---
title: "Ultima: Vomma เปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อความผันผวนโดยนัยเปลี่ยนไป"
description: "ทำความเข้าใจ Ultima ในฐานะค่าความไวเฉพาะจุดอันดับสามต่ออินพุตความผันผวน ปรับหน่วยให้ตรงกัน และตรวจสอบด้วยผลต่างจำกัด"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Ultima: Vomma เปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อความผันผวนโดยนัยเปลี่ยนไป

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**Ultima** วัดว่า Vomma ของ ออปชัน เปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อ ความผันผวนโดยนัย เปลี่ยนแปลง โดยสปอต เวลา อัตรา เงินปันผล และรูปแบบคงที่ หากค่า ออปชัน คือ `V` และความผันผวนของทศนิยมคือ `σ` ดังนั้น:

`Vega = ∂V/∂σ`, `Vomma = ∂²V/∂σ²` และ `Ultima = ∂³V/∂σ³ = ∂Vomma/∂σ`.

Ultima เป็นค่าความไวเฉพาะจุดอันดับสามของแบบจำลอง ซึ่งแสดงว่าความโค้งของค่าประมาณความผันผวนอันดับสองเปลี่ยนอย่างไรเมื่ออินพุตที่เลือกเปลี่ยน แต่ไม่ได้พยากรณ์ IV รับประกันกำไร หรืออธิบายทุกการเปลี่ยนแปลงของพื้นผิวความผันผวนจริง ผลลัพธ์ที่อิงพื้นผิวยังขึ้นอยู่กับโหนดที่ขยับและอินพุตที่ตรึงไว้

ขอบเขต: หน้านี้อธิบายค่าความไวเชิงทฤษฎี ไม่ใช่เงื่อนไขหรือราคาของผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนหรือซื้อขายนอกตลาด และไม่ใช่การคำนวณความเสี่ยงระดับบัญชี ตัวอย่างเป็นผลลัพธ์จากแบบจำลอง Black-Scholes สำหรับออปชันแบบยุโรป ไม่ใช่ราคาเสนอที่ซื้อขายได้ เอกสาร OIC และ OCC เกี่ยวข้องกับออปชันที่ซื้อขายในตลาดสหรัฐฯ เงื่อนไขผลิตภัณฑ์ กฎของโบรกเกอร์ ภาษี และกฎหมายอาจต่างกันตามตลาด บัญชี เขตอำนาจศาล และวันที่ โปรดตรวจสอบเอกสารทางการฉบับปัจจุบันและผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติ หน้านี้ไม่ให้คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษีเฉพาะบุคคล

<a id="mechanism"></a>

## กลไกและหน่วย

การประมาณค่าของ Taylor รอบความผันผวนในปัจจุบันคือ:

`ΔV ≈ Vega×Δσ + ½×Vomma×(Δσ)² + ⅙×Ultima×(Δσ)³`

ส่วนขยายจะแยกผลกระทบจากความผันผวนเท่านั้น ค่า Delta, ค่า Gamma, Theta, อัตรา, เงินปันผล, การบิดเบือน และการดำเนินการยังคงมีความสำคัญ เนื่องจาก Vega และ Vomma เปลี่ยนแปลงทุกครั้งหลังเกิดอาการตกใจ การกำหนดราคาใหม่ทั้งหมดจึงดีกว่าเมื่อ `Δσ` มีขนาดใหญ่

หน่วยต่างๆ เป็นสาเหตุสำคัญของข้อผิดพลาด แบบจำลองที่ใช้ความผันผวนแบบทศนิยมจะถือว่า `30%` เป็น `0.30`; หน้าจออาจรายงานความไวต่อจุดความผันผวนหนึ่งจุด โดยที่ `30%→31%` คือจุดหนึ่ง การแปลงค่าความผันผวนของจุดทศนิยมเป็นตัวเลขต่อลูกบาศก์จุด จะหารด้วย `100³ = 1,000,000` ผู้ขายบางรายรายงานการเปลี่ยนแปลงใน Vomma ที่แสดงแทนสำหรับการย้าย IV แบบจุดเดียว ระบุแบบแผนก่อนเปรียบเทียบค่าเสมอ

Ultima อาจเป็นค่าบวกหรือค่าลบ และสามารถเปลี่ยนเครื่องหมายด้วยเงินตรา อายุครบกำหนด อัตรา เงินปันผล และออปชันรูปแบบ ป้ายบอกว่า Vomma ในพื้นที่เปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่ออินพุต IV ที่เลือกเพิ่มขึ้น ไม่ใช่สัญญาณขาขึ้นหรือขาลง

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างผลต่างอันจำกัด

พิจารณา คอล ของยุโรปที่มีราคาหุ้น `$110` ราคาใช้สิทธิ `$100` เหลืออีกหกเดือน อัตราปลอดความเสี่ยงทบต้นอย่างต่อเนื่องที่ `4%` ไม่มีเงินปันผล และสมมติฐานของ Black-Scholes ปรับราคาใหม่เป็น IV ที่ `29%`, `30%` และ `31%`.

ตามสูตร Vomma ของ Black-Scholes ค่า Vomma อยู่ที่ประมาณ `26.2235` เมื่อ IV เท่ากับ `29%` และ `21.6499` เมื่อ IV เท่ากับ `31%` ต่อหนึ่งหน่วยความผันผวนทศนิยมยกกำลังสอง ผลต่างจำกัดแบบกึ่งกลางที่ `30%` คือ:

`Ultima ≈ (21.6499 − 26.2235) ÷ (0.31 − 0.29) = −228.7`

ตามอนุสัญญานี้ ผลลัพธ์อยู่ที่ประมาณ `−228.7` ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อหน่วยความผันผวนทศนิยมยกกำลังสาม หรือประมาณ `−0.0002287` ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อจุดความผันผวนยกกำลังสามหลังหารด้วยหนึ่งล้าน เครื่องหมายลบหมายถึง Vomma เฉพาะจุดลดลงเมื่อ IV เพิ่มขึ้นรอบชุดอินพุตนี้

การคำนวณเป็นการตรวจสอบหน่วยโมเดล ไม่ใช่การคาดการณ์การค้า ขนาดบัมที่แตกต่างกัน, American การใช้สิทธิ, การจ่ายเงินปันผล, พื้นผิว IV, การปัดเศษ หรือโมเดลอื่นสามารถสร้างค่าอื่นได้ สำหรับสัญญามาตรฐาน 100 หุ้นหนึ่งฉบับ ให้ใช้ตัวคูณหลังจากยืนยันว่าค่ากรีกที่เสนอเป็นราคาต่อหุ้นเท่านั้น

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงและการควบคุมในทางปฏิบัติ

* บันทึกสปอต ราคาใช้สิทธิ การประทับเวลาหมดอายุ รูปแบบ การใช้สิทธิ พื้นผิว IV อัตรา เงินปันผล การยืม แบบจำลอง ขนาด Bump และหน่วยทุกครั้งที่สังเกต
* ตรวจสอบ Ultima ที่แสดงโดยการชน IV ขึ้นและลง คำนวณ Vomma ใหม่ และ หารด้วยช่วงความผันผวนของทศนิยมทั้งหมด
* ทดสอบขนาด Bump หลายขนาด ผลลัพธ์ที่เปลี่ยนแปลงอย่างมากอาจเป็นสัญญาณรบกวนเชิงตัวเลขหรือหลักฐานที่แสดงว่าการประมาณค่าเฉพาะนั้นไม่เสถียร
* รวมความเสี่ยงที่เซ็นชื่อเป็น `per-share Greek × signed contracts × multiplier` หลังจากทำให้ทุกขาเป็นมาตรฐานตามแบบแผนเดียวกันเท่านั้น
* ช็อกราคาใช้สิทธิและการหมดอายุแต่ละครั้ง แทนที่จะคิดว่าพื้นผิวความผันผวนทั้งหมดเคลื่อนเข้ามา ขนาน
* กำหนดราคาตำแหน่งใหม่ทั้งหมดสำหรับการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ การหมดอายุสั้น ความมีเงินสูง หรือตำแหน่งที่มีคุณสมบัติก่อนกำหนด การใช้สิทธิ
* รวม ราคาเสนอซื้อ/ราคาเสนอขาย สเปรด สภาพคล่อง การถูกใช้สิทธิ มาร์จิ้น และขนาดการป้องกันความเสี่ยงแบบแยก; ภาษากรีกที่แม่นยำทางคณิตศาสตร์ไม่ได้ทำให้ปฏิบัติการป้องกันความเสี่ยงได้
* ถือว่าความไม่เห็นด้วยของโมเดลเป็นความไม่แน่นอน อนุพันธ์ที่มีลำดับสูงจะขยายข้อผิดพลาดเล็กน้อยในราคา เส้นโค้ง เงินปันผล และการแก้ไขพื้นผิว

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

* **“Ultima คืออัตราที่ IV เปลี่ยนแปลง”** มันเป็นความอ่อนไหวของ Vomma ต่อการเปลี่ยนแปลง IV ที่สมมติขึ้น ไม่ใช่การคาดการณ์ IV
* **“Ultima ติดลบหมายความว่าควรขายออปชัน”** เครื่องหมายนี้อธิบายความโค้งเฉพาะจุดภายใต้แบบจำลอง ไม่ใช่ผลตอบแทนที่คาดหวัง
* **“Ultima แทนที่ Vega และ Vomma”** เป็นคำเพิ่มเติม ความเสี่ยงในลำดับที่หนึ่งและสองมักจะมีอิทธิพลเหนือการเคลื่อนไหวเล็กๆ น้อยๆ
* **“ค่าจากสองแพลตฟอร์มสามารถเปรียบเทียบกันได้โดยตรง”** การปรับขนาดแบบทศนิยมและแบบจุด ต่อหุ้นเทียบกับต่อสัญญา โมเดล และวิธีการ Bump อาจแตกต่างกัน
* **“Ultima ค่าเดียวสรุปพอร์ตทั้งหมดได้”** ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุแต่ละรายการอาจเผชิญการกระทบพื้นผิวต่างกัน ความเสี่ยงรวมของแต่ละขายังอาจสูงแม้ความเสี่ยงสุทธิต่ำ
* **“การเพิ่ม Greeks มากขึ้นจะช่วยขจัดความเสี่ยงของแบบจำลอง”** อนุพันธ์ที่สูงกว่าอาจมีความเสถียรน้อยลงและไวต่อข้อผิดพลาดอินพุตและตัวเลขมากขึ้น

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

* [Charm, Vanna และ Vomma](/th/options/charm-vanna-vomma/)
* [Vega](/th/options/vega/)
* [ความผันผวนโดยนัย](/th/options/implied-volatility/)
* [ความเสี่ยงของแบบจำลองออปชัน](/th/options/option-model-risk/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

* [ราคาของ ออปชัน และความรับผิดขององค์กร](https://doi.org/10.1086/260062) — Fischer Black และ Myron Scholes
* [Theory of Rational Option Pricing](https://doi.org/10.2307/3003143) — Robert C. Merton
* [Vega](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/vega) — ออปชัน Industry Council
* [ลักษณะและความเสี่ยงของ ออปชัน ที่เป็นมาตรฐาน](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) — ออปชัน Clearing Corporation

Source: https://wiki.fcontext.com/th/options/ultima-greek/index.mdx