---
title: "รายการเฝ้าดูความแข็งแกร่งสัมพัทธ์: การจัดอันดับ ณ เวลานั้นและการควบคุมงานวิจัย"
description: "รายการเฝ้าดูความแข็งแกร่งสัมพัทธ์จัดอันดับผลตอบแทนรวมตามวันที่เทียบกับเกณฑ์มาตรฐานที่ระบุชัด การทำซ้ำได้ต้องใช้องค์ประกอบหลักทรัพย์ ณ เวลานั้น นิยามผลตอบแทนที่แม่นยำ วินัยในการเลือกเกณฑ์มาตรฐาน การทบทวนเหตุการณ์ การควบคุมสภาพคล่อง และต้นทุนการนำไปใช้"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# รายการเฝ้าดูความแข็งแกร่งสัมพัทธ์: การจัดอันดับ ณ เวลานั้นและการควบคุมงานวิจัย

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**รายการเฝ้าดูความแข็งแกร่งสัมพัทธ์** คือการจัดอันดับหลักทรัพย์ตามวันที่ซึ่งทำซ้ำได้ โดยเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานที่ระบุชัดในช่วงผลตอบแทนที่กำหนด รายการนี้เป็นคิวสำหรับงานวิจัย ไม่ใช่การคาดการณ์ คำแนะนำ หรือกลยุทธ์การซื้อขายที่สมบูรณ์ อันดับบอกว่าหลักทรัพย์ใดให้ผลตอบแทนเหนือกว่าตามนิยามย้อนหลังที่เลือก แต่ไม่ได้บอกสาเหตุของการเคลื่อนไหว ไม่ยืนยันว่าจะดำเนินต่อไป ไม่บอกว่าข้อมูลสะท้อนในราคาแล้วหรือไม่ และไม่ยืนยันว่าสามารถสร้างสถานะด้วยความเสี่ยงและต้นทุนที่ยอมรับได้

มาตรวัดที่ถูกต้องหลายแบบตอบคำถามต่างกัน ผลตอบแทนส่วนเกินแบบเลขคณิตคือ `ARᵢ,b = Rᵢ − Rb` ในหน่วยจุดเปอร์เซ็นต์ ผลตอบแทนสัมพัทธ์แบบเรขาคณิตคือ `GRᵢ,b = (1 + Rᵢ) ÷ (1 + Rb) − 1` ซึ่งเปรียบเทียบความมั่งคั่งปลายงวดได้อย่างแม่นยำ กราฟอัตราส่วนความแข็งแกร่งสัมพัทธ์สามารถปรับดัชนีความมั่งคั่งจากผลตอบแทนรวมสองชุดให้มีฐานเดียวกันเป็น `RSᵢ,b,t = (Wᵢ,t ÷ Wᵢ,0) ÷ (Wb,t ÷ Wb,0)` ส่วนเปอร์เซ็นไทล์หรืออันดับภาคตัดขวางเปรียบเทียบหลักทรัพย์หนึ่งรายการกับองค์ประกอบที่เข้าเกณฑ์ทั้งหมด ควรเก็บสูตร ไม่ใช่เพียงคอลัมน์ที่ติดป้ายว่า "ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์"

ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ในความหมายนี้ไม่ใช่ **ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (`RSI`)** ซึ่งเป็นออสซิลเลเตอร์ที่มีขอบเขตและคำนวณจากการเพิ่มขึ้นกับลดลงช่วงล่าสุดของเครื่องมือเดียว นอกจากนี้ยังไม่เหมือนโมเมนตัมภาคตัดขวางทางวิชาการ ซึ่งต้องกำหนดกฎช่วงสร้าง ช่วงเว้น ระยะถือครอง องค์ประกอบ จุดแบ่ง น้ำหนัก และการปรับสมดุล หรือโมเมนตัมอนุกรมเวลา ซึ่งเปรียบเทียบสินทรัพย์กับอดีตของตัวเองแทนการจัดอันดับเทียบกับหลักทรัพย์อื่น

<a id="mechanism"></a>

## การสร้างรายการเฝ้าดูที่ทำซ้ำได้

1. **กำหนดคำถามและเวอร์ชันก่อน** ระบุวัตถุประสงค์การวิจัย เวลาที่ข้อมูลสะท้อน ขอบเขตเวลาของการตัดสินใจ เวอร์ชันสูตร องค์ประกอบ ลำดับเกณฑ์มาตรฐาน ประเภทผลตอบแทน ช่วงวัด น้ำหนักคะแนน เงื่อนไขการเข้าเกณฑ์ ธงเหตุการณ์ ความถี่การปรับ และผู้มีสิทธิเปลี่ยนกฎ ตรึงทั้งหมดก่อนดูอันดับ
2. **สร้างองค์ประกอบ ณ เวลานั้นขึ้นใหม่** ใช้หลักทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์จริงในแต่ละวันย้อนหลัง รวมถึงหลักทรัพย์ที่ภายหลังถูกเพิกถอน ล้มละลาย ถูกซื้อกิจการ ถูกพักการซื้อขาย หรือเปลี่ยนชื่อ เก็บวันที่เข้าจดทะเบียน ชั้นหุ้น ตลาดหลัก ประเทศ สกุลเงิน ประเภทหลักทรัพย์ สัดส่วนหุ้นหมุนเวียน และประวัติสมาชิก ห้ามนำเฉพาะบริษัทที่ยังอยู่ในปัจจุบันย้อนกลับไปใช้กับการทดสอบในอดีต
3. **สร้างผลตอบแทนรวมที่สอดคล้องกัน** จับคู่เวลาเริ่มต้นและสิ้นสุด ปฏิทินตลาด เขตเวลา สกุลเงิน เงินปันผล การแตกหุ้น สิทธิ การแยกกิจการ การจ่ายพิเศษ การควบรวม ราคาเก่า และข้อมูลที่ขาด แยกผลตอบแทนจากราคา ผลตอบแทนรวมก่อนหักภาษี ผลตอบแทนรวมหลังหักภาษี และผลตอบแทนที่ป้องกันความเสี่ยงค่าเงิน ราคาปิดปรับปรุงจากผู้ให้ข้อมูลเป็นเพียงข้อมูลนำเข้าที่ยังต้องมีนิยามและตรวจสอบ
4. **คำนวณสัญญาณอย่างโปร่งใส** แยกคำนวณผลตอบแทนสัมบูรณ์ ผลตอบแทนสัมพัทธ์แบบเลขคณิตและเรขาคณิตเทียบตลาดกว้าง ผลตอบแทนเทียบภาคธุรกิจหรืออุตสาหกรรม อันดับหรือเปอร์เซ็นไทล์ และคะแนนรวมหลายช่วง ระบุการจำกัดค่าผิดปกติ การปรับขนาดตามความผันผวน ประวัติขั้นต่ำ วิธีจัดการคะแนนเท่ากัน ช่วงข้อมูลที่ขาด ข้อมูลที่ทับซ้อน องค์ประกอบสำหรับปรับมาตรฐาน และคะแนนสูงกว่าดีกว่าเสมอหรือไม่
5. **แยกผลจากการเลือกเกณฑ์มาตรฐาน** เปรียบเทียบหลักทรัพย์กับตลาดกว้าง ภาคธุรกิจหรืออุตสาหกรรมตามการจัดประเภท ณ เวลานั้น และกลุ่มเทียบเคียงที่มีเหตุผล โดยไม่เลือกเกณฑ์ที่ทำให้ผลดูแข็งแกร่งที่สุด แยกการเคลื่อนไหวสัมพัทธ์ของตลาด อุตสาหกรรม และหลักทรัพย์ พร้อมตระหนักว่าการจัดประเภท น้ำหนัก สกุลเงิน และส่วนผสมธุรกิจต่างกัน
6. **แนบงานวิจัยจากแหล่งปฐมภูมิและความเสี่ยง** บันทึกรายงานหรือแหล่งข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลานั้น วันที่ประกาศผลประกอบการและแนวโน้ม การปรับประมาณการ การดำเนินการของบริษัท ช่องว่างราคาในวันเดียว มูลค่า ความสามารถทำกำไร เลเวอเรจ การลดสัดส่วน ความพร้อมให้ยืมหุ้น สภาพคล่อง ส่วนต่างราคา ความผันผวน การลดลงจากจุดสูงสุด ปัจจัยกระตุ้น เงื่อนไขลบล้างสมมติฐาน และคำถามที่ยังไม่มีคำตอบ คะแนนชี้ว่าต้องวิจัยอะไร ไม่ใช่หลักฐานความเป็นเหตุเป็นผล
7. **ทดสอบการนำไปใช้และการกำกับดูแล** กำหนดจำนวนที่เลือก บัฟเฟอร์ จุดเข้า จุดออก การปรับสมดุล ขนาดสถานะ ข้อจำกัด ประเภทคำสั่ง นิยามอัตราหมุนเวียน ส่วนต่างราคา ค่าคอมมิชชัน ผลกระทบต่อตลาด ภาษี การยืมหุ้น ความสามารถรองรับ และกฎไม่ซื้อขาย ประเมินนอกกลุ่มตัวอย่างเทียบกับฐานที่มีวันที่ และเก็บทุกเวอร์ชัน การปรับทับ รายการที่ปฏิเสธ การเพิกถอน และต้นทุนจริง

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างการคำนวณ

- **ผลตอบแทนสัมพัทธ์แบบเลขคณิตและเรขาคณิตต่างกัน** ในช่วงที่ตรงกันหนึ่งช่วง หุ้น A มีผลตอบแทนรวม `35.00%` และเกณฑ์มาตรฐานมี `5.00%` ความแข็งแกร่งแบบเลขคณิตคือ `35.00% − 5.00% = 30.00 percentage points` ความมั่งคั่งสัมพัทธ์ที่แม่นยำคือ `1.35 ÷ 1.05 − 1 = 28.5714%` ทำให้อัตราส่วนความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ที่ปรับฐานแล้วเพิ่มจาก `1.0000` เป็น `1.2857` ค่าทั้งสองใช้คนละหน่วยและไม่ควรอยู่ในคอลัมน์คะแนนที่ไม่มีป้ายกำกับชัดเจน
- **ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์เป็นบวกได้แม้ขาดทุน** หุ้นให้ผลตอบแทน `−8.00%` ภาคธุรกิจให้ `−12.00%` และตลาดกว้างให้ `−15.00%` ความแข็งแกร่งของหุ้นเทียบภาคธุรกิจแบบเลขคณิตคือ `−8.00% − (−12.00%) = 4.00 percentage points` ความแข็งแกร่งของภาคธุรกิจเทียบตลาดคือ `−12.00% − (−15.00%) = 3.00 points` และของหุ้นเทียบตลาดคือ `7.00 points` ความมั่งคั่งสัมพัทธ์ที่แม่นยำของหุ้นเทียบตลาดคือ `0.92 ÷ 0.85 − 1 = 8.2353%` แม้ผู้ถือหุ้นขาดทุน `8.00%` ก่อนต้นทุน
- **คะแนนรวมต้องใช้การปรับมาตรฐานที่ตรึงไว้** ผลตอบแทนส่วนเกินแบบเลขคณิตของหลักทรัพย์ในช่วง `20`, `60` และ `120` วันคือ `4.00%`, `10.00%` และ `18.00%` ค่าเฉลี่ยขององค์ประกอบ ณ เวลานั้นคือ `1.00%`, `4.00%` และ `8.00%` โดยมีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน `3.00%`, `5.00%` และ `10.00%` ดังนั้นคะแนน z คือ `(4.00% − 1.00%) ÷ 3.00% = 1.0000`, `(10.00% − 4.00%) ÷ 5.00% = 1.2000` และ `(18.00% − 8.00%) ÷ 10.00% = 1.0000` น้ำหนัก `25%`, `35%` และ `40%` ให้ผล `25% × 1.0000 + 35% × 1.2000 + 40% × 1.0000 = 1.0700` คะแนนนี้มีความหมายเฉพาะภายใต้องค์ประกอบ วิธีจัดการค่าผิดปกติ และกฎข้อมูลที่ขาดตามที่ระบุ
- **อัตราหมุนเวียนของการจัดอันดับอาจกินความได้เปรียบบนกระดาษ** พอร์ตน้ำหนักเท่ากันมูลค่า `$10m` ถือ `20` รายการ รายการละ `5%` เมื่อปรับสมดุล มี `7` รายการคงอยู่และเปลี่ยน `13` รายการ มูลค่าขายเท่ากับ `13 × 5% = 65%` ของมูลค่าเริ่มต้น และมูลค่าซื้อเท่ากับ `65%` ดังนั้นอัตราหมุนเวียนด้านเดียวคือ `65%` สัดส่วนซื้อขายสองด้านคือ `130%` และมูลค่าตามสัญญารวมที่ซื้อขายคือ `$10m × 130% = $13m` หากสมมติต้นทุนรวม `35 bp` ต้นทุนจะเท่ากับ `$13m × 0.35% = $45,500` หรือ `$45,500 ÷ $10m = 0.4550%` ของเงินทุนก่อนภาษีหรือการเคลื่อนไหวของตลาด

<a id="risks"></a>

## การควบคุมรายการเฝ้าดูและการทดสอบย้อนหลัง

- บันทึกเวลา as-of ที่แน่นอน เขตเวลา เวลาตัดข้อมูล เวอร์ชันสูตร เวอร์ชันโค้ด ภาพองค์ประกอบ และเวอร์ชันเกณฑ์มาตรฐาน
- สร้างองค์ประกอบย้อนหลังจากสมาชิก ณ เวลานั้น และรวมการเพิกถอน การล้มละลาย การซื้อกิจการ การพักซื้อขาย และหลักทรัพย์ที่ล้มเหลว
- แยกผู้ออก หลักทรัพย์ ชั้นหุ้น ตราสารแสดงสิทธิในหุ้นต่างประเทศ ตลาดหลัก ประวัติชื่อย่อ และรหัสนิติบุคคลออกจากกัน
- จัดปฏิทินตลาด วันหยุด การประมูลปิด เขตเวลา ราคาเก่า การหยุดซื้อขาย และเวลาปิดตลาดต่างประเทศที่ไม่พร้อมกันให้ตรงกัน
- ใช้ผลตอบแทนจากราคา ผลตอบแทนรวมก่อนหักภาษี ผลตอบแทนรวมหลังหักภาษี หรือผลตอบแทนที่ป้องกันความเสี่ยงอย่างสม่ำเสมอ และตรวจสอบเงินปันผล การแตกหุ้น สิทธิ การแยกกิจการ และการจ่ายพิเศษ
- จับคู่สกุลเงินและฐานการป้องกันความเสี่ยง อย่าเรียกการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนว่าเป็นความแข็งแกร่งสัมพัทธ์เฉพาะบริษัท
- แยกป้ายกำกับผลตอบแทนส่วนเกินแบบเลขคณิตในหน่วยจุดเปอร์เซ็นต์ ผลตอบแทนสัมพัทธ์แบบเรขาคณิต อัตราส่วนปรับฐาน เปอร์เซ็นไทล์ อันดับลำดับ และคะแนน z
- ตรึงเกณฑ์ตลาดกว้าง ภาคธุรกิจ อุตสาหกรรม และกลุ่มเทียบเคียงก่อนจัดอันดับ พร้อมเก็บประวัติการจัดประเภท ณ เวลานั้น
- แยกการจัดอันดับภาคตัดขวางออกจากแนวโน้มอนุกรมเวลาของสินทรัพย์เอง และออกจาก RSI หรือออสซิลเลเตอร์ที่มีขอบเขตอื่น
- ระบุจุดปลายช่วงย้อนหลัง ช่วงเว้น จำนวนข้อมูลขั้นต่ำ การทบต้น การปรับเป็นรายปี ช่วงทับซ้อน และวันปรับสมดุล
- ระบุการจำกัดค่าผิดปกติ วิธีจัดการค่าผิดปกติ การปรับขนาดตามความผันผวน วิธีตัดสินคะแนนเท่ากัน ข้อมูลที่ขาด ระยะรอหลัง IPO และกฎราคาติดลบหรือราคาเก่า
- หลีกเลี่ยงการนับสัญญาณ `20`, `60` และ `120` วันที่สัมพันธ์กันเป็นการยืนยันอิสระสามครั้ง
- ทำเครื่องหมายผลประกอบการ แนวโน้ม การควบรวม คำเสนอซื้อ การเปลี่ยนดัชนี คดีความ การจัดหาเงินทุน การหยุดซื้อขาย และช่องว่างราคาในวันเดียวที่ครอบงำช่วงวัด
- เชื่อมแต่ละรายการกับเอกสารปฐมภูมิและข้อมูลที่มีอยู่จริง ณ เวลาจัดอันดับ พร้อมหน่วงข้อมูลพื้นฐานและประมาณการอย่างเหมาะสม
- ทบทวนผลตอบแทนสัมบูรณ์ การลดลงจากจุดสูงสุด ความผันผวน เบตา เลเวอเรจ สภาพคล่อง การยืมหุ้น มูลค่า และการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานควบคู่กับอันดับ
- แยกกำหนดจุดเข้า จุดออก บัฟเฟอร์อันดับ ระยะถือครอง ขนาดสถานะ ขีดจำกัดภาคธุรกิจและผู้ออก เงินสด เงื่อนไขลบล้าง และกฎไม่ซื้อขาย
- คำนวณอัตราหมุนเวียนด้านเดียวและสองด้านให้ชัดเจน พร้อมจำลองส่วนต่างราคา ค่าคอมมิชชัน ผลกระทบ การยืมหุ้น ภาษี ความล่าช้า การจับคู่บางส่วน และความสามารถรองรับ
- เก็บรายการที่ปฏิเสธ การปรับทับด้วยดุลยพินิจ เวลาและเหตุผลของการปรับ และผลภายหลัง เพื่อตรวจหาอคติจากการมองย้อนหลัง
- ทดสอบแบบเลื่อนช่วงและนอกกลุ่มตัวอย่างจริงในหลายภาวะ ควบคุมการทดสอบหลายสมมติฐาน และอย่าเลือกช่วงหลังเห็นผล
- เปรียบเทียบการตัดสินใจจริงกับรายการเฝ้าดูตามวันที่ และรายงานความคงที่ของอันดับ อัตราหมุนเวียน ความคลาดเคลื่อนจากราคาคาดการณ์จริง การหลุดจากรายการ และผลจากการเพิกถอน

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **"ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์กับ RSI เป็นตัวชี้วัดเดียวกัน"** ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ในที่นี้เปรียบเทียบเครื่องมือหรือเกณฑ์มาตรฐาน ส่วน RSI สรุปการเพิ่มขึ้นและลดลงช่วงล่าสุดของเครื่องมือเดียวบนมาตรวัดที่มีขอบเขต
- **"คะแนนสัมพัทธ์เป็นบวกหมายความว่าหลักทรัพย์ทำกำไร"** หลักทรัพย์อาจลดลงน้อยกว่าเกณฑ์มาตรฐานและยังมีผลตอบแทนสัมพัทธ์เป็นบวก
- **"อันดับสูงสุดระบุผู้ชนะในอนาคตที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่า"** อันดับสรุปผลตอบแทนในอดีตตามที่เลือก และไม่ได้ให้ข้อสรุปด้านมูลค่า ความเป็นเหตุเป็นผล หรือการคาดการณ์ด้วยตัวเอง
- **"หลายช่วงวัดให้การยืนยันที่เป็นอิสระ"** ช่วงย้อนหลังที่ทับซ้อนมีความสัมพันธ์สูงและอาจนับเหตุการณ์หรือเส้นทางราคาเดียวกันซ้ำ
- **"การทดสอบย้อนหลังของการจัดอันดับที่สำเร็จนำไปซื้อขายได้"** อคติจากผู้รอด อคติจากการใช้ข้อมูลอนาคต การเลือกเกณฑ์มาตรฐาน การทดสอบหลายสมมติฐาน อัตราหมุนเวียน ส่วนต่างราคา ผลกระทบ การยืมหุ้น ภาษี และความสามารถรองรับ อาจทำให้ผลที่รายงานหมดไป

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ปัจจัยโมเมนตัม](/th/stocks/momentum-factor/)
- [การหมุนเวียนภาคธุรกิจ](/th/stocks/sector-rotation/)
- [อัตราหมุนเวียนและต้นทุนพอร์ต](/th/stocks/portfolio-turnover-cost/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [ปัจจัยโมเมนตัมรายวัน](https://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/Data_Library/det_mom_factor_daily.html) - Kenneth French Data Library อธิบายจุดปลายช่วงสร้าง จุดแบ่งตามขนาดและผลตอบแทนก่อนหน้า การถ่วงน้ำหนักตามมูลค่า และการสร้างพอร์ตผู้ชนะลบผู้แพ้
- [ผลตอบแทนจากการซื้อผู้ชนะและขายผู้แพ้](https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1993.tb04702.x) - หลักฐานของ Jegadeesh และ Titman เกี่ยวกับช่วงสร้างและระยะถือครอง ความต่อเนื่อง และการอ่อนตัวในภายหลัง
- [อุตสาหกรรมอธิบายโมเมนตัมหรือไม่](https://doi.org/10.1111/0022-1082.00146) - หลักฐานของ Moskowitz และ Grinblatt เกี่ยวกับการแยกโมเมนตัมของอุตสาหกรรมและหุ้นรายตัว
- [การร่วงรุนแรงของโมเมนตัม](https://www.nber.org/papers/w20439) - หลักฐานของ Daniel และ Moskowitz เกี่ยวกับผลขาดทุนจากโมเมนตัมที่เกิดไม่บ่อยแต่ต่อเนื่อง และภาวะร่วงที่ไวต่อการฟื้นตัว
- [บทนำสู่ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์หรืออัตราส่วน](https://content.cmtassociation.org/a/introduction-to-relative-strength-or-ratio-1-1) - CMT Association แยกอัตราส่วนความแข็งแกร่งสัมพัทธ์เชิงเปรียบเทียบออกจาก RSI
- [วิธีคำนวณดัชนี](https://www.spglobal.com/spdji/en/methodology/article/index-mathematics-methodology/) - S&P Dow Jones Indices อธิบายดัชนีราคาและผลตอบแทนรวม การให้น้ำหนัก เงินปันผล การดำเนินการของบริษัท และความต่อเนื่องของตัวหาร
- [อินเทอร์เฟซโปรแกรมประยุกต์ EDGAR](https://www.sec.gov/search-filings/edgar-application-programming-interfaces) - SEC ให้ประวัติการยื่นเอกสารตามเวลา ข้อเท็จจริง XBRL รหัสนิติบุคคล เวลาปรับข้อมูล และข้อจำกัดของข้อมูล
- [พื้นฐานการซื้อขาย](https://www.sec.gov/file/trading101basicspdf) - เอกสาร SEC สำหรับผู้ลงทุนเกี่ยวกับคำสั่งตลาดและคำสั่งจำกัดราคา ความไม่แน่นอนของราคาที่จับคู่ การจับคู่บางส่วน และคำสั่งการซื้อขาย

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/relative-strength-watchlist/index.mdx