---
title: "การจดทะเบียนโดยตรง: เข้าตลาดโดยไม่มีการจัดสรรหุ้นแบบ IPO ดั้งเดิม"
description: "ทำความเข้าใจการจดทะเบียนโดยตรง ความแตกต่างจากการเสนอขายหุ้น IPO เหตุใดราคาอ้างอิงจึงไม่ใช่ราคาเสนอขาย และความเสี่ยงด้านสภาพคล่องกับการค้นหาราคาที่นักลงทุนควรจับตามอง"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# การจดทะเบียนโดยตรง: เข้าตลาดโดยไม่มีการจัดสรรหุ้นแบบ IPO ดั้งเดิม

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**การจดทะเบียนโดยตรง** เป็นวิธีที่บริษัททำให้หุ้นเริ่มซื้อขายต่อสาธารณะด้วยการนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โดยตรง โดยทั่วไปไม่มีขั้นตอน IPO แบบดั้งเดิมที่ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จัดสรรหุ้นออกใหม่ในราคาเสนอขายที่กำหนดไว้

การจดทะเบียนโดยตรงในระยะแรกมุ่งให้สภาพคล่องแก่ผู้ถือหุ้นเดิมเป็นหลัก กฎสมัยใหม่บางข้ออาจอนุญาตให้บริษัทระดมทุนใหม่ผ่านโครงสร้างการจดทะเบียนโดยตรงบางประเภทได้ นักลงทุนจึงต้องอ่านแบบแสดงรายการข้อมูลแทนการตัดสินจากชื่อเรียกเพียงอย่างเดียว

<a id="mechanism"></a>

## วิธีการทำงาน

ใน IPO แบบดั้งเดิม ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ช่วยกำหนดราคาเสนอขาย จัดสรรหุ้น และมักดูแลกระบวนการสำรวจความต้องการซื้อ ส่วนการจดทะเบียนโดยตรงจะเริ่มซื้อขายผ่านกระบวนการค้นหาราคาของตลาดหลักทรัพย์ตามคำสั่งซื้อและขาย

ตลาดหลักทรัพย์อาจเผยแพร่ราคาอ้างอิง แต่ราคานี้ไม่ใช่ราคาเสนอขาย IPO ไม่รับประกันว่าจะจับคู่คำสั่งได้ และไม่ได้หมายความว่านักลงทุนจะซื้อหุ้นที่ราคาดังกล่าวได้

ผู้ถือหุ้นเดิมอาจขายหุ้นได้เร็วกว่าใน IPO แบบดั้งเดิม แต่จำนวนหุ้นที่เสนอขายจริงขึ้นอยู่กับรายละเอียดการจดทะเบียน ข้อจำกัดของบริษัท ช่วงเวลาที่บุคคลภายในได้รับอนุญาตให้ซื้อขาย และพฤติกรรมของผู้ถือหุ้น

<a id="example"></a>

## ตัวอย่าง

บริษัทซอฟต์แวร์ที่เติบโตเต็มที่ไม่จำเป็นต้องระดมทุนใหม่อย่างเร่งด่วน แต่พนักงานและนักลงทุนระยะแรกต้องการสภาพคล่อง บริษัทจึงเลือกการจดทะเบียนโดยตรง และตลาดหลักทรัพย์เผยแพร่ราคาอ้างอิง $40

ก่อนเปิดตลาดมีคำสั่งซื้อจำนวนมาก และธุรกรรมแรกเกิดขึ้นที่ $55 บริษัทไม่ได้ขายหุ้นให้ประชาชนที่ราคา $40 และ $40 ก็ไม่ใช่ราคาที่รับรองไว้ ราคาเปิดเกิดจากอุปสงค์และอุปทานในกระบวนการของตลาดหลักทรัพย์

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยง

* **ความเสี่ยงในการค้นหาราคา:** การซื้อขายช่วงแรกอาจผันผวน เพราะไม่มีราคาจัดสรรแบบ IPO ดั้งเดิมเป็นจุดอ้างอิงของตลาด
* **ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง:** จำนวนหุ้นที่พร้อมซื้อขายอาจไม่แน่นอน และความลึกของตลาดอาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
* **ความเสี่ยงด้านอุปทาน:** ผู้ถือหุ้นเดิมอาจขาย ซึ่งสร้างแรงกดดันหลังจากการจดทะเบียน
* **ความเสี่ยงด้านข้อมูล:** นักลงทุนยังต้องอ่านแบบแสดงรายการข้อมูล ปัจจัยเสี่ยง โครงสร้างเงินทุน และรายละเอียดของผู้ถือหุ้นที่ขายหุ้น
* **ความเสี่ยงในการเปรียบเทียบ:** การจดทะเบียนโดยตรง IPO และการควบรวมกับ SPAC เป็นเส้นทางสู่การซื้อขายสาธารณะที่ต่างกันและใช้แทนกันไม่ได้

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

ราคาอ้างอิงไม่ใช่ราคาที่เสนอขายหุ้นแก่สาธารณะ

การจดทะเบียนโดยตรงไม่ได้หมายความว่าบริษัทหลีกเลี่ยงที่ปรึกษา ทนายความ การตรวจสอบบัญชี หรือข้อกำหนดของตลาดหลักทรัพย์ทั้งหมด

การจดทะเบียนโดยตรงไม่ได้ดีกว่าหรือแย่กว่า IPO โดยอัตโนมัติ การเปรียบเทียบที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับความต้องการเงินทุน สภาพคล่องของผู้ถือหุ้น การประเมินมูลค่า และสภาวะตลาด

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

* [คำสั่ง Market และ Limit](/th/stocks/market-and-limit-orders/)
* [ปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่อง](/th/stocks/volume-and-liquidity/)
* [การเพิกถอน](/th/stocks/delisting/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งที่มา

* SEC: กระดานข่าวนักลงทุน IPO และบริบทการเปิดเผยการลงทะเบียน
* NYSE และ Nasdaq: กรอบกฎการจดทะเบียนสำหรับบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/direct-listing/index.mdx