---
title: "การกระทบยอดจำนวนหุ้นปรับลด: จากหุ้น ณ สิ้นงวดสู่กำไรต่อหุ้นปรับลด"
description: "กระทบยอดหุ้น ณ สิ้นงวด จำนวนหุ้นพื้นฐานถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก ผลกระทบจากวิธีหุ้นซื้อคืน ตราสารแปลงสภาพ และตัวหารที่ใช้คำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# การกระทบยอดจำนวนหุ้นปรับลด: จากหุ้น ณ สิ้นงวดสู่กำไรต่อหุ้นปรับลด

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**การกระทบยอดจำนวนหุ้นปรับลด** อธิบายว่าบริษัทเชื่อมโยงจำนวนหุ้นสามัญที่ออกและชำระแล้ว ณ วันที่ใดวันที่หนึ่ง ไปยังตัวหารถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ใช้คำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด (EPS) อย่างไร การกระทบยอดนี้ช่วยป้องกันไม่ให้ตีความมาตรวัดสามรายการต่อไปนี้ว่าเป็นตัวเลขเดียวกัน:

- **หุ้นที่ออกและชำระแล้ว ณ สิ้นงวด** เป็นมาตรวัดโครงสร้างเงินทุน ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง
- **จำนวนหุ้นพื้นฐานถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก** สะท้อนช่วงเวลาที่หุ้นจริงออกและชำระแล้วระหว่างงวดรายงาน
- **จำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก** รวมเฉพาะหุ้นสามัญที่อาจเกิดขึ้นและมีผลทำให้กำไรต่อหุ้นลดลงตามวิธีคำนวณ EPS ที่ใช้บังคับ

ประมาณการจำนวนหุ้นปรับลดเต็มที่ในอนาคตของนักวิเคราะห์เป็นประมาณการนอกหลัก GAAP ที่แยกต่างหาก แม้อาจเริ่มจากหุ้นปัจจุบันแล้วบวกผลปรับลดที่คาดการณ์ไว้ แต่ก็ไม่ใช่ตัวหารของ EPS ปรับลดในอดีตที่บริษัทรายงาน

<a id="mechanism"></a>

## วิธีการกระทบยอด

เริ่มจากตัวตั้งและตัวหารที่เปิดเผยในหมายเหตุประกอบ EPS แล้วจึงเชื่อมโยงรายการเหล่านั้นกับกิจกรรมในส่วนของผู้ถือหุ้นและหุ้นสามัญที่อาจเกิดขึ้น

1. คำนวณจำนวนหุ้นพื้นฐานถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักโดยถ่วงน้ำหนักตามช่วงเวลาของการออกหุ้น การซื้อหุ้นคืน และการเปลี่ยนแปลงอื่นในหุ้นสามัญที่เกิดขึ้นจริง โดยทั่วไป การจ่ายหุ้นปันผลหรือการแตกหุ้นต้องปรับข้อมูลจำนวนหุ้นและข้อมูลต่อหุ้นย้อนหลังสำหรับทุกงวดที่นำเสนอ
2. ระบุรางวัลและสัญญาที่อาจทำให้เกิดหุ้นสามัญ ได้แก่ สิทธิซื้อหุ้น ใบสำคัญแสดงสิทธิ รางวัลที่ยังไม่ครบเงื่อนไขการได้รับสิทธิ แผนซื้อหุ้นของพนักงาน หุ้นที่ออกเมื่อเป็นไปตามเงื่อนไข และหลักทรัพย์แปลงสภาพ
3. ใช้วิธีที่กำหนดสำหรับสัญญาแต่ละประเภท โดยทั่วไป สิทธิซื้อหุ้นและตราสารคล้ายกันใช้วิธีหุ้นซื้อคืน หลักทรัพย์แปลงสภาพใช้วิธีสมมติว่าแปลงสภาพ และหลักทรัพย์ที่มีส่วนร่วมอาจต้องใช้วิธีสองประเภท
4. ทดสอบผลปรับลดของตราสารแต่ละรายการโดยใช้กำไรหรือขาดทุนจากการดำเนินงานต่อเนื่องที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเป็นตัวเลขควบคุม หุ้นที่อาจเกิดขึ้นซึ่งทำให้ EPS เพิ่มขึ้นหรือทำให้ขาดทุนต่อหุ้นลดลงถือว่ามีผลต้านการปรับลดและต้องตัดออก ทั้งนี้ต้องพิจารณาแนวปฏิบัติเฉพาะสำหรับการปรับตัวตั้งด้วย
5. เรียงลำดับหุ้นสามัญที่อาจเกิดขึ้นจากรายการที่มีผลปรับลดมากที่สุดไปหาน้อยที่สุด สิทธิซื้อหุ้นและใบสำคัญแสดงสิทธิมักนำมารวมก่อน เพราะวิธีหุ้นซื้อคืนโดยทั่วไปเปลี่ยนเฉพาะตัวหาร

FASB ASU 2025-12 ปรับปรุงแนวปฏิบัติบางส่วนเกี่ยวกับผลต้านการปรับลดและงวดที่มีผลขาดทุน การแก้ไข Topic 260 มีผลบังคับสำหรับงวดปีที่เริ่มหลังวันที่ 15 ธันวาคม 2026 และอนุญาตให้ถือปฏิบัติก่อนกำหนดได้ นักวิเคราะห์จึงควรตรวจสอบว่าผู้ออกหลักทรัพย์ได้นำแนวปฏิบัติใหม่มาใช้แล้วหรือไม่

ภายใต้วิธีหุ้นซื้อคืนแบบง่าย สมมติให้นำเงินรับจากการใช้สิทธิไปซื้อหุ้นคืนที่ราคาตลาดเฉลี่ยของงวด:

`incremental option shares = options assumed exercised - shares hypothetically repurchased`

`shares hypothetically repurchased = exercise proceeds / average market price`

สำหรับหนี้แปลงสภาพภายใต้วิธีสมมติว่าแปลงสภาพ ตัวหารจะรวมจำนวนหุ้นแปลงสภาพถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก และโดยทั่วไปตัวตั้งจะบวกกลับดอกเบี้ยสุทธิจากผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้องพร้อมการปรับปรุงอื่นที่กำหนด เงื่อนไขที่กำหนดให้ชำระเงินต้นด้วยเงินสดอาจเปลี่ยนวิธีปฏิบัตินี้ จึงต้องอ่านทั้งสัญญาและหมายเหตุประกอบ EPS

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างการกระทบยอด

สมมติว่าบริษัทที่มีรอบปีบัญชีตามปีปฏิทินเริ่มต้นปีด้วยหุ้นสามัญ `100.0m` หุ้น ออกหุ้น `12.0m` หุ้นในวันที่ 1 เมษายน และซื้อหุ้นคืน `8.0m` หุ้นในวันที่ 1 ตุลาคม

จำนวนหุ้น ณ สิ้นงวดเท่ากับ:

`100.0m + 12.0m - 8.0m = 104.0m period-end shares`

จำนวนหุ้นพื้นฐานถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแตกต่างออกไป เพราะหุ้นที่ออกใหม่คงอยู่เป็นเวลาเก้าเดือน ขณะที่การซื้อหุ้นคืนมีผลเฉพาะสามเดือนสุดท้าย:

`100.0m + (12.0m x 9/12) - (8.0m x 3/12) = 107.0m basic weighted-average shares`

ต่อไป สมมติว่ามีสิทธิซื้อหุ้น `10.0m` หน่วยที่ราคาใช้สิทธิ `US$20` คงอยู่ตลอดทั้งปี และราคาตลาดเฉลี่ยเท่ากับ `US$50` ในตัวอย่างที่จงใจทำให้ง่ายนี้ เงินรับจากการใช้สิทธิเท่ากับ `US$200m` ซึ่งเพียงพอสำหรับการซื้อหุ้นคืนตามสมมติฐานจำนวน `4.0m` หุ้น:

`US$200m / US$50 = 4.0m shares hypothetically repurchased`

`10.0m - 4.0m = 6.0m incremental option shares`

เมื่อกำไรที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเท่ากับ `US$120.0m` กำไรต่อหุ้นพื้นฐานและกำไรต่อหุ้นปรับลดหลังปรับผลจากสิทธิซื้อหุ้นเป็นดังนี้:

`US$120.0m / 107.0m = US$1.1215 basic EPS`

`US$120.0m / (107.0m + 6.0m) = US$1.0619 option-adjusted EPS`

สุดท้าย สมมติว่าหนี้แปลงสภาพจะเพิ่มหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก `10.0m` หุ้น และบวกกลับดอกเบี้ยหลังภาษี `US$6.0m` กำไรส่วนเพิ่มต่อหุ้นของตราสารนี้คือ:

`US$6.0m / 10.0m = US$0.6000 incremental EPS`

เนื่องจาก `US$0.6000` ต่ำกว่า EPS ปรับลดระหว่างคำนวณที่ `US$1.0619` หนี้แปลงสภาพจึงมีผลปรับลดในตัวอย่างนี้ การกระทบยอดสุดท้ายคือ:

`107.0m + 6.0m + 10.0m = 123.0m diluted weighted-average shares`

`(US$120.0m + US$6.0m) / 123.0m = US$1.0244 diluted EPS`

จำนวนหุ้น ณ สิ้นงวด `104.0m` จำนวนหุ้นพื้นฐานถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก `107.0m` และจำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก `123.0m` ล้วนถูกต้อง แต่แต่ละตัวเลขตอบคำถามต่างกัน

<a id="risks"></a>

## รายการตรวจสอบและความเสี่ยงในการวิเคราะห์

- ยืนยันว่าตัวตั้งของ EPS คือกำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่องหรือกำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญตามกรณี ไม่ใช่ตัวเลขกำไรพาดหัวที่ยังไม่ได้ปรับปรุง
- กระทบยอดหุ้นสามัญต้นงวดและปลายงวดกับการออกหุ้น การซื้อหุ้นคืน การแปลงสภาพ การซื้อกิจการ แผนพนักงาน และกิจกรรมในส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น
- คำนวณน้ำหนักตามเวลาใหม่สำหรับการออกหุ้นและการซื้อหุ้นคืนที่มีสาระสำคัญ แทนการใช้จำนวนหุ้น ณ สิ้นปีแทน
- ตรวจสอบว่าการแตกหุ้น หุ้นปันผล หรือการเปลี่ยนแปลงลักษณะเดียวกันต้องนำเสนอย้อนหลังหรือไม่
- ผูกจำนวนหุ้นพื้นฐานและหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเข้ากับหมายเหตุประกอบ EPS สำหรับทุกงวดเปรียบเทียบ
- แยกหุ้นสามัญที่เกิดขึ้นจริงออกจากสิทธิซื้อหุ้น ใบสำคัญแสดงสิทธิ RSU, PSU และหุ้นสามัญที่อาจเกิดขึ้นประเภทอื่น
- อ่านเงื่อนไขของรางวัลเพื่อระบุเงื่อนไขการได้รับสิทธิ การให้บริการ ตลาด และผลการดำเนินงาน
- ตรวจสอบว่าตราสารใดใช้วิธีหุ้นซื้อคืน วิธีสมมติว่าแปลงสภาพ วิธีสองประเภท วิธีหุ้นซื้อคืนแบบย้อนกลับ หรือวิธีอื่นที่กำหนด
- ใช้ราคาตลาดเฉลี่ยของงวดเมื่อวิธีหุ้นซื้อคืนกำหนด อย่าใช้ราคาปิดโดยอัตโนมัติ
- อย่าเพิ่มจำนวนสิทธิซื้อหุ้นทั้งหมดเมื่อเงินรับจากการใช้สิทธิตามสมมติฐานหักล้างผลปรับลดบางส่วน
- ตระหนักว่ารางวัลที่อิงหุ้นอาจต้องปรับเงินรับตามสมมติฐานนอกเหนือจากราคาใช้สิทธิ ตัวอย่างแบบง่ายข้างต้นไม่อาจใช้แทนการคำนวณในรายงานที่ยื่นได้
- ปรับทั้งตัวตั้งและตัวหารสำหรับตราสารแปลงสภาพเมื่อแนวปฏิบัติที่เกี่ยวข้องกำหนด
- ตรวจสอบข้อกำหนดเรื่องการชำระด้วยเงินสด การชำระด้วยหุ้น และสิทธิเลือกของผู้ออกหรือผู้ถือ แทนการสมมติว่าตราสารแปลงสภาพทุกรายการทำให้เกิดหุ้นอ้างอิงเต็มจำนวน
- เรียงตราสารจากรายการที่มีผลปรับลดมากที่สุดไปหาน้อยที่สุด แล้วทดสอบแต่ละรายการอีกครั้งกับผล EPS ปรับลดระหว่างคำนวณ
- ใช้กำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่องที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเป็นตัวเลขควบคุมในการทดสอบผลต้านการปรับลด แม้ว่าการดำเนินงานที่ยกเลิกหรือกำไรสุทธิจะชี้ไปอีกทาง
- ตรวจสอบหลักทรัพย์ที่มีผลต้านการปรับลดซึ่งถูกตัดออก เพราะหลักทรัพย์เหล่านี้อาจมีผลปรับลดในงวดอนาคตเมื่อกำไร ราคาตลาด หรือเงื่อนไขสัญญาเปลี่ยนแปลง
- แยกหลักทรัพย์ที่มีส่วนร่วมและการจัดสรรตามวิธีสองประเภทออกจากผลปรับลดของหุ้นส่วนเพิ่มตามปกติ
- เปรียบเทียบการคำนวณรายไตรมาสและตั้งแต่ต้นปีอย่างรอบคอบ จำนวนหุ้นปรับลดรายปีอาจไม่สามารถคำนวณซ้ำได้ด้วยราคาตลาด ณ สิ้นปีเพียงราคาเดียว
- แยกแบบจำลองจำนวนหุ้นในอนาคตเพื่อการประเมินมูลค่าออกจากตัวหาร EPS ในอดีตตาม GAAP และบันทึกสมมติฐานทุกข้อในการกระทบยอด
- ทดสอบว่าการซื้อหุ้นคืนเพียงชดเชยการออกหุ้นให้พนักงานหรือการออกหุ้นเพื่อซื้อกิจการหรือไม่ ก่อนสรุปว่าการซื้อคืนทำให้มูลค่าต่อหุ้นเพิ่มขึ้น

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **"หุ้น ณ สิ้นงวดเท่ากับตัวหารของ EPS"** หุ้น ณ สิ้นงวดวัด ณ วันที่หนึ่ง ส่วน EPS ใช้ตัวหารถ่วงน้ำหนักตลอดงวด
- **"หุ้นปรับลดรวมหุ้นที่อาจเกิดขึ้นทุกหุ้น"** ตราสารที่มีผลต้านการปรับลดและเหตุการณ์ตามเงื่อนไขที่ยังไม่เกิดขึ้นอาจถูกตัดออก ขณะที่หลักทรัพย์ที่มีส่วนร่วมอาจกระทบ EPS ผ่านวิธีจัดสรรที่แตกต่างกัน
- **"สิทธิซื้อหุ้นทุกหน่วยเพิ่มหุ้นเต็มหนึ่งหุ้น"** โดยทั่วไป วิธีหุ้นซื้อคืนจะหักหุ้นที่สมมติว่าซื้อคืนด้วยเงินรับตามสมมติฐาน
- **"เมื่อขาดทุนสุทธิ หุ้นที่อาจเกิดขึ้นทุกรายการย่อมไม่เกี่ยวข้อง"** โดยปกติ ขาดทุนจากการดำเนินงานต่อเนื่องทำให้ตัดหุ้นที่อาจเกิดขึ้นทั่วไปออก แต่สัญญาที่เปลี่ยนตัวตั้งด้วยอาจต้องวิเคราะห์ผลต้านการปรับลดแบบรวม
- **"จำนวนหุ้นปรับลดที่รายงานคือตารางโครงสร้างทุนแบบปรับลดเต็มที่ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงตามเวลา"** ตัวเลขดังกล่าวเป็นมาตรวัดทางบัญชีเฉพาะงวด ซึ่งขึ้นอยู่กับกำไร ราคาเฉลี่ย จังหวะเวลา และเงื่อนไขสัญญา

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [กำไรต่อหุ้น](/th/stocks/eps/)
- [รายการตรวจสอบคุณภาพการซื้อหุ้นคืน](/th/stocks/buyback-quality-checklist/)
- [หุ้นกู้แปลงสภาพ](/th/stocks/convertible-bond/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูล

- [FASB ASU 2020-06: ตราสารแปลงสภาพและสัญญาในตราสารทุนของกิจการเอง](https://storage.fasb.org/ASU%202020-06.pdf)
- [FASB ASU 2023-06: การปรับปรุงการเปิดเผยข้อมูล EPS](https://storage.fasb.org/ASU%202023-06.pdf)
- [FASB ASU 2025-12: การปรับปรุงประมวลมาตรฐาน Topic 260](https://storage.fasb.org/ASU%202025-12.pdf)
- [SEC: คู่มือเบื้องต้นเกี่ยวกับงบการเงิน](https://www.sec.gov/about/reports-publications/investorpubsbegfinstmtguide)
- [SEC: เอกสารสำหรับผู้ลงทุน — วิธีอ่านแบบฟอร์ม 10-K](https://www.sec.gov/files/reada10k.pdf)
- [eCFR: 17 CFR 210.10-01 งบการเงินระหว่างกาล](https://www.ecfr.gov/current/title-17/chapter-II/part-210/section-210.10-01)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/diluted-share-count-reconciliation/index.mdx