---
title: "อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (P/B)"
description: "เรียนรู้มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น มูลค่าตามบัญชีที่มีตัวตน การคำนวณ P/B ความสำคัญของ ROE และผลของค่าความนิยม คุณภาพสินทรัพย์ เลเวอเรจ และส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (P/B)

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (P/B)** เปรียบเทียบราคาตลาดของหุ้นสามัญหนึ่งหุ้นกับมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น:

`P/B = share price / book value per common share`

อัตราส่วนนี้คำนวณได้อีกแบบโดยนำมูลค่าตลาดของหุ้นสามัญหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ เมื่อขอบเขตของส่วนของผู้ถือหุ้น ประเภทหุ้น และวันที่ตรงกัน ค่า `1.6x` หมายถึงตลาดประเมินส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญไว้ 1.6 เท่าของมูลค่าทางบัญชีที่เลือก มูลค่าตามบัญชีไม่ใช่มูลค่าตลาดที่ประเมินไว้ ต้นทุนทดแทน หรือเงินสดที่รับประกันว่าจะได้รับเมื่อเลิกกิจการ

<a id="mechanism"></a>

## สิ่งที่อยู่ในมูลค่าตามบัญชี

มูลค่าตามบัญชีเริ่มต้นด้วยยอดคงเหลือในงบดุล: สินทรัพย์ลบด้วยหนี้สิน สำหรับการเปรียบเทียบต่อหุ้นสามัญ ตัวเศษควรสอดคล้องกับส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ ส่วนของผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ ผลประโยชน์ที่ไม่มีการควบคุม หรือการเรียกร้องอื่นๆ อาจจำเป็นต้องแยกออกจากกันแทนที่จะรวมไว้อย่างเงียบๆ

`Book value per common share = common shareholders' equity / period-end common shares outstanding`

ใช้จำนวนหุ้นสามัญที่ออกและอยู่ในมือผู้ถือหุ้น ณ สิ้นงวดซึ่งสอดคล้องกับส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุล โดยไม่รวมหุ้นซื้อคืน จำนวนนี้ต่างจากจำนวนหุ้นพื้นฐานหรือหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ใช้คำนวณกำไรต่อหุ้น ต้องปรับผลของการแตกหุ้น และตรวจสอบการออกหุ้นหรือซื้อหุ้นคืนหลังวันในงบดุลก่อนนำมูลค่าตามบัญชีไปเทียบกับราคาตลาดปัจจุบัน

การวิเคราะห์บางรายการยังใช้**มูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้** ซึ่งจะลบค่าความนิยมและระบุสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่นๆ ออกจากส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ สิ่งนี้มีประโยชน์เมื่อประเมินเงินทุนที่ดูดซับความสูญเสีย แต่ไม่ใช่การวัดที่ดีกว่าโดยอัตโนมัติ: แบรนด์ที่พัฒนาภายใน ซอฟต์แวร์ ข้อมูล ความสัมพันธ์กับลูกค้า และการวิจัยอาจสร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจในขณะที่ได้รับมูลค่าสินทรัพย์ในงบดุลเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย

P/B มักจะตีความได้มากที่สุดโดยที่สินทรัพย์และหนี้สินที่รายงานเป็นศูนย์กลางในการสร้างรายได้และวัดด้วยความเกี่ยวข้องที่สมเหตุสมผล รวมถึงธนาคารหลายแห่งและบริษัทประกันบางแห่งหรือธุรกิจที่เน้นสินทรัพย์ แม้ว่าคุณภาพสินเชื่อ เงินสำรอง เครื่องหมายหลักทรัพย์ ความต้องการเงินทุน ความเสี่ยงด้านระยะเวลา และความเสี่ยงนอกงบดุลก็มีความสำคัญ

**ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE)** ให้บริบทที่สำคัญ บริษัทที่คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนสูงกว่าผลตอบแทนที่ต้องการสามารถซื้อขายได้อย่างสมเหตุสมผลเหนือบัญชี ผลตอบแทนที่ไม่ดีหรือมีความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องสามารถพิสูจน์ส่วนลดได้ ROE ที่สูงซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่น้อยและการก่อหนี้จำนวนมากนั้นแตกต่างจาก ROE ที่สูงซึ่งเกิดจากอัตรากำไรที่คงทนและการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างหนังสือและหนังสือที่จับต้องได้

สมมติว่าบริษัทรายงานสินทรัพย์ `$1,400m` และหนี้สิน `$900m` โดยเหลือ `$500m` ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด ในจำนวนนั้น `$50m` เป็นหุ้นบุริมสิทธิ ดังนั้น หุ้นสามัญจึงเท่ากับ `$450m` ด้วยหุ้นสามัญที่คงเหลือ `30m`:

`Book value per common share = $450m / 30m = $15.00`

ที่ราคาหุ้น `$24.00`:

`P/B = $24.00 / $15.00 = 1.60x`

สมมติว่าหุ้นสามัญประกอบด้วยค่าความนิยม `$120m` และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น ๆ `$60m` หุ้นสามัญที่จับต้องได้แบบง่ายคือ `$270m` หรือ `$9.00` ต่อหุ้น:

`Price / tangible book value = $24.00 / $9.00 = about 2.67x`

หากหุ้นสามัญเฉลี่ยสำหรับปีอยู่ที่`$450m`และรายได้ที่ผู้ถือหุ้นสามัญจะได้รับคือ`$45m`, ROE คือ`10.0%`. ที่`1.60x`P/B ไม่สามารถตัดสินได้โดยไม่พิจารณาว่า ROE นั้นยั่งยืนและเพียงพอต่อความเสี่ยงของบริษัทหรือไม่

ตอนนี้ สมมติว่าการสูญเสียด้านเครดิตหรือการด้อยค่าทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นร่วมจาก `$450m` เป็น `$360m` โดยที่จำนวนหุ้นและราคาไม่เปลี่ยนแปลง มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นอยู่ที่ `$12.00` และ P/B เพิ่มขึ้นเป็น `2.00x` อัตราส่วนที่ดูต่ำก่อนการตรวจสอบคุณภาพสินทรัพย์อาจต้องอาศัยมูลค่าตามบัญชีที่ไม่คงทน

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงในการตีความ

* **การบัญชีต้นทุนในอดีต:** สินทรัพย์เก่าอาจมีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าปัจจุบันมาก ในขณะที่สินทรัพย์อื่นๆ อาจด้อยลงหรือรับรู้ได้ยาก
* **ค่าความนิยมและ สิ่งที่จับต้องไม่ได้:** การบัญชีการซื้อกิจการอาจทำให้มูลค่าทางบัญชีสูงเกินจริง มูลค่าที่จับต้องไม่ได้ที่สร้างขึ้นภายในอาจไม่ปรากฏ
* **คุณภาพสินทรัพย์:** ลูกหนี้ สินเชื่อ สินค้าคงคลัง ทรัพย์สิน และการลงทุนอาจไม่คุ้มกับจำนวนเงินที่ระบุไว้
* **เลเวอเรจ:** การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในมูลค่าสินทรัพย์อาจทำให้เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มมากขึ้น
* **ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบหรือน้อยมาก:** การหารด้วยศูนย์ไม่มีนิยาม ส่วนของผู้ถือหุ้นที่ติดลบหรือเป็นบวกแต่น้อยมากทำให้ P/B ติดลบหรือผันผวนมาก และไม่มีความหมายทางเศรษฐกิจตามปกติ
* **การซื้อหุ้นคืน:** เมื่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวก การซื้อคืนสูงกว่ามูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นโดยทั่วไปจะลดมูลค่าต่อหุ้นของหุ้นที่เหลือ ส่วนการซื้อคืนต่ำกว่ามูลค่าดังกล่าวโดยทั่วไปจะเพิ่มขึ้น การสร้างมูลค่ายังขึ้นอยู่กับราคาซื้อและผลประกอบการภายหลัง
* **การบัญชีและกฎระเบียบที่แตกต่างกัน:** กฎเกณฑ์ในอุตสาหกรรม เงินสำรอง การเลือกตั้งมูลค่ายุติธรรม และข้อกำหนดด้านเงินทุนลดความสามารถในการเปรียบเทียบ
* **คุณภาพ ROE:** เลเวอเรจ กำไรครั้งเดียว สำรองน้อยเกินไป หรือเงื่อนไขวัฏจักรสามารถเพิ่มผลตอบแทนได้ชั่วคราว
* **ความเข้าใจผิดเกี่ยวกับการชำระบัญชี:** การเรียกร้องทางกฎหมาย ต้นทุนการทำธุรกรรม ภาษี ผลขาดทุนจากการดำเนินงาน และส่วนลดการขายที่ถูกบังคับจะเข้ามาแทรกแซงก่อนที่ผู้ถือหุ้นทั่วไปจะได้รับมูลค่า

ปรับอัตราส่วนให้เข้ากับงบดุลล่าสุด ตรวจสอบการออกหรือซื้อคืนในภายหลัง ตรวจสอบส่วนประกอบของทุนและบันทึกสินทรัพย์ และเปรียบเทียบ P/B กับ ROE ปกติ ความเพียงพอของเงินทุน รายได้ และเงินสด รุ่น

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

**“P/B ที่ต่ำกว่า 1 หมายความว่าหุ้นมีมูลค่ามากกว่าในการชำระบัญชี”** ส่วนของผู้ถือหุ้นที่รายงานไม่ใช่การประเมินการชำระบัญชี และผู้ถือหุ้นทั่วไปเป็นผู้เรียกร้องคงเหลือ

**“ค่า P/B ที่สูงมักจะมีราคาแพงเสมอ”** ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งและยั่งยืนจาก ส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถรองรับค่าพรีเมียมได้ ความคงทนและความเสี่ยงของผลตอบแทนเหล่านั้นมีความสำคัญ

**“มูลค่าตามบัญชีรวมถึงสินทรัพย์ที่มีค่าทุกรายการ”** ทรัพย์สินทางปัญญา พนักงาน เครือข่าย และแบรนด์ที่พัฒนาขึ้นภายในมักไม่ได้รับการยอมรับว่าเป็นสินทรัพย์โดยสมบูรณ์

**“P/B ทำงานได้ดีพอๆ กันสำหรับทุกอุตสาหกรรม”** โดยทั่วไปแล้วจะไม่ค่อยให้ข้อมูลมากนักเมื่ออำนาจในการสร้างรายได้นั้นขึ้นอยู่กับเงินทุนที่จับต้องไม่ได้ที่ไม่ได้บันทึกไว้เป็นหลัก แทนที่จะเป็นสินทรัพย์ในงบดุล

**“มูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้คือมูลค่าเงินสดตามวัตถุประสงค์”** โดยยังคงมีการประมาณการทางบัญชีและไม่ได้ระบุว่าสินทรัพย์ใดจะได้รับรู้จากการขาย

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

* [งบดุล](/th/stocks/balance-sheet/)
* [ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น](/th/stocks/roe/)
* [อัตราส่วนราคาต่อกำไร](/th/stocks/pe-ratio/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

* [คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้นใช้งานงบการเงิน](https://www.sec.gov/about/reports-publications/investorpubsbegfinstmtguide) - SEC (เข้าถึงเมื่อ 2026-08-07)
* [วิธีอ่าน 10-K/10-Q](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-read-10-k10-q) - SEC Investor.gov (เข้าถึงเมื่อ 2026-08-07)

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/pb-ratio/index.mdx