---
title: "Long Straddle: ซื้อการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง"
description: "ทำความเข้าใจว่าการนั่งคร่อมแบบยาวจะรวม คอล และ พุท ที่เป็นเงินเข้าด้วยกันได้อย่างไร ค่าพรีเมียมรวมจะกำหนดจุดคุ้มทุนและการสูญเสียสูงสุดได้อย่างไร และเหตุใดการเคลื่อนไหวจึงต้องเอาชนะ Theta การปรับราคาที่ผันผวน และค่าใช้จ่ายในการดำเนินการ"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Long Straddle: ซื้อการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**คร่อมยาว** ซื้อ คอล หนึ่งตัวและ พุท หนึ่งตัวบนหลักทรัพย์อ้างอิงเดียวกันซึ่งมีราคาใช้สิทธิและการหมดอายุเท่ากัน ซึ่งมักจะอยู่ใกล้ราคาหุ้นปัจจุบัน มันแสวงหาการเคลื่อนไหวที่มีขนาดใหญ่เพียงพอในทิศทางใดทิศทางหนึ่งมากกว่าการเปลี่ยนแปลงทิศทางเล็กน้อย สถานะจะจ่ายค่าพรีเมียมสองรายการ ดังนั้นเพียงความถูกต้องว่า "ความผันผวนจะเกิดขึ้น" เท่านั้นยังไม่พอ เส้นทางราคาที่รับรู้และการปรับราคา ออปชัน จะต้องเอาชนะจำนวนเงินที่ฝังอยู่ใน ออปชัน ทั้งสองแล้ว

เมื่อหมดอายุ การสูญเสียสูงสุดคือค่าพรีเมียมทั้งหมดที่จ่ายไป และเกิดขึ้นเมื่อราคาอ้างอิงสิ้นสุดลงที่ราคาใช้สิทธิ กำไรที่เพิ่มขึ้นนั้นไม่จำกัดในทางทฤษฎี กำไรขาลงนั้นมีมากแต่มีจำกัด เนื่องจากราคาอ้างอิงไม่สามารถต่ำกว่าศูนย์ได้ ก่อนหมดอายุ ตำแหน่งโดยทั่วไปจะเป็นบวก ค่า Gamma และ Vega และ Theta เป็นลบ แต่ค่ากรีกที่แน่นอนจะเปลี่ยนไปตามจุด เวลา และความผันผวน

<a id="mechanism"></a>

## กลไกผลตอบแทนและความผันผวน

ปล่อยให้ราคาใช้สิทธิเป็น `K` และพรีเมียมทั้งหมดเป็น `P=C_0+Put_0`. กำไรจากการหมดอายุต่อหุ้นคือ:

`max(S_T-K,0)+max(K-S_T,0)-P=|S_T-K|-P`.

จุดคุ้มทุนบนคือ`K+P`และจุดคุ้มทุนที่ต่ำกว่าคือ`K-P`สมมติว่า`P<K`. การสูญเสียสูงสุดคือ`P`ต่อหุ้น โอกาสทำกำไรขาขึ้นไม่มีฝาปิดตายตัว หากหุ้นถึงศูนย์ กำไรขาลงก็จะเป็น`K-P`ต่อหุ้น

สิ่งเหล่านี้คือผลลัพธ์ที่หมดอายุ ก่อนหมดอายุ การยืนคร่อมสามารถได้กำไรจากการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้นของ ความผันผวนโดยนัย หรือทั้งสองอย่าง มันอาจจะสูญเสียในขณะที่การเคลื่อนไหวที่ซ่อนอยู่ หากการเคลื่อนไหวน้อยเกินไป มาถึงช้าเกินไป หรือถูกชดเชยโดย IV Crush ในส่วนของงานนั้น ค่าพรีเมียมจะสะท้อนถึงความไม่แน่นอนของราคาในตลาด ซื้อทันทีก่อนที่จะมีการประกาศ ซื้อความไม่แน่นอนนั้นในราคาปัจจุบัน

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างราคาใช้สิทธิที่ $100

หุ้นซื้อขายใกล้ `$100` เทรดเดอร์ซื้อ `$100` คอล สำหรับ `$4.50` และ `$100` พุท สำหรับ `$3.50` โดยมีวันหมดอายุเท่ากัน ค่าพรีเมียมทั้งหมดคือ `$8.00` ต่อหุ้น หรือ `$800` สำหรับคู่มาตรฐาน 100 หุ้น คุ้มทุนที่หมดอายุคือ `$92` และ `$108`.

* ที่ `$100` ทั้งสอง ออปชัน มีค่าที่แท้จริงเป็นศูนย์ และความสูญเสียคือ `$800`
* ที่ `$95` พุท มีค่า `$5` และ คอล ไม่มีค่า ขาดทุนสุทธิคือ `($5-$8)×100=-$300`.
* ที่ `$108` ค่าที่แท้จริงของ `$8` ของ คอล จะชดเชยค่าพรีเมียมก่อนค่าธรรมเนียมอย่างแน่นอน
* ที่ `$118` โดย คอล มีมูลค่า `$18` ดังนั้นกำไรจึงเท่ากับ `($18-$8)×100=$1,000`.
* ที่ `$80` พุท มีมูลค่า `$20` ดังนั้นกำไรจะอยู่ที่ `($20-$8)×100=$1,200`.
* ที่ราคาหุ้นตามทฤษฎีเป็นศูนย์ กำไรขาลงจะถูกจำกัดไว้ที่ `($100-$8)×100=$9,200`.

สมมติว่าหุ้นขยับไปที่ `$106` ทันทีหลังจากมีรายได้ แต่เหตุการณ์ IV ตกลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าหุ้นจะเคลื่อนไหว `6%` แต่แพ็คเกจอาจมีการซื้อขายต่ำกว่า `$8` เนื่องจากการเคลื่อนไหวน้อยกว่าช่วงราคาและขาทั้งสองข้างสูญเสียมูลค่าเวลาของเหตุการณ์ จุดคุ้มทุนที่หมดอายุไม่ได้ทำนายราคาแพ็คเกจชั่วคราวด้วยตัวมันเอง

<a id="risks"></a>

## รายการตรวจสอบการประเมินและความเสี่ยง

* ตรวจสอบว่าทั้งสองขามีข้อมูลอ้างอิง การหมดอายุ ราคาใช้สิทธิ ปริมาณ ตัวคูณ และทิศทางการซื้อที่ตั้งใจไว้เหมือนกัน
* ส่งวงเงินเดบิตสุทธิแบบหลายขาตามความเหมาะสม การแยกข้ามสองสเปรดสามารถเพิ่มต้นทุนการดำเนินการและความเสี่ยงในการเลกได้
* เพิ่มทั้งต้นทุน: ค่าธรรมเนียม และ Slippage ฝั่ง ราคาเสนอขาย ที่ปฏิบัติการได้ลงในการคำนวณเดบิตและจุดคุ้มทุนที่แท้จริง
* เปรียบเทียบพรีเมียมทั้งหมดกับสถานการณ์ราคาที่วางแผนไว้ ไม่ใช่กับการกล่าวอ้างที่ไม่ได้รับการสนับสนุนว่าเหตุการณ์จะ "ผันผวน"
* บันทึกก่อนเหตุการณ์ IV, โครงสร้างคำศัพท์, เบ้, Theta, Vega และจังหวะเวลาที่คาดหวังของการเคลื่อนไหว
* ราคาความเครียดและ IV ร่วมกัน: ไม่มีการเคลื่อนไหวโดยมี IV crush, การเคลื่อนไหวปานกลางโดยมี IV crush, การเคลื่อนไหวขนาดใหญ่, การเคลื่อนไหวล่าช้า และการขยายสเปรด
* กำหนดเวลาออก ค่าบวก ค่า Gamma ไม่ได้ป้องกันค่าเวลาที่ซื้อสองค่าจากการเสื่อมลง
* ตรวจสอบสภาพคล่องในขาทั้งสองข้าง ตลาดที่อ่อนแอตลาดหนึ่งอาจทำให้แพ็คเกจปิดได้ยากที่จุดกึ่งกลางทางทฤษฎี
* ให้ถือว่าการปิดขาข้างหนึ่งเป็นตำแหน่งทิศทางใหม่โดยมีกรีกและความเสี่ยงที่แตกต่างกัน ไม่ใช่เป็นการปรับฟรี
* ยืนยันการหมดอายุและการจัดการ การใช้สิทธิ กำลังซื้อของบัญชี และการตัดยอดของโบรกเกอร์หากขาใดข้างหนึ่งอาจทำเงินจนหมด
* ขนาดเทียบกับความเสี่ยงในการดำเนินการเดบิตและช่องว่างทั้งหมด คำสั่งหยุดไม่สามารถรับประกันการฟื้นตัวของพรีเมียมที่เหลืออยู่
* แยกแยะเมตริกการเคลื่อนไหวที่คาดหวังจากการคาดการณ์ความน่าจะเป็นและจากการกล่าวอ้างว่าการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นจะเกินราคา ออปชัน

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

* “การเคลื่อนไหวใดๆ ก็ตามจะทำให้การคร่อมระยะยาวมีผลกำไร” การเคลื่อนไหวที่สมบูรณ์จะต้องเอาชนะค่าพรีเมียมและต้นทุนทั้งหมดเมื่อหมดอายุ
* “ไม่มีทิศทางและจึงมีความเสี่ยงต่ำ” ทิศทางมีความสมดุลในช่วงแรก แต่พรีเมียมสองเท่าทั้งหมดสามารถสูญเสียได้
* “ความผันผวนของรายได้รับประกันผลกำไร” ความไม่แน่นอนของเหตุการณ์มักจะสะท้อนให้เห็นใน IV ซึ่งอาจพังทลายลงหลังการประกาศ
* “จุดคุ้มทุนทั้งสองเป็นการคาดการณ์” เป็นเลขคณิตการหมดอายุโดยพิจารณาจากค่าพรีเมียมเริ่มต้น
* “กำไรสูงสุดไม่จำกัดสำหรับทั้งสองฝ่าย” เฉพาะผลตอบแทนฝั่ง คอล เท่านั้นที่ไม่จำกัด หุ้นมีขอบเขตล่างเป็นศูนย์
* “Vega ที่เป็นบวกหมายความว่า IV ไม่สามารถทำร้ายได้” การคร่อมแบบยาวมักจะสูญเสียเมื่อ IV ตก สิ่งอื่นๆ เท่ากัน
* “ค่าบวก ค่า Gamma จะชนะ Theta เสมอ” ข้อมูลอ้างอิงจะต้องเคลื่อนไหวอย่างเพียงพอและเร็วพอ
* “คอล และ พุท ควรมีราคาเท่ากันเสมอ” ราคาล่วงหน้า อัตราเงินปันผล การเอียง และคุณลักษณะ การใช้สิทธิ อาจทำให้เบี้ยประกันแตกต่างออกไป
* "การขายขาที่ชนะจะล็อคใน ออปชัน ที่เหลือฟรี" โดยปล่อยให้ ออปชัน ยาวแยกต่างหากซึ่งยังคงมีความเสี่ยงระดับพรีเมียมและทิศทางอยู่

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

* [ความผันผวนโดยนัย](/th/options/implied-volatility/)
* [Theta](/th/options/theta/)
* [ค่า Gamma ความเสี่ยง](/th/options/gamma-risk/)
* [ความผันผวนของเหตุการณ์](/th/options/event-volatility/)
* [ค่าเบี้ยออปชัน](/th/options/premium/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งที่มาหลัก

* [ออปชัน Industry Council: Long Straddle](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/long-straddle)
* [OCC: ลักษณะและความเสี่ยงของ Standardized ออปชัน](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
* [Cboe ออปชัน Institute: ออปชัน Greeks](https://www.cboe.com/optionsinstitute/option_basics/options-greeks/)
* [FINRA: ออปชัน](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options)
* [Options Industry Council: การกำหนดราคาออปชัน](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/options-pricing)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/long-straddle/index.mdx