--- title: "Charm, Vanna และ Vomma: เครื่องหมาย หน่วย และการตีราคาใหม่ทั้งหมด" description: "วัดการเคลื่อนของ Delta จากเวลา ปฏิสัมพันธ์ระหว่าง Delta กับความผันผวน และความโค้งของ Vega โดยระบุนาฬิกา หน่วยความผันผวน การตรวจสอบด้วยผลต่างจำกัด ขนาดสถานะ และขอบเขตแบบจำลองให้ชัดเจน" image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Charm, Vanna และ Vomma: เครื่องหมาย หน่วย และการตีราคาใหม่ทั้งหมด > จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้ ## คำตอบโดยตรง **Charm, Vanna และ Vomma** เป็นอนุพันธ์เฉพาะจุดของฟังก์ชันตีราคาออปชันหนึ่งชุดที่ระบุไว้ ไม่ใช่การคาดการณ์หรือกระแสเงินสดตามสัญญา Charm วัดการตอบสนองของ Delta ต่อเวลา Vanna วัดปฏิสัมพันธ์ระหว่างราคาสปอตกับความผันผวน ส่วน Vomma ซึ่งมักเรียกว่า Volga วัดการตอบสนองของ Vega ต่อความผันผวน ตัวเลขจะมีความหมายก็ต่อเมื่อทราบทิศทางเวลา มาตราส่วนความผันผวน พิกัดแบบจำลอง เครื่องหมายสถานะ ปริมาณ และตัวคูณแล้ว สำหรับมูลค่า `V(S,σ,τ,...)` ให้กำหนด `Delta=∂V/∂S` และ Vega ดิบเป็น `Vega_raw=∂V/∂σ` โดยความผันผวน `σ` อยู่ในรูปทศนิยม และ `τ` คือเวลาคงเหลือ ภายใต้ความเรียบเพียงพอและพิกัดเดียวกัน `Vanna_raw=∂²V/(∂S∂σ)=∂Delta/∂σ=∂Vega_raw/∂S` ขณะที่ `Vomma_raw=∂²V/∂σ²=∂Vega_raw/∂σ` ความเท่ากันของอนุพันธ์ผสมไม่ได้ทำให้แรงกระแทกต่อพื้นผิวตลาดจริงเหมือนกับการขยับตัวแปรในแบบจำลอง หน่วยเวลาและหน่วยแสดงผลเป็นกับดักการรายงานที่สำคัญที่สุด เมื่อ `τ=T−t` จะได้ `Charm_τ=∂Delta/∂τ` แต่ Charm ตามเวลาปฏิทินคือ `Charm_t=∂Delta/∂t=−Charm_τ` การผ่านไปหนึ่งวันแบบ ACT/365 โดยตรึงปัจจัยอื่นไว้ให้ผลเฉพาะจุดเป็น `−Charm_τ/365` การเปลี่ยนความผันผวนหนึ่งจุดเปอร์เซ็นต์เท่ากับ `0.01` ในหน่วยทศนิยม ดังนั้น `Vanna_1pt=0.01×Vanna_raw` และ `Vomma_1pt²=0.0001×Vomma_raw` การปะปนค่าดิบกับค่าที่แสดงทำให้เกิดความคลาดเคลื่อนเป็น `100` หรือ `10,000` เท่า ## กระบวนการควบคุมค่าความไวเจ็ดขั้นตอน 1. **ตรึงสิทธิเรียกร้องและสถานะแบบจำลอง** บันทึกเวลา ชุดออปชันที่แน่นอน เครื่องหมายสถานะซื้อหรือขาย ปริมาณ ตัวคูณ ราคาสปอตหรือราคาล่วงหน้า อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล ต้นทุนยืม พื้นผิวความผันผวน เวลาคงเหลือ รูปแบบการใช้สิทธิ การชำระราคา และรุ่นแบบจำลอง 2. **ประกาศอนุพันธ์พื้นฐานและพิกัด** ระบุ `Delta`, `Vega_raw`, `Vanna_raw` และ `Vomma_raw` แยก Delta แบบสปอตออกจากแบบล่วงหน้า แยกค่าที่ปรับด้วยพรีเมียมออกจากค่าที่ไม่ปรับ และระบุว่าตรึงพื้นผิวตามราคาใช้สิทธิ ตาม Delta หรือตามพิกัดอื่น 3. **ตรึงนาฬิกาและเครื่องหมายของ Charm** แยกเวลาปฏิทิน `t` ออกจากเวลาคงเหลือ `τ` ระบุ `Charm_t` หรือ `Charm_τ` และบอกว่าแสดงต่อปี แบบ ACT/365 แบบ ACT/252 หรือเป็นค่ารายวันอยู่แล้ว อย่านำค่ารายวันจากผู้ให้บริการไปหารด้วยจำนวนวันซ้ำ 4. **ตรึงหน่วยความผันผวนและความโค้ง** ระบุความผันผวนทศนิยมเทียบกับจุดความผันผวน Vega ดิบเทียบกับค่าที่แสดง การขยับสเกลาร์แบบขนานเทียบกับการขยับความเอียงตามราคาใช้สิทธิหรือพื้นผิวตาม Delta และการแปลงของทั้ง Vanna กับ Vomma 5. **ตรวจสอบด้วยผลต่างจำกัด** ใช้การขยับแบบกึ่งกลางเมื่อทำได้ เปรียบเทียบ Vanna ผ่านเส้นทาง Delta ต่อความผันผวนและ Vega ต่อสปอต เปรียบเทียบ Vomma ผ่านความชันของ Vega และความโค้งของราคา แล้วทำซ้ำด้วยการขยับที่เล็กลงเพื่อเปิดเผยความคลาดเคลื่อนจากการตัดทอนหรือการหักล้างเชิงตัวเลข 6. **รวมสถานะและตีราคาใหม่ทั้งหมด** ปรับแต่ละชุดให้อยู่ในหน่วยเดียวกันก่อน แล้วคูณด้วยปริมาณที่มีเครื่องหมายและตัวคูณ ใช้ Delta, Gamma, Charm, Vanna และ Vomma เฉพาะจุดเพื่อแจกแจงที่มาเท่านั้น ส่วนการควบคุมให้ใช้สถานการณ์เต็มรูปแบบของสปอต เวลา ความผันผวน ความเอียง โครงสร้างอายุ อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล ต้นทุนยืม และแรงกระแทกร่วม 7. **กระทบยอดแบบจำลองกับการซื้อขายจริง** เปรียบเทียบรุ่นของผู้ให้บริการและหลักการขยับ ราคาเสนอซื้อและเสนอขายที่ซื้อขายได้ ปริมาณป้องกันความเสี่ยงแบบไม่ต่อเนื่อง สภาพคล่อง ค่าธรรมเนียม และราคาที่จับคู่จริง เก็บค่าความไวทั้งก่อนและหลังแรงกระแทกแทนการถือว่าความไวจากราคากึ่งกลางเป็นการป้องกันที่รับประกัน ## ตัวอย่างคำนวณ - **นาฬิกาและเครื่องหมายของ Charm** ในตัวอย่าง Black-Scholes ที่มีอัตราผลตอบแทนต่อเนื่อง `S=100`, `K=100`, `r=5%`, `q=2%`, `σ=20%` และ `τ=0.5` จะได้ `d1=0.1767766953`, `d2=0.0353553391` และ Delta ของคอลเท่ากับ `0.5644849345` ในกรณีนี้ `Charm_τ=+0.0574497873 per year` ดังนั้นการเคลื่อนตามปฏิทินเฉพาะจุดแบบ ACT/365 คือ `−0.0574497873/365=−0.0001573967` การตีราคาใหม่ทั้งหมดที่ `τ=0.5−1/365=0.4972602740` ให้ Delta `0.5643272616` หรือการเปลี่ยนหนึ่งวันจริง `−0.0001576729` เมื่อตัวคูณเป็น `100` ปริมาณเทียบเท่าตามทิศทางเปลี่ยนจาก `56.4485` เป็น `56.4327 shares` หรือ `−0.0158 share` ผลจากช่วงจำกัดจึงไม่เท่ากับค่าประมาณอนุพันธ์ทุกหลัก - **ผลต่างกึ่งกลางและมาตราส่วนของ Vanna** เมื่อใช้ปัจจัยเดิม Delta ของคอลเท่ากับ `0.5652807208` ที่ `σ=19%` และ `0.5638956602` ที่ `σ=21%` ค่าประมาณกึ่งกลางคือ `(0.5638956602−0.5652807208)/(0.21−0.19)=−0.0692530319 per absolute volatility` หรือ `−0.0006925303 Delta per vol point` ค่าเฉพาะจุดเชิงวิเคราะห์ที่ `20%` คือ `Vanna_raw=−0.0687394860` เท่ากับ `−0.0006873949 per vol point` ดังนั้นสัญญาซื้อหนึ่งสัญญาที่มีตัวคูณ `100` เปลี่ยนประมาณ `−0.0687395 delta-equivalent share` เมื่อ IV เพิ่มหนึ่งจุด ก่อนปรับเทียบพื้นผิวใหม่และคำนึงถึงอันดับที่สูงกว่า - **Vomma จากความชันของ Vega** สำหรับคอล Black-Scholes ที่ `S=100`, `K=120`, `r=4%`, `q=1%`, `σ=25%` และ `τ=1` Vega ดิบเท่ากับ `35.1268247986` หรือ Vega ที่แสดง `0.3512682480 price per vol point` ค่าเชิงวิเคราะห์ `Vomma_raw=49.9650569089` เทียบเท่ากับ `0.0049965057 price per vol-point²` Vega ที่แสดงเท่ากับ `0.3459770760` ที่ `24%` และ `0.3559948122` ที่ `26%` ดังนั้นค่าประมาณกึ่งกลางคือ `(0.3559948122−0.3459770760)/2=0.0050088681 price per vol-point²` ส่วนต่างจากค่าทางวิเคราะห์คือความคลาดเคลื่อนจากการขยับแบบจำกัด ไม่ใช่ค่าความไวชนิดใหม่ - **ความโค้งเฉพาะจุดเทียบกับการตีราคาใหม่ทั้งหมด** ในตัวอย่าง `K=120` ก่อนหน้า ราคาตามแบบจำลองเพิ่มจาก `4.4188911173` ที่ IV `25%` เป็น `6.2276105891` ที่ `30%` หรือเพิ่มจริง `+1.8087194718 per share` และ `+$180.8719472` เมื่อตัวคูณเป็น `100` หากใช้ Vega อย่างเดียวจะประมาณได้ `0.3512682480×5=1.7563412399` เมื่อเพิ่ม Vomma จะได้ `1.7563412399+0.5×0.0049965057×5²=1.8187975611` หรือ `+$181.8797561` ต่อสัญญา ซึ่งยังสูงกว่าการตีราคาใหม่ทั้งหมด `+$1.0078089` การแจกแจงอันดับสองช่วยปรับปรุงการประมาณเฉพาะจุดหนึ่งครั้ง แต่ไม่แทนการคำนวณแบบจำลองใหม่ ## ความเสี่ยงและการควบคุมเพื่อตรวจสอบ - ตรวจสอบชุดออปชัน สิทธิเรียกร้อง และเวลาประเมินมูลค่าให้ตรงกัน - บันทึกตระกูลแบบจำลอง การปรับเทียบ และรุ่นที่นำไปใช้ - แยกพิกัด Delta แบบสปอต แบบล่วงหน้า และแบบปรับด้วยพรีเมียม - เก็บภาพรวมพื้นผิวความผันผวนและวิธีประมาณค่าแทรกทั้งหมด - ระบุหลักการตรึงราคาใช้สิทธิ ตรึง Delta หรือวิธีขยับพื้นผิวอื่น - รักษาสมมติฐานอัตราดอกเบี้ย เงินปันผล การจ่ายผลประโยชน์ และต้นทุนยืม - จำลองการใช้สิทธิแบบอเมริกันและขอบเขตการใช้สิทธิก่อนกำหนดเมื่อเกี่ยวข้อง - แยกเงินปันผลแบบไม่ต่อเนื่องออกจากสูตรอัตราผลตอบแทนต่อเนื่อง - แยกการชำระด้วยเงินสดออกจากการส่งมอบจริงและความเสี่ยงหลังใช้สิทธิ - ตรึง `t` เทียบกับ `τ` และหลักเครื่องหมายของ Charm - ตรึง ACT/365, ACT/252, วันซื้อขาย หรือมาตราส่วนที่เป็นรายวันอยู่แล้ว - แปลงความผันผวนทศนิยมกับจุดความผันผวนโดยไม่ผิด 100 เท่า - แปลง Vega และ Vomma ดิบโดยไม่ผิด 10,000 เท่า - ใช้เครื่องหมายสถานะซื้อหรือขาย ปริมาณ ตัวคูณ และสกุลเงินอย่างสม่ำเสมอ - แยกหน่วยต่อหุ้น ต่อจุด ต่อสัญญา และระดับพอร์ต - ทดสอบการขยับผลต่างจำกัดเพื่อดูการตัดทอนและการลู่เข้า - หลีกเลี่ยงการขยับที่เล็กจนสัญญาณรบกวนจากราคาเช่าหรือตัวเลขครอบงำ - ทดสอบขอบเขตวันหมดอายุ การกระโดด เหตุการณ์ การหยุดซื้อขาย และกระแสเงินสดที่ไม่เรียบ - อย่าหักกลบอายุ พื้นผิว แบบจำลอง หรือสิทธิเรียกร้องจากการชำระที่ต่างกันโดยไม่วิเคราะห์ - กระทบยอดค่าความไวจากราคากึ่งกลางกับการป้องกันที่ซื้อขายได้ ค่าธรรมเนียม และการตีราคาใหม่ทั้งหมด ## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย - **“Charm ทำนาย Delta ของวันพรุ่งนี้”** Charm เป็นอนุพันธ์เฉพาะจุดภายใต้หลักการตรึงปัจจัยและนาฬิกาที่ระบุ - **“Vanna เป็นบวกเสมอ”** เครื่องหมายขึ้นกับสิทธิเรียกร้อง สถานะเทียบราคาใช้สิทธิ เวลา แบบจำลอง และหลักพิกัด - **“Vomma คือ Vega และเป็นบวกเสมอ”** Vomma คือความโค้งของ Vega เครื่องหมายและขนาดขึ้นกับแบบจำลองและสถานะ - **“ค่าจากผู้ให้บริการเปรียบเทียบกันได้โดยตรง”** นาฬิกา เครื่องหมาย หน่วยความผันผวน พื้นผิว แบบจำลอง และขนาดสัญญาอาจต่างกัน - **“ค่าความไวอันดับสองตัดความจำเป็นในการตีราคาใหม่ทั้งหมดหรือรับประกันการป้องกันความเสี่ยง”** แรงกระแทกแบบจำกัด ผลไขว้ การกระโดด สภาพคล่อง และสัญญาแบบไม่ต่อเนื่องยังคงอยู่ ## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง - [Delta และ Gamma](/th/options/delta-and-gamma/) - [Theta](/th/options/theta/) - [Vega](/th/options/vega/) ## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ - [The Pricing of Options and Corporate Liabilities](https://doi.org/10.1086/260062) - รากฐานแบบยุโรปที่เรียบและใช้ความผันผวนคงที่สำหรับอนุพันธ์เฉพาะจุด ไม่ใช่มาตรฐานสากลของชื่อค่าความไว การใช้สิทธิแบบอเมริกัน เงินปันผลไม่ต่อเนื่อง รอยยิ้ม หรือการกระโดด - [Option pricing: A simplified approach](https://doi.org/10.1016/0304-405X(79)90015-1) - กรอบตาข่ายแบบไม่ต่อเนื่องและลู่เข้าที่รองรับการใช้สิทธิก่อนกำหนดได้ ไม่ใช่หลักสากลของค่าความไวอันดับสูงหรือพื้นผิวสด - [A Closed-Form Solution for Options with Stochastic Volatility with Applications to Bond and Currency Options](https://doi.org/10.1093/rfs/6.2.327) - หลักฐานว่าพลวัตความผันผวน สหสัมพันธ์ และความผันผวนของความผันผวนทำให้ค่าความไวขึ้นกับแบบจำลอง ไม่ใช่การรับประกันว่าการปรับเทียบหนึ่งชุดถูกต้อง - [Vanna-Volga and the Greeks](https://doi.org/10.1002/wilm.10852) - การอธิบาย Vanna และ Volga โดยตรงในกรอบ Vanna-Volga ซึ่งมีขอบเขตเฉพาะตลาดเงินตราและวิธีการ ไม่ใช่หลักสากลสำหรับหุ้นหรือ Charm - [How to Calculate Options Prices and Their Greeks: Exploring the Black Scholes Model from Delta to Vega](https://www.wiley-vch.de/en/areas-interest/finance-economics-law/how-to-calculate-options-prices-and-their-greeks-978-1-119-01162-0) - การอธิบายค่าความไวอันดับหนึ่งและสองเชิงปฏิบัติ ไม่ใช่กฎตลาด ราคาเสนอที่ซื้อขายได้ หรือมาตราส่วนแสดงผลสากล - [NUMERICAL DERIVATIVE (LET)](https://www.itl.nist.gov/div898/software/dataplot/refman2/auxillar/numderiv.htm) - การตรวจสอบอนุพันธ์เชิงตัวเลขและการประมาณค่าแทรกแบบสมมาตร ไม่ใช่แบบจำลองออปชัน นิยามอนุพันธ์ผสม หรือขนาดการขยับมาตรฐาน - [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - ขอบเขตสัญญา การใช้สิทธิ การจัดสรร และความเสี่ยงของออปชันมาตรฐาน ไม่ใช่สูตร ค่า เครื่องหมาย หรือหน่วยของค่าความไว - [Cboe Volatility Index](https://cdn.cboe.com/resources/vix/VIX_Methodology.pdf) - วิธีคำนวณความผันผวนโดยนัยอย่างเป็นทางการจากราคาเสนอ พร้อมการควบคุมราคาใช้สิทธิ เวลา และการกรอง ไม่ใช่พื้นผิวออปชันรายตัว นิยามค่าความไวอันดับสอง หรือการป้องกันที่ซื้อขายได้ Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/charm-vanna-vomma/index.mdx