---
title: "อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน: ภาระหนี้ โครงสร้างเงินทุน และความเสี่ยง"
description: "ทำความเข้าใจอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนว่าเป็นหนี้หารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้น เหตุใดการก่อหนี้จึงสามารถเพิ่มผลตอบแทนและความสูญเสีย และเหตุใดอุตสาหกรรม กระแสเงินสด และเงื่อนไขหนี้จึงมีความสำคัญ"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน: ภาระหนี้ โครงสร้างเงินทุน และความเสี่ยง

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน**เปรียบเทียบหนี้ของบริษัทกับส่วนของผู้ถือหุ้น:

`Debt-to-equity = total debt ÷ shareholders' equity`

อัตราส่วนนี้ช่วยแสดงว่าโครงสร้างเงินทุนของบริษัทพึ่งพาการกู้ยืมเมื่อเทียบกับเงินทุนจากผู้ถือหุ้นมากเพียงใด อัตราส่วนที่สูงขึ้นมักหมายถึงเลเวอเรจทางการเงินที่สูงขึ้น แต่คำว่า "สูง" หรือ "ต่ำ" ขึ้นอยู่มากกับอุตสาหกรรม ฐานสินทรัพย์ ความมั่นคงของกระแสเงินสด และเงื่อนไขหนี้

<a id="mechanism"></a>

## วิธีการทำงาน

หนี้สามารถเพิ่มผลตอบแทนได้เมื่อกระแสเงินสดของธุรกิจแข็งแกร่งและสามารถจัดการต้นทุนการกู้ยืมได้ นอกจากนี้ยังสามารถขยายความสูญเสียเมื่อรายได้ลดลง อัตราเพิ่มขึ้น หรือการรีไฟแนนซ์กลายเป็นเรื่องยาก

ตัวหารมีความสำคัญ ส่วนของผู้ถือหุ้นอาจหดตัวเนื่องจากการขาดทุน การซื้อคืน การลดมูลค่า หรือกฎเกณฑ์ทางบัญชี ส่งผลให้ D/E ดูสูงแม้ว่าหนี้จะไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนักก็ตาม ส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็นลบอาจทำให้อัตราส่วนดังกล่าวใช้ไม่ได้

นักลงทุนควรแยกหนี้สินจากการดำเนินงานออกจากหนี้ที่มีดอกเบี้ย และพิจารณาเลเวอเรจควบคู่กับความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย กระแสเงินสดอิสระ ตารางครบกำหนดชำระ และความสามารถในการเข้าถึงสินเชื่อ

<a id="example"></a>

## ตัวอย่าง

บริษัท A มีหนี้ 5 พันล้านดอลลาร์และส่วนของผู้ถือหุ้น 10 พันล้านดอลลาร์:

`$5b ÷ $10b = 0.5x`

บริษัท B มีหนี้ 5 พันล้านดอลลาร์ และส่วนของผู้ถือหุ้น 2.5 พันล้านดอลลาร์:

`$5b ÷ $2.5b = 2.0x`

ตามตัวชี้วัดนี้ บริษัท B มีเลเวอเรจทางการเงินสูงกว่า แต่หากบริษัท B เป็นบริษัทสาธารณูปโภคที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล มีกระแสเงินสดมั่นคง และมีหนี้อัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะยาว ก็อาจมีความเสี่ยงน้อยกว่าบริษัทตามวัฏจักรที่มี D/E ต่ำกว่าแต่มีหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวซึ่งใกล้ครบกำหนด

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยง

* **ความไม่ตรงกันของอุตสาหกรรม:** ธนาคาร สาธารณูปโภค ผู้ค้าปลีก และบริษัทซอฟต์แวร์มีโครงสร้างเงินทุนปกติที่แตกต่างกัน
* **การบิดเบือนมูลค่าตามบัญชี:** ส่วนของผู้ถือหุ้นอาจได้รับผลกระทบจากการซื้อหุ้นคืน การด้อยค่าของค่าความนิยม หรือผลขาดทุนสะสม
* **ความเสี่ยงในการครบกำหนด:** D/E ที่ต่ำไม่ได้ป้องกันความเครียดหากหนี้จะครบกำหนดในเร็วๆ นี้
* **ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย:** หนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวหรือหนี้ที่ต้องรีไฟแนนซ์อาจทำให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
* **ความเสี่ยงตามข้อตกลง:** ข้อตกลงหนี้อาจจำกัดการจ่ายเงินปันผล การซื้อคืน หรือการกู้ยืมเพิ่มเติม

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

D/E ที่สูงไม่เป็นอันตรายโดยอัตโนมัติ กระแสเงินสดที่มั่นคงและระยะเวลาครบกำหนดระยะยาวสามารถรองรับหนี้ได้มากขึ้น

D/E ที่ต่ำไม่ได้ปลอดภัยโดยอัตโนมัติ กระแสเงินสดที่อ่อนแอ หนี้ที่ใกล้ครบกำหนด หรือภาระผูกพันนอกงบดุลยังคงสร้างความเสี่ยงได้

D/E ไม่ใช่ตัวคูณมูลค่า แต่เป็นตัวชี้วัดเลเวอเรจที่ต้องใช้ร่วมกับการวิเคราะห์กระแสเงินสดและเงื่อนไขหนี้

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

* [งบดุล](/th/stocks/balance-sheet/)
* [กำแพงการชำระหนี้](/th/stocks/debt-maturity-wall-analysis/)
* [กระแสเงินสดอิสระ](/th/stocks/free-cash-flow/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งที่มา

* SEC: ข้อมูลไพรเมอร์งบการเงินและคำแนะนำในการอ่าน 10-K
* American Economic Review: การวิจัยโครงสร้างทุนพื้นฐาน

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/debt-to-equity/index.mdx