---
title: "สภาพคล่องของออปชัน: ส่วนต่างราคา ปริมาณ ความลึก และการส่งคำสั่ง"
description: "เรียนรู้วิธีประเมินสภาพคล่องของออปชันจากราคาที่ซื้อขายได้ ส่วนต่างราคา ปริมาณที่แสดง ความลึกของตลาด และผลกระทบต่อราคา โดยไม่ถือว่าปริมาณซื้อขาย สถานะคงค้าง หรือราคากึ่งกลางเป็นหลักประกันการจับคู่"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# สภาพคล่องของออปชัน: ส่วนต่างราคา ปริมาณ ความลึก และการส่งคำสั่ง

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้ขาดทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**สภาพคล่องของออปชัน** คือความสามารถในการซื้อหรือขายออปชันรุ่นใดรุ่นหนึ่ง ตามจำนวนและเวลาที่ต้องการ โดยไม่ต้องยอมเสียเปรียบด้านราคามากเกินไป สภาพคล่องมีหลายมิติ ได้แก่ ราคาเสนอซื้อและเสนอขายที่ห่างกันน้อย ปริมาณที่ซื้อขายได้เพียงพอ ความลึกนอกเหนือจากราคาดีที่สุด ความสนใจซื้อขายทั้งสองด้านที่สม่ำเสมอ และความคลาดเคลื่อนหรือผลกระทบต่อราคาที่จำกัด

สภาพคล่องเป็นคุณสมบัติของสัญญาและขนาดคำสั่งที่เจาะจง ไม่ใช่ของสินทรัพย์อ้างอิงเพียงอย่างเดียว หุ้นอาจมีสภาพคล่องสูง แต่ออปชันที่ราคาใช้สิทธิไกล วันหมดอายุไกล สัญญาที่ถูกปรับ หรือขาหนึ่งของกลยุทธ์สเปรดอาจซื้อขายได้ยาก อีกทั้งสภาพคล่องตอนเปิดสถานะกับตอนปิดสถานะอาจไม่เท่ากัน

<a id="mechanism"></a>

## วิธีประเมินสภาพคล่อง

เริ่มจากราคาปัจจุบันที่ซื้อขายได้จริง ไม่ใช่ราคาซื้อขายล่าสุดหรือมูลค่าจากแบบจำลอง สำหรับราคาสองด้านที่เป็นบวก:

`ราคากึ่งกลาง = (ราคาเสนอซื้อ + ราคาเสนอขาย) / 2`

`ส่วนต่างราคาที่เสนอ = ราคาเสนอขาย - ราคาเสนอซื้อ`

`ส่วนต่างราคาสัมพัทธ์ = (ราคาเสนอขาย - ราคาเสนอซื้อ) / ราคากึ่งกลาง`

ส่วนต่างราคาวัด**ความแคบของราคา** ปริมาณที่ราคาเสนอซื้อและเสนอขายบอกจำนวนสัญญาที่แสดง ณ ราคานั้น ส่วนความลึกของตลาดบอกความสนใจซื้อขาย ณ ราคาที่เสียเปรียบกว่า ราคาเสนอที่ดีที่สุดแบบรวมอาจรวมราคาและปริมาณดีที่สุดจากหลายตลาด แต่ไม่แสดงคำสั่งที่ลึกกว่าหรือซ่อนไว้ทั้งหมด ราคาและปริมาณที่แสดงอาจเปลี่ยนหรือถูกยกเลิกก่อนคำสั่งมาถึง จึงไม่ใช่หลักประกันการจับคู่

ใช้ตัวชี้วัดอื่นเป็นข้อมูลประกอบ ไม่ใช่ข้อพิสูจน์:

- **ปริมาณซื้อขาย** นับสัญญาที่ซื้อขายในช่วงเวลาหนึ่ง แต่ไม่บอกราคาหรือจำนวนที่พร้อมสำหรับคำสั่งถัดไป
- **สถานะคงค้าง** นับสัญญาที่ยังเปิดอยู่หลังรอบการรายงานที่เกี่ยวข้อง ไม่ใช่คิวคำสั่งแบบเรียลไทม์และไม่รับประกันคู่สัญญา
- **ราคาล่าสุด** อาจล้าสมัย อยู่นอกช่วงราคาเสนอปัจจุบัน หรือมาจากการซื้อขายเพียงหนึ่งสัญญา
- **สภาพคล่องของสินทรัพย์อ้างอิง** ช่วยลดภาระการป้องกันความเสี่ยงของผู้ดูแลสภาพคล่อง แต่ไม่ได้ทำให้ออปชันทุกรุ่นมีสภาพคล่อง
- **จำนวนราคาเสนอ** สะท้อนการแข่งขันได้เพียงบางส่วน ยังต้องพิจารณาขนาดคำสั่งและผลกระทบที่คาดไว้

คำสั่งตามราคาตลาดเน้นการจับคู่อย่างรวดเร็ว แต่เมื่อปริมาณที่ราคาดีที่สุดไม่พอ อาจซื้อขายผ่านหลายระดับราคา คำสั่งจำกัดราคากำหนดราคาที่แย่ที่สุดซึ่งยอมรับได้ แต่อาจไม่ถูกจับคู่หรือถูกจับคู่เพียงบางส่วน การส่งหลายขาเป็นคำสั่งชุดเดียวช่วยลดความเสี่ยงจากการแยกขา แต่ส่วนต่างราคาสุทธิยังอาจกว้างและคำสั่งอาจไม่สำเร็จ

สภาพคล่องเปลี่ยนตามเวลาและอาจแย่ลงช่วงเปิดหรือปิดตลาด ข่าว ผลประกอบการ การหยุดซื้อขาย ความผันผวนรุนแรง วันหมดอายุ หรือการดำเนินการของบริษัท จึงควรประเมินในช่วงเวลาที่คาดว่าจะส่งคำสั่งและตามจำนวนที่ต้องการจริง

<a id="example"></a>

## ราคากึ่งกลางเท่ากัน แต่ผลการซื้อขายต่างกัน

สมมติว่าออปชันมาตรฐานสองสัญญามีราคากึ่งกลาง `$5.00` เท่ากัน:

| สัญญา | ราคาเสนอซื้อ x จำนวน | ราคาเสนอขาย x จำนวน | ส่วนต่างราคา | ส่วนต่างราคาสัมพัทธ์ |
| --- | --- | --- | ---: | ---: |
| A | $4.90 x 50 | $5.10 x 40 | $0.20 | 4% |
| B | $3.80 x 1 | $6.20 x 1 | $2.40 | 48% |

สัญญา A แสดงจำนวน 40 ที่ราคาเสนอขาย `$5.10` ดังนั้นคำสั่งซื้อ 10 สัญญาที่พร้อมจับคู่อาจสมมติให้สำเร็จทั้งหมดที่ราคานี้:

`เงินสดที่ใช้ซื้อ = $5.10 x 100 x 10 = $5,100`

หากขายทั้ง 10 สัญญาได้ทันทีที่ราคาเสนอซื้อ `$4.90` ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลง ต้นทุนส่วนต่างราคาไปกลับจะเป็น:

`($5.10 - $4.90) x 100 x 10 = $200`

สัญญา B แสดงเพียงหนึ่งสัญญาที่ `$6.20` สมมติว่าราคาเสนอขายระดับถัดไปคือสามสัญญาที่ `$6.60` และหกสัญญาที่ `$7.10` คำสั่งซื้อตามราคาตลาด 10 สัญญาจะมีราคาเฉลี่ย:

`[(1 x $6.20) + (3 x $6.60) + (6 x $7.10)] / 10 = $6.86`

`เงินสดที่ใช้ซื้อ = $6.86 x 100 x 10 = $6,860`

ราคากึ่งกลาง `$5.00` จะตีมูลค่าคำสั่งนี้ที่ `$5,000` ซึ่งต่ำกว่าต้นทุนซื้อตามสมมติฐาน `$1,860` ตอนปิดสถานะมีเพียงหนึ่งสัญญาที่ราคาเสนอซื้อ `$3.80` ส่วนอีกเก้าสัญญาอาจขายได้ต่ำกว่า ต้องรอ หรือขายไม่ได้ ตัวเลขนี้ใช้แสดงส่วนต่างราคา ความลึก และผลกระทบเท่านั้น ไม่รับประกันว่าราคาที่แสดงหรือราคาที่ลึกกว่าจะยังคงอยู่

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงและรายการตรวจสอบด้านสภาพคล่อง

- **ภาพลวงตาจากราคากึ่งกลาง:** มูลค่าที่แสดงในบัญชีอาจไม่ใช่ราคาที่ซื้อขายได้
- **ต้นทุนส่วนต่างราคา:** การข้ามส่วนต่างราคากว้างทำให้เกิดต้นทุนทันที ก่อนมุมมองการลงทุนจะเปลี่ยน
- **ความลึกไม่เพียงพอ:** คำสั่งใหญ่ขึ้นอาจได้ราคาที่แย่ลงตามลำดับ
- **การจับคู่บางส่วน:** คำสั่งที่ไม่ครบอาจทิ้งจำนวนหรือสัดส่วนกลยุทธ์ที่ไม่ได้ตั้งใจ
- **ความเสี่ยงจากการแยกขา:** การซื้อขายแต่ละขาแยกกันอาจทำให้รับความเสี่ยงทิศทาง ความผันผวน หรือหลักประกันชั่วคราว
- **การถอนราคาเสนอ:** สภาพคล่องที่แสดงอาจหายไปในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็วหรือตึงเครียด
- **ความไม่สมมาตรตอนออก:** สถานะที่เปิดง่ายอาจปิดได้ยากในภายหลัง
- **การแยกตัวของสัญญาที่ปรับแล้ว:** สิ่งส่งมอบที่ไม่เป็นมาตรฐานอาจซื้อขายแยกจากรุ่นมาตรฐาน
- **สัญญาณจากขนาดคำสั่ง:** คำสั่งใหญ่ที่แสดงอาจกระทบราคาเสนอหรือถูกจับคู่เป็นส่วนย่อย

ก่อนซื้อขาย ให้บันทึกราคาเสนอซื้อ ราคาเสนอขาย ปริมาณที่แสดง ความลึกที่เข้าถึงได้ ส่วนต่างราคาเป็นเงินและร้อยละ รายการซื้อขายล่าสุด ช่วงเวลา และราคาแบบชุดสำหรับกลยุทธ์หลายขา ทดสอบจำนวนที่ตั้งใจใช้ทั้งตอนเข้าและออก รวมค่าธรรมเนียม และจำลองการออกด้วยส่วนต่างราคาที่กว้างขึ้นและความลึกที่ลดลง หากปิดสถานะอย่างคุ้มค่าไม่ได้ในสถานการณ์นั้น ราคากึ่งกลางเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอสำหรับกำหนดขนาดสถานะ

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

**“สถานะคงค้างสูงรับประกันสภาพคล่อง”** สถานะคงค้างคือจำนวนสถานะที่ยังเปิด ไม่ใช่ความลึกที่ซื้อขายได้ในปัจจุบัน

**“หุ้นที่มีสภาพคล่องย่อมมีออปชันที่คล่องตัวทุกราคาใช้สิทธิ”** สภาพคล่องของออปชันแยกตามรุ่น วันหมดอายุ และเงื่อนไขสัญญา

**“ราคากึ่งกลางคือมูลค่ายุติธรรมที่ฉันซื้อขายได้”** ราคานี้เป็นเพียงค่าเฉลี่ยทางคณิตศาสตร์และอาจไม่มีคำสั่งอยู่ที่ราคานั้น

**“คำสั่งจำกัดราคารับประกันทั้งราคาและการจับคู่”** คำสั่งนี้ควบคุมราคาเมื่อมีการจับคู่เท่านั้น และอาจค้างหรือสำเร็จบางส่วน

**“คำสั่งเล็กไม่มีต้นทุนสภาพคล่อง”** แม้หนึ่งสัญญาก็อาจต้องข้ามส่วนต่างราคากว้าง ทำให้ต้นทุนร้อยละมีนัยสำคัญ

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายของออปชัน](/th/options/bid-ask-spread/)
- [สถานะคงค้างและปริมาณซื้อขาย](/th/options/open-interest-and-volume/)
- [ตารางราคาออปชัน](/th/options/option-chain/)
- [ความเสี่ยงจากการแยกขา](/th/options/legging-risk/)
- [ออปชันที่ถูกปรับ](/th/options/adjusted-options/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [ทำความเข้าใจราคาเสนอซื้อและเสนอขายของออปชัน](https://www.optionseducation.org/news/understanding-the-bid-and-ask-prices-for-options) - The Options Industry Council (เข้าถึง 2026-08-22)
- [ข้อมูลทั่วไป: สภาพคล่องและสถานะคงค้าง](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/general-information) - The Options Industry Council (เข้าถึง 2026-08-22)
- [การส่งคำสั่งและการจับคู่](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/trade-entry-execution) - The Options Industry Council (เข้าถึง 2026-08-22)
- [บริการข้อมูลตลาดออปชันสหรัฐฯ](https://www.cboe.com/data/market-data-services/us/options) - Cboe Global Markets (เข้าถึง 2026-08-22)
- [ลักษณะและความเสี่ยงของออปชันมาตรฐาน](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation (เข้าถึง 2026-08-22)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/liquidity/index.mdx