---
title: "ออปชันดัชนี: ชุดสัญญา ค่าชำระราคา และบัญชีเงินสด"
description: "ตรวจสอบชุดสัญญาออปชันดัชนี รูปแบบการใช้สิทธิ การชำระราคาแบบ AM หรือ PM ค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการ ตัวคูณ ราคาที่ซื้อขายได้ ภาระเงินสด และเงื่อนไขทางภาษี"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# ออปชันดัชนี: ชุดสัญญา ค่าชำระราคา และบัญชีเงินสด

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

ออปชันดัชนีอ้างอิงระดับดัชนีที่เผยแพร่ แต่สิทธิตามสัญญาขึ้นอยู่กับประเภทและชุดสัญญาที่ระบุอย่างเจาะจง สัญญาสหรัฐฯ ที่สำคัญบางรายการ รวมถึงชุดสัญญา SPX และ NDX บางชุด ใช้สิทธิแบบยุโรปและชำระด้วยเงินสด แต่นี่ไม่ใช่นิยามของออปชันดัชนีทุกประเภท OEX เป็นตัวอย่างแย้งที่ใช้สิทธิแบบอเมริกันและชำระด้วยเงินสด ข้อกำหนดของตลาดซื้อขายฉบับปัจจุบันเป็นตัวกำหนดรูปแบบการใช้สิทธิ ตัวคูณ เวลาซื้อขายสุดท้าย ค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการสำหรับการใช้สิทธิ และวันที่ลงบัญชีเงินสด

ระดับดัชนีไม่ใช่สินทรัพย์ที่ส่งมอบได้ ดังนั้นออปชัน SPX จึงไม่ใช่ออปชัน SPY ที่มีขนาดใหญ่กว่า และออปชัน NDX ก็ไม่ใช่ออปชัน QQQ ออปชัน ETF อาจสิ้นสุดด้วยการส่งมอบหน่วยลงทุน และมีบัญชีเงินปันผล การยืมหลักทรัพย์ การถูกใช้สิทธิ เงินทุน และต้นทุนทางภาษีต่างกัน การมีความเสี่ยงต่อตลาดคล้ายกันไม่ได้ทำให้สิทธิเรียกร้องตามสัญญาใช้แทนกันได้

<a id="mechanism"></a>

## ขั้นตอนควบคุม

1. ระบุประเภทและชุดสัญญาให้แน่นอน ได้แก่ สัญลักษณ์หลักและ OSI ตลาดซื้อขาย รุ่นและสกุลเงินของดัชนี คอลหรือพุท ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ ชุดมาตรฐาน รายสัปดาห์ สิ้นเดือน หรือ FLEX ตลอดจนรูปแบบอเมริกันหรือยุโรป
2. อ่านข้อกำหนดตลาดซื้อขายและสำนักหักบัญชีฉบับปัจจุบัน เพื่อยืนยันตัวคูณ หน่วยพรีเมียม การชำระด้วยเงินสดหรือส่งมอบจริง วิธี AM หรือ PM เวลาซื้อขายสุดท้าย เส้นตายคำสั่งใช้สิทธิ สัญลักษณ์ชำระราคา แหล่งคำนวณ กฎการแก้ไข เวลาซื้อขาย และวันที่ลงบัญชีเงินสด
3. แยกบัญชีพรีเมียมออกจากบัญชีความเสี่ยง เงินสดพรีเมียมคือ `quote*M*N` ส่วนมูลค่าอ้างอิงตามสัญญาของดัชนีคือ `index level*product scale*M*N` อย่าปะปนราคาออปชัน ระดับดัชนี ค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการ ราคาฟิวเจอร์ส หรือราคาหน่วย ETF
4. แยกเหตุการณ์ในวงจรสัญญา ผู้ถือขายหรือใช้สิทธิ ส่วนผู้ขายออปชันอาจถูกใช้สิทธิ รูปแบบยุโรปจำกัดเวลาที่ใช้สิทธิ แต่ไม่ยกเลิกการประมวลผลวันหมดอายุหรือภาระชำระราคาของผู้ขาย รูปแบบอเมริกันอาจทำให้มีการใช้สิทธิและถูกใช้สิทธิก่อนกำหนด
5. เมื่อหมดอายุ ให้คำนวณแต่ละขาจากค่าทางการที่แก้ไขแล้ว ได้แก่ `A_call=max(SET-K,0)*M*N` และ `A_put=max(K-SET,0)*M*N` แล้วกลับเครื่องหมายสำหรับขาฝั่งขาย จากนั้นรวมพรีเมียม รายการซื้อขายที่เกิดขึ้นจริง ค่าธรรมเนียม เงินทุน และภาษีเพื่อหากำไรหรือขาดทุน
6. ทดสอบภาวะรุนแรงของส่วนต่าง AM กับ PM การเคลื่อนไหวข้ามคืน การเปิดซื้อขายหุ้นองค์ประกอบที่ไม่พร้อมกันหรือล่าช้า การหยุดซื้อขาย การแก้ไข สเปรดต่างชุดสัญญา ความคลาดเคลื่อนของเฮดจ์ การจับคู่บางส่วน มาร์จิน และสภาพคล่องเงินสด คำสั่งหยุดขาดทุนไม่สามารถจัดการค่าที่ทราบหลังการซื้อขายสิ้นสุดแล้ว
7. กระทบยอดเงินสดของโบรกเกอร์และสำนักหักบัญชี ค่าธรรมเนียม การใช้สิทธิหรือการถูกใช้สิทธิ วันที่ลงบัญชี และล็อตภาษี สำหรับภาษีสหรัฐฯ ให้ตรวจสอบการจัดประเภทดัชนีแบบกว้างหรือแคบ สถานะ Section 1256 การตีราคาตามราคาตลาด สตราเดิล เฮดจ์ ผู้ค้า นิติบุคคล รัฐ และเขตอำนาจสำหรับสัญญาและผู้เสียภาษีรายนั้น

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างคำนวณ

- **เงินชำระราคาไม่ใช่กำไรหรือขาดทุน:** คอลฝั่งซื้อมี `K=5,000` ค่าอย่างเป็นทางการ `SET=5,027.40` ตัวคูณ `M=100` พรีเมียมเปิดสถานะ `18.60` ค่าธรรมเนียมเปิด `$1.20` และค่าธรรมเนียมชำระราคา `$0.75` เงินสดขั้นต้นคือ `(5,027.40-5,000)*100=$2,740` เงินสดพรีเมียมคือ `$1,860` และผลสุทธิคือ `2,740-1,860-1.20-0.75=$878.05` จุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุหลังหักค่าธรรมเนียมคือ `5,018.6195` โดยไม่มีการส่งมอบหน่วยดัชนี
- **ส่วนต่างฐานของการชำระแบบ AM:** สมมติว่าระดับดัชนีล่าสุดที่แสดงและยังซื้อขายได้คือ `4,998` ส่วนค่า AM อย่างเป็นทางการถัดไปคือ `5,027.40` ส่วนต่างฐานเท่ากับ `+29.40` จุดดัชนี คอลฝั่งขายหนึ่งสัญญาที่ `K=5,000` มีภาระ `-$2,740` แม้ระดับที่แสดงก่อนหน้านี้จะต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ นี่คือความเสี่ยงตามเงื่อนไขการชำระราคา ไม่ใช่ความผิดพลาดของราคาล่าสุด
- **บัญชีสเปรดชุดสัญญาเดียวกัน:** คอลฝั่งซื้อที่ `K=5,000` และคอลฝั่งขายที่ `K=5,050` ใช้ `SET=5,032.70` และ `M=100` ร่วมกัน ขาทั้งสองชำระที่ `+$3,270` และ `$0` เมื่อเดบิตแพ็กเกจเท่ากับ `16.80` และค่าธรรมเนียมรวม `$2.40` ต้นทุนคือ `$1,682.40` และผลสุทธิที่เกิดขึ้นจริงคือ `$1,587.60` มูลค่าสเปรดขั้นต้นสูงสุดคือ `$5,000` และสุทธิสูงสุดคือ `$3,317.60` วันหมดอายุหรือวิธีชำระราคาที่ไม่ตรงกันทำให้สมการนี้ใช้ไม่ได้
- **หน่วยตัวคูณและภาษีแบบมีเงื่อนไข:** เมื่อ `N=3` ดัชนี `5,200` ตัวคูณ `M=100` พรีเมียม `72.50` และเดลตา `0.42` มูลค่าอ้างอิงตามสัญญาคือ `$1,560,000` การเปลี่ยนแปลงหนึ่งจุดดัชนีทำให้ยอดชำระเปลี่ยน `$300` เงินสดพรีเมียมคือ `$21,750` และความไวเทียบเท่าเดลตาคือ `$126` ต่อจุดดัชนี อีกกรณีหนึ่ง หากและเฉพาะเมื่อกำไร `$10,000` เข้าเกณฑ์ Section 1256 แบบง่ายโดยไม่มีข้อยกเว้น การแบ่ง 60/40 คือระยะยาว `$6,000` และระยะสั้น `$4,000` ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่จำนวนภาษีที่ต้องชำระ

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงและการตรวจสอบ

- **ความเสี่ยงด้านประเภท:** สัญลักษณ์หลักหรือชุดสัญญาที่ผิดอาจมีเงื่อนไขต่างกัน
- **ความเสี่ยงด้านสิ่งอ้างอิง:** สิทธิเรียกร้องบนดัชนี ETF และฟิวเจอร์สใช้แทนกันไม่ได้
- **ความเสี่ยงด้านรูปแบบ:** การใช้สิทธิแบบอเมริกันและยุโรปทำให้ความเสี่ยงตลอดวงจรต่างกัน
- **ความเสี่ยงด้านการส่งมอบ:** การชำระด้วยเงินสดและการส่งมอบจริงต้องใช้บัญชีต่างกัน
- **ความเสี่ยงด้านวิธี:** ชุดสัญญา AM และ PM อาจใช้ข้อมูลและเส้นตายต่างกัน
- **ความเสี่ยงด้านเวลา:** เวลาซื้อขายสุดท้าย วันหมดอายุ เส้นตายใช้สิทธิ และวันที่ลงบัญชีไม่ใช่เวลาเดียวกัน
- **ความเสี่ยงด้านค่า:** ดัชนีบนหน้าจอ ราคาประเมินออปชัน และ `SET` อย่างเป็นทางการเป็นคนละค่า
- **ความเสี่ยงด้านการเปิดตลาด:** การเปิดของหุ้นองค์ประกอบที่ไม่พร้อมกันหรือล่าช้าอาจเปลี่ยนการชำระแบบ AM
- **ความเสี่ยงด้านเหตุขัดข้อง:** การหยุดซื้อขาย ราคาที่ขาดหาย และการแก้ไขเป็นไปตามกฎผลิตภัณฑ์
- **ความเสี่ยงด้านขนาด:** อาจใช้มาตราส่วนผลิตภัณฑ์ ตัวคูณ หรือหน่วยพรีเมียมผิด
- **ความเสี่ยงด้านกำไรขาดทุน:** เงินชำระขั้นต้นไม่รวมพรีเมียม ค่าธรรมเนียม เงินทุน และภาษี
- **ความเสี่ยงด้านเครื่องหมาย:** อาจสลับเงินรับของฝั่งซื้อกับภาระของฝั่งขาย
- **ความเสี่ยงด้านราคา:** Bid, Offer, Midpoint และราคาซื้อขายล่าสุดเป็นคนละข้อมูลอ้างอิง
- **ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง:** ขนาดที่แสดง การจับคู่บางส่วน และการซื้อขายแยกขาอาจเปลี่ยนผลตอบแทน
- **ความเสี่ยงด้านช่วงเวลา:** สภาพคล่องและการเข้าถึงอาจต่างกันระหว่างเวลาปกติกับช่วงขยาย
- **ความเสี่ยงด้านสเปรด:** วันหมดอายุหรือวิธีชำระต่างกันอาจต้องใช้เงินทุนเต็มจำนวนแยกแต่ละขา
- **ความเสี่ยงด้านมาร์จิน:** ผลตอบแทนปลายทางที่จำกัดไม่ป้องกันการเรียกหลักประกันระหว่างทาง
- **ความเสี่ยงด้านเฮดจ์:** เฮดจ์ด้วย ETF หรือฟิวเจอร์สยังมีส่วนต่างจากเงินปันผล การต่ออายุ และการชำระราคา
- **ความเสี่ยงด้านวิธีจัดทำดัชนี:** องค์ประกอบและกฎคำนวณดัชนีเปลี่ยนได้
- **ความเสี่ยงด้านภาษี:** การชำระด้วยเงินสดหรือชื่อดัชนีไม่รับประกันเกณฑ์ Section 1256

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **“ออปชันดัชนีทุกประเภทใช้สิทธิแบบยุโรปและชำระด้วยเงินสด”** ข้อกำหนดของประเภทสัญญาที่แน่นอนเป็นเกณฑ์ และมีออปชันดัชนีแบบอเมริกันที่ชำระด้วยเงินสด
- **“SPX เป็นเพียงออปชัน SPY ที่ใหญ่กว่า”** สิทธิเรียกร้องอ้างอิง การส่งมอบ การใช้สิทธิ และส่วนต่างฐานแตกต่างกัน
- **“ค่าชำระ AM เท่ากับราคาปิดก่อนหน้าหรือดัชนีเปิดบนหน้าจอ”** การคำนวณทางการจากราคาเปิดหุ้นองค์ประกอบอาจต่างออกไป
- **“การชำระด้วยเงินสดกำจัดความเสี่ยงจากการถูกใช้สิทธิ เงินทุน และช่องว่างราคา”** การชำระด้วยเงินสดเปลี่ยนสิ่งส่งมอบ แต่ไม่เปลี่ยนภาระหรือเลเวอเรจ
- **“ออปชันดัชนีทุกสัญญาได้สิทธิภาษี 60/40 โดยอัตโนมัติ”** ต้องตรวจสอบคุณสมบัติและสถานการณ์ของผู้เสียภาษี

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ออปชัน ETF](/th/options/etf-options/)
- [การชำระด้วยเงินสด](/th/options/cash-settlement/)
- [วันหมดอายุ](/th/options/expiration-date/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [OCC Characteristics and Risks](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - สิทธิและความเสี่ยงตลอดวงจรของออปชันมาตรฐาน ไม่ใช่ข้อกำหนดปัจจุบันของทุกชุดสัญญา
- [OIC Equity vs. Index Options](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/equity-vs-index-options) - ความแตกต่างด้านรูปแบบและการชำระราคาเพื่อการศึกษา ไม่ใช่ข้อกำหนดควบคุม
- [ข้อกำหนด SPX ของ Cboe](https://www.cboe.com/tradable-products/sp-500/spx-options/spx-specifications/) - เงื่อนไขเฉพาะ SPX ไม่ใช่ออปชันดัชนีทั้งหมด
- [SPX Weeklys ของ Cboe](https://www.cboe.com/tradable_products/sp_500/spx_weekly_options/specifications) - ชุดสัญญา PM ที่ระบุและรายละเอียดผลิตภัณฑ์ปัจจุบัน
- [ข้อกำหนด OEX ของ Cboe](https://www.cboe.com/tradable-products/sp-100/sp-100-index-options/oex-specifications) - ตัวอย่างแย้งแบบอเมริกันที่ชำระด้วยเงินสดและใช้กับ OEX เท่านั้น
- [ค่าชำระราคาดัชนีของ Cboe](https://www.cboe.com/index_settlement_values/) - ค่าทางการที่เผยแพร่ ไม่ใช่ราคาดัชนีหรือออปชันที่ซื้อขายได้
- [IRS Publication 550](https://www.irs.gov/publications/p550) - กฎภาษีรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ทั่วไปสำหรับออปชันและ Section 1256 ไม่ใช่คำแนะนำเฉพาะบุคคล
- [IRS Form 6781](https://www.irs.gov/forms-pubs/about-form-6781) - กรอบรายงานสัญญาและสตราเดิลที่เข้าเกณฑ์ ไม่ใช่คำตัดสินการจัดประเภท

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/index-options/index.mdx