---
title: "ช่วงการเคลื่อนไหวที่คาดจากสแตรดเดิลช่วงประกาศผลประกอบการ: ราคาอ้างอิง ความแปรปรวน และการส่งคำสั่ง"
description: "ใช้ราคาเสนอซื้อขายของสแตรดเดิลที่บันทึกพร้อมกันเป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับการเคลื่อนไหวช่วงประกาศผลประกอบการ โดยแยกราคาที่ซื้อขายได้จริง ประวัติ ความแปรปรวนของเหตุการณ์ ข้ออ้างด้านความน่าจะเป็น และความเสี่ยงตลอดอายุสัญญา"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# ช่วงการเคลื่อนไหวที่คาดจากสแตรดเดิลช่วงประกาศผลประกอบการ: ราคาอ้างอิง ความแปรปรวน และการส่งคำสั่ง

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**ช่วงการเคลื่อนไหวที่คาดจากสแตรดเดิลช่วงประกาศผลประกอบการ** เป็นข้อมูลอ้างอิงที่ขึ้นอยู่กับราคาเสนอซื้อขาย โดยสร้างจากคอลและพุทที่มีราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกันรอบการประกาศผลประกอบการตามกำหนด ตัวเลขนี้สรุปค่าพรีเมียมออปชันที่ตลาดแสดงสำหรับการรับความเสี่ยงจากขนาดการเคลื่อนไหว แต่ไม่ได้ทำนายทิศทางหรือกำหนดความน่าจะเป็น ช่วงความเชื่อมั่น หรือกรอบราคาที่รับประกัน

ข้อมูลอ้างอิงนี้มีประโยชน์ต่อเมื่อระบุเวลาเหตุการณ์ หลักเกณฑ์ at-the-money ฝั่งราคาเสนอซื้อขาย ขนาด เวลาเก็บข้อมูล และอายุคงเหลืออย่างชัดเจน ตัวเลขรวมเวลาทั้งหมดจนถึงวันหมดอายุ ความเอียงของความผันผวน อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล ต้นทุนการถือครอง อุปสงค์และอุปทาน และส่วนต่างราคาเสนอซื้อกับเสนอขาย การประมาณความแปรปรวนของเหตุการณ์แบบแยกส่วนต้องใช้แบบจำลองและค่าฐานช่วงที่ไม่มีเหตุการณ์เพิ่มเติม

<a id="mechanism"></a>

## กำหนดข้อมูลอ้างอิงก่อนตีความ

สำหรับราคาคอลและพุทที่บันทึกพร้อมกันและมี `K` กับ `T` เดียวกัน ให้กำหนดว่า:

`C_mid = (C_bid + C_ask) / 2`

`P_mid = (P_bid + P_ask) / 2`

`m_mid = C_mid + P_mid`

`m_buy = C_ask + P_ask`

`m_sell = C_bid + P_bid`

ข้อมูลอ้างอิงในรูปเปอร์เซ็นต์คือ `100 x m / S_0` โดยใช้ราคาสปอต `S_0` ที่บันทึกพร้อมกัน ค่า `m_buy` และ `m_sell` ที่รวมจากแต่ละขาเป็นราคาอ้างอิงเชิงระมัดระวัง ไม่ใช่การรับประกันว่าทั้งสองขาและขนาดที่แสดงจะซื้อขายพร้อมกันได้ ตลาดราคาสุทธิของคำสั่งแบบหลายขาจริงอาจต่างออกไป หากสปอตอยู่ระหว่างราคาใช้สิทธิ ให้ระบุว่าเลือก at-the-money จากสปอต ฟอร์เวิร์ด Delta หรือการประมาณค่า อย่าเลือกราคาใช้สิทธิที่ให้ผลลัพธ์ตามต้องการโดยไม่เปิดเผย

วันหมดอายุต้องครอบคลุมการประกาศหลังพิจารณาเวลาจริง เขตเวลา ช่วงก่อนตลาดเปิดหรือหลังตลาดปิด วันซื้อขายสุดท้าย และค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการ ห้ามหักค่าพรีเมียมหรือความผันผวนโดยนัยดิบระหว่างอายุสัญญาเพื่อแยกผลประกอบการ เพราะเวลา ระดับฟอร์เวิร์ด moneyness และพื้นผิวความผันผวนต่างกัน

เมื่อความผันผวนโดยนัยต่อปีคือ `sigma` เศษส่วนของปีคือ `T` และความแปรปรวนรวมคือ `w = sigma^2 x T` ตัวชี้วัดเพื่อการเรียนรู้หนึ่งรูปแบบคือ:

`v_event = w_event_term - v_base x T_event_term`

`event sigma = sqrt(max(v_event, 0))`

การคำนวณนี้ต้องเปิดเผยอัตราความแปรปรวนช่วงที่ไม่มีเหตุการณ์ `v_base` ใช้พิกัดฟอร์เวิร์ดและ moneyness ที่สอดคล้องกัน รวมถึงหลักเกณฑ์นับวันและพื้นผิว ผลลัพธ์คือส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนลอการิทึมจากเหตุการณ์ตามแบบจำลองภายใต้หลักเกณฑ์เหล่านั้น ไม่ใช่ช่วงการเคลื่อนไหวแบบเลขคณิต ผลตอบแทนสัญญาที่ซื้อขายโดยตรง หรือการรับประกันผลคาดการณ์

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างคำนวณ 4 กรณี

- **ราคาอ้างอิง 3 แบบ** เมื่อ `S_0 = $100` คอลเสนอราคา `$3.80 / $4.20` และพุทเสนอราคา `$3.60 / $4.00` จะมี `C_mid = $4.00` และ `P_mid = $3.80` ดังนั้น `m_mid = $7.80 = 7.80%` `m_buy = $8.20 = 8.20%` และ `m_sell = $7.40 = 7.40%` ความกว้างระหว่างราคาอ้างอิงฝั่งซื้อและขาย `$0.80` เป็นแรงเสียดทานในการซื้อขายที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่ต้นทุนที่เกิดขึ้นแล้วหรือมวลความน่าจะเป็น
- **ขนาดการเคลื่อนไหวไม่เท่ากับกำไรของ long straddle** การซื้อสแตรดเดิล `K = $100` ที่ `$8.20` โดยมี `M = 100` และค่าธรรมเนียมรวม `F = $2.60` ทำให้ระยะคุ้มทุนรวมค่าธรรมเนียมเป็น `$8.226` และจุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุเป็น `$91.774` กับ `$108.226` ที่ `S_T = $108` กำไรหรือขาดทุนเมื่อหมดอายุคือ `($8.00 - $8.20) x 100 - $2.60 = -$22.60` หากก่อนหมดอายุมีราคาเสนอซื้อแพ็กเกจที่ซื้อขายได้จริง `$7.50` ผลลัพธ์คือ `($7.50 - $8.20) x 100 - $2.60 = -$72.60` ส่วน `S_T = $112` ให้ผลลัพธ์ `+$377.40` เมื่อหมดอายุ
- **ช่องว่างราคาในอดีตเป็นเพียงข้อมูลเชิงพรรณนา** สำหรับตัวอย่าง ณ เวลานั้นที่ใช้ช่วงวัดคงที่ของช่องว่างสัมบูรณ์ `[2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20]%` ค่าเฉลี่ยคือ `8.4167%` ค่ามัธยฐานคือ `7.5000%` มี `5 / 12 = 41.6667%` ที่สูงกว่าราคาอ้างอิงฝั่งซื้อปัจจุบัน `8.20%` และค่าสูงสุดคือ `20%` สถิติเหล่านี้บรรยายตัวอย่างขนาดเล็กนี้ ไม่ใช่การคาดการณ์ความน่าจะเป็นที่ปรับเทียบแล้ว
- **ความแปรปรวนไม่ใช่การหักจุดเปอร์เซ็นต์** สมมติอายุเหตุการณ์ที่ตรงกัน `7 / 365` มี IV ต่อปี `60%` และค่าฐานช่วงที่ไม่มีเหตุการณ์ที่สมมติไว้คือ `25%` ความแปรปรวนรวมคือ `0.60^2 x 7 / 365 = 0.00690411` ความแปรปรวนฐานคือ `0.25^2 x 7 / 365 = 0.00119863` และความแปรปรวนของเหตุการณ์คงเหลือคือ `0.00570548` รากที่สองเป็นส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนลอการิทึมจากเหตุการณ์ตามแบบจำลอง `7.5535%` การหัก `60% - 25% = 35 percentage points` ไม่ใช่การคำนวณความแปรปรวนของเหตุการณ์

<a id="risks"></a>

## ขั้นตอนทำงานและการควบคุม 7 ขั้น

1. กำหนดขอบเขต บัญชี วันที่ประกาศ เวลาที่เผยแพร่จริง เขตเวลา ช่วงก่อนเปิดหรือหลังปิด การประชุมทางโทรศัพท์ วันขึ้นเครื่องหมายไม่ได้รับเงินปันผล และปัจจัยกระตุ้นที่ทับซ้อนกัน
2. ยืนยันสัญลักษณ์อ้างอิง ประเภทออปชัน ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ จำนวน ตัวคูณ สิ่งส่งมอบปัจจุบัน รูปแบบการใช้สิทธิ การชำระด้วยสินทรัพย์หรือเงินสด วันซื้อขายสุดท้าย ค่าชำระอย่างเป็นทางการ และหลักเกณฑ์ at-the-money
3. บันทึกสปอตหรือฟอร์เวิร์ด ราคาเสนอซื้อ ราคาเสนอขาย ขนาด และเวลาอย่างพร้อมกัน คำนวณ `m_mid` `m_buy` และ `m_sell` และระบุฝั่งราคาที่ใช้ในการเปรียบเทียบทุกครั้ง
4. แปลงข้อมูลอ้างอิงเป็นเปอร์เซ็นต์โดยไม่ใช้ภาษาความน่าจะเป็น และเทียบกับช่วงผลตอบแทนในอดีตแบบคงที่ ณ เวลานั้น ซึ่งรักษาช่วงประกาศ หางการแจกแจง เหตุการณ์ของบริษัท การเพิกถอนหลักทรัพย์ และข้อมูลที่ขาดหาย
5. หากแยกความแปรปรวนของเหตุการณ์ ให้ใช้ความแปรปรวนรวม ฟอร์เวิร์ด moneyness การนับวัน พื้นผิว และสมมติฐานฐานที่สอดคล้องกัน บันทึกค่าคงเหลือติดลบหรือไม่เสถียรแทนการบังคับให้เป็นบวก
6. สร้างบัญชีรายการสำหรับการเข้า การออกในกรณีเสียเปรียบ และการหมดอายุที่ซื้อขายได้จริงรวมค่าธรรมเนียม ประเมินราคาใหม่ทั้งหมดสำหรับสปอต skew โครงสร้างอายุ เวลา อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล และต้นทุนยืม แล้วเทียบผลขาดทุนภายใต้ภาวะกดดันกับงบประมาณที่เขียนไว้
7. กำหนดล่วงหน้าสำหรับกรณีไม่จับคู่คำสั่ง จับคู่บางส่วน หยุดซื้อขาย ออกจากสถานะ การใช้สิทธิของผู้ถือ การถูกจัดสรรแก่ผู้ขาย การส่งมอบสินทรัพย์ การชำระเงินสด เงินทุน ภาษี และสถานะคงเหลือ และคำนวณใหม่เมื่อราคาหรือกำหนดการเปลี่ยน

- วันที่ประกาศ เวลาที่เผยแพร่จริง เขตเวลา หรือการระบุก่อนเปิดหรือหลังปิดอาจผิดหรือมีการแก้ไข
- วันหมดอายุที่เลือกอาจไม่ครอบคลุมเหตุการณ์หลังพิจารณาวันซื้อขายสุดท้าย การชำระแบบ AM/PM และค่าชำระอย่างเป็นทางการ
- สัญลักษณ์อ้างอิง ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ จำนวน ตัวคูณ สิ่งส่งมอบ รูปแบบ หรือวิธีชำระอาจจับคู่ผิด
- หลักเกณฑ์ at-the-money แบบสปอต ฟอร์เวิร์ด Delta หรือการประมาณค่าอาจเลือกราคาใช้สิทธิต่างกัน
- ราคาสปอตและออปชันอาจเก่า ไม่พร้อมกัน ไขว้กัน ล็อก หรือมีขนาดไม่พอสำหรับคำสั่ง
- ราคากลางไม่ใช่ราคาที่รับประกันว่าจะซื้อขายได้ และราคาอ้างอิงฝั่งซื้อกับขายอาจต่างกันมาก
- ราคาอ้างอิงสแตรดเดิลอาจถูกอธิบายผิดว่าเป็นทิศทาง ความน่าจะเป็น ความเชื่อมั่น หรือช่วงที่รับประกัน
- เวลาที่ไม่มีเหตุการณ์ซึ่งเหลืออยู่อาจเป็นส่วนสำคัญของพรีเมียมในวันหมดอายุที่เลือก
- Skew อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล ต้นทุนยืม carry และอุปสงค์กับอุปทานอาจปะปนในตัวเลขอ้างอิงเดียว
- ช่วงปิดถึงเปิด ปิดถึงปิด หรือระหว่างวันอาจถูกนำมาปะปนอย่างไม่สอดคล้องกัน
- ตัวอย่างขนาดเล็ก หางการแจกแจง การเปลี่ยนภาวะ เหตุการณ์ของบริษัท การเพิกถอน ข้อมูลขาดหาย survivorship และ look-ahead อาจบิดเบือนประวัติ
- การหักพรีเมียมหรือ IV ดิบระหว่างอายุอาจทำให้สับสนระหว่างราคา ความแปรปรวน เวลา moneyness และผลจากพื้นผิว
- การปรับความแปรปรวนรวม ความแปรปรวนฐาน การประมาณค่า การคาดการณ์นอกช่วง หรือสมมติฐานนับวันอาจผิด
- ค่าคงเหลือติดลบหรือใกล้ศูนย์อาจบ่งชี้ว่าข้อมูลเข้าไม่สอดคล้อง ไม่ใช่ความแปรปรวนของเหตุการณ์ติดลบจริง
- IV crush การเปลี่ยน skew และผลกระทบลำดับสูงอาจทำให้การประมาณด้วย Greeks เฉพาะจุดใช้ไม่ได้
- ค่าธรรมเนียม slippage ผลกระทบต่อตลาด adverse selection ราคาเสนอซื้อที่หายไป หรือตลาดหลังเปิดใหม่ที่กว้างอาจมากกว่าความได้เปรียบที่คาด
- คำสั่งหลายขาอาจจับคู่บางส่วน ถูกปฏิเสธ แยกซื้อขายทีละขา หรือซื้อขายที่ราคาสุทธิหรืออัตราส่วนต่างออกไป
- การหยุดซื้อขาย ช่องว่างข้ามคืน หรือการทำงานของ stop ไม่รับประกันว่าจะออกจากสถานะได้ใกล้ราคาที่วางแผน
- การถูกจัดสรรก่อนกำหนดหรือบางส่วน การใช้สิทธิของผู้ถือ สิ่งส่งมอบที่ปรับแล้ว และการชำระด้วยสินทรัพย์หรือเงินสดอาจเปลี่ยนสถานะคงเหลือ
- การกระทบยอดสุดท้ายของกำลังซื้อ มาร์จิ้น เงินทุนสำหรับราคาใช้สิทธิ ต้นทุนยืม ภาษี สถานะคงเหลือ และบันทึกของโบรกเกอร์อาจไม่ตรงกัน

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- "สปอตบวกหรือลบมูลค่าสแตรดเดิลเป็นช่วงที่รับประกัน" การเคลื่อนไหวจริงอาจน้อยกว่าหรือมากกว่ามาก
- "พรีเมียมดิบคือช่วงความน่าจะเป็น 68%" ข้ออ้างนี้ต้องระบุการแจกแจงและแบบจำลองแปลงค่า
- "หุ้นเคลื่อนไหว 8.20% รับประกันกำไรจาก long straddle ราคา 8.20%" ราคาเสนอขายตอนเข้า ค่าธรรมเนียม ตำแหน่งราคาใช้สิทธิ เวลา IV และราคาเสนอซื้อตอนออกล้วนมีผล
- "ตัวเลขอ้างอิงหลักทำนายทิศทาง" ตัวเลขนี้เป็นราคาอ้างอิงของขนาดการเคลื่อนไหวเป็นหลัก ส่วน skew ต้องวิเคราะห์แยก
- "การหักพรีเมียมหรือ IV ต่างอายุจะแยกผลประกอบการได้" การแยกเหตุการณ์ต้องใช้ความแปรปรวนรวมที่สอดคล้องและค่าฐานช่วงที่ไม่มีเหตุการณ์ที่เปิดเผย

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ออปชันช่วงประกาศผลประกอบการ](/th/options/earnings-options/)
- [รายการตรวจสอบไม่ซื้อขายออปชันช่วงประกาศผลประกอบการ](/th/options/earnings-options-no-trade-checklist/)
- [ความผันผวนโดยนัย](/th/options/implied-volatility/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลปฐมภูมิ

- [What Options Data May Indicate About Mag 7 Earnings](https://www.cboe.com/insights/posts/what-options-data-may-indicate-about-mag-7-earnings)
- [Long Straddle](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/long-straddle)
- [Options Pricing](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/options-pricing)
- [Understanding the Bid and Ask Prices for Options](https://www.optionseducation.org/news/understanding-the-bid-and-ask-prices-for-options)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Option Quotes](https://datashop.cboe.com/option-quote-intervals)
- [Trading Options: Understanding Assignment](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment)
- [Equity vs. Index Options](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/equity-vs-index-options)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/earnings-straddle-expected-move/index.mdx