---
title: "การโรลออปชัน: ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ และกลไกคำสั่ง"
description: "ทำความเข้าใจการโรลขึ้น ลง ออก และเข้า สร้างขาปิดและขาเปิด ควบคุมราคาชุดคำสั่ง และจัดการความเสี่ยงจากการเติมบางส่วน การถูกกำหนด และสถานะทดแทน"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# การโรลออปชัน: ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ และกลไกคำสั่ง

> เพื่อการศึกษาโดยทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน กฎหมาย หรือภาษีเฉพาะบุคคล ออปชันมีความเสี่ยงและอาจทำให้ขาดทุน

<a id="answer"></a>
## คำตอบโดยตรง

การโรลออปชันคือการปิดสัญญาเดิมและเปิดสัญญาใหม่เพื่อทดแทน อาจเปลี่ยนวันหมดอายุ ราคาใช้สิทธิ ประเภทออปชัน จำนวน หรือหลายรายการพร้อมกัน แต่ไม่มีความต่อเนื่องทางกฎหมายหรือเศรษฐกิจระหว่างสัญญา: ธุรกรรมแรกจบลงและธุรกรรมที่สองเริ่มขึ้น

- **โรลออก:** ย้ายไปวันหมดอายุที่ช้ากว่า
- **โรลเข้า:** ย้ายไปวันหมดอายุที่เร็วกว่า
- **โรลขึ้น:** ย้ายไปราคาใช้สิทธิที่สูงกว่า
- **โรลลง:** ย้ายไปราคาใช้สิทธิที่ต่ำกว่า
- **โรลขึ้นและออก / โรลลงและออก:** เปลี่ยนทั้งราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุ

คำเหล่านี้บอกเพียงพิกัดการเปลี่ยนแปลง ไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงดีขึ้น ผลอาจตรงข้ามกันสำหรับ Call และ Put แบบซื้อหรือขาย และขึ้นอยู่กับพรีเมียม ค่า Greeks การถือครองสินทรัพย์อ้างอิง หลักประกัน และเหตุผลในการเปลี่ยน

**ขอบเขตและวันที่.** หน้านี้ตรวจสอบข้อเท็จจริงเมื่อ 2026-08-22 สำหรับออปชันหุ้นและ ETF มาตรฐานที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ชำระราคาโดย OCC และถือในบัญชีนายหน้าสหรัฐฯ รายละเอียดสัญญา รูปแบบการใช้สิทธิ การชำระราคา สิทธิและกำหนดเวลาของนายหน้า มาร์จิน และภาษีแตกต่างกันตามผลิตภัณฑ์ บัญชี นายหน้า และเขตอำนาจศาล โปรดตรวจสอบสัญญาและขั้นตอนปัจจุบัน หน้านี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน กฎหมาย หรือภาษีเฉพาะบุคคล

<a id="mechanism"></a>
## สร้างและดำเนินการโรล

เขียนขาทั้งสองก่อนดูราคาเน็ต การโรล Short Call มักใช้ **Buy to Close** กับ Call เดิม และ **Sell to Open** กับ Call ใหม่ การโรล Long Put ใช้ **Sell to Close** กับ Put เดิม และ **Buy to Open** กับ Put ใหม่ ตรวจสอบสินทรัพย์อ้างอิง Call/Put ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ จำนวน ตัวคูณ สิ่งส่งมอบ และคำสั่งเปิด/ปิดของทุกขา

สำหรับการโรลออปชันฝั่งขายแบบหนึ่งต่อหนึ่ง:

`net roll cash flow = new premium received − old premium paid to close`

สำหรับการโรลออปชันฝั่งซื้อ:

`net roll cash flow = old premium received to close − new premium paid`

ส่งทั้งสองขาเป็นคำสั่งจำกัดราคาเน็ตแบบซับซ้อนเมื่อจำเป็นต้องให้ดำเนินการพร้อมกันและควบคุมราคารวม คำสั่งชุดอาจรักษาอัตราส่วนที่กำหนดเมื่อได้รับการเติม แต่ก็อาจไม่ถูกเติมเลยหรือเติมได้น้อยกว่าจำนวนชุดที่ขอ ตรวจสอบว่าผู้ให้บริการใช้รูปแบบจ่าย/เดบิตหรือรับ/เครดิตแบบใด เพราะเครื่องหมายและป้ายกำกับต่างกันได้

หากส่งแต่ละขาแยกกัน ช่วงเวลานั้นจะสร้างสถานะใหม่ ปิดก่อนอาจทำให้บัญชีไม่มีความเสี่ยงที่ต้องการขณะสัญญาทดแทนเคลื่อนไหว เปิดก่อนอาจทำให้ความเสี่ยงหรือหลักประกันเพิ่มเป็นสองเท่าชั่วคราว คำสั่งปิดที่รออยู่ไม่ป้องกันการถูกกำหนดจนกว่าจะเติมเต็ม และการประมวลผลการกำหนดอาจขัดจังหวะการโรล

หลังดำเนินการ ให้บันทึกสามรายการแยกกัน: ผลลัพธ์ที่รับรู้ของสัญญาเดิม เดบิตหรือเครดิตในวันโรล และความเสี่ยงแบบอิสระของสถานะทดแทน “ต้นทุนที่ปรับแล้ว” ใช้ทบทวนชุดธุรกรรมได้ แต่ต้องไม่บดบังรายการจริง

<a id="example"></a>
## โรล Short Call ขึ้นและออก

นักลงทุนขาย Call หนึ่งสัญญาที่ราคาใช้สิทธิ `$100` ในราคา `$2.40` และรับ `$240` ตอนนี้ซื้อคืนต้องใช้ `$5.60` และสามารถขาย Call ที่ราคาใช้สิทธิ `$105` ซึ่งหมดอายุภายหลังได้ในราคา `$3.10`

`old Call P/L = ($2.40 − $5.60) × 100 = −$320`

`roll cash flow = ($3.10 − $5.60) × 100 = −$250`

หลังเปลี่ยนทันที เงินสดจากออปชันสะสมเป็น `$240 − $560 + $310 = −$10` และนักลงทุนมี Short Call ใหม่ที่ `$105` หาก Call มีหุ้น 100 หุ้นค้ำประกันและหุ้นถูกกำหนดที่ `$105` ในภายหลัง ราคาใช้สิทธิที่สูงกว่าจะให้รายได้จากการขายมากกว่าราคาใช้สิทธิเดิม `$500` อยู่ `$100` เมื่อหักเดบิตโรล `$250` การเปลี่ยนราคาใช้สิทธิมีส่วนเพิ่ม `$250` เมื่อเทียบกับการยอมขายที่ `$100` ก่อนค่าธรรมเนียม ภาษี เงินปันผล และผลจากการถือหุ้นนานขึ้น

สิ่งนี้ไม่ได้ทำให้โรลเป็นประโยชน์โดยอัตโนมัติ หุ้นยังรับความเสี่ยงขาลงเต็มที่ตลอดเดือนที่เพิ่ม Call ใหม่จำกัดขาขึ้นไว้ที่ `$105` อาจถูกกำหนดก่อนกำหนด และเหตุการณ์หรือค่าเสียโอกาสอาจมากกว่า `$250` หากไม่มีหุ้น 100 หุ้นสำหรับส่งมอบ Short Call จะมีโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างและอาจสูงกว่ามาก

<a id="risks"></a>
## เช็กลิสต์การปฏิบัติงาน

- ยืนยันว่าการทดแทนยอมรับได้ในฐานะธุรกรรมใหม่ และใช้แผนผังการตัดสินใจแยกก่อนสร้างคำสั่ง
- บันทึก Bid, Ask, ขนาด ราคาอ้างอิง IV ค่า Greeks และราคาแพ็กเกจของทั้งสองขา
- ระบุเดบิตสูงสุดหรือเครดิตต่ำสุด และยอดเงินรวมหลังคูณตัวคูณกับจำนวน
- ใช้คำสั่งเปิด/ปิดที่ถูกต้อง การทำเครื่องหมายผิดอาจเพิ่มแทนที่จะแทนความเสี่ยง
- ตรวจสอบว่าการเติมบางส่วนเกิดเฉพาะหน่วยอัตราส่วนที่ครบ และกระทบยอดจำนวนที่เหลือ
- ถือว่าคำขอยกเลิกยังมีผลจนกว่าจะยืนยันการยกเลิก และหลีกเลี่ยงคำสั่งทดแทนซ้ำ
- ตรวจสอบการกำหนด การใช้สิทธิ วันขึ้นเครื่องหมาย วันหมดอายุ การชำระราคา และเวลาตัดรอบของนายหน้าก่อนส่ง
- คำนวณกำลังซื้อและภาระหุ้นใหม่หากเติมเพียงขาเดียวหรือเกิดการกำหนด
- รวมค่าคอมมิชชัน ค่าธรรมเนียมสัญญาและตลาด ส่วนต่าง ราคาไถล เงินทุน และการใช้หลักประกันนานขึ้น
- บันทึกประกาศผลประกอบการ ข่าวเศรษฐกิจ เงินปันผล และการดำเนินการของบริษัทที่วันหมดอายุใหม่ครอบคลุม
- กำหนดแผนออกและแผนจัดการวันหมดอายุของสถานะทดแทนก่อนเปิด
- อย่าโรลซ้ำเพียงเพื่อรักษาป้ายอัตราชนะหรือหลีกเลี่ยงการบันทึกขาดทุน

<a id="misconceptions"></a>
## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

**“โรลเป็นการแก้ไขสัญญาเดิม”** สัญญาที่จดทะเบียนเป็นมาตรฐาน สัญญาเดิมถูกปิดและเปิดสัญญาอื่น

**“โรลขึ้นและออกลดความเสี่ยงเสมอ”** อาจปรับปรุงราคาใช้สิทธิหนึ่งด้าน แต่ยืดเวลาความเสี่ยง เปลี่ยน Greeks เพิ่มเหตุการณ์ และใช้เงินทุนนานขึ้น

**“โรลแบบซับซ้อนไม่มีความเสี่ยงจากการเติมบางส่วน”** อาจเติมได้ไม่ครบจำนวนชุดกลยุทธ์ที่ขอ และการถูกกำหนดหรือการแยกขาด้วยมือยังทำให้สถานะผิดจากที่ตั้งใจ

<a id="related"></a>
## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [แผนผังตัดสินใจการโรลออปชัน](../options-roll-decision-tree/)
- [เครดิตหรือเดบิตสุทธิจากการโรล](../net-roll-credit-debit/)
- [การปรับราคาคำสั่งหลายขา](../multileg-order-price-adjustment/)
- [ความเสี่ยงจากการถูกกำหนด](../assignment-risk/)

<a id="sources"></a>
## แหล่งข้อมูลทางการ

- [OCC ลักษณะและความเสี่ยงของออปชันมาตรฐาน](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [FINRA ออปชัน](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options)
- [Cboe คำสั่งแบบซับซ้อน](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/)
- [Cboe หนังสือกฎออปชันของสหรัฐฯ](https://www.cboe.com/us/options/regulation/rule_book/)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/options-rolling/index.mdx