---
title: "การชำระราคาออปชันแบบ AM และ PM: ควบคุมลำดับเวลาวันหมดอายุ"
description: "ระบุซีรีส์ออปชันให้ถูกต้อง แล้วตรวจสอบเวลาซื้อขายสุดท้าย ข้อมูล AM หรือ PM ค่าทางการ จำนวนเงินสด และลำดับการบันทึกบัญชี"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# การชำระราคาออปชันแบบ AM และ PM: ควบคุมลำดับเวลาวันหมดอายุ

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**การชำระราคาแบบ AM** โดยทั่วไปคำนวณค่าชำระราคาจากการใช้สิทธิอย่างเป็นทางการของออปชันจากข้อมูลช่วงเปิดตลาดในวันหมดอายุ ส่วน **การชำระราคาแบบ PM** โดยทั่วไปใช้ข้อมูลช่วงปิดตลาด คำเรียกเหล่านี้ระบุหลักเกณฑ์การสังเกตราคา ไม่ได้รับประกันเวลาใดเวลาหนึ่ง และไม่ได้กำหนดเวลาซื้อขายสุดท้าย รูปแบบการใช้สิทธิ การชำระด้วยเงินสดหรือส่งมอบจริง ตัวคูณ สัญลักษณ์ของค่า เวลาประกาศ หรือเวลาที่โบรกเกอร์บันทึกบัญชี

สำหรับสถานะที่ชำระด้วยเงินสด โดยมีค่าทางการ `S_settle` ราคาใช้สิทธิ `K` ตัวคูณ `M` และจำนวนสัญญา `Q`:

`I_call = max(S_settle - K, 0) × M × Q`

`I_put = max(K - S_settle, 0) × M × Q`

`I` คือยอดเงินสดรับรวมของสถานะซื้อและยอดเงินสดจ่ายรวมของสถานะขาย ก่อนหักหรือรวมพรีเมียม ค่าธรรมเนียม ภาษี ผลต่อมาร์จิน หรือการปรับปรุงของโบรกเกอร์ ให้ใช้ค่าที่ตลาดกำหนดสำหรับซีรีส์นั้นโดยตรง ราคาปิดก่อนหน้า ดัชนีเรียลไทม์ ETF ที่เกี่ยวข้อง ราคาฟิวเจอร์ส ราคาประเมินออปชัน หรือค่าประมาณของโบรกเกอร์เป็นเพียงตัวแทนอ้างอิง

<a id="timeline"></a>

## แยกนาฬิกาทั้งห้า

1. **เวลาซื้อขายสุดท้าย:** เวลาสุดท้ายที่ปิดหรือเลื่อนสถานะซีรีส์ที่กำลังหมดอายุได้ รวมช่วงซื้อขายเพิ่มเติมหรือกำหนดวันหยุดเฉพาะผลิตภัณฑ์
2. **การสังเกตเพื่อชำระราคา:** ราคาเปิด ราคาปิด ราคาจากการประมูล หรือข้อมูลอื่นที่สัญญากำหนดให้ใช้
3. **การประกาศค่าทางการ:** หน่วยงานคำนวณและประกาศค่าชำระราคาจากการใช้สิทธิ ซึ่งบางครั้งใช้สัญลักษณ์ต่างจากรหัสหลักของออปชัน
4. **การประมวลผลการใช้สิทธิ:** กฎการใช้สิทธิ เส้นตายของโบรกเกอร์ และการประมวลผลของ OCC กำหนดว่าสถานะใดก่อให้เกิดภาระชำระราคา
5. **การบันทึกและกระทบยอดเงินสด:** บัญชีของสำนักหักบัญชีและโบรกเกอร์บันทึกรายการเดบิตหรือเครดิต ส่วนการแก้ไขและการแสดงผลในบัญชีอาจเกิดตามกำหนดเวลาอื่น

ตามข้อกำหนด Cboe ปัจจุบัน ออปชัน SPX มาตรฐานที่หมดอายุในวันศุกร์ที่สามชำระราคาแบบ AM และโดยปกติหยุดซื้อขายในวันทำการก่อนหน้า ขณะที่ซีรีส์ SPXW ชำระราคาแบบ PM และโดยปกติซื้อขายได้ถึงเส้นตายในวันหมดอายุ นี่เป็นความแตกต่างระดับซีรีส์ การเห็นคำว่า “SPX” บนแพลตฟอร์มยังไม่เพียงพอ ต้องตรวจรหัสหลัก วันหมดอายุ และข้อกำหนดผลิตภัณฑ์ร่วมกัน

ราคาพิเศษ ณ เปิดตลาดของ SPX หรือ SOQ ใช้ราคาซื้อขายเปิดอย่างเป็นทางการของหุ้นองค์ประกอบแต่ละตัวในตลาดหลักที่จดทะเบียน หุ้นทั้งหมดไม่ได้เปิดพร้อมกัน SOQ จะประกาศเมื่อกำหนดราคาเปิดที่จำเป็นครบแล้ว และใช้กฎทดแทนที่ระบุไว้หากหุ้นใดไม่เปิด ดังนั้น SOQ อาจต่างจากราคาปิดก่อนหน้า ค่าดัชนีแรกที่แสดง ดัชนีเรียลไทม์ขณะประกาศ และแม้แต่ช่วงสูงสุดถึงต่ำสุดที่แสดงในวันนั้น

การชำระราคาแบบ PM มักใช้ข้อมูลปิดตลาดในวันหมดอายุ แต่ยังคงเป็นการคำนวณทางการตามสัญญา การประมูลปิดตลาด การหยุดซื้อขาย การปิดตลาดก่อนเวลา กฎการคำนวณ และเส้นตายของออปชันเอง อาจทำให้ราคาออปชันสุดท้ายที่ซื้อขายได้ต่างจากค่าชำระราคาสุดท้าย

การชำระราคาแบบ AM หรือ PM เป็นคนละเรื่องกับ:

- **รูปแบบการใช้สิทธิ:** แบบอเมริกัน แบบยุโรป หรือตารางอื่นที่อนุญาต;
- **วิธีชำระราคา:** เงินสด หลักทรัพย์ หรือทรัพย์สินอื่นที่ต้องส่งมอบ;
- **ความถี่ในการจดทะเบียน:** รายเดือนมาตรฐาน รายสัปดาห์ รายวัน รายไตรมาส หรือสิ้นเดือน;
- **ขนาดสัญญา:** ตัวคูณ สิ่งส่งมอบที่ปรับแล้ว และจำนวนสัญญา

<a id="example"></a>

## ราคาปิดไม่ใช่ค่าชำระราคา

สมมติว่า call ดัชนีหนึ่งสัญญาและ put หนึ่งสัญญา ซึ่งชำระราคาแบบ AM หยุดซื้อขายในวันพฤหัสบดี ดัชนีที่แสดงปิดที่ `5,000` การเปิดของหุ้นองค์ประกอบในวันศุกร์ให้ค่าทางการ `4,930` ออปชันทั้งสองมีราคาใช้สิทธิ `4,950` ตัวคูณ `100` และจำนวน `1`:

`Call: max(4,930 - 4,950, 0) × 100 × 1 = $0`

`Put: max(4,950 - 4,930, 0) × 100 × 1 = $2,000`

ณ ราคาปิดวันพฤหัสบดี call ดูเหมือนอยู่ในสถานะได้เปรียบ `50` จุด และ put ดูเหมือนอยู่นอกสถานะได้เปรียบ แต่ค่าที่เห็นไม่ได้กำหนดการชำระราคา ค่าทางการวันศุกร์กลับผลที่เห็นหลังจากออปชันไม่สามารถซื้อขายได้แล้ว

เพื่อเปรียบเทียบ ซีรีส์ PM สมมติที่มีราคาใช้สิทธิ ตัวคูณ และจำนวนเท่ากัน แต่มีราคาปิดทางการในวันหมดอายุ `5,005` จะได้:

`Call: max(5,005 - 4,950, 0) × 100 × 1 = $5,500`

ตัวอย่างนี้ไม่ได้หมายความว่าการชำระราคาแบบ PM ปลอดภัยหรือทำกำไรมากกว่า เพียงแสดงกฎว่า การสังเกตราคาทางการของสัญญาที่ตรงรุ่นเป็นตัวกำหนดการชำระมูลค่าที่แท้จริง สำหรับสเปรด ให้คำนวณทุกขาด้วยค่าทางการเดียวกันแล้วจึงหักกลบเงินสด อย่าปะปนราคาประเมินวันพฤหัสบดี ค่าอ้างอิงวันศุกร์ และค่าทางการ

<a id="workflow"></a>

## ขั้นตอนควบคุมวันหมดอายุ

1. **ระบุซีรีส์** บันทึกรหัสหลักและสัญลักษณ์เต็ม ดัชนีอ้างอิง call หรือ put ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ จำนวน และบัญชี
2. **ยืนยันข้อกำหนดสัญญา** บันทึกรูปแบบการใช้สิทธิ วิธีชำระราคา AM หรือ PM ตัวคูณ สิ่งส่งมอบ สัญลักษณ์ค่าทางการ และหน่วยงานคำนวณ
3. **จัดลำดับเวลาให้เป็นมาตรฐานเดียวกัน** วางเส้นตายการซื้อขาย ช่วงสังเกต เวลาประกาศที่คาด เส้นตายใช้สิทธิ และเวลาบันทึกเงินสดในเขตเวลาเดียวกัน พร้อมปรับวันหยุด
4. **วางแผนช่วงที่ซื้อขายไม่ได้** ทดสอบภาวะช่องว่างข้ามคืน ความเคลื่อนไหวในการประมูล การเปิดไม่พร้อมกัน การหยุดซื้อขาย และส่วนต่างของตัวแทนอ้างอิงหลังปิดสถานะไม่ได้
5. **ใช้ค่าทางการ** ดึงจากตลาดหรือหน่วยงานที่กำหนด และเก็บสัญลักษณ์ เวลา และแหล่งข้อมูลไว้ อย่าอนุมานจากกราฟ
6. **คำนวณเงินสดตามทิศทาง** ใช้สูตรกับแต่ละขาและจำนวน เครดิตสถานะซื้อ เดบิตสถานะขาย และแยกพรีเมียมกับค่าธรรมเนียมออกจากการชำระราคา
7. **กระทบยอดบัญชี** เทียบค่าทางการ รายการใช้สิทธิหรือหมดอายุ ยอดรวมแต่ละขา เงินสดสุทธิ ค่าธรรมเนียม การแก้ไข และสถานะคงเหลือกับบัญชีโบรกเกอร์

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงหลัก

- **ระบุซีรีส์ผิด:** สัญญารายเดือน รายสัปดาห์ รายวัน ขนาดเล็ก หรือสิ้นเดือนที่อยู่ใกล้กันอาจใช้เงื่อนไขต่างกัน
- **ช่องว่างที่ซื้อขายไม่ได้:** ข้อมูลชำระราคาอาจเกิดหลังโอกาสสุดท้ายในการปิดสถานะ
- **การกระจายตัว ณ เปิดหรือปิด:** การประมูลหุ้นองค์ประกอบเกิดที่ราคาต่างกัน และในช่วงเปิดยังเกิดคนละเวลาด้วย
- **ส่วนต่างของตัวแทนอ้างอิง:** ETF ฟิวเจอร์ส หรือดัชนีเรียลไทม์อาจต่างจากการคำนวณทางการ
- **ข้อผิดพลาดด้านสัญลักษณ์และข้อมูล:** รหัสหลักออปชัน การแสดงสินทรัพย์อ้างอิง และสัญลักษณ์ค่าชำระราคาอาจต่างกัน
- **ขั้นตอนกรณีพิเศษ:** การหยุดซื้อขาย การไม่มีราคาเปิด วันหยุด และคำตัดสินของตลาดอาจเปลี่ยนข้อมูลหรือเวลา
- **แรงกดดันด้านเงินสดและมาร์จิน:** ยอดเดบิตสถานะขาย การบันทึกล่าช้า หรือการบังคับปิดโดยโบรกเกอร์ยังสำคัญ แม้ผลตอบแทนตามสัญญาของสเปรดมีขอบเขต
- **ข้อกำหนดเปลี่ยน:** ข้อมูลเก่าหรือสายออปชันทั่วไปอาจล้าสมัย ให้ยึดเอกสารซีรีส์ปัจจุบัน

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **“AM หมายถึงราคาปิดก่อนหน้า”** โดยทั่วไปใช้ข้อมูลเปิดที่กำหนด ส่วนกฎทดแทนขึ้นกับสัญญา
- **“PM หมายถึงราคาสุดท้ายบนหน้าจอ”** การคำนวณปิดตลาดอย่างเป็นทางการเป็นตัวกำหนด ไม่ใช่ราคาใดก็ได้
- **“ออปชันยังซื้อขายได้จนกว่าจะประกาศค่า”** ซีรีส์ AM บางรายการหยุดในวันทำการก่อนหน้า
- **“ดัชนีเรียลไทม์ควรเท่ากับ SOQ”** ทั้งสองใช้ชุดราคาที่ต่างกันและไม่พร้อมกัน
- **“การใช้สิทธิแบบยุโรปหมายถึงการชำระแบบ AM”** โอกาสใช้สิทธิและการสังเกตเพื่อชำระราคาเป็นเงื่อนไขแยกกัน
- **“การชำระด้วยเงินสดขจัดความเสี่ยงวันหมดอายุ”** ขจัดเพียงการส่งมอบสินทรัพย์ ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงด้านราคา เวลา สภาพคล่อง เงินสด หรือการดำเนินงาน
- **“สเปรดที่จำกัดความเสี่ยงไม่ต้องกระทบยอด”** แต่ละขาชำระตามสัญญาของตนก่อน บัญชีต้องแสดงยอดสุทธิที่ถูกต้อง

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ออปชันที่ชำระด้วยเงินสด](/th/options/cash-settlement/)
- [ออปชันดัชนี](/th/options/index-options/)
- [รายการตรวจสอบสถานะในวันหมดอายุ](/th/options/expiration-day-position-checklist/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [ลักษณะและความเสี่ยงของออปชันมาตรฐาน](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation; สิทธิตามสัญญา การใช้สิทธิ การชำระราคา และความเสี่ยงทั่วไป
- [ออปชันหุ้นเทียบกับออปชันดัชนี](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/equity-vs-index-options) - The Options Industry Council; หลักเกณฑ์ AM/PM ค่าที่ประกาศล่าช้า และการชำระด้วยเงินสด
- [ข้อกำหนดผลิตภัณฑ์ออปชันดัชนี S&P 500](https://www.cboe.com/tradable-products/sp-500/spx-options/spx-specifications/) - Cboe Global Markets; เงื่อนไขการซื้อขายและหมดอายุปัจจุบันของ SPX และ SPXW
- [การชำระราคาออปชันดัชนี S&P 500 มาตรฐานแบบ AM](https://cdn.cboe.com/resources/spx/Settlement_of_Standard_AM_Settled_SP_500_Index_Options.pdf) - Cboe Global Markets; การสร้าง การประกาศ กฎทดแทนของ SOQ และความต่างจากดัชนีที่แสดง
- [ค่าชำระราคาดัชนี](https://www.cboe.com/index_settlement_values/) - Cboe Global Markets; ค่าทางการที่เผยแพร่และป้ายกำกับค่าที่แตกต่างกัน
- [ระเบียบวิธีคณิตศาสตร์ของดัชนี](https://www.spglobal.com/spdji/en/methodology/article/index-mathematics-methodology/) - S&P Dow Jones Indices; ระเบียบวิธีหลักในการคำนวณดัชนี

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/option-settlement-am-pm/index.mdx