---
title: "กรีก Speed: Gamma เปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อราคาอ้างอิงเคลื่อนไหว"
description: "นิยาม Speed ของออปชันเป็นอนุพันธ์ของ Gamma ตามราคาอ้างอิง คำนวณด้วยผลต่างจำกัดและ Black–Scholes และใช้หน่วยกับข้อจำกัดในการวิเคราะห์การป้องกันความเสี่ยงแบบไม่เชิงเส้น"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# กรีก Speed: Gamma เปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อราคาอ้างอิงเคลื่อนไหว

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**Speed** คืออัตราที่ Gamma ของออปชันเปลี่ยนแปลงเมื่อราคาอ้างอิงเปลี่ยน โดยตรึงอินพุตอื่นของแบบจำลองไว้:

`Speed = ∂Γ/∂S = ∂³V/∂S³`

Delta เป็นอนุพันธ์อันดับหนึ่งของมูลค่าออปชันตามราคาอ้างอิง Gamma เป็นอันดับสอง และ Speed เป็นอันดับสาม หาก Gamma แสดงเป็นการเปลี่ยนแปลงมูลค่าออปชันต่อการเคลื่อนไหว `$1²` ของราคาอ้างอิง Speed จะมีหน่วยเป็นมูลค่าออปชันต่อ `$1³` สำหรับออปชันหุ้นมาตรฐาน การคูณความไวต่อหุ้นด้วยตัวคูณสัญญาจะได้ค่าประมาณระดับสัญญา

Speed มีประโยชน์เมื่อ Delta และ Gamma ของพอร์ตอาจเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญตลอดการเคลื่อนไหวของราคาอ้างอิงที่พิจารณา มันไม่ได้พยากรณ์การเคลื่อนไหวและไม่ใช่ราคาตลาดที่สังเกตได้โดยตรง แต่เป็นความไวเฉพาะที่ของแบบจำลองซึ่งขึ้นกับราคาอ้างอิง ราคาใช้สิทธิ เวลา ความผันผวน อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล เงื่อนไขการใช้สิทธิ และพลวัตของพื้นผิวความผันผวนที่เลือก

ขอบเขต: หน้านี้ใช้ธรรมเนียมของออปชันหุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ สมมติบัญชีประเมินมูลค่าหนึ่งบัญชี และตรึงอินพุตของแบบจำลองไว้ที่เวลาประเมินหนึ่งจุด เนื้อหาตรวจสอบเมื่อ 2026-08-22; กฎตลาด หลักเกณฑ์ของโบรกเกอร์ การปฏิบัติด้านภาษี และเงื่อนไขสัญญาอาจต่างกันตามผลิตภัณฑ์ บัญชี และเขตอำนาจศาล

<a id="mechanism"></a>

## จากความชันของ Gamma สู่ความโค้งของการป้องกันความเสี่ยง

สำหรับการเคลื่อนไหวเล็ก ๆ ของราคาอ้างอิง `ΔS` การขยาย Delta เฉพาะที่คือ:

`Δ_new ≈ Δ_old + ΓΔS + ½ Speed(ΔS)²`

พจน์ Gamma สมมติว่า Delta เปลี่ยนแบบเส้นตรงในบริเวณนั้น ส่วน Speed ให้การแก้ไขลำดับแรกเมื่อ Gamma เปลี่ยนระหว่างการเคลื่อนไหว ดังนั้น:

`Γ_new ≈ Γ_old + Speed × ΔS`

ไม่ควรขยายการประมาณนี้ไปยังการกระโดดขนาดใหญ่ สิ่งกีดขวาง เงินปันผลแบบไม่ต่อเนื่อง ขอบเขตการใช้สิทธิ หรือพื้นผิวความผันผวนโดยนัยที่เปลี่ยนแปลง เมื่อการเคลื่อนไหวมีนัยสำคัญควรประเมินราคาใหม่

ภายใต้ Black–Scholes ที่ปรับด้วยเงินปันผลสำหรับ Call หรือ Put แบบยุโรป:

`Γ = e^(−qT) φ(d₁) / (Sσ√T)`

`Speed = −(Γ/S) × [1 + d₁/(σ√T)]`

โดย `d₁ = [ln(S/K) + (r − q + ½σ²)T] / (σ√T)` Call และ Put ที่มีราคาใช้สิทธิและอายุคงเหลือเท่ากันมี Gamma และ Speed เท่ากันภายใต้สมมติฐานนี้ เพราะ put-call parity เพิ่มเพียงพจน์เชิงเส้นของราคาอ้างอิงกับเงินสด

**Speed ไม่ใช่ Color** Speed คือ `∂Γ/∂S` ส่วน Color คือความไวของ Gamma ต่อเวลา และ Speed ไม่ใช่ Zomma ซึ่งวัดความไวของ Gamma ต่อความผันผวน

### การประมาณจากระบบกำหนดราคา

เมื่อไม่มีสูตรวิเคราะห์ที่เชื่อถือได้ ให้ใช้ผลต่างจำกัดแบบสมมาตร:

`Speed_h ≈ [Γ(S+h) − Γ(S−h)] / (2h)`

คำนวณ Gamma โดยใช้ความผันผวน นาฬิกา เส้นโค้ง เงินปันผล และการตั้งค่าตัวเลขเดียวกัน ทำซ้ำด้วย `h` ที่เล็กและใหญ่กว่า หากผลเปลี่ยนมาก สัญญาณรบกวนเชิงตัวเลข ความไม่ต่อเนื่องของผลตอบแทน การประมาณค่าพื้นผิว หรือตรรกะการใช้สิทธิที่ไม่ราบรื่นอาจครอบงำผลลัพธ์ โดยทั่วไปกรีกลำดับสูงจะเสถียรน้อยกว่าราคา Delta หรือ Gamma

<a id="example"></a>

## ตัวอย่าง: ค่าวิเคราะห์เทียบกับผลต่างจำกัด

สมมติออปชันยุโรปที่มี:

- `S = 100`, `K = 100`
- `T = 0.25` ปี, `σ = 20%`
- `r = 0`, `q = 0`

Black–Scholes ให้ค่าประมาณ:

| ราคาอ้างอิง | Gamma |
| ---: | ---: |
| `$99` | `0.040246` |
| `$100` | `0.039844` |
| `$101` | `0.039060` |

ใช้ `h = $1`:

`Speed_h ≈ (0.039060 − 0.040246) / ($2) = −0.000593 per $³`

ที่ `S = 100`, `d₁ = 0.05`; ค่ารูปปิดคือ:

`Speed = −(0.039844/100) × [1 + 0.05/0.10] = −0.000598 per $³`

ความแตกต่างมาจากผลต่างจำกัดและการปัดเศษ สำหรับการเคลื่อนไหวสมมติ `+$5` โดยตรึงอินพุตไว้ การเปลี่ยนแปลง Delta ลำดับสองคือ:

`ΓΔS + ½ Speed(ΔS)² ≈ 0.039844×5 + 0.5×(−0.000598)×25 = 0.19175`

ใช้ Gamma อย่างเดียวได้ `0.19922`; เมื่อรวม Speed ค่าประมาณเฉพาะที่จะลดลงประมาณ `0.00747` Delta หรือ `0.747` หุ้นสำหรับตัวคูณ `100` ควรใช้การประเมินราคาใหม่โดยตรงกำหนดการป้องกันความเสี่ยงจริง โดยเฉพาะเมื่อความผันผวนโดยนัยอาจเปลี่ยนตามราคาอ้างอิง

<a id="risks"></a>

## ใช้ Speed อย่างไรโดยไม่สร้างความแม่นยำลวง

- ระบุว่าความไววัดต่อหุ้น ต่อจุด ต่อ `1%` หรือต่อสัญญา เพราะความผิดพลาดของหน่วยอาจต่างกันหลายลำดับขนาด
- ตรึงและบันทึกอินพุตที่ใช้หาอนุพันธ์บางส่วน แล้วทำสถานการณ์การเคลื่อนของพื้นผิวแยกต่างหาก
- รวม Speed ที่มีเครื่องหมายของแต่ละสถานะตามสินทรัพย์อ้างอิง อายุคงเหลือ และสถานการณ์ ยอดสุทธิอาจซ่อนการกระจุกตัวที่หักล้างกัน
- เปรียบเทียบการกระแทกแบบผลต่างจำกัดกับผลวิเคราะห์หรือการหาอนุพันธ์อัตโนมัติเมื่อทำได้
- ประเมินราคาใหม่หลังการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญ แทนการพึ่งการประมาณเทย์เลอร์ลำดับสาม
- ตรวจสอบสถานะที่ใกล้หมดอายุและใกล้ราคาใช้สิทธิบ่อย ๆ เพราะรูปทรงความไวอาจแคบและมีค่ามาก
- รวมส่วนต่าง bid-ask การกระโดด การหยุดซื้อขาย การป้องกันความเสี่ยงแบบไม่ต่อเนื่อง ต้นทุนธุรกรรม การถูกใช้สิทธิ และข้อจำกัดของโบรกเกอร์
- อย่าป้องกันความเสี่ยง Speed แยกเดี่ยวจนสร้างความเสี่ยง Delta Gamma Vega หรือสภาพคล่องที่ใหญ่กว่า
- ใช้วิธีเฉพาะแบบจำลองกับการใช้สิทธิแบบอเมริกัน สิ่งส่งมอบที่ปรับแล้ว สิ่งกีดขวาง และผลตอบแทนที่ไม่ต่อเนื่อง
- บันทึกพิกัดความผันผวนและกฎ sticky เพราะการตรึง IV ที่ราคาใช้สิทธิเทียบกับการเลื่อนทั้งพื้นผิวให้ P/L ที่มีลักษณะคล้าย Speed ต่างกัน
- ใช้ผลขาดทุนจาก stress ที่ทำได้จริงและความต้องการเงินสดกำหนดขนาดสถานะ ไม่ใช่กรีกเฉพาะที่เพียงเล็กน้อย

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **“Speed ที่มีค่าสัมบูรณ์สูงหมายความว่าออปชันแพง”** Speed อธิบายความโค้งเฉพาะที่ ไม่ใช่ระดับราคาหรือมูลค่า
- **“Gamma เป็นบวกแปลว่า Speed เป็นบวก”** Gamma อาจเป็นบวกขณะที่ความชันตามราคาอ้างอิงเป็นลบ เครื่องหมายขึ้นกับตำแหน่ง
- **“Speed วัดว่าเวลาผ่านไปเร็วแค่ไหน”** นั่นสับสนกับความไวต่อเวลา เช่น Theta หรือ Color
- **“พอร์ตที่เป็นกลางต่อ Speed จะยังเป็นกลางต่อ Gamma”** ความเป็นกลางเป็นเพียงเฉพาะที่ อินพุตอื่น พลวัตของพื้นผิว และการเคลื่อนไหวใหญ่เปลี่ยน Gamma ได้
- **“กรีกที่แสดงคือข้อมูลตลาด”** มันเป็นผลจากแบบจำลองและธรรมเนียมการคำนวณ
- **“เพิ่ม Speed แล้วการประมาณเทย์เลอร์จะแม่นยำพอดี”** พจน์ลำดับสี่ขึ้นไป รวมถึงการเปลี่ยนความผันผวนและเวลา ยังคงมีอยู่

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ความเสี่ยง Gamma](/th/options/gamma-risk/)
- [Charm, Vanna และ Vomma](/th/options/charm-vanna-vomma/)
- [ความเสี่ยงของแบบจำลองออปชัน](/th/options/option-model-risk/)
- [การทดสอบ stress ของออปชัน](/th/options/option-stress-testing/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [Haug: Know Your Weapon, Part 1](https://www.espenhaug.com/KnowYourWeapon.pdf)
- [Vibrato and automatic differentiation for high order derivatives and sensitivities of financial options](https://arxiv.org/abs/1606.06143)
- [The Pricing of Options and Corporate Liabilities](https://doi.org/10.1086/260062)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/speed-greek/index.mdx