---
title: "การใช้สิทธิและการได้รับมอบหมายของออปชัน"
description: "ติดตามการใช้สิทธิของผู้ถือ การได้รับมอบหมายของผู้ขาย คำสั่งเมื่อหมดอายุ และรายการออปชัน หุ้น เงินสด และการชำระราคาที่เกิดขึ้น"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# การใช้สิทธิและการได้รับมอบหมายของออปชัน

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**การใช้สิทธิ** คือการที่ผู้ถือใช้สิทธิตามออปชัน ส่วน **การได้รับมอบหมาย** คือการจัดสรรภาระผูกพันที่สอดคล้องกันให้แก่ผู้ขายออปชัน OCC ประมวลผลคำสั่งใช้สิทธิจากสมาชิกสำนักหักบัญชีและจัดสรรภาระให้สมาชิกที่มีสถานะขาย จากนั้นบริษัทนั้นจึงจัดสรรภาระให้บัญชีลูกค้าตามวิธีที่ได้รับอนุมัติ ผู้ถือเดิมและผู้ขายที่ได้รับมอบหมายในท้ายที่สุดไม่ได้จับคู่กันโดยตรง

การขายออปชันสถานะซื้อเพื่อปิดไม่ใช่การใช้สิทธิ และการซื้อออปชันสถานะขายเพื่อปิดไม่ใช่การได้รับมอบหมาย ธุรกรรมปิดจะโอนหรือยุติสถานะออปชันด้วยราคาตลาดที่ดำเนินการได้ การใช้สิทธิยุติสิทธิเรียกร้องของสถานะซื้อและสร้างการชำระราคาตามสัญญา ส่วนการได้รับมอบหมายยุติภาระของสถานะขายที่ถูกจัดสรรและบังคับให้ชำระราคาตามภาระที่ตรงกัน

แผนภาพโต้ตอบสมมติสัญญามาตรฐานที่ผ่านการประมวลผล ชำระด้วยการส่งมอบจริง และมีสิ่งส่งมอบ `100` หุ้น แผนภาพแสดงการเปลี่ยนแปลงของหุ้นและเงินสดตามราคาใช้สิทธิพร้อมเครื่องหมาย แต่ไม่รวมค่าพรีเมียม สินทรัพย์ที่มีอยู่ ค่าธรรมเนียม การได้รับมอบหมายบางส่วน สิ่งส่งมอบที่ปรับแล้ว การชำระด้วยเงินสด ภาษี หรือข้อจำกัดของบัญชี

<a id="mechanism"></a>

## สร้างบัญชีวงจรอายุสัญญา

1. ตรึงสินทรัพย์อ้างอิง ชุดสัญญา ประเภทออปชัน ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ ตัวคูณ สิ่งส่งมอบปัจจุบัน รูปแบบการใช้สิทธิ การชำระด้วยการส่งมอบจริงหรือเงินสด เวลาซื้อขายสุดท้าย และบันทึกการปรับที่ใช้บังคับให้ถูกต้อง
2. เขียนเครื่องหมายของสินทรัพย์ตามสัญญา การใช้สิทธิคอลสถานะซื้อเพิ่มหุ้นและลดเงินสดตามราคาใช้สิทธิ การได้รับมอบหมายคอลสถานะขายลดหุ้นและเพิ่มเงินสดตามราคาใช้สิทธิ การใช้สิทธิพุตสถานะซื้อลดหุ้นและเพิ่มเงินสดตามราคาใช้สิทธิ และการได้รับมอบหมายพุตสถานะขายเพิ่มหุ้นและลดเงินสดตามราคาใช้สิทธิ
3. ก่อนใช้สิทธิออปชันสถานะซื้อ ให้เปรียบเทียบมูลค่าขายที่ดำเนินการได้กับทางเลือกใช้สิทธิแบบครบถ้วน รวมมูลค่านอกตัวที่เหลืออยู่ ราคาเสนอซื้อหรือขายหุ้น ค่าธรรมเนียม เงินทุน การยืมหุ้น เงินปันผล ภาษี และข้อจำกัดของบัญชี ค่าพรีเมียมเดิมเป็นส่วนหนึ่งของกำไรขาดทุนรวมของธุรกรรม แต่เป็นต้นทุนจมสำหรับการตัดสินใจส่วนเพิ่มในปัจจุบัน
4. แยกสายการประมวลผลเป็นคำสั่งของผู้ถือ เวลาปิดรับของนายหน้าลูกค้า การส่งคำสั่งของสมาชิกสำนักหักบัญชี การประมวลผลใช้สิทธิของ OCC การจัดสรรของ OCC ไปยังบัญชีขายของสมาชิก การจัดสรรของบริษัทไปยังบัญชีลูกค้าที่ขาย และการชำระราคาสัญญา
5. บันทึกนาฬิกาแต่ละรายการแยกกัน ได้แก่ การซื้อขายสุดท้าย เวลาปิดรับคำสั่งของนายหน้า กำหนดของตลาดหรือสำนักหักบัญชี ค่าอ้างอิงวันหมดอายุ การเผยแพร่ค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการ และการส่งมอบหลักทรัพย์ การใช้สิทธิตามข้อยกเว้นเป็นขั้นตอนบริหารสำหรับสมาชิกสำนักหักบัญชี ไม่ใช่คำมั่นสากลแก่ลูกค้า คำสั่งที่ตรงข้ามและมีผลสามารถกลับการประมวลผลเริ่มต้นได้
6. ประมวลผลแต่ละสัญญาและแต่ละขาของสเปรดอย่างเป็นอิสระ การได้รับมอบหมายอาจเกิดก่อนกำหนดหรือเพียงบางส่วน ออปชันสถานะซื้อที่ใช้ป้องกันความเสี่ยงไม่ได้ถูกใช้สิทธิหรือขายโดยอัตโนมัติ คำนวณออปชัน หุ้น เงินสด มาร์จิน การยืมหุ้น เงินปันผล และกำลังซื้อที่เหลือใหม่ทุกครั้งที่แต่ละขาเปลี่ยน
7. กระทบยอดประกาศจากนายหน้า การตัดออปชันออก หลักทรัพย์ที่ส่งมอบ เงินสดตามราคาใช้สิทธิ ยอดชำระด้วยเงินสด ค่าธรรมเนียม เงินทุน ล็อตภาษี และความเสี่ยงคงเหลือ ยกระดับข้อแตกต่างเพื่อตรวจสอบแทนการสมมติว่าหน้าจอจะแก้ไขเอง

ออปชันหุ้นสหรัฐฯ มาตรฐานโดยทั่วไปแทน `100` หุ้น ใช้สิทธิแบบอเมริกัน ชำระด้วยการส่งมอบจริง และส่งมอบใน `T+1` แต่สัญญาที่ปรับแล้วและผลิตภัณฑ์ประเภทอื่นอาจแตกต่าง รูปแบบการใช้สิทธิเป็นอิสระจากวิธีชำระราคา ออปชันดัชนีแบบยุโรปอาจชำระด้วยเงินสด ขณะที่ออปชันหุ้นแบบอเมริกันโดยทั่วไปส่งมอบหุ้น ให้ยึดข้อกำหนดที่มีผลและบันทึก OCC เป็นหลัก

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างคำนวณ 4 กรณี

- **ขายเทียบกับใช้สิทธิ** หุ้นมีราคาเสนอซื้อและขายที่ดำเนินการได้ `$63.00/$63.10`; คอลมาตรฐาน 1 สัญญาที่ `K=$55` มีราคาเสนอซื้อที่ดำเนินการได้ `$9.25` การใช้สิทธิต้องจ่าย `-$5,500` และเพิ่ม `+100 shares` ส่วนการขายคอลแล้วซื้อหุ้น 100 หุ้นให้กระแสเงินสด `+$925-$6,310=-$5,385` เทียบกับ `-$5,500` จากการใช้สิทธิ ดังนั้นทางเลือกที่ดำเนินการได้ประหยัด `$115` ก่อนค่าธรรมเนียมและภาษี เมื่อเทียบกับราคาเสนอซื้อหุ้น มูลค่าในตัวคือ `$800` และราคาเสนอซื้อคอลมีมูลค่านอกตัว `$125`; ส่วนต่างราคาหุ้น `$10` อธิบายความแตกต่างระหว่าง `$125` กับ `$115`
- **ทางแยกระหว่างการส่งมอบจริงกับเงินสด** พุตหุ้นมาตรฐานสถานะขาย 1 สัญญาที่ `K=$70` ได้รับมอบหมาย ขณะที่บัญชีมีหุ้นสถานะขายอยู่แล้ว `40` หุ้น การได้รับมอบหมายบันทึก `Delta cash=-$7,000` และ `Delta shares=+100` ทำให้เหลือ `+60 shares` ส่วนพุตดัชนีสถานะขายอีกสัญญาที่ชำระด้วยเงินสด มี `K=4,000`, ค่าทางการ `SET=3,988.40` และ `M=$100/point` จะบันทึก `Delta cash=-(4,000-3,988.40)x100=-$1,160` และ `Delta shares=0` ค่าพรีเมียมและค่าปิดดัชนีที่แสดงไม่สามารถแทนรายการชำระเหล่านี้ได้
- **คำสั่งเมื่อหมดอายุและความเสี่ยงหลังเวลาซื้อขาย** คอลที่ชำระด้วยการส่งมอบจริง 3 สัญญาที่ `K=$100` มีค่าอ้างอิงวันหมดอายุที่ใช้บังคับ `$100.04` หากใช้การประมวลผลตามข้อยกเว้นและไม่ได้รับคำสั่งที่ตรงข้ามอย่างถูกต้อง การใช้สิทธิบันทึก `Delta cash=-$30,000` และ `Delta shares=+300` หากราคาเสนอซื้อหุ้นหลังเวลาซื้อขายคือ `$99.20` หุ้นใหม่มีผลขาดทุนอ้างอิงทันที `300x(99.20-100)=-$240` ก่อนค่าพรีเมียมและต้นทุน คำสั่งไม่ใช้สิทธิที่ยอมรับทันเวลาป้องกันการส่งมอบนี้แต่สละสิทธิเรียกร้อง โดยเวลาปิดรับของนายหน้าและนโยบายบัญชีควบคุมการดำเนินการของลูกค้า
- **ขาหนึ่งของสเปรดได้รับมอบหมาย** บัญชีถือคอล 3 สัญญาที่ `K=$50` และขายคอล 3 สัญญาที่ `K=$55` คอลสถานะขาย 1 สัญญาได้รับมอบหมาย ทำให้เกิดเงินสดตามราคาใช้สิทธิ `+$5,500` และ `-100 shares`; ยังเหลือสเปรดครบ 2 ชุดและคอลสถานะซื้อเพิ่มอีก 1 สัญญา เมื่อราคาเสนอขายหุ้น `$60.00` และราคาเสนอซื้อคอลสถานะซื้อที่เกี่ยวข้อง `$10.40` การขายคอลสถานะซื้อส่วนเกินและซื้อหุ้น 100 หุ้นให้ `5,500+1,040-6,000=+$540` การใช้สิทธิคอลนั้นแทนให้ `5,500-5,000=+$500`; เส้นทางขายและซื้อคืนที่ดำเนินการได้รักษามูลค่านอกตัวไว้ `$40` ก่อนค่าธรรมเนียมและภาษี

<a id="risks"></a>

## ขั้นตอนทำงานและการควบคุม 7 ขั้น

- สินทรัพย์อ้างอิง ชุดสัญญา ประเภทออปชัน ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ หรือสถานะบัญชีผิด
- ใช้สมมติฐานมาตรฐาน `100` หุ้นกับสัญญาที่ปรับแล้วหรือไม่ใช่ออปชันหุ้น
- สับสนรูปแบบการใช้สิทธิแบบอเมริกันหรือยุโรปกับการชำระด้วยการส่งมอบจริงหรือเงินสด
- สับสนการซื้อขายสุดท้าย เวลาปิดรับของนายหน้า กำหนดหักบัญชี ค่าอ้างอิงวันหมดอายุ หรือเวลาชำระราคา
- ถือว่าเกณฑ์การใช้สิทธิตามข้อยกเว้นเป็นคำสั่งลูกค้าที่รับประกัน
- คำสั่งใช้สิทธิที่ตรงข้ามหรือคำสั่งไม่ใช้สิทธิล่าช้า ถูกปฏิเสธ หรือสื่อสารผิด
- ราคาเสนอออปชันและหุ้นล้าสมัย ดำเนินการไม่ได้ หรือมีขนาดไม่เพียงพอ
- สละมูลค่านอกตัวที่เหลือโดยไม่เปรียบเทียบการขายกับการใช้สิทธิ
- ไม่มีเงินทุนตามราคาใช้สิทธิ กำลังซื้อ หลักประกัน หรือมาร์จิน
- เกิดหุ้นสถานะซื้อที่ไม่คาดคิดหลังได้รับมอบหมายพุตหรือใช้สิทธิคอล
- เกิดหุ้นสถานะขายที่ไม่คาดคิดหลังได้รับมอบหมายคอลหรือใช้สิทธิพุต
- ยืมหุ้นไม่ได้ ถูกเรียกคืน มีต้นทุนสูง หรือถูกบังคับซื้อคืน
- ได้รับมอบหมายคอลก่อนกำหนดใกล้การจ่ายเงินปันผล หรือพุตในตัวลึกจากแรงจูงใจด้านต้นทุนถือครอง
- การได้รับมอบหมายหรือใช้สิทธิบางส่วนทำให้อัตราส่วนและความเสี่ยงรวมเปลี่ยน
- สมมติว่าขาสถานะซื้อของสเปรดจะถูกใช้สิทธิหรือปิดโดยอัตโนมัติหลังขาสถานะขายได้รับมอบหมาย
- ความเสี่ยงใกล้ราคาใช้สิทธิ ข่าวหลังเวลาซื้อขาย การหยุดซื้อขาย หรือค่าชำระทางการต่างจากค่าปิดที่แสดง
- ใช้ตัวคูณการชำระด้วยเงินสดหรือค่าทางการผิด
- พลาดการดำเนินการของบริษัท การจ่ายพิเศษ การควบรวม หรือสิ่งส่งมอบที่ปรับแล้ว
- ไม่รวมค่าธรรมเนียม ความคลาดเคลื่อนราคา เงินทุน เงินปันผล เงินจ่ายแทน หรือภาษี
- ไม่กระทบยอดประกาศนายหน้า การตัดออปชัน เงินสด หุ้น ล็อตภาษี และสินทรัพย์สุดท้าย

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- "การขายออปชันสถานะซื้อคือการใช้สิทธิ" การขายในตลาดโอนสิทธิเรียกร้อง ส่วนการใช้สิทธิเรียกใช้สิทธิในการชำระราคา
- "ผู้ซื้อเดิมเลือกผู้ขายเดิม" ขั้นตอนจัดสรรของสำนักหักบัญชีและบริษัทตัดการจับคู่โดยตรงนั้นออก
- "ออปชันที่อยู่ในตัวต้องถูกประมวลผลตามที่หน้าจอแสดงทุกประการ" คำสั่ง กำหนดเวลา ค่าอ้างอิง กฎผลิตภัณฑ์ และข้อจำกัดบัญชีล้วนมีผล
- "ออปชันอเมริกันสถานะขายจะได้รับมอบหมายได้เฉพาะเมื่อหมดอายุ" ผู้ขายอาจได้รับมอบหมายก่อนหมดอายุได้ขณะที่สถานะขายยังเปิดอยู่
- "การได้รับมอบหมายหมายความว่า Covered Call, Cash-Secured Put หรือสเปรดล้มเหลว" นี่คือผลตามสัญญา ส่วนความล้มเหลวด้านปฏิบัติการคือไม่สามารถจัดหาเงิน ส่งมอบ หรือจัดการสินทรัพย์ที่เกิดขึ้น

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ความเสี่ยงจากการได้รับมอบหมาย](/th/options/assignment-risk/)
- [คำสั่งไม่ใช้สิทธิ](/th/options/do-not-exercise/)
- [การใช้สิทธิก่อนกำหนด](/th/options/early-exercise/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise)
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment)
- [Exercising Options](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/exercising-options)
- [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [Equity vs. Index Options](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/equity-vs-index-options)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [OCC Rules](https://www.theocc.com/getmedia/9d3854cd-b782-450f-bcf7-33169b0576ce/occ_rules.pdf)
- [Trading Options: Understanding Assignment](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/exercise-and-assignment/index.mdx