---
title: "Free Float: หุ้นที่ซื้อขายได้ Public Float และข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง"
description: "กระทบยอดหุ้นที่ออก หุ้นซื้อคืน หุ้นคงค้าง หุ้นที่ถูกจำกัด และหุ้นที่ซื้อขายได้ คำนวณมูลค่าตลาดกับอัตราหมุนเวียนที่ปรับด้วย free float และตีความระยะห้ามขาย สถานะขายชอร์ต ปัจจัยดัชนี และสภาพคล่อง"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Free Float: หุ้นที่ซื้อขายได้ Public Float และข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**Free float** โดยทั่วไปหมายถึงหุ้นที่ถือว่าซื้อขายโดยสาธารณะได้ หลังหักสัดส่วนการถือครองเชิงกลยุทธ์ การถือครองที่มีอำนาจควบคุม ของบุคคลที่เกี่ยวข้อง หุ้นที่ถูกจำกัด หุ้นที่ติดระยะห้ามขาย การถือครองของรัฐบาล หรือการถือครองอื่นที่ลงทุนไม่ได้ รายการที่ต้องหักออกอย่างแม่นยำขึ้นอยู่กับตลาดหลักทรัพย์ หน่วยงานกำกับ ผู้จัดทำดัชนี หรือผู้ให้บริการข้อมูล

ต้องแยกตัววัดชื่อคล้ายกันสามชนิด การวิเคราะห์การซื้อขายมักใช้จำนวนหุ้นที่คาดว่าซื้อขายได้ ผู้จัดทำดัชนีคำนวณปัจจัย free float หรือปัจจัยน้ำหนักที่ลงทุนได้ตามระเบียบวิธีของตน ส่วน "public float" ของ SEC สำหรับจัดประเภทผู้ยื่นเอกสาร โดยทั่วไปคือมูลค่าตลาดเป็นดอลลาร์ของหุ้นสามัญที่ผู้ไม่เกี่ยวข้องถืออยู่ ณ วันที่วัดที่กำหนด ไม่ใช่เพียงประมาณการจำนวนหุ้นแบบปัจจุบันทันที

<a id="mechanism"></a>

## กลไกการทำงาน

เริ่มจากสะพานเชื่อมจำนวนหุ้น ในรูปแบบอย่างง่าย:

`shares outstanding = issued shares - treasury shares`

หุ้นที่ได้รับอนุญาตเป็นเพียงเพดานตามกฎหมายและไม่ได้ออกโดยอัตโนมัติ หุ้นที่ออกแล้วแต่บริษัทถือเป็นหุ้นซื้อคืนโดยทั่วไปไม่นับเป็นหุ้นคงค้าง จำนวนหุ้นพื้นฐานถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก จำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก และหุ้นคงค้าง ณ สิ้นงวดมีวัตถุประสงค์ทางบัญชีต่างกันและใช้แทน free float ไม่ได้

สำหรับระเบียบวิธีซื้อขายหรือดัชนีหนึ่งชุดที่ระบุไว้:

`estimated available float = shares outstanding - excluded strategic or restricted holdings`

`float factor = estimated available float / shares outstanding`

ผู้จัดทำดัชนีอาจเรียกค่านี้ว่าปัจจัยน้ำหนักที่ลงทุนได้ อาจปัดเศษ ใช้ข้อจำกัดการถือครองของต่างชาติ แยกพิจารณาหุ้นหลายชั้น และปรับเฉพาะวันที่กำหนดหรือเมื่อเกิดเหตุการณ์ ผู้ให้บริการรายอื่นอาจเสนอค่าต่างกันอย่างสมเหตุสมผลเพราะใช้เกณฑ์บุคคลเกี่ยวข้อง ระยะห้ามขาย เกณฑ์ขั้นต่ำ หรือรอบปรับข้อมูลต่างกัน

มูลค่าตลาดรวมกับมูลค่าตลาดที่ปรับด้วย free float ต่างกัน:

`total equity market capitalization = share price * shares outstanding`

`float-adjusted market capitalization = share price * estimated available float`

มูลค่าที่ปรับด้วย free float มีประโยชน์ต่อการคำนวณน้ำหนักดัชนีบางชนิด แต่ไม่ใช่มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดของบริษัท Public float ตามกฎ SEC อาจใช้ราคาที่กำหนดและเกณฑ์ผู้ไม่เกี่ยวข้องซึ่งต่างจากการคำนวณดัชนีด้วย

Free float เป็นค่าประมาณของอุปทาน ไม่ใช่สภาพคล่องโดยตัวมันเอง ปริมาณการซื้อขายบันทึกจำนวนหุ้นที่ซื้อขายและอาจนับหุ้นเดียวกันหลายครั้ง ตัววัดเชิงวินิจฉัยหนึ่งคือ:

`float turnover = period share volume / estimated available float`

อัตราส่วนสูงอาจสะท้อนการมีส่วนร่วมจริง การซื้อขายซ้ำอย่างรวดเร็ว การทำหน้าที่ผู้ดูแลสภาพคล่อง การขายชอร์ต การปิดสถานะ หรือกิจกรรมจากเหตุการณ์ สภาพคล่องที่ส่งคำสั่งได้จริงยังขึ้นอยู่กับส่วนต่างราคา ความลึกที่แสดงและซ่อนอยู่ ความผันผวน ขนาดคำสั่ง สถานที่ซื้อขาย ความเสี่ยงหยุดซื้อขาย และช่วงเวลาของวัน

สถานะขายชอร์ตเพิ่มอีกหนึ่งมิติ:

`short interest as percent of float = reported short interest / estimated available float`

`days to cover = reported short interest / average daily share volume`

อัตราส่วนทั้งสองไม่ได้วัดว่ามีหุ้นให้ยืมหรือไม่ ค่ายืม ความเสี่ยงถูกเรียกคืน การขายชอร์ตภายในวัน หรืออุปสงค์ปิดสถานะที่รับประกันไว้ รายงานสถานะขายชอร์ตกับประมาณการ free float อาจมีวันที่อ้างอิงและระยะหน่วงการเผยแพร่ต่างกัน

<a id="example"></a>

## ตัวอย่าง

สมมติบริษัทมีหุ้นที่ได้รับอนุญาต `500.00 million` หุ้น หุ้นที่ออกแล้ว `120.00 million` หุ้น และหุ้นซื้อคืน `20.00 million` หุ้น จำนวนหุ้นคงค้าง ณ สิ้นงวดอย่างง่ายคือ:

`120.00 million - 20.00 million = 100.00 million shares outstanding`

สมมติระเบียบวิธี free float ที่เลือกหักหุ้นของบุคคลเกี่ยวข้อง `45.00 million` หุ้น หุ้นของรัฐบาลหรือเชิงกลยุทธ์ `10.00 million` หุ้น และหุ้นที่ถูกจำกัดในปัจจุบัน `5.00 million` หุ้น โดยหมวดเหล่านี้ไม่ทับซ้อนกัน:

`estimated available float = 100.00 million - 45.00 million - 10.00 million - 5.00 million = 40.00 million shares`

`float factor = 40.00 million / 100.00 million = 40.0000%`

ที่ราคาหุ้น `US$25.00`:

`total market capitalization = US$25.00 * 100.00 million = US$2.50 billion`

`float-adjusted market capitalization = US$25.00 * 40.00 million = US$1.00 billion`

หากปริมาณซื้อขายหุ้นรายวันเท่ากับ `12.00 million`:

`one-day float turnover = 12.00 million / 40.00 million = 30.0000%`

ตัวเลขนี้ไม่ได้หมายความว่าผู้ถือหุ้น `30.0000%` ขาย หรือมีหุ้นที่ไม่ซ้ำกัน `12.00 million` หุ้นเปลี่ยนผู้ถือครองในเชิงผลประโยชน์ เพราะหุ้นเดียวกันอาจซื้อขายซ้ำหลายรอบ

ต่อมาสมมติว่าหุ้นที่ถูกจำกัด `5.00 million` หุ้นซื้อขายได้หลังระยะห้ามขายสิ้นสุด และระเบียบวิธีที่ระบุรวมทันที หุ้นคงค้างยังเป็น `100.00 million` หุ้น แต่ free float โดยประมาณเพิ่มเป็น `45.00 million` หุ้น และปัจจัยกลายเป็น:

`45.00 million / 100.00 million = 45.0000%`

เหตุการณ์นี้เพิ่มอุปทานที่อาจขายได้โดยไม่มีการออกหุ้น การขายจริงอาจไม่มีเลย เกิดเพียงบางส่วน หรือเกิดภายหลัง

อีกกรณีหนึ่ง สมมติบริษัทออกหุ้นใหม่ต่อสาธารณะ `10.00 million` หุ้นและรับเงินสด โดยสัดส่วนอื่นที่หักออกไม่เปลี่ยน หุ้นคงค้างจะเป็น `110.00 million` หุ้น free float ที่ซื้อขายได้เป็น `50.00 million` หุ้น และ:

`new float factor = 50.00 million / 110.00 million = 45.4545%`

เมื่อใช้ราคาตัวอย่างเดิม มูลค่าตลาดรวมและมูลค่าที่ปรับด้วย free float จะเป็น `US$2.75 billion` และ `US$1.25 billion` ราคาจริงอาจเปลี่ยน และการออกหุ้นยังเปลี่ยนเงินสด โครงสร้างผู้ถือหุ้น EPS และมูลค่าประเมินด้วย

สุดท้าย หากสถานะขายชอร์ตที่เปิดเผยมี `8.00 million` หุ้น เทียบกับ free float เดิม `40.00 million` หุ้น และปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน `4.00 million` หุ้น:

`short interest as percent of float = 8.00 million / 40.00 million = 20.0000%`

`days to cover = 8.00 million / 4.00 million = 2.0000 days`

ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้พิสูจน์ว่าจะเกิด short squeeze เพราะนิยาม free float อุปทานหุ้นให้ยืม พฤติกรรมผู้ให้ยืม ข่าว ออปชัน สภาพคล่อง และจังหวะของสถานะยังมีผล

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงและรายการตรวจสอบ

- **ระบุนิยาม:** ชี้ให้ชัดว่าเป็น free float ตามกฎ ตลาดหลักทรัพย์ ดัชนี ผู้ให้บริการ หรือเกณฑ์ซื้อขายภายใน
- **บันทึกวันที่:** จับคู่จำนวนหุ้น ราคา ข้อจำกัด และบันทึกการถือครองทุกรายการกับวันที่อ้างอิง
- **กระทบยอดหุ้นที่ออก:** เชื่อมการออกหุ้น หุ้นซื้อคืน การยกเลิก การแปลงสภาพ และการซื้อคืน
- **ใช้หุ้น ณ สิ้นงวด:** อย่าใช้ตัวหาร EPS พื้นฐานหรือปรับลดแบบถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแทน free float ปัจจุบัน
- **แจกแจงชั้นหุ้น:** วิเคราะห์หุ้นมีสิทธิออกเสียง ไม่มีสิทธิออกเสียง หุ้นสองชั้น ADR และอัตราส่วนหุ้นรับฝากแยกกัน
- **ระบุบุคคลเกี่ยวข้อง:** ใช้นิยามที่เกี่ยวข้องแทนการถือว่าเจ้าหน้าที่หรือผู้ถือหุ้นรายใหญ่ทุกรายเหมือนกัน
- **ตัดส่วนทับซ้อน:** อย่าหักกลุ่มหุ้นเชิงกลยุทธ์ บุคคลเกี่ยวข้อง รัฐบาล หรือหุ้นที่ถูกจำกัดก้อนเดียวกันซ้ำ
- **อ่านเงื่อนไขระยะห้ามขาย:** ยืนยันผู้ถือ จำนวนหุ้น วันสิ้นสุด การยกเว้น ตารางปลดล็อก และสถานะการจดทะเบียน
- **ตรวจข้อจำกัดทางกฎหมายในการขาย:** สิทธิขายอาจขึ้นอยู่กับการจดทะเบียน ระยะถือครอง ปริมาณ วิธีการ และเขตอำนาจ
- **ทบทวนข้อจำกัดการถือครองของต่างชาติ:** Free float ที่ลงทุนได้อาจต่ำกว่าหุ้นที่สาธารณชนในประเทศถือ
- **ตรวจการปัดเศษของดัชนี:** ช่วงค่ากับกำหนดปรับของผู้จัดทำอาจทำให้การเปลี่ยนปัจจัย free float ล่าช้าหรือเป็นขั้น
- **ติดตามการดำเนินการของบริษัท:** จำลองการเสนอขาย การซื้อคืน การแปลงสภาพ การใช้สิทธิออปชัน การซื้อกิจการ การแตกหุ้น และการแยกกิจการ
- **แยกตัววัดมูลค่า:** แยกมูลค่าตลาดรวม มูลค่าที่ปรับด้วย free float และ public float ตามกฎ SEC
- **ตรวจข้อมูลผู้ให้บริการ:** กระทบยอดความต่างกับเอกสารที่ยื่น รายงานการถือครอง และเอกสารระเบียบวิธี
- **วัดสภาพคล่องจริง:** ตรวจส่วนต่างราคา ความลึก ปริมาณประมูล ความผันผวน ผลกระทบต่อตลาด และประวัติหยุดซื้อขาย
- **ตีความอัตราหมุนเวียนอย่างระมัดระวัง:** ปริมาณซื้อขายอาจวนหุ้นเดิมซ้ำและไม่ได้นับผู้ถือที่ไม่ซ้ำกัน
- **จัดแนวข้อมูลขายชอร์ต:** จับคู่วันที่ชำระสถานะขายชอร์ต วันที่ free float ช่วงคำนวณ ADV และระยะหน่วงการเผยแพร่
- **ตรวจเงื่อนไขการยืม:** ทบทวนจำนวนหุ้นให้ยืม อัตราการใช้ ค่ายืม การเรียกคืน และข้อจำกัดการชำระราคา
- **ทดสอบเหตุการณ์ด้านอุปทาน:** ประเมินการขายที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่รับประกันว่าจะเกิด หลังสิ้นระยะห้ามขาย การเสนอขาย หรือการเปลี่ยนดัชนี
- **หลีกเลี่ยงข้อสรุปทิศทาง:** Free float ต่ำอาจขยายการเคลื่อนไหวทั้งขึ้นและลง และไม่ได้กำหนดมูลค่าที่แท้จริง

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **"Free float ก็คือหุ้นคงค้าง"** Free float นำรายการหักตามระเบียบวิธีมาใช้กับฐานหุ้นคงค้าง
- **"Public float ของ SEC, float ของผู้ให้บริการ และ float ของดัชนีเหมือนกัน"** วัตถุประสงค์ หน่วย เกณฑ์บุคคลเกี่ยวข้อง จังหวะเวลา และรายการหักอาจต่างกัน
- **"ระยะห้ามขายสิ้นสุดทำให้มีหุ้นใหม่เพิ่ม"** เหตุการณ์นี้อาจทำให้หุ้นคงค้างเดิมซื้อขายได้โดยไม่เปลี่ยนจำนวนหุ้นคงค้าง
- **"ปริมาณซื้อขายสูงพิสูจน์ว่าสภาพคล่องสูง"** การหมุนเวียนซ้ำอาจเกิดพร้อมส่วนต่างราคากว้าง ความลึกน้อย ความผันผวน และผลกระทบต่อตลาด
- **"สถานะขายชอร์ตสูงในหุ้น free float ต่ำรับประกันว่าจะเกิด squeeze"** การยืมหุ้น ปัจจัยกระตุ้น พฤติกรรมผู้ถือ สภาพคล่อง ออปชัน และจังหวะเวลาเป็นตัวกำหนดผลลัพธ์

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด](/th/stocks/market-capitalization/)
- [ปริมาณซื้อขายและสภาพคล่อง](/th/stocks/volume-and-liquidity/)
- [S&P 500](/th/stocks/sp-500/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูล

- SEC, *เอกสารผู้ลงทุน: วิธีอ่าน Form 10-K*.
- SEC, *อภิธานศัพท์: Public Float*.
- S&P Dow Jones Indices, *ระเบียบวิธีปรับ Free Float ของ S&P*.
- Nasdaq, *คู่มือการเข้าจดทะเบียนครั้งแรก*.
- NYSE, *คู่มือบริษัทจดทะเบียน*.
- FINRA, *อภิธานศัพท์ข้อมูลสถานะขายชอร์ตของหุ้น*.

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/float/index.mdx