---
title: "Risk-On และ Risk-Off: การวินิจฉัยภาวะตลาดข้ามสินทรัพย์"
description: "วินิจฉัยพฤติกรรม risk-on และ risk-off ด้วยหลักฐานที่สอดคล้องกันจากหุ้น ความกว้างตลาด เครดิต ความผันผวน อัตราดอกเบี้ย สกุลเงิน แหล่งเงิน และสภาพคล่อง พร้อมแยกภาวะช็อกพื้นฐานออกจากคำเรียกตลาดที่ไม่เป็นทางการ"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Risk-On และ Risk-Off: การวินิจฉัยภาวะตลาดข้ามสินทรัพย์

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**Risk-on** และ **risk-off** เป็นคำอธิบายย้อนหลังอย่างไม่เป็นทางการถึงการเปลี่ยนแปลงของการเคลื่อนไหวร่วมกันระหว่างสินทรัพย์และภาวะการรับความเสี่ยง ทั้งสองคำไม่ใช่หลักทรัพย์ ภาวะตลาดที่มีนิยามอย่างเป็นทางการ คำอธิบายเหตุและผล หรือสัญญาณซื้อขายเชิงกล Risk-on มักหมายถึงความเต็มใจหรือความสามารถที่เพิ่มขึ้นในการรับความเสี่ยงจากหุ้น เครดิต สภาพคล่อง อายุคงเหลือ สกุลเงิน สินค้าโภคภัณฑ์ หรือเลเวอเรจ ส่วน risk-off หมายถึงความเต็มใจหรือความสามารถดังกล่าวที่ลดลง

ไม่มีตลาดใดตลาดหนึ่งกำหนดคำเรียกนี้ได้ การวินิจฉัยช่วงเวลาที่ระบุชัดต้องใช้ผลตอบแทนรวม ความกว้างตลาดหุ้น ความผันผวนโดยนัยจากออปชัน ส่วนต่างเครดิตที่ปรับผลของออปชันแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงินและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ค่าชดเชยเงินเฟ้อ สกุลเงิน แหล่งเงิน เลเวอเรจ และสภาพคล่องที่จัดเวลาให้ตรงกัน จากนั้นจึงระบุภาวะช็อก ความกังวลต่อการเติบโตที่มากับเงินเฟ้อชะลอลงและภาวะช็อกจากเงินเฟ้อต่างก็ทำให้หุ้นลดลงได้ แต่ทำให้พันธบัตรรัฐบาลเคลื่อนไหวคนละทิศทาง

<a id="mechanism"></a>

## กลไกและการวัดผล

1. **ตรึงข้อมูลที่ใช้สังเกต** ระบุเวลาตัดข้อมูล `t₀` เวลาสิ้นสุด `t₁` เขตเวลา รอบซื้อขาย วันหยุดตลาด สกุลเงิน ฐานราคาหรือผลตอบแทนรวม สถานะการป้องกันความเสี่ยง และรุ่นของข้อมูล อย่านำราคาปิดของตลาดหนึ่งไปรวมกับปฏิกิริยาที่เกิดภายหลังในอีกตลาดหนึ่งแล้วเรียกว่าเกิดพร้อมกัน
2. **วางผังภาวะช็อกก่อนติดป้าย** แยกภาวะช็อกจากการเติบโต เงินเฟ้อ นโยบายการเงิน การคลังหรือความเสี่ยงของรัฐ เครดิต ภูมิรัฐศาสตร์ อุปทานสินค้าโภคภัณฑ์ การวางสถานะ มาร์จิน และการทำงานของตลาด บันทึกส่วนต่างจากความคาดหมาย สินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวก่อน เส้นทางส่งผ่าน และคำอธิบายทางเลือกที่สมเหตุผล แทนการสรุปเหตุจากการเคลื่อนไหวร่วมกันเพียงอย่างเดียว
3. **วัดการมีส่วนร่วมของหุ้น** ใช้ผลตอบแทนรวมของตลาดวงกว้างและแต่ละภูมิภาค ดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่ากันและตามมูลค่าหลักทรัพย์ ภาคธุรกิจ รูปแบบการลงทุน และความกว้างตลาดที่อิงองค์ประกอบ ณ เวลานั้น เมื่อจำนวนหลักทรัพย์ที่ขึ้นคือ `A` จำนวนที่ลงคือ `D` และองค์ประกอบที่เข้าเกณฑ์คือ `U` ให้คำนวณ `advance share = A ÷ U` และ `net breadth = (A − D) ÷ U` โดยต้องกำหนดวิธีจัดการหลักทรัพย์ที่ราคาไม่เปลี่ยน ข้อมูลขาดหาย ถูกพักซื้อขาย หรือราคาไม่เป็นปัจจุบันอย่างชัดเจน
4. **วัดเครดิต ความผันผวน และแหล่งเงิน** ใช้ส่วนต่างที่ปรับผลของออปชันแล้วซึ่งมีอายุเทียบเคียงกัน แทนการใช้อัตราผลตอบแทนตราสารหนี้บริษัทเพียงอย่างเดียว ให้ถือ VIX เป็นความคาดหมายความผันผวนที่ไม่บอกทิศทาง คำนวณเป็นรายปี และมีระยะคงที่ `30-day` ซึ่งได้จากราคาเสนอออปชัน SPX ไม่ใช่ระดับความกลัวในปัจจุบันหรือการคาดการณ์ทิศทาง พร้อมเพิ่มส่วนต่างต้นทุนเงิน ธุรกรรมซื้อคืน ฐานข้ามสกุลเงิน การออกตราสาร มาร์จิน ส่วนลดมูลค่าหลักประกัน ความสามารถของผู้ค้าหลักทรัพย์ และความลึกตลาด
5. **แยกองค์ประกอบอัตราดอกเบี้ยและสกุลเงิน** แยกการเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวเงินเป็นอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงและค่าชดเชยเงินเฟ้อเมื่อข้อมูลเอื้อ ตรวจสอบเส้นอัตราผลตอบแทนและส่วนชดเชยระยะเวลา และแยกผลตอบแทนจากอายุคงเหลือออกจากผลตอบแทนเครดิต ตีความสกุลเงินเทียบกับตะกร้าหรือคู่สกุลเงินที่ระบุ พร้อมพิจารณาภูมิศาสตร์ของภาวะช็อก ความต้องการเงินดอลลาร์ เส้นทางนโยบาย กระแสป้องกันความเสี่ยง และบทบาทในฐานะเงินสำรองหรือสินทรัพย์ปลอดภัย
6. **ปรับมาตรฐานโดยไม่ซ่อนหน่วย** สำหรับตัวชี้วัด `i` ประวัติที่ตรึงไว้ก่อน `t₁` ค่าเฉลี่ย `μᵢ` ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน `σᵢ` และทิศทาง `sᵢ` ที่เท่ากับ `+1` เมื่อค่าที่สูงขึ้นหมายถึงความตึงเครียดมากขึ้น หรือ `−1` เมื่อค่าที่ต่ำลงหมายถึงความตึงเครียดมากขึ้น ให้กำหนด `zᵢˢᵗʳᵉˢˢ = sᵢ × (xᵢ − μᵢ) ÷ σᵢ` แผงตัวชี้วัดแบบถ่วงน้ำหนักอาจใช้ `Z = Σ(qᵢ × zᵢˢᵗʳᵉˢˢ) ÷ Σqᵢ` แต่ต้องเก็บองค์ประกอบ น้ำหนัก กฎสำหรับข้อมูลที่หายไป การจำกัดค่าผิดปกติ และรุ่นไว้ครบถ้วน
7. **ทดสอบความต่อเนื่องและความเกี่ยวข้องกับพอร์ต** เปรียบเทียบช่วงระหว่างวัน `1-day` `5-day` และ `20-day` รวมถึงสหสัมพันธ์แบบเลื่อนช่วง การกลับทิศ และเวลาของเหตุการณ์ แปลงความเคลื่อนไหวที่สังเกตได้เป็นส่วนสนับสนุนผลตอบแทนของพอร์ตจริง ความเสี่ยงจากฐานของการป้องกันความเสี่ยง สภาพคล่อง การจัดหาเงิน และผลขาดทุนตามสถานการณ์ คำเรียกภาวะตลาดเพียงอย่างเดียวไม่ใช่การคาดการณ์หรือกฎกำหนดขนาดสถานะ

รูปแบบ risk-on แบบกว้างที่พบได้ทั่วไปอาจประกอบด้วยผลตอบแทนรวมและความกว้างตลาดหุ้นที่เป็นบวก OAS เครดิตที่แคบลง ความผันผวนโดยนัยที่ลดลง แหล่งเงินที่ผ่อนคลายขึ้น และสินทรัพย์วัฏจักรที่แข็งแกร่งขึ้น รูปแบบ risk-off ที่พบได้ทั่วไปอาจมีทิศทางตรงกันข้ามและทำให้ความต้องการสิทธิเรียกร้องที่มีสภาพคล่องหรือปลอดภัยกว่าเพิ่มขึ้น ทั้งหมดนี้เป็นเพียงแนวโน้ม เมื่อเกิดภาวะช็อกจากเงินเฟ้อหรือความเสี่ยงของรัฐ หุ้นและพันธบัตรรัฐบาลอายุยาวอาจลดลงพร้อมกัน เมื่อความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ เป็นศูนย์กลางของภาวะช็อก เงินดอลลาร์อาจอ่อนค่า และระหว่างการลดเลเวอเรจโดยจำเป็น สินทรัพย์ที่ปกติถือว่าตั้งรับอาจถูกขายเพื่อระดมเงินสด

Financial Stress Index ของ OFR เป็นตัวอย่างหนึ่งของดัชนีผสมที่มีเอกสารวิธีคำนวณ โดยใช้หมวดเครดิต มูลค่าหุ้น แหล่งเงิน สินทรัพย์ปลอดภัย และความผันผวน ดัชนีนี้เป็นภาพรวมความตึงเครียดของตลาดโลกจากข้อมูลตลาด ไม่ใช่ความน่าจะเป็นของ risk-on ที่ใช้ได้ทั่วไป และต้องคำนึงถึงความล่าช้าในการเผยแพร่ การปรับย้อนหลัง ภูมิภาค การแปลงข้อมูล และนิยามองค์ประกอบ แผงตัวชี้วัดที่สร้างขึ้นเองไม่ควรยืมชื่อหรือการตีความของดัชนีที่เผยแพร่แล้วโดยไม่ทำตามวิธีคำนวณเดียวกัน

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างคำนวณ

- **หลักฐาน risk-on ที่กว้างแต่ยังไม่ยืนยันความต่อเนื่อง** ในกลุ่มหลักทรัพย์ `500` รายการ มี `375` รายการปรับขึ้น `100` รายการปรับลง และ `25` รายการไม่เปลี่ยนแปลง ดังนั้น `advance share = 375 ÷ 500 = 75.0000%` และ `net breadth = (375 − 100) ÷ 500 = 55.0000%` หากดัชนีผลตอบแทนรวมหุ้นเพิ่ม `2.0%` OAS ของตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงเปลี่ยนจาก `360 bp` เป็น `340 bp` VIX เปลี่ยนจาก `24` เป็น `20` อัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวเงินอายุ 10 ปีเพิ่ม `8 bp` และดัชนีเงินดอลลาร์ที่กำหนดไว้ลด `0.7%` หลักฐานที่เกิดในช่วงเวลาเดียวกันนี้สอดคล้องกับพฤติกรรม risk-on ในวงกว้าง VIX เปลี่ยนไป `(20 ÷ 24) − 1 = −16.6667%` แต่ทั้งการคำนวณและคำเรียกดังกล่าวไม่ได้พิสูจน์ความต่อเนื่องหรือสาเหตุ
- **Risk-off จากเงินเฟ้อที่ทำให้ราคาพันธบัตรลดลง** หลังเกิดเงินเฟ้อเกินคาด หุ้นให้ผลตอบแทน `−2.0%` OAS ของตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงเปลี่ยนจาก `350 bp` เป็น `365 bp` VIX เปลี่ยนจาก `20` เป็น `25` และอัตราผลตอบแทน 10 ปีเปลี่ยนจาก `4.10%` เป็น `4.25%` VIX เพิ่ม `(25 ÷ 20) − 1 = 25.0000%` และอัตราผลตอบแทนเพิ่ม `15 bp` สำหรับพันธบัตรที่มีระยะเวลาแบบปรับค่า `7.5` ผลกระทบต่อราคาอันดับแรกคือ `−7.5 × 0.0015 = −1.1250%` ทั้งหุ้นและราคาพันธบัตรกระทรวงการคลังลดลง แต่ส่วนต่างเครดิตที่กว้างขึ้นและความผันผวนที่สูงขึ้นยังสอดคล้องกับภาวะ risk-off
- **แผงตัวชี้วัดมาตรฐานที่โปร่งใส** สมมติผลตอบแทนหุ้นรายวันอยู่ที่ `−1.80%` เทียบกับประวัติ `μ = 0.05%` และ `σ = 1.20%` คะแนนที่หันให้ค่าบวกหมายถึงความตึงเครียดจึงเท่ากับ `−1 × (−1.80% − 0.05%) ÷ 1.20% = 1.5417` การเปลี่ยนแปลง OAS คือ `+18 bp` โดยมี `σ = 8 bp` การเปลี่ยนแปลง VIX คือ `+4` โดยมี `σ = 2.5` และส่วนต่างต้นทุนเงินเปลี่ยน `+6 bp` โดยมี `σ = 3 bp` คะแนนความตึงเครียดของทั้งสามรายการเท่ากับ `2.2500` `1.6000` และ `2.0000` ตามลำดับ การให้น้ำหนักเท่ากันได้ `Z = (1.5417 + 2.2500 + 1.6000 + 2.0000) ÷ 4 = 1.8479` ค่านี้เป็นคะแนนมาตรฐานเฉพาะแบบจำลอง ไม่ใช่ความน่าจะเป็น `84.79%`
- **ผลของพอร์ตไม่ใช่คำเรียกภาวะตลาด** ณ ต้นช่วงเวลา พอร์ตมีหุ้น `50%` พันธบัตรอันดับน่าลงทุน `30%` และเงินสด `20%` ผลตอบแทนเท่ากับ `−3.0%` `−1.2%` และ `+0.1%` ส่วนสนับสนุนตามน้ำหนักต้นงวดเท่ากับ `−1.5000 pp` `−0.3600 pp` และ `+0.0200 pp` ทำให้ `portfolio return = −1.8400%` ก่อนค่าธรรมเนียมและกระแสเงิน การเรียกช่วงเวลานั้นว่า risk-off ไม่ได้อธิบายการคัดเลือกหลักทรัพย์ อายุคงเหลือ สกุลเงิน เครดิต อนุพันธ์ การปรับสมดุลระหว่างวัน หรือผลขาดทุนที่แน่นอนของพอร์ต

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงและรายการตรวจสอบ

- กำหนด `t₀` `t₁` เขตเวลา รอบซื้อขาย วันหยุด เวลาของประกาศ และข้อมูลที่ใช้วิเคราะห์ว่ามีอยู่จริงในเวลานั้นหรือไม่
- จัดเวลาให้ข้อมูลตลาดเงินสด สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ออปชัน เครดิต อัตราดอกเบี้ย สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์เทียบกันได้ พร้อมทำเครื่องหมายราคาปิดที่ไม่เป็นปัจจุบันหรือไม่พร้อมกัน
- ใช้ผลตอบแทนรวมเมื่อการจ่ายผลประโยชน์มีนัยสำคัญ และระบุหลักเกณฑ์ด้านราคา ผลตอบแทนก่อนและหลังค่าใช้จ่าย สกุลเงินท้องถิ่น สกุลเงินฐาน และการป้องกันความเสี่ยง
- ตรึงกลุ่มหุ้นตามข้อมูล ณ เวลานั้น และจัดการหลักทรัพย์ที่เพิกถอน ถูกพักซื้อขาย ราคาไม่เปลี่ยน ขาดราคา มีการดำเนินการของบริษัท หรือได้รับผลจากการปรับองค์ประกอบดัชนี
- เปรียบเทียบหลักฐานจากดัชนีถ่วงมูลค่า ดัชนีถ่วงเท่ากัน ความกว้างตลาด ภาคธุรกิจ รูปแบบ ขนาด ภูมิภาค และหุ้นรายตัว แทนการอาศัยดัชนีหลักเพียงดัชนีเดียว
- ใช้ส่วนต่างเครดิตที่ปรับผลของออปชันแล้วเทียบกับเส้นอัตราพันธบัตรรัฐบาลอายุใกล้เคียงกัน และแยกการเปลี่ยนแปลงส่วนต่างออกจากผลของอัตราปลอดความเสี่ยงและอายุคงเหลือ
- แยกองค์ประกอบและสภาพคล่องของตราสารอันดับน่าลงทุน ตราสารผลตอบแทนสูง สินเชื่อเลเวอเรจ ตราสารหนี้ภาครัฐ ตลาดเกิดใหม่ และเครดิตที่มีโครงสร้าง
- บันทึกระดับและการเปลี่ยนแปลง VIX ระยะ `30-day` เวลาของราคาเสนอออปชัน โครงสร้างตามอายุ ความเอียง และความแตกต่างจากความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงและอนุพันธ์ VIX ที่ซื้อขายได้
- แยกอัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวเงินเป็นอัตราที่แท้จริงและค่าชดเชยเงินเฟ้อเมื่อทำได้ พร้อมตรวจสอบเส้นอัตราผลตอบแทน ส่วนชดเชยระยะเวลา อุปทาน การประมูล และความคาดหมายนโยบาย
- ระบุว่าการเคลื่อนไหวของพันธบัตรคือการเปลี่ยนอัตราผลตอบแทน ผลตอบแทนจากราคา หรือผลตอบแทนรวม และใช้ระยะเวลากับความโค้งที่เหมาะกับตราสาร
- ระบุคู่หรือตะกร้าสกุลเงิน น้ำหนัก ราคาอ้างอิง รอบซื้อขาย และทิศทางผลตอบแทน หลีกเลี่ยงการตีความการเคลื่อนไหวของเงินดอลลาร์ทุกแบบว่าเป็นสัญญาณเดียวกัน
- ตรวจสอบแหล่งเงินแบบมีและไม่มีหลักประกัน ธุรกรรมซื้อคืน ตราสารพาณิชย์ ฐานข้ามสกุลเงิน มาร์จิน ส่วนลดมูลค่าหลักประกัน หลักประกัน การไถ่ถอน และงบดุลผู้ค้าหลักทรัพย์
- วัดสภาพคล่องด้วยส่วนต่างราคาเสนอซื้อขาย ความลึก ผลกระทบต่อราคา การชำระราคาที่ไม่สำเร็จ การออกตราสาร ส่วนเกินหรือส่วนลดของ ETF และขนาดที่ซื้อขายได้จริง แทนการใช้ปริมาณซื้อขายเพียงอย่างเดียว
- แยกสมมติฐานด้านการเติบโต เงินเฟ้อ นโยบาย การคลัง รัฐบาล เครดิต ภูมิรัฐศาสตร์ สินค้าโภคภัณฑ์ การวางสถานะ และกระแสเชิงกล
- เก็บหน่วยเดิมควบคู่กับคะแนนมาตรฐาน และตรึงช่วงย้อนหลัง ความถี่ ค่าเฉลี่ย ความผันผวน ทิศทาง น้ำหนัก เพดาน และนโยบายข้อมูลที่หายไป
- หลีกเลี่ยงอคติจากการใช้ข้อมูลอนาคตและข้อมูลปรับย้อนหลังในดัชนีผสม ประกาศเศรษฐกิจมหภาค ประวัติองค์ประกอบ ข้อมูลเครดิต และการแปลงข้อมูลของผู้ให้บริการ
- ทดสอบความต่อเนื่อง `1-day` `5-day` และ `20-day` สหสัมพันธ์แบบเลื่อนช่วง ความไวต่อเวลานำและเวลาตาม การตัดเหตุการณ์ออก และจุดสิ้นสุดทางเลือก
- แยกคำอธิบายออกจากการคาดการณ์ และทดสอบคำพยากรณ์นอกกลุ่มตัวอย่างโดยรวมการหมุนเวียนพอร์ต ค่าคลาดเคลื่อนการซื้อขาย ต้นทุนเงิน ค่าหยืม ภาษี และเวลาหน่วงของการตัดสินใจ
- เชื่อมโยงข้อมูลกับหลักทรัพย์ที่ถือจริง อนุพันธ์ การป้องกันความเสี่ยงสกุลเงิน อายุคงเหลือ เครดิต เลเวอเรจ สภาพคล่อง และความเสี่ยงคู่สัญญาก่อนดำเนินการ
- กำหนดรุ่นให้ภาพข้อมูล รหัส เกณฑ์ การปรับโดยใช้ดุลยพินิจ คำเรียก ระดับความเชื่อมั่น คำอธิบายทางเลือก และผลที่เกิดภายหลัง เพื่อให้ทำการวินิจฉัยซ้ำได้

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- “Risk-on หมายถึงหุ้นขึ้น และ risk-off หมายถึงหุ้นลง” คำเรียกนี้อธิบายรูปแบบข้ามสินทรัพย์ที่กว้างกว่าและไม่สมบูรณ์ ไม่ใช่ผลตอบแทนของหุ้นเพียงรายการเดียว
- “พันธบัตรกระทรวงการคลังและเงินดอลลาร์ต้องแข็งขึ้นเสมอในภาวะ risk-off” เงินเฟ้อ อุปทาน ความน่าเชื่อถือของรัฐ ภูมิศาสตร์ของภาวะช็อก และกระแสเงินทุนอาจกลับทิศแนวโน้มทั้งสองได้
- “VIX เป็นดัชนีความกลัวหรือทิศทาง” VIX เป็นมาตรวัดความผันผวนโดยนัยจากออปชัน SPX ระยะ `30-day` ที่คำนวณเป็นรายปี ไม่บอกทิศทาง และกำหนดตามวิธีคำนวณ
- “คะแนนความตึงเครียดมาตรฐานคือความน่าจะเป็น” Z-score ขึ้นอยู่กับประวัติ การแปลงข้อมูล ทิศทาง น้ำหนัก และการกระจายที่เลือก
- “เมื่อระบุภาวะตลาดได้แล้ว ย่อมทำนายผลตอบแทนครั้งถัดไปได้” คำเรียกนี้สรุปตัวอย่างในช่วงเวลาที่ระบุ และอาจกลับทิศก่อนดำเนินการซื้อขาย

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [ส่วนต่างเครดิตและหุ้น](/th/stocks/credit-spread-stocks/)
- [ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ](/th/stocks/dollar-index/)
- [ความกว้างตลาด](/th/stocks/market-breadth/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [Financial Stability Report](https://www.federalreserve.gov/publications/financial-stability-report.htm) - กรอบและหลักฐานของ Federal Reserve เกี่ยวกับมูลค่า การกู้ยืม เลเวอเรจ แหล่งเงิน และความเปราะบางระยะสั้น
- [VIX Methodology](https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/governance/VIX_Methodology.pdf) - นิยามและหลักเกณฑ์คำนวณของ Cboe สำหรับความผันผวนโดยนัยจากออปชัน SPX ที่มีอายุคงที่
- [Financial Stress Index](https://www.financialresearch.gov/financial-stress-index/) - คำอธิบายของ OFR เกี่ยวกับความล่าช้าในการเผยแพร่ ภูมิภาค หมวด และข้อมูลความตึงเครียดทั่วโลกที่ดาวน์โหลดได้
- [Financial Stress Index Indicators](https://www.financialresearch.gov/financial-stress-index/files/indicators/) - อนุกรมองค์ประกอบ การแปลงข้อมูล และการจัดหมวดของ OFR
- [ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread](https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2) - ช่องทางของ Federal Reserve Bank of St. Louis สำหรับอนุกรม OAS ของตราสารผลตอบแทนสูงและข้อมูลกำกับ
- [Interest Rate Statistics](https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates) - ข้อมูลเส้นอัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวเงินและที่แท้จริงของ U.S. Treasury พร้อมเอกสารวิธีจัดทำ
- [Foreign Currency Funding Risk and Cross-Border Liquidity](https://www.bis.org/publ/cgfs71.htm) - บทวิเคราะห์ของ BIS เกี่ยวกับภาวะขาดสภาพคล่องสกุลเงินต่างประเทศและความเสี่ยงจากแหล่งเงินดอลลาร์ทั่วโลก
- [Global Financial Stability Report](https://www.imf.org/en/Publications/GFSR) - การติดตามของ IMF ต่อภาวะตลาด เครดิต เลเวอเรจ สภาพคล่อง และเสถียรภาพการเงินทั่วโลก

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/risk-on-risk-off/index.mdx