---
title: "กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETF) ทำงานอย่างไร"
description: "ทำความเข้าใจหน่วยลงทุน ETF มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ ราคาตลาด ค่าพรีเมียมและส่วนลด การสร้างและการไถ่ถอนหน่วยลงทุน การติดตามดัชนี ค่าใช้จ่าย สภาพคล่อง และความเสี่ยงจากการกระจุกตัว"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETF) ทำงานอย่างไร

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETF)** คือบริษัทหรือผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีหน่วยลงทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ โดยอาจถือหุ้น พันธบัตร เงินสด อนุพันธ์ สินค้าโภคภัณฑ์ หรือสิทธิในสินทรัพย์อื่นตามนโยบายการลงทุน การซื้อ ETF หนึ่งหน่วยทำให้ผู้ลงทุนได้รับความเสี่ยงจากพอร์ตโฟลิโอภายใต้โครงสร้างทางกฎหมายของกองทุน ไม่ใช่การเป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิงแต่ละรายการโดยตรง

หน่วยลงทุน ETF มี **ราคาตลาด** ระหว่างวัน ขณะที่กองทุนคำนวณ **มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV)** โดยนำสินทรัพย์หักหนี้สิน ราคาตลาดกับ NAV อาจต่างกัน กองทุนอาจกระจายการลงทุนอย่างกว้างขวางหรือกระจุกตัวสูง ใช้เลเวอเรจ ให้ความเสี่ยงแบบผกผัน หรือมีโครงสร้างผลตอบแทนเฉพาะทาง ดังนั้นคำว่า ETF เพียงอย่างเดียวจึงไม่สามารถบอกระดับความเสี่ยงได้

<a id="mechanism"></a>

## หน่วยลงทุน NAV และการสร้าง/การไถ่ถอน

NAV ต่อหุ้น โดยทั่วไปคือ:

`NAV per share = (fair value of assets - liabilities) / ETF shares outstanding`

โดยปกตินักลงทุนรายย่อยจะซื้อและขายหน่วยลงทุนที่มีอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ตามราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขาย สถาบันขนาดใหญ่บางแห่งที่เรียกว่า **ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต** สามารถทำธุรกรรมกับกองทุนเป็นหน่วยสร้างขนาดใหญ่ โดยส่งมอบหรือรับตะกร้าหลักทรัพย์และ/หรือเงินสด การสร้างและการไถ่ถอนอาจเพิ่มหรือลดจำนวนหน่วย ETF ที่หมุนเวียนอยู่ และช่วยให้ราคาตลาดเชื่อมโยงกับมูลค่าพอร์ตโฟลิโอ แต่ไม่รับประกันว่าทั้งสองค่าจะเท่ากันทุกขณะ

กลไกนี้ขึ้นอยู่กับราคาที่เชื่อถือได้ สินทรัพย์อ้างอิงที่ซื้อขายได้ ผู้ดูแลสภาพคล่องที่ทำงานได้ตามปกติ และผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตซึ่งพร้อมทำธุรกรรม ในช่วงที่ตลาดผันผวน ตลาดต่างประเทศปิดทำการ หรือพันธบัตรและสินทรัพย์อื่นที่มีสภาพคล่องต่ำกว่าอยู่ภายใต้แรงกดดัน ค่า NAV โดยประมาณกับราคาเสนอ ETF อาจแตกต่างกัน

ETF ดัชนีพยายามติดตามเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดก่อนหักต้นทุน ส่วน ETF เชิงรุกดำเนินการตามนโยบายของผู้จัดการ ความคลาดเคลื่อนจากดัชนีอาจเกิดจากค่าใช้จ่าย ภาษี ยอดเงินสด การสุ่มตัวอย่าง ต้นทุนการซื้อขาย จังหวะเวลา การให้ยืมหลักทรัพย์ อนุพันธ์ และการเปลี่ยนแปลงดัชนี

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างราคา สเปรด และค่าใช้จ่าย

สมมติว่า NAV ล่าสุดของ ETF คือ `$50.00` ต่อหน่วย และราคาเสนอคือ `$49.90 bid / $50.10 ask`

* พรีเมียมของราคาเสนอขายเหนือ NAV: `($50.10 - $50.00) / $50.00 = 0.20%`
* ส่วนลดของราคาเสนอซื้อจาก NAV: `($49.90 - $50.00) / $50.00 = -0.20%`
* สเปรดที่เสนอ: `$50.10 - $49.90 = $0.20` หรือ `0.40%` ของ NAV

การซื้อ 100 หน่วยที่ราคาเสนอขายแล้วขายทันทีที่ราคาเสนอซื้อซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจะทำให้เกิดส่วนต่าง `$20` ก่อนหักค่าคอมมิชชันและค่าธรรมเนียม NAV จริงอาจเป็นข้อมูลเก่าหรือเป็นค่าประมาณขณะที่ตลาดสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนไหว ดังนั้นการคำนวณนี้จึงมีไว้เพื่ออธิบาย ไม่ใช่การรับประกันโอกาสทำอาร์บิทราจ

หาก ETF รายงานอัตราส่วนค่าใช้จ่ายรายปี `0.20%` `$10,000 × 0.20% = $20` จะเป็นมาตราส่วนหนึ่งปีโดยคร่าวๆ โดยมียอดคงเหลือคงที่ โดยปกติกองทุนจะหักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจากสินทรัพย์เมื่อเวลาผ่านไป โดยปกติแล้วนักลงทุนจะไม่ได้รับใบเรียกเก็บเงินรายปีแยกต่างหาก และผลกระทบจากเงินดอลลาร์ที่เกิดขึ้นจริงจะเปลี่ยนแปลงไปตามมูลค่าและระยะเวลาการถือครอง

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงในการตรวจสอบ

* **ความเสี่ยงด้านพอร์ตโฟลิโอ:** หน่วย ETF จะลดลงเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงที่กองทุนมีความเสี่ยงอยู่สูญเสียมูลค่า
* **การกระจุกตัว:** ภาคส่วน ธีม ประเทศ หรือหลักทรัพย์ที่ถือครองมากที่สุดอาจเป็นตัวกำหนดผลลัพธ์
* **ความแตกต่างในการติดตาม:** ผลตอบแทนอาจแตกต่างจากเกณฑ์มาตรฐาน
* **พรีเมียม/ส่วนลด:** ราคาตลาดสามารถเคลื่อนห่างจาก NAV โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใต้ความเครียด
* **ต้นทุนการซื้อขาย:** สเปรด สลิปเพจ ค่าคอมมิชชัน และผลกระทบต่อตลาดเป็นต้นทุนที่แยกจากอัตราส่วนค่าใช้จ่าย
* **สภาพคล่องของสินทรัพย์อ้างอิง:** ปริมาณซื้อขาย ETF เพียงอย่างเดียวไม่ได้บอกความสามารถในการรองรับธุรกรรมของตะกร้าพอร์ตโฟลิโอ
* **ความเสี่ยงด้านโครงสร้าง:** อนุพันธ์ เลเวอเรจ การรีเซ็ตรายวัน ฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ หรือตราสารหนี้อาจสร้างรูปแบบผลตอบแทนที่ไม่คุ้นเคย
* **การปิดและเปลี่ยนแปลง:** กองทุนอาจเลิกกิจการ ควบรวม เปลี่ยนดัชนี หรือเปลี่ยนกลยุทธ์ตามเอกสารและกฎเกณฑ์ของกองทุน
* **ภาษีและการจ่ายผลประโยชน์:** การหมุนเวียนพอร์ตโฟลิโอ โครงสร้าง เขตอำนาจศาล และประเภทบัญชีส่งผลต่อผลลัพธ์

ควรอ่านหนังสือชี้ชวน หนังสือชี้ชวนฉบับย่อ รายการสินทรัพย์ที่ถือครอง วิธีการจัดทำดัชนีหากเกี่ยวข้อง ตารางค่าธรรมเนียม ประวัติพรีเมียม/ส่วนลด ส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย และปริมาณการซื้อขาย ชื่อกองทุนไม่สามารถใช้แทนการตรวจสอบว่ากองทุนถืออะไรจริงและได้รับความเสี่ยงนั้นด้วยวิธีใด

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

**"ETF ทุกกองมีการกระจายความเสี่ยง"** กองทุนอาจถือหลักทรัพย์ในอุตสาหกรรมเดียว ธีมที่กระจุกตัว อนุพันธ์ หรือหลักทรัพย์เพียงกลุ่มเล็ก ๆ

**"ราคาของ ETF ต้องเท่ากับ NAV"** การสร้าง/การไถ่ถอนช่วยเชื่อมโยงราคา แต่ไม่รับประกันว่าทั้งสองค่าจะตรงกันทุกประการ

**"อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่ำหมายถึงต้นทุนรวมที่ต่ำ"** สเปรด ค่าพรีเมียม ส่วนลด การติดตาม ภาษี และผลกระทบของตลาดก็มีความสำคัญเช่นกัน

**"ปริมาณซื้อขาย ETF ต่ำหมายความว่า ETF ไม่มีสภาพคล่อง"** สภาพคล่องของสินทรัพย์อ้างอิงและความสามารถในการสร้างหน่วยใหม่ก็สำคัญ แม้ว่าสเปรดและความลึกของตลาดที่แสดงจะยังส่งผลต่อการส่งคำสั่งของนักลงทุนรายย่อย

**"ดัชนี ETF รับประกันผลตอบแทนของดัชนี"** ค่าใช้จ่ายและการดำเนินการสร้างความแตกต่างในการติดตาม และนักลงทุนซื้อขายในราคาตลาด

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

* [กองทุนดัชนี](/th/stocks/index-funds/)
* [การกระจายความเสี่ยง](/th/stocks/diversification/)
* [ส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย](/th/stocks/bid-ask-spread/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

* [Exchange-Traded Fund (ETF)](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/exchange-traded-fund-etf) - ก.ล.ต. Investor.gov (เข้าถึงเมื่อ 13-07-2026)
* [กองทุนและผลิตภัณฑ์ที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยน](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/etfs) - FINRA (เข้าถึงเมื่อ 13-07-2026)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/etf/index.mdx