---
title: "การซื้อคอล: กำไรที่ดำเนินการได้ การใช้สิทธิ และการชำระราคา"
description: "ประเมินสถานะซื้อคอลตั้งแต่เงินที่จ่ายเมื่อเปิดสถานะจนถึงวันหมดอายุ การออกก่อนกำหนด การใช้สิทธิ การชำระด้วยเงินสดหรือส่งมอบจริง ค่ากรีก ค่าธรรมเนียม เงินทุน และขนาดสถานะ"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# การซื้อคอล: กำไรที่ดำเนินการได้ การใช้สิทธิ และการชำระราคา

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

การซื้อคอลคือการจ่ายค่าพรีเมียมที่เรียกคืนไม่ได้เพื่อแลกกับสิทธิตามสัญญาของผู้ถือ คอลหุ้นมาตรฐานแบบอเมริกันโดยทั่วไปให้สิทธิซื้อหุ้นที่ต้องส่งมอบตามราคาใช้สิทธิก่อนหมดอายุ ส่วนคอลดัชนีแบบยุโรปที่ชำระด้วยเงินสดจะก่อให้เกิดจำนวนเงินตามสัญญาจากค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการ และไม่อาจอนุมานเงื่อนไขจากคำว่าหุ้นได้ ก่อนแปลงค่าพรีเมียมที่เสนอเป็นจำนวนเงินในบัญชี ต้องยืนยันรุ่นสัญญา รูปแบบการใช้สิทธิ วิธีชำระราคา ตัวคูณ และสิ่งที่ต้องส่งมอบให้แน่นอนเสมอ

สำหรับคอลทั่วไปหนึ่งสัญญาที่ถือจนหมดอายุ กำไรขั้นต้นต่อหน่วยสินทรัพย์อ้างอิงคือ `max(S_settle − K, 0) − P` โดย `S_settle` คือค่าการใช้สิทธิและชำระราคาอย่างเป็นทางการของสัญญา `K` คือราคาใช้สิทธิ และ `P` คือค่าพรีเมียมที่จ่าย จุดคุ้มทุน ณ วันหมดอายุตามแบบทั่วไปคือ `K + P` ส่วนกำไรขาดทุนในบัญชีต้องคูณด้วยตัวคูณและจำนวนสัญญาจริงแล้วหักค่าธรรมเนียม คอลที่ชำระค่าพรีเมียมเต็มจำนวนและยังไม่ได้ใช้สิทธิอาจสูญเสียค่าพรีเมียมทั้งหมด แต่การใช้สิทธิอาจสร้างสถานะหุ้น ETF สัญญาซื้อขายล่วงหน้า หรือเงินสดใหม่ที่ต้องใช้เงินทุนเพิ่มและรับความเสี่ยงตลาด ก่อนหมดอายุให้ใช้ราคาเสนอซื้อสำหรับการขายที่ดำเนินการได้และมูลค่าตามเวลาคงเหลือ ไม่ใช่พิจารณาเฉพาะจุดคุ้มทุน ณ วันหมดอายุ

<a id="mechanism"></a>

## กระบวนการตัดสินใจสำหรับสถานะซื้อคอล 7 ขั้นตอน

1. **ยืนยันสัญญาให้ถูกต้อง.** บันทึกสินทรัพย์อ้างอิง สัญลักษณ์หลัก ฝั่งคอล ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ เวลาซื้อขายสุดท้าย การใช้สิทธิแบบอเมริกันหรือยุโรป การชำระด้วยเงินสดหรือส่งมอบจริง ตัวคูณ สิ่งที่ต้องส่งมอบ สกุลเงิน และสถานะการปรับสัญญา อย่าสันนิษฐานว่าทุกสัญญาแทนหุ้น `100` หุ้น หรือราคาสปอตบนหน้าจอเท่ากับค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการ
2. **จัดทำบัญชีเงินสดเมื่อเปิดสถานะ.** ใช้ราคาเสนอขายที่ดำเนินการได้สำหรับคำสั่งซื้อเพื่อเปิดสถานะ คูณด้วยตัวคูณและจำนวนสัญญาจริง แล้วบวกค่านายหน้าและค่าธรรมเนียมตลาด แยกราคาต่อหน่วย เงินที่จ่ายซื้อออปชัน มูลค่าความเสี่ยงตามสัญญา เงินทุนสำหรับราคาใช้สิทธิ และผลขาดทุนสูงสุดตามสมมติฐาน
3. **กำหนดเส้นทางออกทุกแบบที่อนุญาต.** แยกการขายเพื่อปิดสถานะ การถือ การใช้สิทธิ การปล่อยหมดค่า การใช้สิทธิโดยอัตโนมัติตามเกณฑ์เมื่อหมดอายุ คำสั่งที่ขัดกับเกณฑ์ และการบังคับปิดโดยโบรกเกอร์ บันทึกเส้นตายของลูกค้าและโบรกเกอร์ วันที่ชำระราคา และสถานะที่เกิดขึ้นหลังใช้สิทธิ กระบวนการทางธุรการไม่รับประกันผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจที่ดีที่สุดแก่ลูกค้า
4. **คำนวณกำไรขาดทุน ณ วันหมดอายุ.** ใช้ `S_settle` อย่างเป็นทางการ ไม่ใช่ราคาซื้อขายล่าสุดหรือราคาปิดอื่นที่ไม่เกี่ยวข้อง กำไรขาดทุนขั้นต้นต่อสัญญาคือ `[max(S_settle − K, 0) − P] × M × Q` แล้วหักต้นทุนเข้า ออก ใช้สิทธิ ชำระราคา และภาษีตามที่เกี่ยวข้อง จุดคุ้มทุนทั่วไป `K + P` ไม่รวมค่าธรรมเนียม
5. **ประเมินการออกก่อนกำหนดจากราคาที่ดำเนินการได้.** แยกมูลค่าที่แท้จริง `max(S − K, 0)` ออกจากมูลค่าตามเวลาที่ดำเนินการได้ `bid − intrinsic` ประเมิน Delta, Gamma, Theta และ Vega ใหม่โดยระบุหน่วย แล้วทดสอบภาวะกดดันของราคาสปอต เวลา ความผันผวนโดยนัย เหตุการณ์ ความเอียง และส่วนต่างราคาเสนอซื้อขาย ราคากึ่งกลางหรือราคาตามทฤษฎีไม่ใช่เงินที่ได้รับจากการขาย
6. **เปรียบเทียบการขายกับการใช้สิทธิ.** การขายอาจรักษามูลค่านอกตัวและหลีกเลี่ยงเงินทุนสำหรับราคาใช้สิทธิ สำหรับคอลหุ้นแบบอเมริกันใกล้วันขึ้นเครื่องหมายไม่ได้รับเงินปันผล ให้เปรียบเทียบสิทธิรับเงินปันผลกับมูลค่านอกตัวที่ดำเนินการได้ เงินทุน ค่าธรรมเนียม ภาษี และเส้นตายของโบรกเกอร์ การที่คอลมีมูลค่าในตัวไม่ได้ทำให้การใช้สิทธิดีกว่าโดยอัตโนมัติ
7. **กำหนดขนาดและควบคุมตลอดวงจร.** จำกัดเงินที่จ่ายรวมให้อยู่ในงบสมมติฐาน ใช้คำสั่งจำกัดราคา กำหนดจุดออกตามเวลา ราคา และความผันผวน และเตรียมเงินทุนล่วงหน้าหรือป้องกันการใช้สิทธิที่ไม่ต้องการ กระทบยอดรายการที่จับคู่แล้ว ค่าธรรมเนียม ออปชันคงเหลือ หุ้น เงินชำระราคา ล็อตภาษี และความเสี่ยงในช่วงซื้อขายถัดไปจากไฟล์สุดท้ายของโบรกเกอร์

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างคำนวณ

- **ผลลัพธ์ ณ วันหมดอายุและค่าธรรมเนียม.** หุ้นมีราคา `$100` และคอลหนึ่งสัญญาที่ `K = $105` มีราคาเสนอขายที่ดำเนินการได้ `$3.20` กับตัวคูณ `100` เงินค่าพรีเมียมที่จ่ายคือ `$3.20 × 100 = $320` และจุดคุ้มทุนทั่วไปคือ `$108.20` เมื่อ `S_settle = $95/$105/$108/$108.20/$120` มูลค่าจากการใช้สิทธิคือ `$0/$0/$300/$320/$1,500` และกำไรขาดทุนขั้นต้นคือ `−$320/−$320/−$20/$0/+$1,180` ส่วนผลตอบแทนขั้นต้นที่ `$120` คือ `$1,180 ÷ $320 = 368.75%` เมื่อมีค่าธรรมเนียมเข้า `$0.65` เงินที่จ่ายรวมคือ `$320.65` และจุดคุ้มทุน ณ วันหมดอายุที่รวมค่าธรรมเนียมคือ `$108.2065` ก่อนค่าธรรมเนียมออกหรือใช้สิทธิ
- **การออกก่อนกำหนดที่ดำเนินการได้ การใช้สิทธิ และเงินปันผล.** คอลเดียวกันซื้อมาในราคา `$3.20` ก่อนหมดอายุหุ้นมีราคา `$108` และคอลเสนอซื้อขายที่ `$4.00/$4.20` มูลค่าที่แท้จริงคือ `$3.00 × 100 = $300` ขณะที่มูลค่าตามเวลาที่ดำเนินการได้ ณ ราคาเสนอซื้อคือ `$100` การขายที่ราคาเสนอซื้อ `$4.00` ได้รับ `$400` และมีกำไรขั้นต้น `$80` ส่วนการใช้สิทธิทันทีทำให้ได้หุ้นในราคา `$10,500` มีมูลค่าทางเศรษฐกิจของคอล `$300` และกำไรขาดทุนจากออปชันขั้นต้น `−$20` จึงเสียโอกาส `$100` เมื่อเทียบกับการขาย หากเงินปันผล `$0.60` ขึ้นเครื่องหมายไม่ได้รับเงินปันผลในวันพรุ่งนี้และต้องการหุ้น การขายคอลแล้วซื้อหุ้นมีต้นทุน `$108 − $4 = $104` ต่อหุ้น เทียบกับ `$105` ผ่านการใช้สิทธิ ทั้งสองเส้นทางจะถือหุ้นเพื่อรับเงินปันผล โดยยังไม่รวมส่วนต่างราคา ค่าธรรมเนียม เงินทุน และภาษี
- **คอลดัชนีแบบยุโรปที่ชำระด้วยเงินสด.** คอลดัชนีที่ชำระราคาแบบ AM มี `K = 5000` ค่าพรีเมียม `28.50` ตัวคูณ `100` และ `S_settle = 5032.40` อย่างเป็นทางการ เงินชำระราคาคือ `max(5032.40 − 5000, 0) × 100 = $3,240` เงินค่าพรีเมียมที่จ่ายคือ `$2,850` กำไรขั้นต้นคือ `$390` และผลตอบแทนขั้นต้นคือ `$390 ÷ $2,850 = 13.6842%` ราคาปิดดัชนีที่แสดงก่อนหน้าหรือราคาซื้อขายล่าสุดใช้แทนค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการไม่ได้ สัญญาที่ระบุนี้ไม่มีการส่งมอบหุ้น `100` หุ้น ไม่มีการจ่ายราคาใช้สิทธิ `$500,000` และไม่มีการใช้สิทธิก่อนกำหนด
- **ค่ากรีก การประมาณสถานการณ์ และขนาดสถานะ.** สินทรัพย์อ้างอิงมีราคา `$100` ราคาเสนอขายคอลคือ `$2.40` ตัวคูณ `100` Delta เท่ากับ `0.42` Gamma เท่ากับ `0.035 per $1` Theta เท่ากับ `−$0.06 per share per day` และ Vega เท่ากับ `$0.09 per share per vol point` สำหรับ `ΔS = +$2` `ΔIV = −3 vol points` และหนึ่งวัน การเปลี่ยนแปลงโดยประมาณเฉพาะจุดคือ `0.42 × 2 + 0.5 × 0.035 × 2² − 0.06 + 0.09 × (−3) = $0.58` ต่อหุ้น ทำให้มูลค่าออปชันโดยประมาณเป็น `$2.98` และกำไรตามราคาประเมิน `$58` ต่อสัญญาก่อนส่วนต่างราคาและค่าธรรมเนียม บัญชี `$25,000` ที่มีเพดานความเสี่ยง `1% = $250` และค่าธรรมเนียมเข้า `$0.65` มีเงินที่จ่ายรวม `$240.65` จึงรองรับ `floor($250 ÷ $240.65) = 1` สัญญา ขณะที่สองสัญญามีต้นทุน `$481.30` ค่าประมาณจากค่ากรีกเป็นการประมาณเฉพาะจุด ไม่ใช่การคาดการณ์หรือราคาที่ดำเนินการได้

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงและการควบคุมเพื่อตรวจสอบ

- เตรียมรับการสูญเสียค่าพรีเมียมทั้งหมดและต้นทุนเข้าเมื่อคอลหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า
- ต้องมีทั้งทิศทางและขนาดการเคลื่อนไหวเพียงพอ การขึ้นของสินทรัพย์อ้างอิงเพียงอย่างเดียวไม่รับประกันกำไร
- ทดสอบภาวะกดดันของ Theta และการสูญเสียมูลค่าตามเวลาคงเหลือแบบไม่เป็นเส้นตรงเมื่อใกล้หมดอายุ
- ทดสอบการหดตัวของความผันผวนโดยนัย โดยเฉพาะหลังประกาศผลประกอบการหรือเหตุการณ์ตามกำหนดอื่น
- ติดตาม Gamma ใกล้หมดอายุ เพราะ Delta อาจเปลี่ยนอย่างมากจากการเคลื่อนไหวเล็กน้อยของสินทรัพย์อ้างอิง
- ระบุหน่วยของค่ากรีกและถือว่า Delta, Gamma, Theta และ Vega เป็นความไวของแบบจำลองเฉพาะจุด
- ใช้ราคาเสนอซื้อและเสนอขายที่ดำเนินการได้ ความลึก และคำสั่งจำกัดราคา แทนราคากึ่งกลางหรือราคาตามทฤษฎี
- รวมความคลาดเคลื่อนในการซื้อขาย ค่านายหน้า ค่าธรรมเนียมตลาด การใช้สิทธิ การชำระราคา และภาษี
- ตรวจสอบตัวคูณ สิ่งที่ต้องส่งมอบ และรุ่นสัญญา โดยเฉพาะหลังการดำเนินการของบริษัท
- แยกค่าพรีเมียมออปชันออกจากมูลค่าความเสี่ยงตามสัญญาและเงินทุนสำหรับราคาใช้สิทธิ
- ยืนยันการใช้สิทธิแบบอเมริกันหรือยุโรปแยกจากการชำระด้วยเงินสดหรือการส่งมอบจริง
- กำหนด `S_settle` อย่างเป็นทางการ หลักเกณฑ์ AM หรือ PM เวลาซื้อขายสุดท้าย และวันที่ชำระราคา
- เปรียบเทียบเงินจากการขายเพื่อปิดสถานะกับมูลค่าการใช้สิทธิก่อนทำลายมูลค่านอกตัว
- ตรวจสอบวันขึ้นเครื่องหมายไม่ได้รับเงินปันผล จำนวนเงินปันผล เงินทุน ค่าธรรมเนียม และภาษีก่อนใช้สิทธิก่อนกำหนด
- บันทึกเส้นตายของลูกค้า โบรกเกอร์ และสำนักหักบัญชี การใช้สิทธิโดยอัตโนมัติตามเกณฑ์เป็นกระบวนการทางธุรการ
- ใช้คำสั่งที่ขัดกับเกณฑ์เมื่อเหมาะสมและยืนยันการรับคำสั่งตามขั้นตอนของโบรกเกอร์
- ทดสอบความเสี่ยงที่ราคาใกล้ราคาใช้สิทธิ ช่วงนอกเวลาซื้อขาย การหยุดซื้อขาย และตลาดที่ไม่พร้อมเมื่อหมดอายุ
- เตรียมเงินทุนล่วงหน้าหรือป้องกันภาระหุ้น ETF สัญญาซื้อขายล่วงหน้า หรือเงินสดที่เกิดจากการใช้สิทธิ
- ถือว่าสินทรัพย์หลังใช้สิทธิเป็นสถานะใหม่ที่มีความเสี่ยงจากช่องว่างราคา เงินทุน และการบังคับปิดของตนเอง
- กระทบยอดรายการที่จับคู่แล้ว เงินสด สิ่งที่ต้องส่งมอบ ค่าธรรมเนียม และล็อตภาษีทั้งหมด และรักษาเงินที่จ่ายรวมให้อยู่ในเพดานความเสี่ยง

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **“หากสินทรัพย์อ้างอิงขึ้น คอลจะมีกำไร.”** มูลค่าออปชันที่ดำเนินการได้ต้องมากกว่าค่าพรีเมียม การเสื่อมตามเวลา การเปลี่ยนแปลงความผันผวน ส่วนต่างราคา และต้นทุน
- **“จุดคุ้มทุน ณ วันหมดอายุตัดสินว่าวันนี้ฉันขายทำกำไรได้หรือไม่.”** ก่อนหมดอายุ มูลค่าตามเวลาที่ดำเนินการได้อาจทำให้มีกำไรต่ำกว่าจุดปลายดังกล่าว หรือขาดทุนแม้ราคาเคลื่อนไหวในทางที่เป็นประโยชน์
- **“คอลที่มีมูลค่าในตัวควรใช้สิทธิทันที.”** การใช้สิทธิอาจทำให้สูญเสียมูลค่านอกตัวและสร้างภาระเงินทุน จึงต้องเปรียบเทียบเส้นทางการขายกับการใช้สิทธิ
- **“ผลขาดทุนสูงสุดเท่ากับค่าพรีเมียมเสมอ.”** ข้อนี้อธิบายคอลที่ซื้อและยังไม่ได้ใช้สิทธิเท่านั้น ไม่ใช่หุ้น ETF สัญญาซื้อขายล่วงหน้า หรือสถานะอื่นที่เกิดหลังใช้สิทธิ
- **“ออปชันที่มีมูลค่าในตัวจะถูกจัดการโดยอัตโนมัติเพื่อประโยชน์สูงสุดของฉัน.”** เกณฑ์ คำสั่งที่ขัดกับเกณฑ์ เส้นตาย การบังคับปิดโดยโบรกเกอร์ การหยุดซื้อขาย และกฎชำระราคาอาจเปลี่ยนผลลัพธ์

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ค่าพรีเมียมออปชัน](/th/options/premium/)
- [Theta](/th/options/theta/)
- [ความผันผวนโดยนัย](/th/options/implied-volatility/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [Options Basics](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/options-basics) - คำศัพท์ออปชัน สิทธิของผู้ถือ ค่าพรีเมียม และแนวคิดตัวคูณทั่วไป ไม่ใช่ความน่าจะเป็นของกำไร
- [Long Call](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/long-call) - การสร้างสถานะซื้อคอล กำไรหรือขาดทุน ณ วันหมดอายุ จุดคุ้มทุน และผลของเวลาและความผันผวนในภาพรวม
- [Exercising Options](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/exercising-options) - การใช้สิทธิเทียบกับการขาย มูลค่าตามเวลา และการจัดการเมื่อหมดอายุภายใต้เส้นตายเฉพาะของโบรกเกอร์
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - สิทธิ การใช้สิทธิ การปรับสัญญา การชำระราคา และการเปิดเผยความเสี่ยงของออปชันมาตรฐาน ไม่ใช่คำแนะนำผลตอบแทน
- [Equity Options Product Specifications](https://www.cboe.com/exchange-traded-stock/equity-options-spec) - การใช้สิทธิแบบอเมริกัน การส่งมอบจริง และหลักเกณฑ์ทั่วไปของออปชันหุ้น โดยมีข้อยกเว้นสำหรับรุ่นที่ปรับแล้ว
- [S&P 500 Index Options Product Specifications](https://www.cboe.com/tradable-products/sp-500/spx-options/spx-specifications/) - การใช้สิทธิแบบยุโรป การชำระด้วยเงินสด ตัวคูณ และหลักเกณฑ์ค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการเฉพาะของ SPX
- [Options](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options) - สิทธิของออปชัน ภาระของผู้ขาย อัตราทด การจัดสรรภาระ และความเสี่ยงของบัญชีในภาพรวม ไม่ใช่ความแม่นยำของค่ากรีกจากแบบจำลอง
- [Investor Bulletin: Opening an Options Account](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-77) - ระดับการอนุมัติของโบรกเกอร์และการพิจารณาความสามารถทางการเงิน ไม่ใช่การรับประกันสิทธิหรือวิธีจัดการบัญชี

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/buying-calls/index.mdx