---
title: "การปรับฐานของตลาด: วัดการลดลงและวางแผนรับความกดดัน"
description: "เรียนรู้การกำหนดจุดสูง คำนวณการลดลงจากราคาปิดและระหว่างวัน แยกราคาจากผลตอบแทนรวม คำนวณการฟื้นตัว วินิจฉัยสาเหตุ และเชื่อมการปรับฐานกับความเสี่ยงพอร์ต"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# การปรับฐานของตลาด: วัดการลดลงและวางแผนรับความกดดัน

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**การปรับฐานของตลาด** โดยทั่วไปหมายถึงการลดลงประมาณ `10%` หรือมากกว่าจากจุดสูงล่าสุดที่ระบุของดัชนี ตลาด หรือหลักทรัพย์ **ตลาดหมี** มักอธิบายด้วยประมาณ `20%` ส่วน **ตลาดร่วงรุนแรง** เน้นความเร็วผิดปกติ การขาดช่วง ความตึงตัวของสภาพคล่อง หรือปัญหาการทำงานของตลาด มากกว่าร้อยละเดียวที่ใช้ทั่วไป ทั้งหมดเป็นธรรมเนียม ไม่ใช่คำนิยามกฎหมาย กฎซื้อขายอัตโนมัติ หรือการรับประกันระยะเวลาและการฟื้นตัว

ตัวเลขมีความหมายเมื่อกำหนดชุดข้อมูล ขอบเขต จุดสูง เวลา ช่วงซื้อขาย สกุลเงิน และชนิดผลตอบแทนแล้วเท่านั้น ดัชนีราคาปิดรายวันที่ต่ำกว่าราคาปิดสูงสุด 10% ไม่เหมือนจุดต่ำระหว่างวันที่ต่ำกว่าจุดสูงระหว่างวัน 10% ดัชนีผลตอบแทนรวมที่รวมการจ่ายเงิน กลุ่มอุตสาหกรรม หรือพอร์ตที่ปรับกระแสเงินสด

ชื่อเรียกไม่ได้ระบุสาเหตุ การหดตัวของตัวคูณ คาดการณ์กำไรหรือกระแสเงินสดลด อัตราคิดลดหรือส่วนต่างเครดิตสูงขึ้น การลดเงินกู้แบบบังคับ สภาพคล่องหาย เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ นโยบายกระทบ หรือสมมติฐานหลักทรัพย์เฉพาะที่เสีย อาจให้ร้อยละลดลงคล้ายกันแต่มีความเสี่ยงและการตอบสนองต่างกัน

<a id="mechanism"></a>

## กลไกการทำงาน

วัดและตีความการปรับฐานตามลำดับดังนี้:

1. **กำหนดวัตถุและชุดข้อมูล** ระบุดัชนี หลักทรัพย์ อุตสาหกรรม พอร์ต สมาชิก น้ำหนัก ราคา หรือผลตอบแทนรวมก่อน/หลังค่าใช้จ่าย การจ่ายเงินและรายการบริษัท สกุลเงิน การป้องกัน ราคาปิดหรือระหว่างวัน ช่วงปกติหรือนอกเวลา แหล่ง และเวลา อย่านำชื่อเรียกดัชนีไปใช้กับพอร์ตอื่นโดยตรง
2. **กำหนดกฎจุดสูง** สำหรับข้อมูล `V_t` จุดสูงต่อเนื่องคือ `Peak_t = max(V_0,...,V_t)` และการลดลงคือ `DD_t = V_t / Peak_t - 1` ระบุวันเริ่ม ช่วงย้อนหลัง ความถี่ การปรับ กฎเท่ากัน และการเริ่มใหม่เมื่อทำจุดสูงใหม่ จุดสูงท้องถิ่น ปีปฏิทิน รอบ และตลอดกาลอาจต่างกัน
3. **ติดตามช่วงการลดลง** บันทึกวันและค่าจุดสูง วันผ่านเกณฑ์ วันและค่าจุดต่ำ การลดลงปัจจุบันและสูงสุด ระยะถึงจุดต่ำ วันฟื้น และเวลาต่ำกว่าจุดสูง การฟื้นเกิดเมื่อชุดที่เลือกกลับถึงหรือเกินจุดสูงเดิม การขึ้นชั่วคราวต่ำกว่านั้นไม่ใช่ฟื้นเต็ม
4. **แยกธรรมเนียม** เรียกประมาณ 10% ว่าปรับฐานและ 20% ว่าตลาดหมีเมื่อมีประโยชน์ โดยไม่สื่อว่าเป็นขอบเขตทางการ แยกการลงช้าจากช่องว่างหรือตลาดผิดระเบียบ และบันทึกการหยุด กรอบราคา circuit breaker ราคาเก่า ส่วนต่างกว้าง ความไม่สมดุลประมูล และคุณภาพการจับคู่
5. **แยกส่วนการเคลื่อนไหว** ตรวจคาดการณ์กำไร อัตรากำไร ตัวคูณ อัตราดอกเบี้ย เงินเฟ้อ เครดิต สกุลเงิน ส่วนร่วมอุตสาหกรรมและหุ้น ความกว้าง ความผันผวน สถานะออปชัน เงินกู้ กระแส สภาพคล่อง และข่าว ความสัมพันธ์ไม่พิสูจน์เหตุและผล และการแยกขึ้นกับแบบจำลองกับรุ่นข้อมูล
6. **เชื่อมการขาดทุนตลาดกับพอร์ตจริง** กระทบยอดการถือครอง น้ำหนักต้นงวด บีตา อุตสาหกรรม ขนาด ปัจจัย ประเทศ สกุลเงิน อายุเฉลี่ยกระแสเงินสด เครดิต ออปชัน เงินกู้ หลักประกัน กระแสเงิน ภาษี ความต้องการสภาพคล่อง การกระจุก และประเภทบัญชี เทียบการเปลี่ยนยอดดิบกับผลตอบแทนปรับกระแส และแยกจากสมมติฐานหลักทรัพย์เปลี่ยน
7. **ใช้การตอบสนองที่กำหนดล่วงหน้าและทบทวน** ใช้ความสามารถรับความเสี่ยง ระยะ เงินสำรอง สัดส่วนเป้าหมาย ช่วงยอมรับ ภาษี ประเภทคำสั่ง ขั้นดำเนินการ ขีดจำกัดเงินกู้ เงื่อนไขไม่ซื้อขาย และเกณฑ์ยกเลิกสมมติฐาน ทดสอบการลงเพิ่ม ช่องว่าง สภาพคล่องใช้ไม่ได้ หลักประกันสูง และฟื้นช้า แล้วเทียบการตัดสินใจกับแผนไม่ใช่กำไรย้อนหลัง

ร้อยละฟื้นตัวไม่สมมาตร หากการลดลงคือ `d` โดย `-1 < d < 0` ผลตอบแทนจากจุดต่ำกลับจุดสูงเดิมคือ `recovery = 1 / (1 + d) - 1` การลง 10% ต้องขึ้น `11.1111%` การลง 20% ต้องขึ้น `25.0000%` และการลง 50% ต้องขึ้น `100.0000%` ก่อนค่าธรรมเนียม ภาษี กระแส และเงินเฟ้อ

<a id="example"></a>

## ตัวอย่าง

ใช้ดัชนีหนึ่งและพอร์ตหนึ่งเพื่อคงฐานการวัด:

- **การปรับฐานราคาปิด:** ดัชนีราคาปิดรายวันสูงสุด `5,200.00` แล้วปิด `4,650.00` การลดลงราคาปิดคือ `4,650 / 5,200 - 1 = -10.5769%` ผ่านธรรมเนียมการปรับฐาน วันจุดสูง วันผ่านเกณฑ์ และจุดต่ำภายหลังเป็นคนละข้อเท็จจริง
- **ระหว่างวันและผลตอบแทนรวม:** หากดัชนีแตะ `4,550.00` ระหว่างวัน การลดลงจากอ้างอิง 5,200 คือ `4,550 / 5,200 - 1 = -12.5000%` อย่ารายงานเป็นราคาปิด ในตัวอย่างที่เพิ่มการจ่าย `$50.00` ให้ปลายงวด ผลตอบแทนรวมคือ `(4,650 + 50) / 5,200 - 1 = -9.6154%` ไม่ใช่ผลราคาอย่างเดียว
- **ลงลึกและฟื้น:** ราคาปิด `4,050.00` ให้ `4,050 / 5,200 - 1 = -22.1154%` ผ่านธรรมเนียมตลาดหมี การกลับจาก 4,050 ถึง 5,200 ต้อง `5,200 / 4,050 - 1 = 28.3951%` ไม่ใช่ 22.1154% เพราะฐานต่ำกว่า
- **เชื่อมพอร์ต:** พอร์ตเริ่มด้วยหุ้น `60.0000%` และพันธบัตร `40.0000%` ที่ผลตอบแทน `-15.0000%` และ `+2.0000%` มีผลตอบแทนน้ำหนักต้นงวดแบบง่าย `0.60 × -15.00% + 0.40 × 2.00% = -8.2000%` ก่อนค่าใช้จ่าย ภาษี น้ำหนักเคลื่อน และปรับสมดุล ชื่อตลาดหุ้นไม่อธิบายการขาดทุนพอร์ตตรงตัว

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยง

- ระบุดัชนี หลักทรัพย์ อุตสาหกรรม พอร์ต สมาชิก น้ำหนัก สกุลเงิน และแหล่งข้อมูล
- ระบุราคา ผลตอบแทนรวมก่อนหรือหลังค่าใช้จ่าย หรือผลที่ผู้ลงทุนได้รับ และการจ่ายเงิน
- อย่าผสมราคาปิดทางการ จุดสูงต่ำระหว่างวัน รายการล่าสุด ประมูล และนอกเวลา
- กำหนดช่วงจุดสูง วันเริ่ม ความถี่ การปรับ กฎเท่ากัน และเริ่มใหม่เมื่อจุดสูงใหม่
- แยกการลดลงปัจจุบัน สูงสุด ผ่านเกณฑ์ จุดต่ำ ฟื้น และเวลาต่ำกว่าจุดสูง
- มองเกณฑ์ปรับฐาน ตลาดหมี และร่วงรุนแรงเป็นธรรมเนียม ไม่ใช่กฎธรรมชาติ
- เก็บวันหยุด ช่วงบางส่วน ข้อมูลหาย ราคาเก่า การแก้ และรุ่นข้อมูล
- ปรับหรือควบคุมเงินปันผล แตกหุ้น สิทธิ แยกกิจการ ควบรวม และแปลงสกุลเงิน
- แยกการกำหนดราคาใหม่ทีละน้อยจากช่องว่าง หยุด กรอบราคา circuit breaker และสภาพคล่องผิดระเบียบ
- อย่าสรุปสาเหตุจากร้อยละ ทดสอบกำไร ตัวคูณ อัตรา เครดิต กระแส เงินกู้ และข่าว
- ตรวจความกว้างและส่วนร่วมสมาชิก เพราะดัชนีถ่วงน้ำหนักซ่อนการกระจาย
- เชื่อมการรับความเสี่ยงดัชนีกับการถือ บีตา ปัจจัย อุตสาหกรรม ประเทศ สกุลเงิน และอนุพันธ์
- แยกการเปลี่ยนยอดบัญชีจากผลตอบแทนหลังฝาก ถอน จ่าย ค่าธรรมเนียม และภาษี
- ทดสอบการกระจุก หุ้นเล็ก สภาพคล่อง ออปชัน ขายชอร์ต เงินกู้ และเรียกหลักประกัน
- จำไว้ว่านายหน้าอาจเพิ่มหลักประกันภายในและขายสถานะตามเงื่อนไขบัญชี
- แยกราคากระตุ้น stop จากราคาจับคู่ และการคุ้มครอง stop-limit จากความแน่นอนการจับคู่
- อย่าคิดว่าเกณฑ์เป็นพื้นมูลค่า สัญญาณซื้อ กำหนดฟื้น หรือรับประกันกลับค่าเฉลี่ย
- จับคู่การปรับสมดุลกับสัดส่วน ช่วงยอมรับ ความสามารถ ภาษี และสภาพคล่อง
- แยกการลดลงตลาดจากสมมติฐานหลักทรัพย์เสียหรือมูลค่าลดถาวร
- กำหนดสถานการณ์ลงเพิ่ม ช่องว่าง ฟื้นช้า ไม่ซื้อขาย และดำเนินการล่วงหน้า แล้วทบทวนโดยไม่ใช้อคติย้อนหลัง

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **“ทุกการลง 10% เป็นการปรับฐานทางการ”** เกณฑ์เป็นธรรมเนียมและขึ้นกับจุดสูง ชุด เวลา และฐานผลตอบแทน
- **“ตลาดหมีลง 20% ต้องฟื้น 20%”** ต้องขึ้น 25% จากฐานที่ต่ำกว่าเพื่อกลับจุดสูงเดิม
- **“การปรับฐานต้องเด้งเร็ว”** ชื่อไม่กำหนดระยะ ความลึก จุดต่ำ เส้นทางฟื้น หรือมูลค่าลดถาวร
- **“การลดลงดัชนีเท่ากับขาดทุนพอร์ตฉัน”** การถือ น้ำหนัก บีตา พันธบัตร เงินสด ออปชัน เงินกู้ สกุลเงิน กระแส ค่าใช้จ่าย และภาษีเปลี่ยนผล
- **“ซื้อหรือใช้ stop ที่เกณฑ์ธรรมเนียมควบคุมความเสี่ยง”** ราคาอาจลงต่อหรือมีช่องว่าง การจับคู่ stop และ limit ไม่รับประกัน และความเหมาะสมขึ้นกับแผน

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ตลาดกระทิงและตลาดหมี](/th/stocks/bull-bear-market/)
- [แผนปรับสมดุลเมื่อพอร์ตลดลง](/th/stocks/drawdown-rebalancing-plan/)
- [ความผันผวน](/th/stocks/volatility/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูล

- SEC Investor.gov: อภิธานศัพท์ดัชนีตลาด
- FINRA: ความรู้ผู้ลงทุนเรื่องความผันผวน
- FINRA: กลไกคุ้มครองเมื่อตลาดผันผวน
- FINRA: สิ่งที่กระตุ้นการเรียกหลักประกัน
- FINRA: ปัจจัยของคำสั่ง stop ในตลาดผันผวน
- Cboe Global Markets: ผลิตภัณฑ์ความผันผวน VIX

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/market-correction/index.mdx