---
title: "Rho: วัดความไวของออปชันต่ออัตราดอกเบี้ย"
description: "ทำความเข้าใจว่า ออปชัน Rho วัดค่าอะไร เหตุใด คอล และ พุท จึงมีสัญญาณตรงกันข้าม วิธีที่หน่วยสร้างข้อผิดพลาด 100 เท่า และวิธีการรวมและความเสี่ยงที่อัตราความเครียด"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Rho: วัดความไวของออปชันต่ออัตราดอกเบี้ย

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

เนื้อหานี้ครอบคลุมออปชันหุ้นและดัชนีที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ โดยเน้นสัญญามาตรฐานที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ และชำระราคาโดย OCC และใช้เพื่อการศึกษาเท่านั้นไม่ว่าบัญชีหรือเขตอำนาจศาลใด ข้อกำหนดสัญญา อัตราดอกเบี้ย กฎการใช้สิทธิ การเปิดเผยข้อมูล การปฏิบัติทางภาษี และการคุ้มครองผู้ลงทุนแตกต่างกันตามตลาด นายหน้า ประเภทบัญชี และเขตอำนาจศาล โปรดตรวจสอบเอกสารท้องถิ่นที่ใช้บังคับ ณ วันที่ทำรายการ เนื้อหานี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน กฎหมาย หรือภาษีเฉพาะบุคคล

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**Rho** เป็นค่าประมาณในพื้นที่ว่าค่าทางทฤษฎีของ ออปชัน เปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่ออินพุตอัตราดอกเบี้ยของแบบจำลองเปลี่ยนแปลง ในขณะที่จุด เวลา ความผันผวนโดยนัย เงินปันผล และอินพุตอื่นๆ มีค่าคงที่ หลายแพลตฟอร์มรายงาน Rho เป็นดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับการเปลี่ยนแปลงอัตรา **หนึ่งเปอร์เซ็นต์** ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว อัตราการเปลี่ยนแปลงจาก `4.10%` เป็น `5.10%` คือ `+1.00` หน่วย Rho

คอล สไตล์ยุโรปแบบยาวโดยปกติจะมี Rho เป็นบวก และ พุท Rho เป็นลบ ขายกลับป้าย. Rho มักจะมีขนาดเล็กสำหรับการครบกำหนดระยะสั้น และมีความเกี่ยวข้องมากกว่าสำหรับสัญญาระยะยาว ราคาใช้สิทธิที่สูง ตำแหน่งขนาดใหญ่ หรือการเปลี่ยนแปลงของ Yield Curve ขนาดใหญ่ มันเป็นความละเอียดอ่อน ไม่ใช่การคาดการณ์หรือการรับประกันการเปลี่ยนแปลงราคา

<a id="mechanism"></a>

## เหตุใดอัตราจึงเปลี่ยนค่า ออปชัน

สำหรับ ออปชัน ของยุโรปในหุ้นที่ไม่จ่ายเงินปันผล ความเท่าเทียมกันของ พุท-คอล คือ:

`C − P = S − K e^(−rT)`

เมื่อ `r` เพิ่มขึ้น มูลค่าปัจจุบันของราคาใช้สิทธิ `K e^(−rT)` ลดลง หากยึดสิ่งอื่นใดให้คงที่ คอล มีแนวโน้มที่จะมีคุณค่ามากกว่าเมื่อเทียบกับ พุท การตีความทางการเงินให้สัญชาตญาณเดียวกัน: การเป็นเจ้าของหุ้นต้องใช้เงินทุนในขณะนี้ ในขณะที่ คอล เลื่อนการชำระเงินของราคาใช้สิทธิ

ในรูปแบบ Black-Scholes ความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลง `1.00` ในอัตราทศนิยมคือ:

`ρCall = K T e^(−rT) N(d₂)`

`ρPut = −K T e^(−rT) N(−d₂)`

ความไวในการรายงานแพลตฟอร์มต่อหนึ่งเปอร์เซ็นต์จะหารค่าเหล่านี้ด้วย `100`. ตรวจสอบแบบแผน: จุดพื้นฐานหนึ่งจุดคือ `0.01` เปอร์เซ็นต์ ดังนั้นจุดพื้นฐานที่ทำให้เกิดความสับสน จุดเปอร์เซ็นต์ และการเปลี่ยนแปลงอัตราทศนิยม `1.00` อาจทำให้เกิดข้อผิดพลาด 100 เท่าหรือ 10,000 เท่า

มูลค่าหุ้นจริง ออปชัน เพิ่มการคาดการณ์เงินปันผล การยืมหุ้น ส่วนต่างของเงินทุน เงินสดแยก กระแสและอเมริกัน การใช้สิทธิ. ข้อมูลที่เกี่ยวข้องคืออัตราหรือเส้นโค้งที่ตรงกับเงื่อนไข ไม่ใช่อัตรานโยบายปัจจุบันของธนาคารกลางโดยอัตโนมัติ การประกาศนโยบายสามารถย้ายจุด ความผันผวน เงินปันผล และเส้นโค้งทั้งหมดพร้อมกันได้

<a id="example"></a>

## การคำนวณตำแหน่ง

สมมติว่า คอล ที่ลงวันที่ยาวนานแสดง Rho `+$0.285` ต่อหุ้นสำหรับการเพิ่มขึ้นของอัตราหนึ่งเปอร์เซ็นต์ อัตราโมเดลที่ตรงกันจะเปลี่ยนจาก `4.10%` เป็น `4.85%` หรือ `+0.75`

`estimated Call change = +$0.285 × 0.75 = +$0.21375 per share`

ด้วยมาตรฐาน`100`- ตัวคูณส่วนแบ่งนั่นคือ`+$21.38`ต่อสัญญาภายหลังการปัดเศษหรือ`+$85.50`สำหรับสัญญาสี่ฉบับ ตามจุดพื้นฐาน การประมาณตำแหน่งเดียวกันจะอยู่ที่ประมาณ`+$0.285`ต่อสัญญาเพราะว่า`$0.285 × 0.01 × 100 = $0.285`.

สมมติว่า พุท ตีครั้งเดียวมี Rho`−$0.220`. สำหรับการย้ายอัตราเดียวกัน:

`−$0.220 × 0.75 × 100 = −$16.50 per contract`

คอล ยาวหนึ่งตัว บวก พุท ยาวหนึ่งตัว จึงมี Rho สุทธิ`+$0.065`ต่อหุ้นต่อเปอร์เซ็นต์จุด สองคู่ดังกล่าวมีการเปลี่ยนแปลงเฉพาะอัตราโดยประมาณของ:

`+$0.065 × 0.75 × 100 × 2 = +$9.75`

กำไรขาดทุนจริงอาจมีเครื่องหมายตรงกันข้าม หากหุ้นตก IV เปลี่ยน เงินปันผลถูกปรับ เวลาเดินไป หรือราคาที่ทำรายการเปลี่ยนแปลง การกระแทกของอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่ยังต้องประเมินราคาใหม่ทั้งหมด เพราะ Rho เองก็เปลี่ยนแปลง

<a id="risks"></a>

## รายการตรวจสอบความเสี่ยงด้านอัตรา

* ยืนยันว่า Rho ที่แสดงนั้นเป็นราคาต่อหุ้นหรือสัญญาและต่อจุดพื้นฐาน จุดเปอร์เซ็นต์ หรือหน่วยอัตราทศนิยม
* ใช้เครื่องหมายยาว/สั้น ปริมาณสัญญา และตัวคูณจริงกับทุกขา
* รวมด้วยการหมดอายุก่อนคำนวณผลรวม ระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันจะโหลดบนจุดโค้งที่แตกต่างกัน
* ความเครียดในการเปลี่ยนแปลงแบบขนาน การเพิ่มขึ้น การราบเรียบ และเส้นโค้งที่แปลเป็นภาษาท้องถิ่น แทนที่จะเป็นสถานการณ์อัตรานโยบายเพียงสถานการณ์เดียว
* แหล่งที่มาของอัตราบันทึก เทเนอร์ การทบต้น การนับวัน การประทับเวลา เส้นโค้งเงินปันผล การยืม และโมเดลการกำหนดราคา
* กำหนดราคาใหม่แบบอเมริกัน ออปชัน เมื่ออัตราหรือเงินปันผลเปลี่ยนแปลงเนื่องจากพฤติกรรมของ การใช้สิทธิ ในช่วงต้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้
* รวม ค่า Delta, ค่า Gamma, Vega, Theta และ cross-effects; Rho แยกอินพุตเดียวในเครื่อง
* เปรียบเทียบค่าประมาณดอลลาร์กับความกว้างและค่าธรรมเนียม ราคาเสนอซื้อ-ราคาเสนอขาย เพื่อตัดสินใจว่าสามารถสังเกตได้ในเชิงเศรษฐกิจหรือไม่
* คำนวณใหม่หลังจากการเปลี่ยนแปลงสปอต เวลา หรือความผันผวน Rho เก่าไม่ใช่ลักษณะของสัญญาคงที่
* ใช้การประเมินสถานการณ์แบบเต็มสำหรับการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ อายุครบกำหนดนาน เส้นโค้งที่ไม่ขนานกัน และพอร์ตการลงทุนที่มีวันหมดอายุหลายรายการ

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

* “โร`0.285`หมายถึงก`28.5%`ออปชัน กลับมาแล้ว” เป็นความอ่อนไหวด้านราคาภายใต้รูปแบบอัตราต่อหน่วยที่ระบุ
* “การปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานหมายถึงการคูณ Rho ด้วย 25” สำหรับ Rho ต่อจุดเปอร์เซ็นต์ ให้คูณด้วย `0.25`
* “คอล จะเพิ่มขึ้นเสมอเมื่ออัตราเพิ่มขึ้น” นั่นคือผลลัพธ์ของโมเดลเซเทริส-พาริบัส ข้อมูลตลาดจริงเคลื่อนไหวไปพร้อมๆ กัน
* “ทุก ออปชัน ใช้อัตรานโยบาย” การกำหนดราคาใช้เงินทุนที่เกี่ยวข้องกับวุฒิภาวะและปัจจัยการผลิต
* “Rho ไม่เกี่ยวข้องกับตราสารทุน ออปชัน” อาจเป็นระยะสั้นเล็กๆ แต่มีความสำคัญสำหรับ LEAPS ราคาใช้สิทธิที่สูง และหนังสือขนาดใหญ่
* "Net Rho ใกล้ศูนย์ช่วยลดความเสี่ยงด้านอัตรา" ขาออฟเซ็ตสามารถอยู่ที่การหมดอายุที่แตกต่างกันและตอบสนองต่อรูปร่างโค้งที่แตกต่างกัน
* “พุท Rho ต้องเป็นลบเสมอ” ป้ายรุ่นมาตรฐานของยุโรปไม่สามารถใช้แทนการตรวจสอบ การใช้สิทธิ ของอเมริกาและแบบแผนผลิตภัณฑ์ได้
* “Rho อธิบายกำไรขาดทุนในวันที่ประกาศอัตรา” ผลกระทบของราคาหุ้นและความผันผวนมักครอบงำผลกระทบของอัตราที่แยกออกมา

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

* [ความผันผวนโดยนัย](/th/options/implied-volatility/)
* [Delta และ Gamma](/th/options/delta-and-gamma/)
* [ความเสี่ยง Gamma](/th/options/gamma-risk/)
* [ดูเรชันของออปชัน](/th/options/option-duration/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งที่มา

* [ออปชัน Industry Council: Rho](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/rho)
* [ออปชัน Industry Council: พุท/คอล Parity](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/put-call-parity)
* [OCC: ลักษณะและความเสี่ยงของ ออปชัน ที่เป็นมาตรฐาน](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
* [Black and Scholes: ราคาของ ออปชัน และความรับผิดขององค์กร](https://doi.org/10.1086/260062)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/rho/index.mdx