หรือราคาที่แปลงแล้ว
4. **สร้างเส้นเวลาของจุดราคาและข้อมูล** แจกแจงวันที่สังเกต เวลาท้องถิ่น เขตเวลา แหล่งเผยแพร่ เดือนสัญญาที่เข้าเกณฑ์ การปรับวันหยุด แหล่งสำรอง เหตุการณ์ตลาดหยุดชะงัก ช่วงเวลาแก้ไข และคำตัดสินของผู้คำนวณ แยกกำหนดการแบบไม่ต่อเนื่องที่มีผลตามกฎหมายออกจากการประมาณแบบจำลองที่สมมติการสุ่มตัวอย่างต่อเนื่อง และเก็บข้อมูลฉบับที่ใช้ ณ เวลานั้น
5. **แยกการใช้สิทธิ การชำระราคา และการจ่ายเงิน** บันทึกรูปแบบและหนังสือแจ้งการใช้สิทธิ ข้อกำหนดการใช้สิทธิอัตโนมัติ เวลาซื้อขายสุดท้าย จุดกำหนดราคาสุดท้าย มูลค่าชำระราคา สิ่งที่ต้องส่งมอบ วันที่ชำระราคา วันที่จ่ายเงิน หลักประกัน และขอบเขตภาษีหรือบัญชีแยกกัน ออปชันราคาเฉลี่ย WTI หรือ Brent ที่จดทะเบียน สัญญา Cboe FLEX ออปชันมาตรฐานที่ OCC ออก และธุรกรรมทวิภาคีตาม ISDA อาจใช้กฎคนละชุด
6. **กระทบยอดสถานะสะสมและผลตอบแทนสุดท้าย** ตรึงจุดราคาที่เกิดขึ้นแล้ว น้ำหนัก และผลรวมสะสมหรือผลรวมลอการิทึม แยกค่าที่สังเกตซึ่งยังเหลืออยู่ คำนวณค่าเฉลี่ยซ้ำจากบันทึกต้นทาง และกระทบยอดค่าพรีเมียม ผลตอบแทน ค่าธรรมเนียม เงินสด การส่งมอบ มาร์จิน และหลักประกัน สำหรับค่าเฉลี่ยเลขคณิตน้ำหนักเท่ากัน จุดราคาที่ยังไม่แน่นอนแต่ละจุดจะเปลี่ยน `A` เชิงกลไกในขนาด `1 ÷ n` ต่อหนึ่งหน่วยก่อนผลของความไม่เป็นเชิงเส้นในผลตอบแทน แต่เดลตาของแบบจำลองยังขึ้นกับสถานะเทียบราคาใช้สิทธิ เวลา สหสัมพันธ์ และเส้นโค้งล่วงหน้า
7. **ประเมินมูลค่า ป้องกันความเสี่ยง และตรวจสอบ** จับคู่เส้นโค้ง ต้นทุนถือครอง เงินปันผล ค่าจัดเก็บ ผลตอบแทนจากความสะดวกในการถือครอง ความผันผวน การขึ้นต่อกันระหว่างจุดราคา สกุลเงิน และการคิดลดการจ่ายเงินให้ตรงสัญญา โครงสร้างค่าเฉลี่ยเรขาคณิตบางแบบมีมูลค่าเชิงวิเคราะห์ภายใต้สมมติฐาน lognormal ที่จำกัด ส่วนโครงสร้างเลขคณิตมักใช้การประมาณ การอินทิเกรตเชิงตัวเลข หรือมอนติคาร์โล เปรียบเทียบการนำไปใช้ที่เป็นอิสระ ทดสอบการลู่เข้าและตัวแปรควบคุม และป้องกันความเสี่ยงของจุดราคาที่ยังเหลือ แทนการใช้ออปชันวานิลลาที่อิงเฉพาะค่าสุดท้ายโดยไม่วัดความเสี่ยงฐาน

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างคำนวณ

- **ผลตอบแทนแบบราคาใช้สิทธิคงที่: เลขคณิตเทียบกับเรขาคณิต** จุดราคาบวก 5 จุดที่มีน้ำหนักเท่ากันคือ `$96, $104, $101, $109, $110` ราคาใช้สิทธิคือ `K = $103` และตัวคูณคือ `M = 100` ค่าเฉลี่ยเลขคณิตคือ `A = (96 + 104 + 101 + 109 + 110) ÷ 5 = 104` ส่วนค่าเฉลี่ยเรขาคณิตคือ `G = (96 × 104 × 101 × 109 × 110)^(1 ÷ 5) = 103.869736` คอลค่าเฉลี่ยเลขคณิตจ่าย `max(104 − 103, 0) × 100 = $100` ขณะที่คอลค่าเฉลี่ยเรขาคณิตซึ่งเงื่อนไขอื่นตรงกันจ่าย `max(103.869736 − 103, 0) × 100 = $86.973553` เมื่อคำนวณจากค่าเฉลี่ยที่ยังไม่ปัดเศษ คอลวานิลลาที่อิงเฉพาะค่าสุดท้าย ณ `S_T = $110` จะมีมูลค่าที่แท้จริงเมื่อหมดอายุ `max(110 − 103, 0) × 100 = $700` ทั้ง 3 รายการเป็นสิทธิเรียกร้องตามสัญญาที่ต่างกัน ไม่ใช่ชื่ออื่นของผลตอบแทนเดียวกัน
- **การรวมค่าสุดท้ายในคอลราคาใช้สิทธิลอยตัว** จุดราคาตามกำหนด 4 จุดคือ `$92, $98, $105, $101` ค่าอ้างอิงสุดท้ายคือ `S_T = $108` และตัวคูณคือ `M = 100` หากค่าเฉลี่ยไม่รวมค่าอ้างอิงสุดท้าย จะได้ `A₄ = (92 + 98 + 105 + 101) ÷ 4 = 99` และคอลจ่าย `max(108 − 99, 0) × 100 = $900` แต่หากสัญญารวม `S_T` เป็นจุดราคาที่ 5 ซึ่งมีน้ำหนักเท่ากัน จะได้ `A₅ = (92 + 98 + 105 + 101 + 108) ÷ 5 = 100.8` และคอลจ่าย `max(108 − 100.8, 0) × 100 = $720` คำอย่าง “ค่าเฉลี่ยรายเดือน” ไม่เพียงพอให้เลือกระหว่างผลลัพธ์ 2 แบบนี้
- **ค่าเฉลี่ยที่กำหนดราคาแล้วบางส่วนและความไวเฉพาะจุด** คอลราคาใช้สิทธิคงที่มีจุดราคา 8 จุดที่น้ำหนักเท่ากัน `K = 105` และ `M = 50` หลังสังเกต 5 จุด ผลรวมที่เกิดขึ้นแล้วคือ `510` ส่วน 3 จุดสุดท้ายคือ `108, 111, 114` ค่าเฉลี่ยสุดท้ายคือ `A = (510 + 108 + 111 + 114) ÷ 8 = 105.375` และผลตอบแทนคือ `max(105.375 − 105, 0) × 50 = $18.75` ตราบใดที่ออปชันยังอยู่ในสถานะได้กำไร และไม่มีกฎเพดาน การปัดเศษ หรือเหตุหยุดชะงักเข้ามาแทรก การเปลี่ยนแปลงหนึ่งหน่วยในจุดราคาใดที่เหลือจะเปลี่ยนผลตอบแทนเชิงกลไก `M ÷ 8 = $6.25` ก่อนที่จุดราคาเหล่านั้นจะเกิดขึ้น เดลตาทางเศรษฐกิจไม่ใช่ค่าคงที่ `$6.25` เพราะความน่าจะเป็นของการใช้สิทธิและเส้นทางราคาที่สัมพันธ์กันเปลี่ยนด้วย
- **ตัวอย่างอย่างง่ายของตัวแปรควบคุมมอนติคาร์โล** ให้ผลตอบแทนออปชันเลขคณิตที่คิดลดแล้วจากการจำลอง 4 ค่าเป็น `X = [12.4, 10.8, 19.2, 17.6]` และค่าจากออปชันเรขาคณิตที่ใช้เป็นตัวควบคุมคู่กันเป็น `Y = [7, 9, 11, 13]` สมมติว่าค่าคาดหมายเชิงวิเคราะห์ของตัวควบคุมซึ่งทราบอย่างเป็นอิสระคือ `E[Y] = 9.5` และสัมประสิทธิ์ที่เลือกไว้ล่วงหน้าคือ `β = 1.2` ค่าที่ปรับแล้ว `Zᵢ = Xᵢ − 1.2 × (Yᵢ − 9.5)` คือ `[15.4, 11.4, 17.4, 13.4]` จึงได้ค่าประมาณ `Z̄ = 14.4` เมื่อใช้ตัวหารของตัวอย่าง `Var(X) = 16.266667` และ `Var(Z) = 6.666667` ดังนั้นการลดความแปรปรวนที่สังเกตได้คือ `1 − 6.666667 ÷ 16.266667 = 59.0164%` ตัวอย่างขนาดเล็กเพื่อการศึกษานี้ไม่ได้ยืนยันความแม่นยำสำหรับการใช้งานจริง การเลือกเบตา ค่าคาดหมายของตัวควบคุมที่ไม่เอนเอียง การคิดลด การจับคู่เลขสุ่ม และการลู่เข้านอกตัวอย่างยังต้องผ่านการตรวจสอบ

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงและการควบคุมการตรวจสอบ

- อย่าตีความคำว่าเอเชียว่าเป็นชื่อภูมิภาค ตลาดซื้อขาย สกุลเงิน ภูมิลำเนา หรือคุณสมบัติผู้ลงทุน
- ตรวจว่าสัญญาเป็นสัญญาทวิภาคีนอกตลาด จดทะเบียนในตลาด เป็น FLEX มีการหักบัญชี หรือไม่มีการหักบัญชี เพราะสิทธิตามกฎหมายและความเสี่ยงคู่สัญญาต่างกัน
- บันทึกกลไกการใช้สิทธิแบบอเมริกัน ยุโรป เบอร์มิวดา อัตโนมัติ หรือแบบอื่นแยกจากลักษณะการหาค่าเฉลี่ย
- บันทึกการชำระเป็นเงินสด ทรัพย์สิน หลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส หรือแบบผสมแยกกัน ราคาเฉลี่ยไม่ได้หมายความว่าชำระเป็นเงินสด
- เขียนสูตรคอลและพุตทั้ง 4 แบบสำหรับราคาใช้สิทธิคงที่และลอยตัว แทนการอาศัยชื่อย่อผลิตภัณฑ์หรือเอกสารเงื่อนไขที่ไม่ได้ลงนาม
- ยืนยันว่าค่าอ้างอิงสุดท้ายรวมอยู่ในค่าที่สังเกตเพื่อหาค่าเฉลี่ย ใช้เฉพาะนอกค่าเฉลี่ย หรือกำหนดด้วยค่าทางการอื่น
- ใช้ค่าเฉลี่ยเรขาคณิตเฉพาะในขอบเขตค่าบวกที่กำหนด ค่าสินค้าโภคภัณฑ์ อัตรา ส่วนต่าง หรือฟิวเจอร์สที่เป็นศูนย์หรือติดลบต้องมีวิธีจัดการชัดเจน
- กระทบยอดน้ำหนัก จำนวนค่าที่สังเกต และหน่วยทั้งหมด วันที่ตามปฏิทินที่เท่ากันไม่ได้หมายถึงปริมาณทางเศรษฐกิจหรือน้ำหนักความเสี่ยงที่เท่ากัน
- จับคู่เกณฑ์อ้างอิง เกรด คุณภาพ สถานที่ ช่วงส่งมอบ หลักทรัพย์ รุ่นดัชนี และเดือนสัญญาฟิวเจอร์สให้ตรงกับความเสี่ยง
- ปรับวันที่จุดราคา เวลาท้องถิ่น เขตเวลา การเปลี่ยนเวลาออมแสง ความล่าช้าในการเผยแพร่ และการปรับวันทำการให้เป็นมาตรฐานเดียวกัน
- เก็บข้อกำหนดเรื่องราคาที่ขาดหาย การเผยแพร่ล่าช้า การแก้ไข แหล่งสำรอง การหยุดชะงักของตลาด และผู้คำนวณตามเอกสารที่ใช้บังคับ
- ตรึงจุดราคาที่เกิดขึ้นแล้วและฉบับข้อมูลที่ใช้ ออปชันที่เริ่มช่วงหาค่าเฉลี่ยแล้วไม่อาจประเมินเสมือนเริ่มหาค่าเฉลี่ยใหม่ที่ราคาตลาดปัจจุบัน
- กระทบยอดการปัดเศษ มาตราส่วนราคา สกุลเงินผลตอบแทน การแปลงเงินตราหรือเงื่อนไข quanto มูลค่าตามสัญญา ตัวคูณ และการคิดลดถึงวันที่จ่ายเงิน
- สร้างเส้นโค้งล่วงหน้าที่สอดคล้องกับราคาสปอต อัตรา เงินปันผล ค่าจัดเก็บ ผลตอบแทนจากความสะดวกในการถือครอง ต้นทุนการยืม และวันที่จุดราคาทุกวันที่เหลือ
- ทดสอบความเครียดของโครงสร้างอายุ ความเบ้ และการกระโดดของความผันผวน รวมทั้งการขึ้นต่อกันระหว่างจุดราคา ความผันผวนโดยนัยที่ค่าสุดท้ายเพียงค่าเดียวไม่ใช่การปรับเทียบที่ครบถ้วน
- ตรวจสอบการประมาณเชิงวิเคราะห์ การหาปริพันธ์เชิงตัวเลข แบบจำลองต้นไม้ และมอนติคาร์โลเทียบกับวิธีอิสระ กรณีขอบเขต และค่าตั้งต้นสุ่มที่ทำซ้ำได้
- ใช้ตัวแปรควบคุมเฉพาะเมื่อทราบค่าคาดหมายที่ถูกต้องและมีการจำลองที่จับคู่กัน การลดความแปรปรวนภายในตัวอย่างไม่ได้พิสูจน์ว่าการประเมินมูลค่าไม่เอนเอียง
- ป้องกันความเสี่ยงของจุดราคาที่เปลี่ยนไป และทดสอบช่องว่างราคา สภาพคล่องต่ำ การปิดเกณฑ์อ้างอิง และฐานของเครื่องมือทดแทน แทนการสมมติว่าค่าเฉลี่ยลบความเสี่ยงแกมมา
- จับคู่มูลค่าตามสัญญา รูปแบบปริมาณ เกรด สถานที่ เวลา และสกุลเงินกับความเสี่ยงจริง ออปชันน้ำหนักเท่ากันอาจป้องกันการซื้อแบบถ่วงตามปริมาณได้ไม่ตรง
- รวมค่าพรีเมียม มาร์จิน หลักประกัน การปิดสถานะ การหักกลบ การผิดนัดของคู่สัญญา การบังคับใช้ตามกฎหมาย ภาษี และผลทางบัญชีไว้ในการควบคุมทั้งสถานะ

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **“ออปชันเอเชียซื้อขายเฉพาะในเอเชียหรือเฉพาะนอกตลาด”** คำนี้อธิบายการหาค่าเฉลี่ย โครงสร้างทวิภาคี แบบจดทะเบียน แบบยืดหยุ่น และแบบมีการหักบัญชีล้วนมีอยู่จริง
- **“เอเชียหมายถึงใช้สิทธิแบบยุโรปและชำระเป็นเงินสดโดยอัตโนมัติ”** รูปแบบการใช้สิทธิและการชำระราคาเป็นข้อมูลสัญญาคนละช่อง
- **“ค่าเฉลี่ยเป็นค่าเฉลี่ยเลขคณิตของราคาปิดรายวันเสมอ”** ค่าเฉลี่ยอาจเป็นแบบเรขาคณิตหรือถ่วงน้ำหนัก และอาจใช้จุดราคาทางการ ราคาชำระฟิวเจอร์ส อัตรา ดัชนี หรือค่าที่สังเกตตามกำหนดอื่น
- **“การหาค่าเฉลี่ยขจัดความผันผวน การบิดเบือน และความเสี่ยงป้องกันความเสี่ยง จึงทำให้ออปชันถูกกว่าเสมอ”** การหาค่าเฉลี่ยกระจายความเสี่ยงใหม่ ผลจากราคาใช้สิทธิลอยตัว จุดราคาที่ห่างกัน สหสัมพันธ์ช่วงเครียด และความเสี่ยงฐานอาจยังมีนัยสำคัญ
- **“แทนราคาสปอตด้วยค่าเฉลี่ยคาดหมายในสูตรวานิลลา”** ความโค้ง จุดราคาที่เกิดแล้วบางส่วน การขึ้นต่อกันข้ามเวลา และการชำระราคาเฉพาะสัญญา ต้องใช้การประเมินออปชันเอเชียที่สอดคล้องกับเส้นทางทั้งหมด

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [คอลและพุต](/th/options/call-and-put/)
- [ออปชันแบบอเมริกัน ยุโรป และเบอร์มิวดา](/th/options/american-and-european/)
- [การประเมินออปชันด้วยมอนติคาร์โล](/th/options/monte-carlo-option-pricing/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [อภิธานศัพท์ฟิวเจอร์ส](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/CFTCGlossary/index.htm) - Commodity Futures Trading Commission
- [ออปชัน FLEX](https://www.cboe.com/tradable-products/equity-indices/flex-options/) - Cboe Global Markets
- [หนังสือกฎ NYMEX บทที่ 341: ออปชันราคาเฉลี่ย WTI](https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/rulebook/NYMEX/3/341.pdf) - CME Group
- [ออปชันราคาเฉลี่ย Brent](https://www.ice.com/products/11523783/Brent-Average-Price-Option/specs) - Intercontinental Exchange
- [ลักษณะและความเสี่ยงของออปชันมาตรฐาน](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation
- [คำจำกัดความสินค้าโภคภัณฑ์ ISDA ปี 2005 และคู่มือผู้ใช้](https://www.isda.org/book/2005-isda-commodity-definitions-users-guide/) - International Swaps and Derivatives Association
- [วิธีประเมินราคาออปชันจากมูลค่าสินทรัพย์เฉลี่ย](https://doi.org/10.1016/0378-4266(90)90039-5) - Elsevier
- [ขั้นตอนวิธีแบบเร็วสำหรับประเมินราคาออปชันค่าเฉลี่ยแบบยุโรป](https://doi.org/10.2307/2331213) - Cambridge University Press

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/asian-options/index.mdx