---
title: "สเปรด Call ขาขึ้น: เดบิต จุดคุ้มทุน กำไรจำกัด และการถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิ"
description: "ตรวจสอบสเปรด Call ขาขึ้นแบบเดบิตตั้งแต่ชุดสัญญาที่ตรงกันและราคาแพ็กเกจที่ดำเนินการได้ ไปจนถึงผลตอบแทนเมื่อหมดอายุ การถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิก่อนกำหนด การชำระราคา หลักประกัน และการกระทบยอดบัญชี"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# สเปรด Call ขาขึ้น: เดบิต จุดคุ้มทุน กำไรจำกัด และการถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิ

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

สเปรด Call ขาขึ้นซื้อ Call ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า `K_L` และขาย Call จำนวนเท่ากันที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า `K_H` โดย `K_L < K_H` ขาทั้งสองต้องตรงกันทั้งสินทรัพย์อ้างอิง วันหมดอายุ รูปแบบการใช้สิทธิ วิธีชำระราคา ตัวคูณ สกุลเงิน และสิ่งส่งมอบ จำนวนที่ต่างกันเป็นสถานะอัตราส่วน ส่วนวันหมดอายุ การชำระ หรือสิ่งส่งมอบที่ต่างกันอาจทำให้ขีดจำกัดมาตรฐานใช้ไม่ได้

หากเปิดสถานะด้วยเดบิตสุทธิ `D` ต่อหน่วยและมีความกว้าง `W = K_H - K_L` กำไรเมื่อหมดอายุก่อนค่าธรรมเนียมและภาษีคือ `max(S_T - K_L, 0) - max(S_T - K_H, 0) - D` ค่า `S_T` คือมูลค่าการใช้สิทธิ-ชำระราคาอย่างเป็นทางการตามสัญญา ไม่จำเป็นต้องเป็นราคาปิดหุ้น การซื้อขายนอกเวลา ดัชนีสด ETF หรือฟิวเจอร์ส สำหรับ `0 < D < W` ขาดทุนสูงสุดคือ `D x multiplier x quantity` กำไรสูงสุดคือ `(W - D) x multiplier x quantity` และจุดคุ้มทุนคือ `K_L + D`

ตัวเลขเหล่านี้เป็นผลเมื่อหมดอายุของขาที่ตรงกัน ไม่รับประกันมูลค่าระหว่างทาง กำลังซื้อ หรือความต้องการเงินสด Call ขายแบบอเมริกันอาจถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิก่อนกำหนดขณะที่ Call ซื้อยังเปิดอยู่ ทำให้ต้องส่งมอบหุ้นขายชอร์ตหากไม่มีหุ้น การใช้สิทธิ Call ซื้ออาจทำลายมูลค่านอกตัว การขาย Call ซื้อและจัดการหุ้นแยกอาจดีกว่าแต่มีความเสี่ยงด้านการดำเนินการ การยืมหุ้น และเวลา สเปรดดัชนียุโรปที่ชำระด้วยเงินสดไม่สร้างหุ้น ค่าธรรมเนียม เงินปันผล หลักประกัน การดำเนินการของโบรกเกอร์ และภาษีเปลี่ยนผลลัพธ์ได้

<a id="mechanism"></a>

## การวิเคราะห์และควบคุม 7 ขั้นตอน

1. **ล็อกชุดสัญญาและจำนวน** บันทึกสินทรัพย์หรือดัชนี root, Call, ซื้อหรือขาย, `K_L`, `K_H`, วันหมดอายุ รูปแบบ การชำระราคา ตัวคูณ สิ่งส่งมอบ การปรับ สกุลเงิน ตลาด และจำนวนสัญญา แล้วตรวจทุกช่องให้ตรงกัน
2. **สร้างไทม์ไลน์เดียว** จัดเซสชัน วันขึ้นเครื่องหมาย XD เวลาซื้อขายสุดท้าย กำหนดใช้สิทธิของผู้ถือและโบรกเกอร์ วันหมดอายุ การสังเกตและประกาศอย่างเป็นทางการ การแจ้งการถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิ การชำระจริงหรือเงินสด และเซสชันถัดไปในเขตเวลาเดียว รูปแบบการใช้สิทธิและการชำระเป็นคนละช่อง
3. **ใช้เดบิตแพ็กเกจที่ดำเนินการได้** เก็บ bid, ask, ขนาด การจับคู่ และค่าธรรมเนียมสุทธิของคำสั่งซับซ้อน ราคา midpoint ที่ดีของแต่ละขาไม่ใช่ต้นทุนที่ดำเนินการได้ ให้เดบิตที่จับคู่เป็น `D` คำนวณ `W` และถือ `D <= 0` หรือ `D >= W` เป็นสัญญาณให้ตรวจเครื่องหมาย หน่วย ราคา หรือสิ่งส่งมอบ
4. **แปลงผลตอบแทนเป็นเงินในบัญชี** ประเมิน `S_T <= K_L`, `K_L < S_T < K_H` และ `S_T >= K_H` แล้วคูณตัวคูณและจำนวนจริง แยกขาดทุน กำไร และจุดคุ้มทุนก่อนค่าธรรมเนียมออกจากความน่าจะเป็น ผลตอบแทนคาดหวัง รายปี และต่อกำลังซื้อ
5. **สร้างแบบจำลองแต่ละขาก่อนหมดอายุ** ประเมินด้วยราคาที่ดำเนินการได้และตรวจ Delta, Gamma, Theta, Vega, skew, อัตรา เงินปันผล และเวลา สำหรับ Call ขายแบบอเมริกันให้เปรียบเทียบมูลค่าขาย มูลค่าในตัว สิทธิเงินปันผล เงินทุนตามราคาใช้สิทธิ ภาษี และค่าใช้จ่ายจากมุมผู้ถือ มูลค่านอกตัวต่ำไม่ทำนายการถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิ
6. **ทดสอบการดำเนินการ การถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิ และหลักประกัน** ทดสอบ gap การกลับตัว สเปรดกว้าง การจับคู่บางส่วน legging การหยุดซื้อขาย การถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิก่อนกำหนดและบางส่วน pin คำสั่งตรงข้าม ไม่ใช้สิทธิหรือใช้ทั้งหมด การยืมหุ้นขายชอร์ต เงินปันผล หลักประกันกลยุทธ์ พอร์ต และข้อกำหนดภายใน Call ซื้อไม่ตอบสนองอัตโนมัติ
7. **กระทบยอดทุกเส้นทางปิดหรือหมดอายุ** ยืนยันการจับคู่ จำนวนที่ถูกกำหนด หุ้นหรือเงินสด การจัดการขาซื้อ ค่าพรีเมียม เงินสดราคาใช้สิทธิ การยืม เงินปันผล ค่าธรรมเนียม ล็อตภาษี และสถานะคงเหลือ การ roll ปิดสเปรดหนึ่งและเปิดอีกสเปรด ไม่ลบผลเดิม

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างที่คำนวณได้

- **ผลตอบแทนและอัตรากำไรต่อเดบิต** ซื้อ Call `K_L = $100` ขาย Call `K_H = $110` จ่าย `D = $4.00` ตัวคูณ `100` ขาดทุนสูงสุด `$4.00 x 100 = $400` กำไรสูงสุด `($110 - $100 - $4.00) x 100 = $600` จุดคุ้มทุน `$100 + $4.00 = $104.00` ที่ `S_T = $95` ผลคือ `-$400` ที่ `S_T = $105` คือ `($5.00 - $4.00) x 100 = $100` ที่ `S_T = $115` คือ `($15.00 - $5.00 - $4.00) x 100 = $600` อัตรา `$600 / $400 = 150.0000%` ไม่ใช่ความน่าจะเป็นหรือผลตอบแทนคาดหวัง
- **แพ็กเกจที่ดำเนินการได้และค่าธรรมเนียม** สำหรับความกว้าง `$10.00` เดบิตที่ดำเนินการได้คือ `$4.25` ไม่ใช่ midpoint `$4.00` ขาดทุน `$4.25 x 100 = $425` กำไร `($10.00 - $4.25) x 100 = $575` จุดคุ้มทุน `$100 + $4.25 = $104.25` เครดิตปิด `$7.60` ให้กำไรขั้นต้น `($7.60 - $4.25) x 100 = $335` หากแต่ละเหตุการณ์ราคา `$1` และมี `4` เหตุการณ์ ค่าธรรมเนียม `$4` กำไรสุทธิ `$331`
- **การถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิก่อนกำหนดและมูลค่านอกตัวของ Call ซื้อ** สเปรด `100/110` ต้นทุน `$4.00 x 100 = $400` หุ้น `$115` bid ของ Call ขาย `110` เท่ากับ `$5.20` พรุ่งนี้ XD เงินปันผล `$0.80` เงินทุน 1 วัน `6.00% on a 360-day basis` มูลค่าในตัว `($115 - $110) x 100 = $500` มูลค่านอกตัว `($5.20 - $5.00) x 100 = $20` เงินปันผล `$0.80 x 100 = $80` เงินทุน `$11,000 x 6.00% / 360 = $1.833333` การคัดกรอง `$80 - $20 - $1.833333 = $58.166667` แสดงความเสี่ยงแต่ไม่พิสูจน์การใช้สิทธิหรือการถูกกำหนด หากถูกกำหนดและ bid ของ Call ซื้อ `100` คือ `$15.40` ซื้อหุ้นคืนที่ `$115` และขายขาซื้อให้ `$11,000 + $1,540 - $11,500 - $400 = $640` ใช้สิทธิขาซื้อให้ `$11,000 - $10,000 - $400 = $600` และเสีย `$15.40 x 100 - ($115 - $100) x 100 = $40` ของมูลค่านอกตัว การยืมหุ้น เวลาเงินปันผล ค่าธรรมเนียม และภาษีแยกกัน
- **สเปรดดัชนียุโรปชำระเงินสด** มี `K_L = 4,000`, `K_H = 4,050`, `D = 12.50`, ตัวคูณ `100` และ `SET = 4,070` อย่างเป็นทางการ กำไร `(max(4,070 - 4,000, 0) - max(4,070 - 4,050, 0) - 12.50) x 100 = $3,750` เท่ากับสูงสุด `(50 - 12.50) x 100 = $3,750` จุดคุ้มทุน `4,000 + 12.50 = 4,012.50` บัญชีรับเงินสดสุทธิ ไม่มีหุ้นหรือการแลก `$400,000` และ `$405,000` เงินสดราคาใช้สิทธิ ดัชนีสดหรือ ETF ไม่แทน `SET`

<a id="risks"></a>

## การควบคุมความเสี่ยงและการตรวจสอบ

- ตรวจสินทรัพย์ root, Call, ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ รูปแบบ การชำระ ตัวคูณ สิ่งส่งมอบ การปรับ และจำนวน
- ถือจำนวนไม่เท่ากันเป็นสถานะอัตราส่วนที่มีความเสี่ยงขาขึ้นต่างมาก
- ตรวจบันทึก OCC การแบ่ง การควบรวม การแยก และการแจกจ่ายเปลี่ยนสิ่งส่งมอบและความกว้าง
- กำหนด `S_T` จากสัญญา ราคาปิด ครั้งสุดท้าย นอกเวลา ดัชนี ETF และฟิวเจอร์สอาจต่างกัน
- แยกการใช้สิทธิอเมริกันหรือยุโรปจากการชำระจริง เงินสด หรือฟิวเจอร์ส
- เปรียบเทียบมูลค่าขาย มูลค่าในตัว เงินปันผล เงินทุน และภาษีของ Call ขายโดยไม่อ้างความแน่นอน
- เข้าใจการจัดสรร OCC-สมาชิกและบริษัท-ลูกค้า การถูกกำหนดอาจบางส่วนและเฉพาะบัญชี
- ตรวจ Exercise-by-Exception เกณฑ์ คำสั่งตรงข้าม และกำหนดโบรกเกอร์ กระบวนการไม่ใช่คำแนะนำ
- ทดสอบ pin และนอกเวลาที่ราคาใช้สิทธิ ขา ITM หรือ OTM อาจจบไม่เหมือนกัน
- คำนวณการส่งมอบหุ้นชอร์ต การยืม และเงินปันผลหลังถูกกำหนดแยกจากขาดทุนสูงสุด
- สร้างแบบจำลองเงินสดราคาใช้สิทธิ การใช้สิทธิขาซื้อ และการเสียมูลค่านอกตัว ขาซื้อไม่ชดเชยอัตโนมัติ
- รับหลักประกันกลยุทธ์ พอร์ต และภายใน กำลังซื้ออาจเปลี่ยน
- ถือการชำระบัญชีของโบรกเกอร์เป็นการควบคุม ไม่ใช่คำสัญญาเรื่องขา เวลา หรือราคา
- ใช้ bid, ask และความลึกของคำสั่งซับซ้อนที่ดำเนินการได้ midpoint ไม่สร้างเดบิตซื้อขายได้
- จำลองการปฏิเสธ การจับคู่บางส่วน และ legging Call ไม่มีหลักประกันมีความเสี่ยงต่างกัน
- วางแผนหยุดซื้อขาย เปิดช้า ราคาเก่า ปิดไม่ได้ และการถูกกำหนดที่ประมวลผลแล้ว
- ถือ Delta, Gamma, Theta และ Vega เป็นความไวเฉพาะที่ gap, skew และพื้นผิวอาจครอบงำ
- คำนวณใหม่หลังการดำเนินการบริษัท การปรับ ปิดบางส่วน ใช้สิทธิ ถูกกำหนด หรือ roll
- รวมค่านายหน้า ค่าตลาดและชำระบัญชี การยืม เงินปันผล และภาษี เดบิตและผลตอบแทนไม่ใช่ข้อสรุปภาษี
- กระทบยอดการจับคู่ พรีเมียม หุ้น เงินสด การชำระ หลักประกัน สินทรัพย์ค้ำ และล็อตภาษีหลังประมวลผล

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **"มุมมองขาขึ้นรับประกันกำไร"** ราคาต้องเกินเดบิตทันเวลาและผ่านการดำเนินการ ค่าธรรมเนียม และการชำระ
- **"เดบิตคือเงินสดทั้งหมดที่บัญชีอาจต้องใช้"** เป็นขาดทุนเมื่อหมดอายุของขาที่ตรงกันก่อนค่าธรรมเนียม ไม่ใช่เพดานหุ้น การยืม หลักประกัน หรือการชำระบัญชี
- **"Call ขายเป็นเงินทุนฟรี"** พรีเมียมขายผลตอบแทนเหนือ `K_H` และสร้างภาระการถูกกำหนด
- **"Call ซื้อจัดการการถูกกำหนดของ Call ขายอัตโนมัติ"** ยังคงแยกกัน การใช้สิทธิอาจทำลายมูลค่านอกตัว และเวลาอาจสร้างความเสี่ยงหุ้น
- **"Delta บวกหรือจุด 150% คือความน่าจะเป็นหรือผลตอบแทนคาดหวัง"** ค่า Greeks เป็นความไวเฉพาะที่ และจุดปลายไม่มีน้ำหนักความน่าจะเป็น

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [สเปรดแนวตั้ง](/th/options/vertical-spread/)
- [ความเสี่ยงจากการถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสิทธิ](/th/options/assignment-risk/)
- [ส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย](/th/options/bid-ask-spread/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation; ครอบคลุมสิทธิ ภาระ สเปรด การใช้สิทธิ การถูกกำหนด การชำระ และความเสี่ยง ไม่ใช่คำแนะนำหรือผลบัญชีเฉพาะ
- [Bull Call Spread (Debit Call Spread)](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/bull-call-spread-debit-call-spread) - The Options Industry Council; รองรับโครงสร้าง เดบิต ขีดจำกัด และการถูกกำหนดทั่วไป ไม่ใช่ราคาดำเนินการ ความน่าจะเป็น ภาษี หรือหลักประกันภายใน
- [Options](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options) - FINRA; รองรับสิทธิ Call ภาระผู้ขาย เลเวอเรจ การอนุมัติ และความเสี่ยง ไม่ใช่ผลตอบแทนแน่นอนหรือการตัดสินใจของโบรกเกอร์
- [Cboe Margin Manual](https://cdn.cboe.com/resources/membership/Margin_Manual.pdf) - Cboe Global Markets; รองรับการคำนวณและตัวอย่างหลักประกันตลาด ไม่ใช่กฎภายในทั่วไปหรือการชำระบัญชีที่รับประกัน
- [OCC By-Laws & Rules](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/by-laws-and-rules) - The Options Clearing Corporation; รองรับการใช้สิทธิ การถูกกำหนด Exercise-by-Exception และการส่งมอบ ไม่ใช่การจัดสรรลูกค้าหรือกำหนดโบรกเกอร์
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) - The Options Industry Council; รองรับการจัดสรร การถูกกำหนดก่อนกำหนด XD และหมดอายุ ไม่ใช่ความน่าจะเป็น
- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise) - The Options Industry Council; รองรับการใช้สิทธิอเมริกัน กำหนด คำสั่ง และเงินทุน ไม่ใช่การชดเชยขาซื้ออัตโนมัติ
- [4210. Margin Requirements](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210) - FINRA; รองรับขั้นต่ำกำกับและหลักประกันเพิ่ม ไม่ใช่กำลังซื้อแน่นอนหรือเพดานขาดทุนหลังถูกกำหนด

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/bull-call-spread/index.mdx