---
title: "กรีก Lambda: ความยืดหยุ่นของราคาออปชัน"
description: "เรียนรู้ว่า Lambda วัดความอ่อนไหวเป็นเปอร์เซ็นต์ของออปชันต่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงอย่างไร เกี่ยวข้องกับ Delta อย่างไร และเหตุใดความยืดหยุ่นสูงจึงไม่ใช่เลเวอเรจที่รับประกัน"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# กรีก Lambda: ความยืดหยุ่นของราคาออปชัน

> เพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้ขาดทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**Lambda** (เรียกอีกอย่างว่าความยืดหยุ่นของออปชันหรือ Omega) ประเมินการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าออปชันเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์เล็กน้อย โดยคงปัจจัยกำหนดราคาอื่นไว้คงที่ สูตรที่รวมเครื่องหมายคือ `Λ=(∂V/∂S)(S/V)=Delta×S/V` ดังนั้นค่าประมาณอันดับหนึ่งคือ `dV/V≈Λ×dS/S`

Lambda ของคอลมักเป็นบวก ส่วนของพุตมักเป็นลบเพราะ Delta เป็นลบ แม้บางแพลตฟอร์มจะแสดงเฉพาะค่าสัมบูรณ์ Lambda เป็นความอ่อนไหวเฉพาะจุด ไม่ใช่ตัวคูณเลเวอเรจที่รับประกัน ความน่าจะเป็นของกำไร หรือตัววัดขาดทุนสูงสุด

<a id="mechanism"></a>

## Lambda ทำงานอย่างไร

Delta ประเมินการเปลี่ยนแปลงเป็นดอลลาร์ต่อหุ้นที่ออปชันครอบคลุม เมื่อสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนไหว `$1` Lambda แปลงความชันเดียวกันเป็นเปอร์เซ็นต์ด้วยการคูณ Delta ด้วย `S/V` โดย `S` คือราคาสินทรัพย์อ้างอิงและ `V` คือมูลค่าออปชัน ค่านี้ไม่มีหน่วย จึงช่วยเปรียบเทียบสัญญาที่มีราคาต่างกันได้ และตัวคูณสัญญาจะหักล้างกันเมื่อใช้หน่วยที่สอดคล้องกัน

มูลค่าออปชันในตัวส่วนอธิบายว่าเหตุใดออปชันที่มีพรีเมียมต่ำจึงอาจมี Lambda สูง แต่ไม่ได้ทำให้ปลอดภัยหรือดีกว่า พรีเมียมต่ำอาจสะท้อนราคาใช้สิทธิที่อยู่ไกล เวลาคงเหลือน้อย หรือโอกาสต่ำที่จะหมดอายุแบบได้กำไร

Lambda ไม่คงที่ การเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อ้างอิงเปลี่ยน Delta ผ่าน Gamma ขณะที่การเสื่อมค่าตามเวลา ความผันผวนโดยนัย อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล และสเปรดตลาดก็เปลี่ยน `V` ได้ สำหรับการเคลื่อนไหวที่มีขนาดจำกัด การตีราคาใหม่หรือวิเคราะห์สถานการณ์เต็มรูปแบบน่าเชื่อถือกว่าการขยายค่าประมาณเฉพาะจุดเพียงค่าเดียว

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างตัวเลข

สมมติว่าหุ้นราคา `$100` คอลราคา `$4` และมี Delta `0.40` ค่า Lambda คือ `0.40×100/4=10` หากหุ้นเคลื่อนไหวเล็กพอที่ `+1%` ค่าประมาณอันดับหนึ่งคือออปชันเคลื่อนไหว `+10%` หรือประมาณ `$4.00` เป็น `$4.40` เท่ากับ `$0.40` ต่อหุ้นที่ออปชันครอบคลุม หรือ `$40` ต่อสัญญา 100 หุ้นก่อนสเปรดและค่าธรรมเนียม

เปรียบเทียบกับคอลราคา `$1` ที่มี Delta `0.15` ค่า Lambda เท่ากับ `15` ดังนั้นการเคลื่อนไหวเล็กเท่ากันที่ `+1%` ของหุ้นบ่งชี้ประมาณ `+15%` แต่กำไรเป็นดอลลาร์ที่ประเมินได้มีเพียง `$0.15` ต่อหุ้น หรือ `$15` ต่อสัญญา ในตัวอย่างนี้ Lambda ที่สูงกว่าสร้างการตอบสนองเป็นเปอร์เซ็นต์มากกว่า แต่การเปลี่ยนแปลงเป็นดอลลาร์ตาม Delta น้อยกว่า

สำหรับพุตราคา `$5` ที่มี Delta `-0.45` บนหุ้น `$100` เดียวกัน Lambda แบบมีเครื่องหมายคือ `-9` การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของหุ้นที่ `+1%` บ่งชี้ว่าราคาพุตเปลี่ยนประมาณ `-9%` ราคาจริงอาจต่างออกไป เพราะ Gamma, Vega, Theta, การเคลื่อนไหวราคาแบบไม่ต่อเนื่อง และสเปรด Bid/Ask ไม่ได้รวมอยู่ในค่าประมาณอันดับหนึ่งนี้

<a id="risks"></a>

## รายการตรวจสอบการตีความและความเสี่ยง

- ตรวจสอบว่าแพลตฟอร์มรายงาน Lambda พร้อมเครื่องหมายหรือเป็นค่าสัมบูรณ์ และหน่วยเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อการเคลื่อนไหว `1%` ของสินทรัพย์อ้างอิงหรือไม่
- ใช้ราคาออปชันที่ซื้อขายได้จริง ราคากึ่งกลางอาจทำให้เข้าใจผิดเมื่อตลาดมีสเปรดกว้างหรือราคาไม่อัปเดต
- คำนวณใหม่หลังราคา เวลา หรือความผันผวนโดยนัยเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ เพราะ Lambda เปลี่ยนตามปัจจัยนำเข้า
- ใช้เป็นค่าประมาณเฉพาะจุด เพราะ Gamma ทำให้การเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ไม่เป็นเส้นตรง โดยเฉพาะใกล้หมดอายุ
- ระวังเมื่อ `V` ใกล้ศูนย์หรือมาจากราคาที่ไม่น่าเชื่อถือ เพราะอัตราส่วนอาจไม่เสถียร
- ทดสอบ Delta, Gamma, Vega, Theta, สภาพคล่อง การถูกใช้สิทธิ และพรีเมียมทั้งหมดที่เสี่ยง แทนการกำหนดขนาดด้วย Lambda เพียงอย่างเดียว
- อย่าเฉลี่ย Lambda ของแต่ละขา สำหรับพอร์ต ปริมาณ ตัวคูณ เครื่องหมาย Delta เป็นดอลลาร์ และ P&L ตามสถานการณ์ชัดเจนกว่า

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- “Lambda `10` รับประกันผลตอบแทนเป็นสิบเท่าของหุ้น” นี่เป็นค่าประมาณเฉพาะจุด ไม่ใช่คำมั่นผลตอบแทนจริง
- “Lambda ยิ่งสูงยิ่งดี” ออปชันราคาถูก ระยะสั้น และอยู่นอกเงินอาจมี Lambda สูงแต่ยังหมดอายุโดยไร้มูลค่า
- “Lambda กับ Delta เหมือนกัน” Delta แสดงความชันเป็นดอลลาร์ ส่วน Lambda แสดงความยืดหยุ่นเป็นเปอร์เซ็นต์
- “Lambda คงที่” Delta, พรีเมียม, เวลา, ความผันผวน, ดอกเบี้ย, เงินปันผล และสถานะในเงินหรือนอกเงินล้วนเปลี่ยนค่าได้
- “Lambda ของพุตเป็นบวกเสมอ” เมื่อรวมเครื่องหมายมักเป็นลบ แต่บางหน้าจอไม่แสดงเครื่องหมาย
- “ออปชันราคาต่ำมีความเสี่ยงต่ำ” ผู้ซื้ออาจเสียพรีเมียมทั้งหมด และสภาพคล่องหรือจังหวะเวลาอาจสำคัญกว่าอัตราส่วน

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [Delta และ Gamma](/th/options/delta-and-gamma/)
- [ความเสี่ยง Gamma](/th/options/gamma-risk/)
- [Vega](/th/options/vega/)
- [Theta](/th/options/theta/)
- [สถานะในเงินหรือนอกเงิน](/th/options/moneyness/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลปฐมภูมิและวิชาการ

- [Cboe Options Institute: ค่ากรีกของออปชัน](https://www.cboe.com/optionsinstitute/option_basics/options-greeks/)
- [Options Industry Council: ค่ากรีก](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/the-greeks)
- [OCC: ลักษณะและความเสี่ยงของออปชันมาตรฐาน](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Black และ Scholes: The Pricing of Options and Corporate Liabilities](https://doi.org/10.1086/260062)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/lambda-greek/index.mdx