---
title: "OCC: การหักบัญชีออปชันที่จดทะเบียนในตลาด"
description: "ทำความเข้าใจว่า The Options Clearing Corporation ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญากลาง เชื่อมโยงสมาชิกสำนักหักบัญชี ประมวลผลการใช้สิทธิและการถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสัญญา จัดการความเสี่ยงจากการผิดนัด และปรับสัญญาออปชันอย่างไร"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# OCC: การหักบัญชีออปชันที่จดทะเบียนในตลาด

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน การลงทุนอาจทำให้ขาดทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**OCC** ซึ่งมีชื่อตามกฎหมายว่า The Options Clearing Corporation เป็นหน่วยงานหักบัญชีที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและเป็นคู่สัญญากลางสำหรับออปชันที่จดทะเบียนในตลาด รวมถึงผลิตภัณฑ์อื่นที่รับเข้าหักบัญชี ตลาดออปชันทำหน้าที่จับคู่คำสั่งและดำเนินการซื้อขาย ส่วน OCC ทำหน้าที่หักบัญชี โดยผ่าน **การแปลงสัญญา** OCC จะกลายเป็นผู้ซื้อของผู้ขายทุกรายในระบบหักบัญชี และเป็นผู้ขายของผู้ซื้อทุกรายในระดับสมาชิกสำนักหักบัญชี

โครงสร้างนี้แทนที่สัญญาทวิภาคีเดิมด้วยภาระผูกพันที่มีต่อ OCC และทำให้สถานะมาตรฐานในออปชันชุดเดียวกันใช้ทดแทนกันได้ โดยทั่วไปผู้ถือสามารถขายสัญญาที่เหมือนกันเพื่อปิดสถานะ โดยไม่ต้องตามหาผู้ขายออปชันที่มีคำสั่งตรงกับคำสั่งซื้อเดิม

OCC ไม่ได้แนะนำธุรกรรม ไม่ได้กำหนดราคาตลาด ไม่ได้ถือบัญชีซื้อขายของลูกค้ารายย่อยโดยทั่วไป และไม่ได้รับประกันว่านักลงทุนจะไม่ขาดทุน การรับประกันของ OCC เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติตามสัญญาที่ผ่านการหักบัญชีตามกฎของตน การคุ้มครองลูกค้า ความมั่นคงทางการเงินของโบรกเกอร์ สภาพคล่องของตลาด และผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นคนละประเด็นกัน

<a id="mechanism"></a>

## ห่วงโซ่การหักบัญชีทำงานอย่างไร

1. ลูกค้าส่งคำสั่งไปยังโบรกเกอร์ และตลาดออปชันดำเนินการซื้อขาย
2. ธุรกรรมถูกส่งผ่านสมาชิกสำนักหักบัญชีของ OCC หาก OCC รับธุรกรรมดังกล่าว ธุรกรรมนั้นจะเข้าสู่ระบบหักบัญชี และ OCC จะเป็นคู่สัญญากลางของสมาชิกสำนักหักบัญชี
3. OCC บันทึกและหักกลบสถานะ เรียกเก็บหลักประกันในระดับการหักบัญชี และติดตามความเสี่ยงของสมาชิกแต่ละราย สมาชิกยังต้องสมทบทรัพยากรเข้ากองทุนหักบัญชีตามกฎของ OCC
4. โบรกเกอร์บันทึกสถานะของลูกค้าแยกต่างหาก และใช้นโยบายของตนเกี่ยวกับสิทธิของบัญชี หลักประกัน กำลังซื้อ กำหนดเวลาส่งคำสั่งใช้สิทธิ และการบังคับปิดสถานะ
5. คำสั่งใช้สิทธิเดินทางจากผู้ถือ ผ่านโบรกเกอร์และสมาชิกสำนักหักบัญชี ไปยัง OCC จากนั้น OCC กำหนดภาระผูกพันที่สอดคล้องกันให้แก่บัญชีของสมาชิกตามขั้นตอนของตน และบริษัทนั้นจึงจัดสรรภาระดังกล่าวให้แก่สถานะขายของลูกค้าที่มีสิทธิ ตามวิธีที่บริษัทเปิดเผยไว้
6. การชำระราคาปฏิบัติตามข้อกำหนดของสัญญา และอาจมีการส่งมอบหลักทรัพย์ เงินสด หรือทรัพย์สินอื่นที่ระบุไว้ การปิดออปชันในตลาดเป็นธุรกรรมใหม่ในทิศทางตรงข้าม ไม่ใช่การใช้สิทธิ

โดยปกติคู่สัญญาโดยตรงในความสัมพันธ์ทางบัญชีของลูกค้ารายย่อยคือโบรกเกอร์ ไม่ใช่ OCC ดังนั้นโบรกเกอร์จึงอาจกำหนดเส้นตายการใช้สิทธิที่เร็วกว่า หรือกำหนดหลักประกันของลูกค้าสูงกว่าขั้นต่ำในระดับการหักบัญชี การอนุญาตในระดับหนึ่งไม่ได้บังคับให้ทุกบริษัทหรือทุกบัญชีต้องรองรับธุรกรรมนั้น

OCC จัดการความเสี่ยงด้านเครดิตและสภาพคล่องของสมาชิกด้วยมาตรฐานสมาชิก หลักประกัน สินทรัพย์ค้ำประกันที่มีคุณสมบัติ กองทุนหักบัญชี การติดตาม การควบคุมการชำระราคา การทดสอบภาวะวิกฤต และขั้นตอนจัดการการผิดนัด มาตรการเหล่านี้ช่วยแบ่งปันและจัดการความเสี่ยง แต่ไม่ได้ขจัดการผิดนัดของสมาชิก ความขัดข้องในการดำเนินงาน แรงกดดันด้านเงินทุน หรือผลขาดทุนจากตลาด

OCC ยังเผยแพร่บันทึกข้อมูลเกี่ยวกับการปรับสัญญา การแตกหุ้น การควบรวมกิจการ การแยกธุรกิจ การเสนอขายสิทธิ หรือการจ่ายผลประโยชน์พิเศษ อาจเปลี่ยนสัญลักษณ์ ราคาใช้สิทธิ ตัวคูณ ยอดเงินใช้สิทธิรวม หรือสิ่งส่งมอบของสัญญา ต้องยึดบันทึกที่มีผลบังคับใช้และข้อกำหนดสัญญาปัจจุบันเป็นหลัก สัญลักษณ์หรือราคาใช้สิทธิที่ดูคุ้นเคยเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ

<a id="example"></a>

## จากการซื้อขายสู่การปิดสถานะหรือใช้สิทธิ

สมมติว่าลูกค้าของโบรกเกอร์ A ซื้อคอลออปชันมาตรฐานบนหุ้นหนึ่งสัญญา ซึ่งมีราคาใช้สิทธิ `$60` และราคาพรีเมียมเสนอที่ `$3.10` ลูกค้าของโบรกเกอร์ B เป็นผู้ขายออปชันชุดเดียวกัน และสัญญามาตรฐานแทนหุ้น `100` หุ้น

`Opening premium cash = $3.10 x 100 = $310`

ลูกค้าทั้งสองไม่ได้ถูกจับคู่กันต่อเนื่อง หากภายหลังผู้ถือขายคอลออปชันที่เหมือนกันหนึ่งสัญญาเพื่อปิดสถานะที่ `$13.40`:

`Closing proceeds = $13.40 x 100 = $1,340`

`Simplified trading profit = $1,340 - $310 = $1,030`

การขายเพื่อปิดนี้หักกลบสถานะซื้อผ่านสัญญาที่ใช้ทดแทนกันได้ โดยลูกค้าเดิมของโบรกเกอร์ B ไม่จำเป็นต้องซื้อสัญญานั้นคืน

อีกกรณีหนึ่ง สมมติว่าหุ้นอยู่ที่ `$72.00` และผู้ถือใช้สิทธิ คอลออปชันกำหนดให้จ่าย `$6,000` เพื่อซื้อหุ้น `100` หุ้นที่มีมูลค่า `$7,200` มูลค่าที่แท้จริงขั้นต้นเท่ากับ `$1,200` เมื่อลบพรีเมียม `$310` กำไรทางเศรษฐกิจแบบง่ายจะเท่ากับ `$890` ก่อนค่าธรรมเนียม ต้นทุนทางการเงิน ภาษี และการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นภายหลัง

คำสั่งจะผ่านโบรกเกอร์ A และสมาชิกสำนักหักบัญชีของโบรกเกอร์ OCC ประมวลผลการใช้สิทธิและกำหนดภาระผูกพันที่สอดคล้องกันให้แก่สมาชิก จากนั้นบริษัทที่ได้รับภาระจะจัดสรรตามขั้นตอนสำหรับลูกค้า ผู้ถือที่ใช้สิทธิไม่สามารถเลือกผู้ขายออปชันได้ และผู้ขายที่ได้รับการจัดสรรไม่จำเป็นต้องเป็นลูกค้าที่มีคำสั่งตรงกับคำสั่งซื้อเดิม

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงที่การหักบัญชีไม่ขจัด

- **ความเสี่ยงตลาด:**ราคา ความผันผวน และการเสื่อมค่าตามเวลา ยังอาจทำให้ออปชันสูญเสียมูลค่าทั้งหมดหรือบางส่วน
- **ความเสี่ยงสภาพคล่อง:**การหักบัญชีผ่านส่วนกลางไม่ได้รับประกันส่วนต่างราคาแคบ ปริมาณเพียงพอ หรือการมีธุรกรรมสำหรับปิดสถานะ
- **ความเสี่ยงโบรกเกอร์:**ข้อจำกัดบัญชี ระบบขัดข้อง การเรียกหลักประกันเพิ่ม การบังคับปิดสถานะ และกำหนดเวลาเฉพาะของบริษัท ยังคงมีผล
- **ความเสี่ยงสมาชิกและการผิดนัด:**OCC จัดเตรียมทรัพยากรทางการเงินและขั้นตอนเมื่อผิดนัด เพราะสมาชิกสำนักหักบัญชีอาจล้มเหลวได้
- **ความเสี่ยงการชำระราคาและเงินทุน:**การใช้สิทธิหรือการได้รับภาระอาจก่อให้เกิดภาระด้านหลักทรัพย์ เงินสด การกู้ยืม การขายชอร์ต และสถานะข้ามคืน
- **ความไม่แน่นอนของการได้รับภาระ:**โดยทั่วไปผู้ขายออปชันไม่สามารถระบุผู้ถือที่ใช้สิทธิ หรือป้องกันการได้รับภาระได้ ขณะที่สถานะขายยังเปิดอยู่และใช้สิทธิได้
- **ความเสี่ยงด้านเวลา:**การรับธุรกรรม คำสั่งใช้สิทธิ การแจ้งภาระ และการชำระราคา มีกำหนดเวลาและช่วงประมวลผลต่างกัน
- **ความเสี่ยงจากการดำเนินการของบริษัท:**การละเลยบันทึกของ OCC อาจทำให้เข้าใจสิ่งส่งมอบ ยอดเงินใช้สิทธิ หรือความเสี่ยงผิดพลาด
- **ความเสี่ยงด้านขอบเขตผลิตภัณฑ์:**OCC ไม่ได้หักบัญชีตราสารอนุพันธ์ สินทรัพย์ดิจิทัล ผลิตภัณฑ์ต่างประเทศ หรือข้อตกลงส่วนตัวทุกชนิด
- **ความสับสนเรื่องความคุ้มครอง:**การปฏิบัติตามภาระของคู่สัญญากลางไม่ใช่การประกันเงินฝาก และไม่ได้ประกันลูกค้าจากการล้มละลายหรือการฉ้อโกงของโบรกเกอร์
- **ความสับสนเรื่องหลักประกัน:**ข้อกำหนดของ OCC ใช้กับบัญชีสมาชิก โบรกเกอร์อาจคำนวณหลักประกันลูกค้าต่างออกไปและกำหนดสูงกว่าได้
- **ความเสี่ยงจากชั้นของกฎ:**กฎของตลาด OCC สมาชิก โบรกเกอร์ และสัญญา กำกับคนละส่วนของวงจรสัญญา

สำหรับสถานะจริง ให้ตรวจสอบชุดสัญญาเต็ม ตัวคูณ สิ่งส่งมอบ รูปแบบการใช้สิทธิ วิธีชำระราคา เวลาซื้อขายสุดท้าย เส้นตายของโบรกเกอร์ เงินทุนในบัญชี และบันทึก OCC ที่เกี่ยวข้องทุกฉบับ พร้อมยืนยันผลเฉพาะของบัญชีกับโบรกเกอร์ก่อนกำหนดเวลาที่เกี่ยวข้อง

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

**“OCC คือตลาดที่ซื้อขายออปชัน”** ตลาดเป็นผู้ดำเนินการซื้อขาย ส่วน OCC หักบัญชีผลิตภัณฑ์ที่รับไว้

**“OCC ถือบัญชีรายย่อยของฉันโดยตรง”** โดยทั่วไปบัญชีรายย่อยอยู่กับโบรกเกอร์ที่เชื่อมต่อกับ OCC ผ่านการจัดการด้านการหักบัญชี

**“OCC รับประกันว่าฉันจะไม่เสียเงิน”** OCC สนับสนุนการปฏิบัติตามภาระที่ผ่านการหักบัญชี แต่ไม่ได้คุ้มครองมูลค่าออปชันหรือผลตอบแทนจากการลงทุน

**“ผู้ซื้อและผู้ขายออปชันเดิมจะจับคู่กันจนหมดอายุ”** การแปลงสัญญาและการใช้ทดแทนกันได้ยกเลิกความเชื่อมโยงโดยตรงแบบต่อเนื่องนั้น สำหรับชุดสัญญามาตรฐานที่ผ่านการหักบัญชี

**“หลักประกันของ OCC คือจำนวนเดียวกับที่โบรกเกอร์ต้องเรียกจากฉัน”** ข้อกำหนดของสมาชิกและลูกค้าทำงานคนละระดับ และโบรกเกอร์อาจกำหนดข้อกำหนดภายในสูงกว่า

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [การใช้สิทธิและการได้รับภาระ](/th/options/exercise-and-assignment/)
- [ความเสี่ยงจากการได้รับภาระ](/th/options/assignment-risk/)
- [ตัวคูณสัญญาและสิ่งส่งมอบ](/th/options/contract-multiplier/)
- [ออปชันที่ปรับแล้ว](/th/options/adjusted-options/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [การหักบัญชี](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing) - The Options Clearing Corporation
- [ข้อบังคับและกฎของ OCC](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/by-laws-and-rules) - The Options Clearing Corporation
- [บทนำเรื่องการใช้สิทธิและการถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามสัญญา](https://www.theocc.com/getcontentasset/eebc0b12-73d0-40f4-a024-020f55cb2d0e/dfc3d011-8f63-43f6-9ed8-4b444333a1d0/occ-primer-exercise-assiginment-f.pdf) - The Options Clearing Corporation
- [วิธีคำนวณหลักประกัน](https://www.theocc.com/risk-management/margin-methodology) - The Options Clearing Corporation
- [กฎและขั้นตอนเมื่อผิดนัด](https://www.theocc.com/risk-management/default-rules-and-procedures) - The Options Clearing Corporation
- [บันทึกข้อมูล](https://infomemo.theocc.com/infomemo/search) - The Options Clearing Corporation
- [หน่วยงานหักบัญชี](https://www.sec.gov/about/divisions-offices/division-trading-markets/clearing-agencies) - สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/occ/index.mdx