---
title: "REIT: คุณสมบัติ กระแสเงินสดอสังหาริมทรัพย์ เลเวอเรจ และการประเมินมูลค่า"
description: "REIT คือบริษัทที่ผ่านเกณฑ์ภาษี ไม่ใช่มาตรวัดอสังหาริมทรัพย์เพียงค่าเดียว การวิเคราะห์ต้องครอบคลุมเกณฑ์ตามกฎหมาย เศรษฐศาสตร์อสังหาริมทรัพย์ การกระทบยอด GAAP และ non-GAAP โครงสร้างเงินทุน การจ่ายเงิน และ NAV บนฐานความเป็นเจ้าของที่สอดคล้องกัน"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# REIT: คุณสมบัติ กระแสเงินสดอสังหาริมทรัพย์ เลเวอเรจ และการประเมินมูลค่า

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**ทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (`REIT`)** คือบริษัท ทรัสต์ หรือสมาคมที่เลือกสถานะ REIT และปฏิบัติตามข้อกำหนดโดยละเอียดของกฎหมายภาษีรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง สถานะ REIT ไม่ได้รับประกันคุณภาพสินทรัพย์ การกระจายความเสี่ยง สภาพคล่อง ความมั่นคงของเงินปันผล หรือผลตอบแทนจากการลงทุน REIT ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียน ผู้ถือหุ้นไม่ได้เป็นเจ้าของ ควบคุม หรือได้รับกรรมสิทธิ์ในอสังหาริมทรัพย์หรือสินเชื่อที่อยู่อาศัยแต่ละรายการ

**REIT ตราสารทุน** มีหรือดำเนินงานอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างรายได้เป็นหลัก **REIT สินเชื่อที่อยู่อาศัย** ถือหรือให้เงินทุนแก่สินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินทรัพย์ที่มีสินเชื่อดังกล่าวเป็นหลักประกันเป็นหลัก ผลประกอบการจึงขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ ต้นทุนเงินทุน เลเวอเรจ การป้องกันความเสี่ยง การชำระคืนก่อนกำหนด สภาพคล่อง และเครดิตมากกว่า โครงสร้างแบบผสมรวมความเสี่ยงเหล่านี้เข้าด้วยกัน ไม่ควรนำมาตรวัดที่ออกแบบสำหรับการดำเนินงานอสังหาริมทรัพย์ของ REIT ตราสารทุนไปใช้กับ REIT สินเชื่อที่อยู่อาศัยโดยอัตโนมัติ

สำหรับ REIT ตราสารทุน ต้องวิเคราะห์รายได้จากการดำเนินงานสุทธิระดับอสังหาริมทรัพย์ (`NOI`) ผลของอสังหาริมทรัพย์เดิมที่เปรียบเทียบกันได้ เศรษฐศาสตร์สัญญาเช่า เงินทุนที่ต้องใช้เป็นประจำ การพัฒนา การซื้อและขายอสังหาริมทรัพย์ ต้นทุนระดับบริษัท หนี้ สิทธิเรียกร้องของหุ้นบุริมสิทธิ ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม การลดสัดส่วน การจ่ายเงิน และการประเมินมูลค่าร่วมกัน กำไรสุทธิตาม GAAP เงินทุนจากการดำเนินงานตาม Nareit (`FFO`) FFO ที่ปรับแล้วตามนิยามของบริษัท (`AFFO`) กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน รายได้ที่ต้องเสียภาษีของ REIT และเงินสดที่พร้อมจ่ายเป็นคนละมาตรวัด

<a id="mechanism"></a>

## จากคุณสมบัติสู่มูลค่าหุ้นสามัญ

1. **ยืนยันสถานะและประเภทหลักทรัพย์** ระบุว่า REIT ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เป็น REIT สาธารณะที่ไม่จดทะเบียน หรือเป็น REIT เอกชน และสิทธิเรียกร้องเป็นหุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ หนี้ หน่วยของห้างหุ้นส่วนดำเนินงาน หรือเครื่องมืออื่น รวมทั้งตรวจสอบการบริหารภายในหรือภายนอก ภูมิลำเนา การจดทะเบียน ปีบัญชี การเลือกสถานะ REIT และรายงานปัจจุบัน การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ไม่ได้ทำให้อสังหาริมทรัพย์อ้างอิงมีสภาพคล่อง และ REIT จดทะเบียนที่ไม่ซื้อขายไม่ได้ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
2. **ตรวจสอบคุณสมบัติเป็นระบบ** ทบทวนเงื่อนไขด้านองค์กรและความเป็นเจ้าของ ข้อจำกัดเรื่องผู้ถือหุ้นและการถือครองแบบกระจุกตัว การทดสอบสินทรัพย์รายไตรมาส การทดสอบรายได้รวมรายปี ธุรกรรมต้องห้าม บริษัทย่อย REIT ที่เสียภาษี การเก็บบันทึก และการทดสอบการจ่ายเงินตามกฎหมายปัจจุบัน เกณฑ์หลักที่มักกล่าวถึงได้แก่การทดสอบสินทรัพย์ `75%` การทดสอบรายได้รวม `95%` และ `75%` ตลอดจนข้อกำหนดการจ่ายเงินที่มักสรุปว่าเป็น `90%` ของรายได้ที่ต้องเสียภาษีของ REIT บางประเภท แต่นิยาม เวลา รายการปรับปรุง ข้อยกเว้น และบทบรรเทายังคงมีความสำคัญ
3. **สร้างภาพเศรษฐศาสตร์อสังหาริมทรัพย์** กระทบยอดค่าเช่าตามสัญญา ค่าเช่าเป็นสัดส่วนหรือผันแปร เงินชดเชยค่าใช้จ่าย พื้นที่ว่าง สิทธิประโยชน์ หนี้สูญ และรายได้อื่นของอสังหาริมทรัพย์กับเงินสดที่เรียกเก็บ หักค่าใช้จ่ายดำเนินงานของอสังหาริมทรัพย์ที่นิยามอย่างสม่ำเสมอเพื่อหา NOI แล้วแยกการเติบโตของอสังหาริมทรัพย์เดิมออกจากการซื้อ การขาย การพัฒนา การปรับปรุงใหม่ อัตราแลกเปลี่ยน ความเสียหาย และการเปลี่ยนหมวดหมู่ NOI และ NOI ของอสังหาริมทรัพย์เดิมไม่ใช่รายการ GAAP ที่มีนิยามมาตรฐาน
4. **เชื่อม GAAP กับมาตรวัดเสริม** เริ่มจากกำไรสุทธิตาม GAAP ที่เป็นของผู้ถือสิทธิ ตามนิยามของ Nareit โดยทั่วไป FFO จะปรับค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์ กำไรหรือขาดทุนจากการขายอสังหาริมทรัพย์บางประเภท การด้อยค่าและการเปลี่ยนแปลงอำนาจควบคุมที่กำหนด รวมถึงส่วนได้เสียตามสัดส่วนในกิจการที่ไม่รวมงบการเงิน ต้องกระทบยอดทุกรายการ AFFO เพิ่มรายการปรับปรุงเฉพาะของผู้ออกและไม่มีมาตรฐานเดียว เงินทุนที่ใช้เป็นประจำ การปรับปรุงพื้นที่ให้ผู้เช่า ค่านายหน้าการเช่า การรับรู้ค่าเช่าแบบเส้นตรง ค่าตอบแทนเป็นหุ้น ต้นทุนหนี้ และสิทธิเรียกร้องเงินสดอื่นไม่อาจละเลยเพียงเพราะฝ่ายบริหารตัดออก
5. **ทำแผนผังเงินทุนและสภาพคล่อง** กระทบยอดหนี้รวมงบการเงินและหนี้ตามสัดส่วน เงินสด เงินสดที่มีข้อจำกัด กิจการร่วมค้า สินเชื่อที่มีอสังหาริมทรัพย์ค้ำประกัน หุ้นกู้ไม่มีหลักประกัน วงเงินหมุนเวียน อัตราคงที่และลอยตัว สัญญาสวอป ข้อกำหนดทางการเงิน กำหนดชำระ หลักประกัน หลักทรัพย์บุริมสิทธิ หน่วยของห้างหุ้นส่วนดำเนินงาน หลักทรัพย์แปลงสภาพ ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม ภาระผูกพันในการพัฒนา และการค้ำประกัน แยกหนี้รวม หนี้สุทธิ และสิทธิเรียกร้องคล้ายหนี้ พร้อมจับคู่ตัวเศษกับตัวส่วนของอัตราส่วนเลเวอเรจแต่ละรายการ
6. **ประเมินสิทธิเรียกร้องให้ถูกต้อง** สำหรับแนวทางอสังหาริมทรัพย์ ให้ใช้อัตราคิดเป็นทุนที่ระบุชัดหรือกระแสเงินสดคิดลดกับกระแสเงินสดของอสังหาริมทรัพย์ที่ปรับตามสัดส่วนความเป็นเจ้าของ เพิ่มสินทรัพย์อื่น แล้วหักหนี้ สิทธิเรียกร้องบุริมสิทธิ ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม ภาษี ต้นทุนธุรกรรม และภาระผูกพันอื่น ก่อนหารด้วยหุ้นสามัญปรับลด สำหรับตัวคูณการซื้อขาย ให้จับคู่ราคาหรือมูลค่าหุ้นกับ FFO หรือ AFFO ต่อหุ้นที่เป็นของผู้ถือหุ้น และจับคู่มูลค่ากิจการกับมาตรวัดกระแสเงินสดระดับกิจการ
7. **ทดสอบการจ่ายเงินและการจัดสรรเงินทุน** แยกขั้นต่ำเพื่อผ่านเกณฑ์ภาษีออกจากการจ่ายเงินที่คณะกรรมการประกาศและออกจากความสามารถของเงินสดในการรองรับ ติดตามแหล่งจ่ายไปยังกระแสเงินสดดำเนินงานที่เกิดซ้ำ เงินทุนหมุนเวียน การขายสินทรัพย์ หนี้ หรือหุ้น ตรวจสอบการซื้อกิจการ อัตราผลตอบแทนของการพัฒนา การขายสินทรัพย์ การซื้อหุ้นคืน การออกหุ้น และเลเวอเรจ จัดประเภทเงินที่จ่ายแก่ผู้ถือหุ้นตามรายงานภาษีปัจจุบัน แทนการสมมติว่าทุกการจ่ายเป็นเงินปันผลปกติหรือรายได้ประจำ

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างการคำนวณ

- **การผ่านเกณฑ์กว้างกว่าการทดสอบการจ่ายเพียงข้อเดียว** สมมติว่ารายได้ที่ต้องเสียภาษีของ REIT แบบง่ายก่อนหักเงินปันผลที่จ่ายและไม่รวมกำไรสุทธิจากทุนเท่ากับ `$120m` โดยไม่มีรายการปรับตามกฎหมายอื่นในตัวอย่างนี้ ขั้นต่ำที่กล่าวถึงโดยทั่วไปคือ `$120m × 90% = $108m` การจ่ายที่เข้าเกณฑ์ `$110m` สูงกว่าจำนวนดังกล่าว `$2m` แต่การคำนวณนี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้พิสูจน์การปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านความเป็นเจ้าของ สินทรัพย์ รายได้ เวลา การยื่นรายงาน หรือการจ่ายอื่น และไม่ได้พิสูจน์ว่าเงินปันผลรองรับด้วยเงินสดที่เกิดซ้ำ
- **NOI, FFO และ AFFO ตอบคนละคำถาม** รายได้อสังหาริมทรัพย์ `$500m` หักค่าใช้จ่ายดำเนินงานของอสังหาริมทรัพย์ `$190m` ได้ NOI เท่ากับ `$500m − $190m = $310m` ในอีกการคำนวณหนึ่ง กำไรสุทธิตาม GAAP ที่เป็นของผู้ถือสิทธิ `$120m` ค่าเสื่อมราคาอสังหาริมทรัพย์ `$100m` และกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์ `$20m` ทำให้ FFO ตาม Nareit ในตัวอย่างเท่ากับ `$120m + $100m − $20m = $200m` หาก AFFO ที่ผู้ออกระบุหักเงินทุนที่ใช้เป็นประจำ `$35m` ค่านายหน้าการเช่า `$12m` และรายการปรับค่าเช่าแบบเส้นตรง `$8m` บริษัทจะรายงาน `$200m − $35m − $12m − $8m = $145m` การจ่าย `$130m` คิดเป็น `$130m ÷ $145m = 89.6552%` ของ AFFO ตามนิยามของบริษัท
- **กำหนดชำระหนี้ก้อนใหญ่สรุปด้วยต้นทุนดอกเบี้ยเฉลี่ยไม่ได้** REIT มีหนี้สุทธิ `$2.400bn` และ EBITDAre ต่อปี `$400m` หรือ `$2.400bn ÷ $400m = 6.0000×` หนี้ที่ครบกำหนดภายในสองปีเท่ากับ `$900m` เงินสดที่ไม่มีข้อจำกัดและวงเงินผูกพันที่ยังไม่ได้ใช้รวม `$300m` ส่วนเงินสดคงเหลือคาดการณ์หลังการจ่ายเท่ากับ `$120m` ช่องว่างเงินทุนเบื้องต้นคือ `$900m − $300m − $120m = $480m` ก่อนการจัดหาเงินทุนใหม่ การขายสินทรัพย์ การออกหุ้นใหม่ ข้อจำกัดตามสัญญา ต้นทุนธุรกรรม หรือการเปลี่ยนแปลงกระแสเงินสด
- **NAV อ่อนไหวอย่างมากต่ออัตราคิดเป็นทุนและสิทธิเรียกร้อง** NOI คาดการณ์ `$310m` ที่อัตราคิดเป็นทุน `6.00%` ให้มูลค่าอสังหาริมทรัพย์รวมโดยนัย `$310m ÷ 6.00% = $5.1667bn` เมื่อหักหนี้สุทธิ `$1.8000bn` หลักทรัพย์บุริมสิทธิ `$0.2000bn` และส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม `$0.1000bn` จะเหลือ `$3.0667bn` หรือ `$3.0667bn ÷ 100m = $30.6667` ต่อหุ้นปรับลด ที่อัตราคิดเป็นทุน `6.50%` มูลค่าอสังหาริมทรัพย์รวมเท่ากับ `$310m ÷ 6.50% = $4.7692bn` และ NAV หุ้นสามัญเท่ากับ `$26.6923` ต่อหุ้น เปลี่ยนแปลง `−12.96%` ก่อนสมมติฐานอื่นเปลี่ยน

<a id="risks"></a>

## รายการตรวจสอบการวิเคราะห์และติดตาม

- อ่าน Form 10-K, Form 10-Q, เอกสารแนบ Form 8-K, หนังสือมอบฉันทะ แบบสัญญาสินเชื่อ หมายเหตุประกอบหนี้ การเปิดเผยภาษี และชุดข้อมูลเสริมฉบับปัจจุบัน
- ยืนยันการเลือกสถานะ REIT และการเปิดเผยเกี่ยวกับคุณสมบัติ ธุรกรรมต้องห้าม การทดสอบสินทรัพย์ การทดสอบรายได้ ความเป็นเจ้าของ การจ่ายเงิน หรือบริษัทย่อยที่เสียภาษี
- ระบุสถานะที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ สาธารณะแต่ไม่จดทะเบียน หรือเอกชน และแยกหุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ หนี้ และหน่วยของห้างหุ้นส่วนดำเนินงาน
- แยกเศรษฐศาสตร์ของ REIT ตราสารทุน สินเชื่อที่อยู่อาศัย และแบบผสม ก่อนเลือกใช้ NOI, FFO, มูลค่าตามบัญชี ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน ความไวต่ออัตราดอกเบี้ย หรือมาตรวัดเครดิต
- กระทบยอดอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นเจ้าของ เช่า บริหาร ไม่รวมงบการเงิน และอยู่ในกิจการร่วมค้า ตามสัดส่วนความเป็นเจ้าของทางเศรษฐกิจจริงของ REIT แทนยอดรวม
- แบ่งตามประเภทอสังหาริมทรัพย์ ภูมิศาสตร์ ผู้เช่า วันสิ้นสุดสัญญาเช่า ฐานค่าเช่า อัตราเข้าพัก การพัฒนา การปรับปรุงใหม่ และกลุ่มการซื้อกิจการ
- แยกอัตราเข้าพักทางกายภาพ ตามสัญญาเช่า และเชิงเศรษฐกิจ พร้อมกระทบยอดการเติบโตของค่าเช่า สิทธิประโยชน์ หนี้สูญ ช่วงปลอดค่าเช่า และการปรับปรุงพื้นที่ให้ผู้เช่า
- กระทบยอดนิยาม NOI รวมและ NOI ของอสังหาริมทรัพย์เดิม ขอบเขต วันที่ การซื้อ การขาย การพัฒนา อัตราแลกเปลี่ยน และรายการครั้งเดียว
- กระทบยอดกำไรสุทธิตาม GAAP ที่เป็นของผู้ถือสิทธิกับ FFO ของ Nareit และมาตรวัด normalized, core, adjusted หรือ AFFO ตามนิยามของผู้ออกแต่ละรายการ
- ปฏิบัติต่อเงินทุนที่ใช้เป็นประจำ ค่านายหน้าการเช่า การปรับปรุงพื้นที่ให้ผู้เช่า ค่าเช่าแบบเส้นตรง ค่าตอบแทนเป็นหุ้น และดอกเบี้ยเงินสดอย่างสม่ำเสมอ
- เปรียบเทียบกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน เงินทุนเพื่อบำรุงรักษา การพัฒนา การซื้อกิจการ การจ่ายเงิน การชำระหนี้ และการออกหลักทรัพย์ในงบกระแสเงินสด
- ทำแผนผังหนี้รวมและหนี้สุทธิ สิทธิเรียกร้องมีและไม่มีหลักประกัน อัตราคงที่และลอยตัว สวอป กำหนดชำระ ข้อกำหนดทางการเงิน หลักประกัน การค้ำประกัน และสภาพคล่อง
- รวมหลักทรัพย์บุริมสิทธิ ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม หน่วยของห้างหุ้นส่วนดำเนินงาน หลักทรัพย์แปลงสภาพ เงินบำนาญ สัญญาเช่า และภาระผูกพันคล้ายหนี้เมื่อเกี่ยวข้อง
- ทดสอบแรงกดดันต่อค่าเช่า อัตราเข้าพัก ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน ผลขาดทุนด้านเครดิต อัตราคิดเป็นทุน ต้นทุนการจัดหาเงินทุนใหม่ อัตราผลตอบแทนของการพัฒนา สภาพคล่องจากการขายสินทรัพย์ และการลดสัดส่วนพร้อมกัน
- จับคู่มูลค่าหุ้นกับมาตรวัดต่อหุ้นสามัญ และจับคู่มูลค่ากิจการกับมาตรวัดระดับกิจการ โดยใช้ตัวส่วนปรับลดที่เป็นของผู้ถือสิทธิ
- สร้าง NAV จากมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ที่ปรับตามความเป็นเจ้าของ ผ่านเงินสด หนี้ สิทธิเรียกร้องบุริมสิทธิ ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม ภาษี และต้นทุนธุรกรรม มายังมูลค่าหุ้นสามัญ
- แยกการจ่ายประจำ การจ่ายพิเศษ การจ่ายเป็นหุ้น กำไรจากทุน และการจัดประเภทเป็นเงินที่ไม่ใช่เงินปันผลหรือการคืนทุน
- ทดสอบอัตราการจ่ายเทียบกับรายได้ที่ต้องเสียภาษีของ REIT, FFO, AFFO ตามนิยามบริษัท กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน และเงินสดที่ปรับเป็นปกติอย่างระมัดระวัง โดยไม่ถือว่ามาตรวัดเหล่านี้เท่ากัน
- ประเมินแรงจูงใจของฝ่ายบริหาร ค่าบริหารภายนอก บุคคลที่เกี่ยวข้อง ความขัดแย้ง ปริมาณการซื้อกิจการ การออกหลักทรัพย์ การซื้อหุ้นคืน และการสร้างมูลค่าต่อหุ้น
- เปรียบเทียบผลกับบริษัทในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่เหมาะสมและประวัติตลอดวัฏจักร โรงแรม อพาร์ตเมนต์ สำนักงาน การดูแลสุขภาพ ศูนย์ข้อมูล เสาสัญญาณ และพอร์ตสินเชื่อที่อยู่อาศัยมีลักษณะแตกต่างกัน

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **"สถานะ REIT หมายถึงบริษัทเป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์ทางกายภาพที่กระจายตัว"** REIT สินเชื่อที่อยู่อาศัยให้เงินทุนแก่อสังหาริมทรัพย์ และ REIT ทุกประเภทอาจกระจุกตัวตามประเภทอสังหาริมทรัพย์ ภูมิศาสตร์ ผู้เช่า สินทรัพย์ หรือแหล่งเงินทุน
- **"กฎ 90% หมายถึงต้องจ่ายกระแสเงินสด 90% และรับประกันเงินปันผล"** กฎนี้อ้างถึงมาตรวัดภาษีบางประเภทภายใต้ข้อกำหนดโดยละเอียด ไม่ใช่รายได้ NOI, FFO, AFFO หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
- **"ค่าเสื่อมราคาไม่ใช่เงินสด จึงจ่ายออกได้ทั้งหมด"** ค่าใช้จ่ายทางบัญชีของงวดไม่ใช่เงินสด แต่อสังหาริมทรัพย์ต้องใช้เงินทุนเป็นประจำ มีต้นทุนการเช่า และต้องเปลี่ยนหรือปรับปรุงใหม่ในที่สุด
- **"FFO หรือ AFFO เท่ากับกระแสเงินสดอิสระ"** FFO เป็นมาตรวัดเสริมและ AFFO กำหนดโดยบริษัท ทั้งสองไม่ได้รวมความต้องการเงินสดประจำ สิทธิเรียกร้องด้านเงินทุน หรือผลจากการลดสัดส่วนทุกอย่างโดยอัตโนมัติ
- **"ส่วนลดจาก NAV ประมาณการรับประกันราคาขาขึ้น"** NOI อัตราคิดเป็นทุน ความเป็นเจ้าของ หนี้ ภาษี ต้นทุนธุรกรรม คุณภาพสินทรัพย์ การกำกับดูแล และเวลา ล้วนเป็นค่าประมาณ ขณะที่ราคาตลาดอาจต่ำกว่ามูลค่าตามแบบจำลองต่อไป

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ETF REIT](/th/stocks/reit-etf/)
- [เลเวอเรจทางการเงิน](/th/stocks/financial-leverage/)
- [อัตราผลตอบแทนเงินปันผล](/th/stocks/dividend-yield/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [Real Estate Investment Trusts](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/real-estate-investment-trusts-reits) - Investor.gov ของ SEC อธิบายความแตกต่างระหว่างการลงทุนใน REIT ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ REIT ที่ไม่ซื้อขาย REIT เอกชน กองทุน และ ETF รวมถึงความเสี่ยงของผู้ลงทุน
- [Investor Bulletin on Publicly Traded REITs](https://www.sec.gov/resources-for-investors/investor-alerts-bulletins/reits) - แนวทางของ SEC เกี่ยวกับโครงสร้าง REIT การจ่ายเงิน การประเมินมูลค่า ค่าธรรมเนียม ความขัดแย้ง การยื่นรายงาน และการตรวจสอบสถานะ
- [Instructions for Form 1120-REIT](https://www.irs.gov/instructions/i1120rei) - ข้อกำหนดของ Internal Revenue Service เกี่ยวกับคุณสมบัติ การยื่นรายงาน การจ่ายเงิน ภาษี การทดสอบสินทรัพย์ การทดสอบรายได้ และการถือครองแบบกระจุกตัว
- [Revenue Procedure 2014-37](https://www.irs.gov/irb/2014-37_IRB) - คำอธิบายของ Internal Revenue Service เกี่ยวกับการทดสอบสินทรัพย์ 75 เปอร์เซ็นต์ และการทดสอบรายได้รวม 95 เปอร์เซ็นต์กับ 75 เปอร์เซ็นต์
- [Non-GAAP Financial Measures Interpretations](https://www.sec.gov/rules-regulations/staff-guidance/corporation-finance-interpretations/non-gaap-financial-measures) - แนวทางของเจ้าหน้าที่ SEC เกี่ยวกับ FFO ของ Nareit, FFO ที่ปรับแล้ว การนำเสนอต่อหุ้น ค่าใช้จ่ายที่เกิดซ้ำ และรายการปรับปรุงที่อาจทำให้เข้าใจผิด
- [Funds From Operations](https://www.reit.com/glossary/funds-operation-ffo) - นิยาม รายการปรับปรุง วัตถุประสงค์ และข้อจำกัดของ FFO ตาม Nareit ในฐานะมาตรวัดเสริมควบคู่กับ GAAP
- [Adjusted Funds From Operations](https://www.reit.com/glossary/adjusted-funds-operations-affo) - คำอธิบายของ Nareit เกี่ยวกับรายการปรับ AFFO ที่ใช้กันทั่วไปและการไม่มีนิยามมาตรฐานเดียว
- [Topic 404: Dividends and Other Distributions](https://www.irs.gov/taxtopics/tc404) - ประเภทและการปฏิบัติต่อฐานภาษีโดย Internal Revenue Service สำหรับเงินปันผลปกติ เงินปันผลที่เข้าเกณฑ์ การจ่ายกำไรจากทุน และการจ่ายที่ไม่ใช่เงินปันผล

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/reit/index.mdx