---
title: "แผนออกจากเดบิตสเปรด: การปิดที่ทำได้จริง จุดหยุดตามเวลา และการควบคุมวันหมดอายุ"
description: "จัดทำแผนออกที่ตรวจสอบได้สำหรับบูลคอลสเปรดและแบร์พุทสเปรด โดยใช้ราคาชุดคำสั่งที่ทำได้จริง ค่าธรรมเนียม จุดยุติตามสมมติฐานและเวลา เส้นทางการถูกกำหนดสิทธิ การชำระด้วยเงินสด และบัญชีการโรลที่แยกจากกัน"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# แผนออกจากเดบิตสเปรด: การปิดที่ทำได้จริง จุดหยุดตามเวลา และการควบคุมวันหมดอายุ

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**แผนออกจากเดบิตสเปรด** กำหนดสิทธิเรียกร้องที่แน่นอน ราคาปิดที่ทำได้จริง เงื่อนไขที่ทำให้สมมติฐานใช้ไม่ได้ กำหนดเวลาสุดท้าย และเส้นทางเมื่อหมดอายุไว้ก่อนเปิดบูลคอลสเปรดหรือแบร์พุทสเปรด การขาดทุน ณ วันหมดอายุที่จำกัดไม่ได้ทำให้สถานะบริหารตัวเองได้ ผู้ลงทุนอาจเสียเดบิตทั้งหมด ปล่อยให้กำไรที่ยังไม่ปิดหายไป หรือมีการใช้สิทธิหรือถูกกำหนดสิทธิในขาหนึ่งของออปชันแบบอเมริกันที่ส่งมอบจริง โดยอีกขาไม่หักล้างตามที่คาด

ใช้เกณฑ์ควบคุมที่เป็นอิสระต่อกันแทนคำขวัญเปอร์เซ็นต์เดียว ได้แก่ ระดับสินทรัพย์อ้างอิงที่ทำให้สมมติฐานใช้ไม่ได้ เป้าหมายมูลค่าชุดสถานะหรือขีดจำกัดขาดทุน จุดหยุดตามปฏิทินหรือเหตุการณ์ และการตัดสินใจด้านปฏิบัติการที่บังคับก่อนเวลาซื้อขายสุดท้ายและเส้นตายการส่งคำสั่งใช้สิทธิ เป้าหมายอย่างครึ่งหนึ่งของกำไรสูงสุดเป็นเพียงตัวอย่าง ไม่ใช่กฎสากล และต้องเทียบกับราคาที่ทำได้จริง ผลตอบแทนที่เหลือ สภาพคล่อง ค่าธรรมเนียม และความสามารถของบัญชีในการรองรับสถานะหุ้นหรือภาระเงินสดที่เกิดขึ้น

<a id="mechanism"></a>

## สร้างบัญชีการออกที่ทำได้จริง

ให้ `Q` เป็นจำนวนหน่วยสเปรดที่จับคู่กัน `M` เป็นตัวคูณพรีเมียมที่เข้ากันได้ `K_l` เป็นราคาใช้สิทธิของขาซื้อ `K_s` เป็นราคาใช้สิทธิของขาขาย `A_l` เป็นราคาเสนอขายเปิดสถานะที่ทำได้จริงสำหรับออปชันขาซื้อ `B_s` เป็นราคาเสนอซื้อเปิดสถานะที่ทำได้จริงสำหรับออปชันขาขาย และ `F_entry` เป็นค่าธรรมเนียมเปิดทั้งหมด กำหนดเดบิตเข้ารวมเป็น `N_entry = Q × M × (A_l - B_s) + F_entry` และเดบิตต่อหนึ่งหน่วยสินทรัพย์อ้างอิงเป็น `D_net = N_entry / (Q × M)` ให้ `W = |K_s - K_l|`

1. ยืนยันอนุกรมทั้งสองขา ได้แก่ สินทรัพย์อ้างอิงหรือรหัสรากของฟิวเจอร์ส คอลหรือพุท ฝั่งซื้อและขาย ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ รูปแบบการใช้สิทธิ วิธีชำระราคา สกุลเงิน ตัวคูณ สิ่งส่งมอบปัจจุบัน จำนวน เวลาซื้อขายสุดท้าย เส้นตายการส่งคำสั่งใช้สิทธิ และเวลาของข้อมูล
2. บันทึกราคาเข้าชุดสถานะที่เกิดขึ้นจริงหรือทำได้จริง ใช้ `A_l` และ `B_s` ที่เวลาเดียวกัน ขนาดที่มองเห็นหรือราคาที่จับคู่ได้จากคำสั่งซับซ้อนที่มีคุณสมบัติ และ `F_entry` ราคากลาง ราคาซื้อขายล่าสุด และมูลค่าจากแบบจำลองไม่ใช่หลักฐานของเงินสดที่เสี่ยง
3. ตรวจสอบสิทธิเรียกร้อง ณ วันหมดอายุของขาที่จับคู่กัน สำหรับบูลคอลที่ `K_l < K_s` ใช้ `Π_call(S_T) = Q × M × [max(S_T - K_l, 0) - max(S_T - K_s, 0)] - N_entry` สำหรับแบร์พุทที่ `K_l > K_s` ใช้ `Π_put(S_T) = Q × M × [max(K_l - S_T, 0) - max(K_s - S_T, 0)] - N_entry`
4. เฉพาะเมื่อ `0 < D_net < W` และขาทั้งสองยังจับคู่กัน จึงใช้ทางลัดเหล่านี้ได้ ได้แก่ ขาดทุนสูงสุดเมื่อหมดอายุ `N_entry` กำไรสูงสุด `Q × M × W - N_entry` จุดคุ้มทุนบูลคอล `K_l + D_net` และจุดคุ้มทุนแบร์พุท `K_l - D_net` หากค่าธรรมเนียม จำนวน หรือสิ่งส่งมอบไม่ตรงกัน ต้องใช้บัญชีเต็มรูปแบบ
5. ประเมินราคาปิดจากด้านราคาในตลาดที่ทำได้จริงและเวลาเดียวกัน หากขายขาซื้อได้ที่ `B_l` ซื้อคืนขาขายได้ที่ `A_s` และค่าธรรมเนียมปิดเท่ากับ `F_close` ให้ผลรับสุทธิจากการปิดเป็น `N_close = Q × M × (B_l - A_s) - F_close` และผลลัพธ์ออปชันที่รับรู้แล้วเป็น `PL_close = N_close - N_entry`
6. เปรียบเทียบการปิดทันที การถือ และการโรลเป็นทางเลือกในอนาคตที่แยกกัน ความกว้างตามสัญญาที่ยังเหลือไม่ใช่กำไรที่ทำได้จริง ให้เทียบ `Q × M × W - N_close` กับจำนวนที่กำลังเสี่ยง เวลา เหตุการณ์ และสมมติฐาน การโรลรับรู้ `PL_close` และเปิดเดบิตกับภาระใหม่ กระแสเงินสดของชุดคำสั่งไม่ลบผลเดิม
7. ก่อนหมดอายุ ให้กระทบยอดสัญญาที่เปิดอยู่ คำสั่งค้าง ค่าธรรมเนียม หุ้น เงินสดสำหรับราคาใช้สิทธิ ค่าชำระด้วยเงินสดอย่างเป็นทางการ การใช้สิทธิโดยข้อยกเว้นและคำสั่งตรงข้าม เส้นตายของโบรกเกอร์ มาร์จิน และบันทึกภาษี ปิดขาที่จับคู่กันพร้อมกัน เว้นแต่ตั้งใจถือสถานะคงเหลือและมีเงินทุนพร้อมเอกสารรองรับ

แผนภาพวันหมดอายุควบคุมเฉพาะสิทธิเรียกร้องที่จับคู่กัน ณ ค่าชำระราคาตามสัญญา ก่อนหมดอายุ ขาทั้งสองมีมูลค่าในตัวและมูลค่านอกตัว ความเสี่ยงต่อความผันผวนโดยนัยและความเอียงของความผันผวน ส่วนต่างราคาเสนอซื้อขาย และอาจมีแรงจูงใจต่อการถูกกำหนดสิทธิที่ต่างกัน การคาดทิศทางถูกต้องยังอาจนำไปสู่การออกที่ไม่ดี ขณะที่การเคลื่อนไหวเร็วอาจเปิดโอกาสให้ปิดด้วยกำไรที่ทำได้จริงก่อนถึงจุดคุ้มทุน ณ วันหมดอายุ

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างคำนวณ

- **การเข้า การออก และผลตอบแทนที่เหลือของบูลคอล** เปิดบูลคอลสเปรดหุ้นแบบส่งมอบจริง `Q = 2` หน่วย โดยซื้อคอล `K_l = $50` ที่ `A_l = $2.10` และขายคอล `K_s = $55` ที่ `B_s = $0.75` ใช้ `M = 100` และคิดค่าธรรมเนียม `$0.65` สำหรับสัญญาเปิดแต่ละฉบับจากทั้งหมดสี่ฉบับ ดังนั้น `F_entry = $2.60` `N_entry = $272.60` `D_net = $1.3630` กำไรสูงสุดเมื่อหมดอายุคือ `$1,000 - $272.60 = $727.40` และจุดคุ้มทุนคือ `$51.3630` ต่อมา `B_l = $4.20` `A_s = $1.15` และ `F_close = $2.60` จึงได้ `N_close = ($4.20 - $1.15) × 200 - $2.60 = $607.40` และ `PL_close = $607.40 - $272.60 = +$334.80` มูลค่าชำระสูงสุดที่ยังเหลือเหนือราคาปิดที่ทำได้จริงคือ `$1,000 - $607.40 = $392.60` ขณะเดียวกันผลรับปัจจุบันอาจลดลงได้ถึง `$607.40` การเปรียบเทียบนี้มีประโยชน์กว่าการรอกำไรสูงสุดโดยอัตโนมัติ
- **มูลค่าแบร์พุท ณ วันหมดอายุไม่ใช่ราคาปัจจุบัน** ซื้อพุท `K_l = $100` หนึ่งสัญญาที่ `$4.20` และขายพุท `K_s = $90` หนึ่งสัญญาที่ `$1.30` โดยมี `M = 100` และ `F_entry = $1.30` ดังนั้น `N_entry = $291.30` `D_net = $2.9130` กำไรสูงสุดเมื่อหมดอายุคือ `$1,000 - $291.30 = $708.70` และจุดคุ้มทุนคือ `$97.0870` เมื่อหุ้นอยู่ที่ `$96` สมมติราคาเสนอซื้อพุทขาซื้อที่ทำได้จริงคือ `$5.10` ราคาเสนอขายพุทขาขายคือ `$1.70` และ `F_close = $1.30` จะได้ `N_close = $338.70` และ `PL_close = +$47.40` แม้หุ้นต่ำกว่าจุดคุ้มทุนวันหมดอายุ แต่มูลค่าเวลา ความเอียง และด้านราคาที่ทำได้จริงทำให้ผลลัพธ์ปัจจุบันต่ำกว่าผลลัพธ์มูลค่าในตัว ณ วันหมดอายุ `($100 - $96 - $2.9130) × 100 = +$108.70` มาก
- **การถูกกำหนดสิทธิคอลขาขายก่อนกำหนดทิ้งบัญชีหุ้นไว้** ในบูลคอลสเปรดแบบส่งมอบจริง `50/55` หนึ่งหน่วย คอลขาขาย `K_s = $55` ถูกกำหนดสิทธิเมื่อราคาเสนอขายหุ้นอยู่ที่ `$56.25` การกำหนดสิทธิส่งมอบ `100 shares` และเครดิต `$5,500` ทำให้เหลือ `-100 shares` ขณะที่คอลขาซื้อ `K_l = $50` ยังเปิดอยู่ หากราคาเสนอซื้อคอลขาซื้อที่ทำได้จริงคือ `$6.35` การขายคอลและซื้อหุ้นให้กระแสเงินสดจากเหตุการณ์ `$5,500 + $635 - $5,625 = +$510` ก่อนเดบิตเดิมและค่าธรรมเนียม หากใช้สิทธิคอลขาซื้อแทน จะจ่าย `$5,000` เพื่อรับ 100 หุ้น และได้ `$5,500 - $5,000 = +$500` การขายรักษามูลค่านอกตัวที่ทำได้จริงไว้ `$10` ผู้ลงทุนเลือกเวลาการถูกกำหนดสิทธิไม่ได้ และโบรกเกอร์ไม่จำเป็นต้องขายหรือใช้สิทธิขาซื้อโดยอัตโนมัติ
- **การชำระด้วยเงินสดและการโรลเป็นบัญชีแยกกัน** ถือคอลสเปรดดัชนีแบบยุโรปที่ชำระด้วยเงินสด `Q = 3` หน่วย ที่ `K_l = 4,000` และ `K_s = 4,050` โดยมี `M = $100 per point` เดบิตเข้า `18.00 points` และ `F_entry = $3.90` ดังนั้น `N_entry = $5,403.90` ก่อนหมดอายุ เครดิตปิดชุดสถานะ `30.50 points` พร้อม `F_close = $3.90` ให้ `N_close = $9,146.10` และ `PL_close = +$3,742.20` การเปิดสเปรดใหม่ `4,050/4,100` สามหน่วยที่ `20.00 points` บวก `$3.90` มีต้นทุน `$6,003.90` เงินสดรับสุทธิในวันโรลคือ `$9,146.10 - $6,003.90 = +$3,142.20` แต่ผลเดิมที่รับรู้แล้วยังคงเป็น `$3,742.20` และขาดทุนสูงสุดใหม่ยังเป็น `$6,003.90` หากสเปรดเดิมชำระที่ค่าอย่างเป็นทางการ `S_settle = 4,032` แทน มูลค่าชำระในตัวคือ `$9,600` และผลสุทธิคือ `$4,196.10` ไม่มีการส่งมอบหุ้น และราคาปิดบนหน้าจอแทนค่าชำระอย่างเป็นทางการไม่ได้

<a id="risks"></a>

## รายการตรวจสอบการออกและวันหมดอายุ

- รหัสราก ประเภทออปชัน ฝั่ง ราคาใช้สิทธิ หรือวันหมดอายุที่ผิดจะเปลี่ยนสิทธิเรียกร้องและทำให้แผนออกใช้ไม่ได้
- รูปแบบการใช้สิทธิ วิธีชำระราคา หรือค่าทางการที่ต่างกันอาจทำให้ขาทั้งสองไม่หักล้างตามที่คาด
- `M = 100` ที่พบทั่วไปไม่ได้พิสูจน์ว่าสัญญาที่ปรับแล้วยังส่งมอบหุ้นสามัญ 100 หุ้น
- จำนวนไม่ตรงกันหรือการจับคู่บางส่วนอาจเหลือออปชันขาขายที่ไม่มีการคุ้มครองหรือออปชันขาซื้อที่ไม่ตั้งใจ
- เดบิตเปิดต้องใช้ราคาเสนอขายของขาซื้อ ราคาเสนอซื้อของขาขาย ราคาชุดสถานะจริง และค่าธรรมเนียมเข้าทั้งหมด
- ผลรับจากการปิดต้องใช้ราคาเสนอซื้อของขาซื้อ ราคาเสนอขายของขาขาย ราคาชุดสถานะจริง และค่าธรรมเนียมออกทั้งหมด
- ราคากลาง ราคาซื้อขายล่าสุด มูลค่าทฤษฎี และเปอร์เซ็นต์กำไรที่แสดงอาจทำไม่ได้จริงในขนาดที่ต้องการ
- คำสั่งซับซ้อนอาจลดความเสี่ยงจากการแยกขา แต่ไม่รับประกันการจับคู่ การได้ราคาดีขึ้น หรือความพร้อมใช้งาน
- เป้าหมายกำไรเป็นเปอร์เซ็นต์อาจละเลยความกว้างที่เหลือ ความเสี่ยงปัจจุบัน เวลา และการกระจายผลของเหตุการณ์
- จุดหยุดตามราคาอาจถูกกระโดดข้าม จับคู่ไม่ได้ หรือทำงานหลังความผันผวนและความเอียงเปลี่ยนมูลค่าชุดสถานะแล้ว
- ผลของการเสื่อมตามเวลาและความผันผวนขึ้นกับภาวะ เพราะขาทั้งสองอาจมีความไวต่างกัน
- ผลประกอบการ เงินปันผล ข่าวเศรษฐกิจ การหยุดซื้อขาย และเหตุการณ์บริษัทอาจเปลี่ยนมูลค่า สภาพคล่อง และแรงจูงใจในการใช้สิทธิ
- ขาขายแบบอเมริกันอาจถูกกำหนดสิทธิก่อนกำหนดหรือบางส่วน ขณะที่ขาซื้อคุ้มครองยังเปิดอยู่
- การใช้สิทธิขาซื้ออาจทำลายมูลค่านอกตัวที่ทำได้จริง และต้องใช้หุ้น เงินสดราคาใช้สิทธิ หรือความสามารถในการยืมหุ้น
- การซื้อคืนเพื่อปิดขจัดความเสี่ยงการถูกกำหนดสิทธิได้หลังจับคู่สำเร็จและก่อนเข้าสู่กระบวนการกำหนดสิทธิเท่านั้น
- การตรึงใกล้ราคาใช้สิทธิและการเคลื่อนไหวนอกเวลาทำการอาจเปลี่ยนคำสั่งใช้สิทธิหลังตลาดออปชันปกติปิด
- การใช้สิทธิโดยข้อยกเว้น คำสั่งตรงข้าม และเส้นตายโบรกเกอร์เป็นขั้นตอน ไม่ใช่การรับประกันผลดีที่สุด
- สเปรดหุ้นแบบส่งมอบจริง ตะกร้าที่ปรับแล้ว และดัชนีชำระเงินสดต้องใช้บัญชีหุ้นและเงินสดต่างกัน
- การโรลรับรู้ผลของสเปรดเดิมและเพิ่มเดบิต วันที่ ชุดเหตุการณ์ และภาระใหม่ ไม่ได้แก้ไขประวัติ
- มาร์จิน การบังคับขาย ค่าธรรมเนียม ภาษี และการกระทบยอดหลังซื้อขายที่ล้มเหลวอาจกลบความได้เปรียบเล็กน้อยที่วางแผนไว้

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- "ความเสี่ยงจำกัดจึงไม่ต้องมีแผนออก" เดบิตทั้งหมด เวลา และต้นทุนค่าเสียโอกาสยังคงเสี่ยง
- "สถานะที่มีกำไรควรถือต่อจนถึงกำไรสูงสุดเสมอ" มูลค่าสูงสุดมักต้องอาศัยภาวะเฉพาะในวันหมดอายุ ขณะที่กำไรที่ทำได้จริงอาจหายไปก่อน
- "ผ่านจุดคุ้มทุนวันหมดอายุแล้วรับประกันกำไรปัจจุบัน" มูลค่าเวลา ความผันผวน ความเอียง ส่วนต่างราคา และค่าธรรมเนียมล้วนกำหนดผลที่ทำได้จริง
- "ขาทั้งสองหักล้างกันอัตโนมัติเมื่อหมดอายุ" การใช้สิทธิ การถูกกำหนดสิทธิ และคำสั่งต่างๆ แยกจากกัน และอาจเหลือความเสี่ยงหุ้นหรือเงินสด
- "เครดิตจากการโรลชดเชยขาดทุนเดิม" สเปรดเดิมปิดด้วยผลของตนเอง และสเปรดใหม่เริ่มด้วยภาระใหม่

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [เดบิตสเปรด](/th/options/debit-spread/)
- [ความเสี่ยงจากการถูกกำหนดสิทธิ](/th/options/assignment-risk/)
- [สมุดคำสั่งซับซ้อนสำหรับออปชัน](/th/options/complex-order-book-options/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [Bull Call Spread (Debit Call Spread)](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/bull-call-spread-debit-call-spread) - The Options Industry Council
- [Bear Put Spread (Debit Put Spread)](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/bear-put-spread-debit-put-spread) - The Options Industry Council
- [Understanding the Bid and Ask Prices for Options](https://www.optionseducation.org/news/understanding-the-bid-and-ask-prices-for-options) - The Options Industry Council
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) - The Options Industry Council
- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise) - The Options Industry Council
- [Cboe US Options Exchange Complex Orders](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/) - Cboe Global Markets
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation
- [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - The Options Clearing Corporation

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/debit-spread-exit-plan/index.mdx