---
title: "หุ้น พันธบัตร และอนุพันธ์สหรัฐฯ: สิทธิเรียกร้อง คู่สัญญา การหักบัญชี และการชำระราคา"
description: "เปรียบเทียบหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ หุ้นกู้ ตราสารหนี้กระทรวงการคลังและพันธบัตรเทศบาล ออปชันจดทะเบียน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า และสัญญาสวอปในสหรัฐฯ ตามสิทธิเรียกร้องทางกฎหมาย ลำดับสิทธิ กระแสเงินสด คู่สัญญา การหักบัญชี หลักประกัน การชำระราคา ขอบเขตภาษี และความเสี่ยงขาดทุน"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# หุ้น พันธบัตร และอนุพันธ์สหรัฐฯ: สิทธิเรียกร้อง คู่สัญญา การหักบัญชี และการชำระราคา

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**หุ้น พันธบัตร และอนุพันธ์สหรัฐฯ** ไม่ใช่ชื่อที่ใช้แทนกันได้สำหรับความเสี่ยงด้านราคา ตราสารเหล่านี้ก่อให้เกิดสิทธิเรียกร้อง สิทธิ หน้าที่ คู่สัญญา กระแสเงินสด ลำดับสิทธิ ความต้องการหลักประกัน และช่องทางชำระราคาที่ต่างกัน หุ้นสามัญเป็นสิทธิเรียกร้องส่วนของเจ้าของที่เหลือหลังสิทธิอื่น หุ้นบุริมสิทธิเป็นตราสารทุนที่มีลำดับสิทธิและลักษณะตามสัญญาเฉพาะของแต่ละรุ่น พันธบัตรเป็นสิทธิเรียกร้องหนี้ต่อผู้ออกหรือผู้มีหน้าที่ชำระหนี้ที่ระบุ และอนุพันธ์เป็นสัญญาที่ผูกกับสินทรัพย์ อัตรา ดัชนี เหตุการณ์ หรือสิ่งอ้างอิงอื่น

ผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่บริษัทออก ไม่ใช่กรรมสิทธิ์โดยตรงตามสัดส่วนในสินทรัพย์ทุกชิ้นของบริษัท ผู้ถือพันธบัตรมีสิทธิเรียกร้องตามสัญญา ไม่ได้เป็นเจ้าของหลักประกันนั้นเอง เว้นแต่และจนกว่าเอกสารกำกับกับกระบวนการบังคับสิทธิจะให้วิธีเยียวยา ผู้ถืออนุพันธ์อาจมีสิทธิต่อผู้ขายสัญญา องค์กรหักบัญชี หรือคู่สัญญาทวิภาคีโดยไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิง ดังนั้นผู้ออกตามกฎหมาย ผู้มีหน้าที่ชำระหนี้ คู่สัญญา คู่สัญญากลาง สมาชิกหักบัญชี นายหน้า ผู้รับฝากทรัพย์สิน และเจ้าของผลประโยชน์จึงเป็นคนละบทบาท

หุ้น ETF เป็นสิทธิเรียกร้องในกองทุนรวมทรัพย์สินตามโครงสร้างกำกับ ไม่ใช่กรรมสิทธิ์โดยตรงในหลักทรัพย์อ้างอิงทุกตัว และไม่ใช่คำมั่นส่วนบุคคลว่าจะได้รับมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรทุกฉบับเมื่อครบกำหนด Exchange-traded note หรือ ETN โดยทั่วไปเป็นหนี้ไม่มีหลักประกันของผู้ออก ส่วน commodity pool หรือผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดอีกประเภทหนึ่งอาจใช้โครงสร้างทางกฎหมายที่ต่างออกไปอีก ให้เริ่มจากตราสารและเอกสารกำกับ ไม่ใช่สัญลักษณ์ซื้อขาย หน้าจอบัญชี หรือชื่อเรียกทางเศรษฐกิจ

<a id="mechanism"></a>

## การตรวจสอบสิทธิเรียกร้อง กระแสเงินสด และการชำระราคาใน 7 ขั้นตอน

1. **จัดประเภทตราสารทางกฎหมายให้ตรงตัว.** บันทึกผู้ออกหรือผู้จดทะเบียน CUSIP หรือสัญลักษณ์สัญญา ชั้นหรือรุ่นหุ้น สัญญาหนี้หรือหนังสือชี้ชวน ตลาดและหนังสือกฎ เดือนสัญญาหรือวันหมดอายุ และหน่วยงานกำกับที่ใช้บังคับ แยกหุ้นสามัญจากหุ้นบุริมสิทธิ แยกหนี้บริษัท หนี้กระทรวงการคลัง และหนี้เทศบาล รวมทั้งแยกออปชันจดทะเบียน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า สัญญาสวอป หุ้นกองทุน และ ETN ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่คล้ายกันไม่ได้ทำให้โครงสร้างทางกฎหมายเหมือนกัน
2. **ทำแผนผังผู้ออก ผู้มีหน้าที่ชำระหนี้ คู่สัญญา การหักบัญชี และการรับฝาก.** สำหรับหลักทรัพย์ ให้ระบุผู้ออก ผู้ค้ำประกัน ผู้ดูแลผลประโยชน์ ผู้ถือจดทะเบียน ผู้รับฝากทรัพย์สิน ตัวกลาง และเจ้าของผลประโยชน์ สำหรับออปชันจดทะเบียน ให้แยกผู้ออกสินทรัพย์อ้างอิงออกจาก OCC สมาชิกหักบัญชี นายหน้า ผู้ซื้อ และผู้ขายออปชัน สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ให้ระบุตลาด องค์กรหักบัญชีอนุพันธ์ ผู้ค้าสัญญาล่วงหน้ารับฝากเงินลูกค้า ลูกค้า และทรัพย์สินที่ส่งมอบได้หรือเกณฑ์อ้างอิงสำหรับชำระด้วยเงินสด สำหรับสวอป ให้ระบุว่าธุรกรรมหักบัญชีผ่านศูนย์กลางหรือเป็นทวิภาคี และระบุผู้ค้า สมาชิกหักบัญชี ตัวแทนหลักประกัน ข้อตกลงหักกลบลบหนี้ และสิ่งอ้างอิง
3. **จัดลำดับสิทธิเรียกร้องและสิทธิ.** หุ้นสามัญรับส่วนที่เหลือหลังเจ้าหนี้และสิทธิเรียกร้องที่สูงกว่า สิทธิออกเสียงและเงินปันผลขึ้นกับกฎหมายบริษัทและเอกสารกำกับ หุ้นบุริมสิทธิโดยทั่วไปอยู่เหนือหุ้นสามัญสำหรับเงินปันผลที่ระบุหรือสิทธิพิเศษเมื่อชำระบัญชี แต่อยู่ต่ำกว่าสิทธิของเจ้าหนี้ และอาจสะสมหรือไม่สะสมเงินปันผล ถูกไถ่ถอนก่อนกำหนด แปลงสภาพ ไม่มีกำหนด หรือมีกำหนดเวลา หนี้บริษัทอาจมีหรือไม่มีหลักประกัน เป็นหนี้อาวุโสหรือด้อยสิทธิ มีผู้ค้ำประกัน ไถ่ถอนก่อนกำหนดได้ ผู้ถือมีสิทธิขายคืน หรือแปลงสภาพได้ การชำระพันธบัตรเทศบาลอาจขึ้นกับภาระผูกพันทั่วไป รายได้ที่ระบุ ผู้มีหน้าที่ชำระหนี้แทน ประกัน หรือโครงสร้างอื่น ลำดับสิทธิที่ระบุไม่ได้รับประกันจำนวนที่จะได้รับคืน
4. **สร้างบัญชีกระแสเงินสดทั้งหมด.** สำหรับตราสารทุน ให้ติดตามการซื้อ เงินปันผลที่ประกาศ เงินรับจากการขาย การซื้อหุ้นคืน การลดสัดส่วน และมูลค่าเมื่อชำระบัญชี สำหรับหนี้ ให้ติดตามราคาสะอาด ดอกเบี้ยค้างรับ คูปองหรือส่วนลดสะสม เงินต้น การไถ่ถอนก่อนกำหนด การผิดนัด ค่าธรรมเนียม และเงินรับจากการขาย สำหรับออปชัน ให้ติดตามค่าพรีเมียม เงินสดในการใช้สิทธิหรือการถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามการใช้สิทธิ ทรัพย์สินที่ส่งมอบได้ มูลค่าในตัว การหมดอายุ และค่าธรรมเนียม สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสวอป ให้ติดตามความเสี่ยงตามมูลค่าสัญญา หลักประกันเริ่มต้นและหลักประกันผันแปร การปรับมูลค่าตามตลาด การชำระสุทธิเป็นงวด การส่งมอบหรือชำระราคาสุดท้าย เงินทุน และการปิดสถานะ มูลค่าตามสัญญามักเป็นเกณฑ์ขยายขนาด ไม่ใช่เงินสดที่จ่ายหรือขาดทุนสูงสุดโดยอัตโนมัติ
5. **วัดความเสี่ยงและขาดทุนบนฐานเดียวกัน.** แยกมูลค่าตลาด มูลค่าที่ตราไว้ สิทธิพิเศษเมื่อชำระบัญชี NAV กองทุน ค่าพรีเมียม เงินสดตามราคาใช้สิทธิ มูลค่าตามสัญญา หลักประกัน และขาดทุนสูงสุด สถานะซื้อหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิที่ชำระเต็มจำนวนอาจเสียราคาซื้อทั้งหมด พันธบัตรที่ถือสถานะซื้ออาจผิดนัดและมูลค่าลดลงก่อนครบกำหนด ผู้ซื้อออปชันอาจเสียค่าพรีเมียมทั้งหมด ขณะที่ขาดทุนตลาดของผู้ขาย call ที่ไม่มีการคุ้มครองอาจไม่จำกัด สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสวอปอาจเรียกเงินสดหรือสร้างขาดทุนมากกว่าหลักประกันเริ่มต้นหลายเท่า
6. **ติดตามการส่งคำสั่ง การหักบัญชี หลักประกัน และการชำระราคา.** บันทึกวันซื้อขาย แหล่งราคา ใบยืนยัน การรับเข้าหักบัญชี วิธีคำนวณหลักประกัน การเรียกหลักประกันรายวันหรือระหว่างวัน รูปแบบการใช้สิทธิ การถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามการใช้สิทธิ วันซื้อขายสุดท้าย วันหมดอายุ การต่อสัญญา การส่งมอบ เกณฑ์อ้างอิงสุดท้าย วันชำระราคา การจัดการเมื่อชำระราคาไม่สำเร็จ การปิดสถานะ และสิทธิของนายหน้าในการบังคับปิดสถานะ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดเป็นภาระผูกพันมาตรฐานที่หักบัญชีผ่าน DCO หรือคู่สัญญากลาง และปรับมูลค่าตามราคาชำระอย่างเป็นทางการ ออปชันจดทะเบียนอาจชำระด้วยการส่งมอบจริงหรือเงินสด สวอปที่หักบัญชีกับไม่หักบัญชีมีกลไกคู่สัญญา หลักประกัน เอกสาร การแยกทรัพย์สิน การผิดนัด และการโอนสถานะต่างกัน อย่านำรอบชำระราคาหลักทรัพย์แบบทั่วไปไปใช้กับอนุพันธ์ทุกชนิด
7. **กระทบยอดผลตอบแทน ภาษี สภาพคล่อง และวัตถุประสงค์.** คำนวณผลตอบแทนก่อนและหลังค่าใช้จ่ายด้วยกระแสเงินสดจริงและวันประเมินมูลค่าที่ตรงกัน ดอกเบี้ยจากกระทรวงการคลัง บริษัท และเทศบาลไม่ได้ใช้กฎภาษีข้อเดียวกัน หลักทรัพย์เทศบาลอาจยกเว้นภาษี เสียภาษี หรือมีข้อจำกัดอื่น และยังต้องพิจารณากำไรจากการลงทุน ส่วนลดตลาด ภาษีมลรัฐ ประเภทบัญชี และข้อเท็จจริงของผู้ลงทุน เงินปันผล ออปชัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า สวอป straddle การป้องกันความเสี่ยง และการใช้ในธุรกิจอาจได้รับการปฏิบัติต่างกัน ทดสอบส่วนต่างราคา หลักฐาน TRACE หรือตลาด ความลึก การยืมหลักทรัพย์ การต่อสัญญา basis เงินทุน ภาษี และสภาพคล่องในภาวะกดดัน แล้วจึงยืนยันว่าสถานะเป็นเจ้าของ ให้ยืม ป้องกัน โอน หรือสร้างความเสี่ยงที่ต้องการโดยสังเคราะห์

ผังลำดับสิทธิอย่างง่ายไม่อาจแทนกฎหมายล้มละลาย ความสมบูรณ์ของหลักประกัน การหักกลบลบหนี้ เอกสารผู้ออก official statement ของเทศบาล กฎหักบัญชี หรือเอกสารภาษี การกำกับดูแลและการหักบัญชีกลางลดความเสี่ยงบางประเภท แต่ไม่ได้รับรองมูลค่า ขจัดขาดทุนตลาด หรือรับประกันว่านายหน้าจะคงสถานะไว้

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างคำนวณ

- **ลำดับการจ่ายเมื่อชำระบัญชีผู้ออกแบบง่าย.** สมมติว่าเงินสดที่มีหลังหักต้นทุนชำระบัญชีคือ `$100m` สิทธิเรียกร้องของเจ้าหนี้มีหลักประกัน `$55m` สิทธิเรียกร้องหุ้นกู้ไม่มีหลักประกัน `$30m` สิทธิพิเศษเมื่อชำระบัญชีของหุ้นบุริมสิทธิ `$20m` และหุ้นสามัญรับส่วนที่เหลือ ตามลำดับแบบง่าย เจ้าหนี้ได้รับ `$55m + $30m = $85m` หุ้นบุริมสิทธิได้รับ `min($20m, $100m − $85m) = $15m` และหุ้นสามัญได้รับ `$0` หากสินทรัพย์หลังต้นทุนเป็น `$120m` เจ้าหนี้ยังได้รับ `$85m` หุ้นบุริมสิทธิได้รับ `$20m` และหุ้นสามัญได้รับ `$120m − $85m − $20m = $15m` ลำดับสิทธิในคดีล้มละลาย หลักประกัน สิทธิเรียกร้องด้านบริหาร การค้ำประกัน การด้อยสิทธิ และจำนวนที่เจรจาได้จริงอาจเปลี่ยนผลลัพธ์
- **ผลตอบแทนจากราคาพันธบัตรไม่ใช่อัตราคูปองหรือ yield.** สมมติหุ้นกู้อายุ 3 ปีมี `$100,000 face value`, `4.00% annual coupon paid semiannually` ไม่มีการผิดนัดหรือไถ่ถอนก่อนกำหนด และมี `5.00% bond-equivalent yield` เมื่อซื้อทันทีหลังจ่ายคูปอง ราคาเท่ากับ `P₀ = Σₜ₌₁⁶ $2,000 ÷ (1 + 5.00% ÷ 2)ᵗ + $100,000 ÷ (1 + 5.00% ÷ 2)⁶ = $97,245.94` หนึ่งปีต่อมาหลังรับคูปอง `$2,000` จำนวน 2 งวด เหลืออายุ 2 ปีและ yield เท่ากับ `4.50%`; `P₁ = Σₜ₌₁⁴ $2,000 ÷ (1 + 4.50% ÷ 2)ᵗ + $100,000 ÷ (1 + 4.50% ÷ 2)⁴ = $99,053.81` เมื่อใช้ราคาที่ยังไม่ปัดเศษ `P&L = $99,053.81 + $4,000 − $97,245.94 = $5,807.88` และ `holding-period return = $5,807.88 ÷ $97,245.94 = 5.9724%` ตัวอย่างไม่รวมภาษี ดอกเบี้ยค้างรับ ส่วนต่างราคา เครดิต การผิดนัด และการลงทุนซ้ำ
- **สิทธิของผู้ซื้อ call จดทะเบียนเทียบกับหน้าที่ของผู้ขาย.** ผู้ลงทุนซื้อ `10 call contracts` แต่ละสัญญาครอบคลุม `100 shares` โดยมี `$50 strike` และ `$2.40 premium per share` ค่าพรีเมียมที่จ่ายคือ `10 × 100 × $2.40 = $2,400` หากหุ้นอยู่ที่ `$56` เมื่อหมดอายุ มูลค่าในตัวคือ `10 × 100 × ($56 − $50) = $6,000` กำไรก่อนค่าธรรมเนียมและภาษีคือ `$6,000 − $2,400 = $3,600` และ `return on premium = $3,600 ÷ $2,400 = 150%` จุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุคือ `$50 + $2.40 = $52.40` การใช้สิทธิด้วยการส่งมอบจริงต้องใช้เงินสดตามราคาใช้สิทธิ `$50 × 100 × 10 = $50,000` และได้รับหุ้น 1,000 หุ้น ผู้ขายที่ถูกกำหนดให้ปฏิบัติตามการใช้สิทธิมีหน้าที่ส่งมอบตรงกัน ตัวอย่างไม่รวมการใช้สิทธิก่อนกำหนด การกำหนดหน้าที่ เงินปันผล การปรับสิทธิ การยืมหลักทรัพย์ และกฎนายหน้า
- **หลักประกันผันแปรของ futures และการชำระสวอป.** สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีฝั่งซื้อ 2 สัญญาที่ `5,000` และมี `$50 multiplier` สร้าง `notional = 2 × 5,000 × $50 = $500,000` หากราคาชำระอย่างเป็นทางการลดเป็น `4,900` หลักประกันผันแปรรายวันคือ `(4,900 − 5,000) × $50 × 2 = −$10,000` โดยไม่ขึ้นกับเงินฝากหลักประกันเริ่มต้น อีกกรณีหนึ่ง สมมติสวอปอัตราดอกเบี้ยแบบธรรมดาที่ฝ่ายจ่ายอัตราคงที่มี `$10m notional` และชำระงวด `90/360` โดยอัตราลอยตัว `5.20%` กับอัตราคงที่ `4.50%` เงินรับสุทธิแบบง่ายคือ `$10m × (5.20% − 4.50%) × 90 ÷ 360 = $17,500` โดยทั่วไปไม่มีการแลกมูลค่าตามสัญญาในสวอปแบบง่ายนี้ กระแสเงินสดจริงของ futures และสวอปขึ้นกับข้อกำหนด การทบต้น วันสังเกตการณ์ การคิดลด หลักประกัน การหักบัญชี การปิดสถานะ ค่าธรรมเนียม และเอกสาร

<a id="risks"></a>

## รายการตรวจสอบตราสาร ธุรกรรม และหลักฐาน

- ระบุตราสารทางกฎหมาย ผู้ออกหรือผู้มีหน้าที่ชำระหนี้ รุ่น CUSIP หรือสัญญา หน่วยงานกำกับ และเอกสารกำกับให้ตรงตัว
- แยกผู้ออกสินทรัพย์อ้างอิงออกจากผู้ขายออปชัน OCC, DCO, คู่สัญญาสวอป สมาชิกหักบัญชี FCM นายหน้า และผู้รับฝากทรัพย์สิน
- ตรวจสอบสิทธิออกเสียงและเงินปันผลหุ้นสามัญ รวมทั้งข้อกำหนดเงินปันผล การชำระบัญชี การไถ่ถอน การแปลงสภาพ วันครบกำหนด และสิทธิออกเสียงแยกชั้นของหุ้นบุริมสิทธิ
- ทำแผนผังลำดับสิทธิแบบมีหลักประกัน ไม่มีหลักประกัน อาวุโส ด้อยสิทธิ มีผู้ค้ำประกัน เชิงโครงสร้าง และตามสัญญา โดยไม่สมมติจำนวนที่จะได้รับคืน
- สำหรับหนี้เทศบาล ให้ระบุผู้ออก ผู้มีหน้าที่ชำระหนี้แทน รายได้ที่จำนำ ภาระผูกพันทั่วไป ประกัน ข้อกำหนด และ official statement
- กระทบยอดราคาตลาด ราคาสะอาดและราคาสกปรก มูลค่าที่ตราไว้ สิทธิพิเศษเมื่อชำระบัญชี NAV ค่าพรีเมียม เงินสดตามราคาใช้สิทธิ มูลค่าตามสัญญา และหลักประกัน
- ทำแผนผังกระแสเงินสดทุกส่วนจากเงินปันผล คูปอง ดอกเบี้ยค้างรับ เงินต้น ค่าพรีเมียม หลักประกันผันแปร การใช้สิทธิ การถูกกำหนดหน้าที่ การชำระราคา ค่าธรรมเนียม และภาษี
- ตรวจสอบข้อกำหนดวันครบกำหนด การไถ่ถอน สิทธิขายคืน การแปลงสภาพ การหมดอายุ การใช้สิทธิก่อนกำหนด การกำหนดหน้าที่ การต่อสัญญา การส่งมอบ และการดำเนินการของบริษัท
- วัดการกระจุกตัวของหุ้น อายุคงเหลือและความเสี่ยงไถ่ถอนของหุ้นบุริมสิทธิ อายุคงเหลือและเครดิตของพันธบัตร Greeks ของออปชัน basis ของ futures และความไวของสวอป
- คำนวณขอบเขตขาดทุนของสถานะซื้อและขาย แทนการถือว่าเงินสดซื้อ ค่าพรีเมียม หลักประกันเริ่มต้น หรือหลักประกันอื่นเป็นขาดทุนสูงสุด
- ยืนยันตลาด สถานที่ซื้อขาย แหล่งราคา หลักฐาน TRACE ชั่วโมงซื้อขาย ส่วนต่างราคา ความลึก ประเภทคำสั่ง การยืมหลักทรัพย์ และสภาพคล่องที่ซื้อขายได้จริง
- ตรวจสอบการรับเข้าหักบัญชี ระบบคุ้มครองลูกค้า คุณสมบัติหลักประกัน อัตราหักมูลค่า การแยกทรัพย์สิน การนำหลักประกันไปจำนำต่อ และเวลาการเรียกหลักประกัน
- อ่านสิทธิของนายหน้าและสมาชิกหักบัญชีในการเพิ่มหลักประกันภายใน ปฏิเสธการใช้สิทธิ ปิดสถานะ หรือบังคับปิดโดยไม่ได้ราคาที่เป็นประโยชน์
- แยกการส่งมอบจริง การชำระด้วยเงินสด การชำระสุทธิ การแทนคู่สัญญา การปิดสัญญาทวิภาคี และการชำระราคาหลักทรัพย์ทั่วไป
- ทดสอบภาวะกดดันจากช่องว่างราคา ความผันผวนกระโดด ดอกเบี้ยช็อก การผิดนัด การลดอันดับ การไถ่ถอน การป้องกันความเสี่ยงล้มเหลว ความเสี่ยงผิดทิศทาง และสหสัมพันธ์แตกตัว
- สำหรับ ETF และผลิตภัณฑ์รวมทรัพย์สินอื่น ให้ตรวจโครงสร้าง สินทรัพย์ เลเวอเรจ อนุพันธ์ การให้ยืมหลักทรัพย์ เงินจ่าย การต่อสัญญา และการติดตาม
- สำหรับ ETN ให้ตรวจเครดิตผู้ออก การไถ่ถอนหรือเร่งชำระ มูลค่าบ่งชี้ ราคาตลาด สภาพคล่อง และการไม่มีพอร์ตกองทุนที่แยกไว้
- จับคู่สินทรัพย์อ้างอิง ตัวคูณ beta หรืออายุคงเหลือ วันหมดอายุ สกุลเงิน สิ่งอ้างอิง และการชำระราคาของเครื่องมือป้องกันกับความเสี่ยงที่ป้องกัน
- ระบุการปฏิบัติทางภาษีเฉพาะผลิตภัณฑ์ในระดับรัฐบาลกลาง มลรัฐ ท้องถิ่น บัญชี straddle ส่วนลดตลาด และการใช้ในธุรกิจจากเอกสาร
- เก็บหนังสือชี้ชวน สัญญาหนี้ official statement หนังสือกฎ ใบยืนยัน รายงานหลักประกัน tax lot ข้อมูล โค้ด และผลคำนวณซ้ำ

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **“ทุกสิ่งในบัญชีนายหน้าคือหุ้น”** ตราสารทุน หุ้นกองทุน หนี้ ออปชันจดทะเบียน futures และสวอปก่อให้เกิดสิทธิเรียกร้องและหน้าที่ทางกฎหมายต่างกัน
- **“หุ้นบุริมสิทธิคือพันธบัตร และพันธบัตรทุกฉบับปลอดภัยกว่าหุ้นทุกตัว”** หุ้นบุริมสิทธิโดยทั่วไปเป็นตราสารทุนที่อยู่ต่ำกว่าเจ้าหนี้ ความเสี่ยงจริงขึ้นกับลำดับสิทธิ ผู้ออก ราคา เงื่อนไข สภาพคล่อง และระยะลงทุน
- **“ตราสาร Treasury พันธบัตรเทศบาล หุ้นกู้ และ ETF พันธบัตรให้คำมั่นเหมือนกัน”** ผู้มีหน้าที่ชำระหนี้ เครดิต ภาษี วันครบกำหนด การไถ่ถอน และกลไกโครงสร้างกองทุนต่างกัน
- **“ผู้ซื้อออปชันเป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิง และหลักประกันคือขาดทุนสูงสุดของอนุพันธ์”** อนุพันธ์เป็นสัญญา ออปชันฝั่งขาย futures และสวอปอาจขาดทุนมากกว่าค่าพรีเมียมหรือหลักประกันเริ่มต้นมาก
- **“การหักบัญชีกลางขจัดความเสี่ยงคู่สัญญาและสภาพคล่อง”** การหักบัญชีแปลงและจัดการความเสี่ยงบางประเภทผ่านหลักประกันและทรัพยากรกรณีผิดนัด แต่ไม่ขจัดขาดทุนตลาด ความเสี่ยงสมาชิก การดำเนินงาน สภาพคล่อง หรือการปิดสถานะ

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [หุ้นบุริมสิทธิ](/th/stocks/preferred-stock/)
- [พันธบัตรกระทรวงการคลัง](/th/stocks/treasury-bond/)
- [สัญญาซื้อขายล่วงหน้า](/th/stocks/futures/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [หุ้น: คำถามที่พบบ่อย](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/stocks) - กรอบ SEC สำหรับผู้ลงทุนเรื่องความเป็นเจ้าของหุ้น ผลตอบแทน สิทธิ ความเสี่ยงตลาด และขาดทุน โดยเอกสารของผู้ออกและชั้นหุ้นยังเป็นข้อกำหนดที่ใช้บังคับ
- [หุ้นกู้](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/bonds-or-fixed-income-products) - ภาพรวม SEC ของกระแสเงินสดหนี้บริษัทและความเสี่ยงด้านเครดิต อัตราดอกเบี้ย การไถ่ถอน สภาพคล่อง การผิดนัด และการเปิดเผย
- [เกี่ยวกับตราสารหนี้กระทรวงการคลังที่ซื้อขายได้](https://www.treasurydirect.gov/marketable-securities/) - เงื่อนไขทางการและความแตกต่างระหว่าง Treasury bills, notes, bonds, TIPS และตราสารอัตราลอยตัว
- [TRACE คืออะไรและช่วยได้อย่างไร?](https://www.finra.org/investors/insights/what-is-TRACE) - คำอธิบาย FINRA เรื่องข้อมูลธุรกรรมที่รายงานสำหรับหนี้บริษัท หน่วยงาน และหนี้แปลงสินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์ โดยธุรกรรมที่รายงานไม่จำเป็นต้องเป็นราคาเสนอที่ซื้อขายได้
- [ลักษณะและความเสี่ยงของออปชันมาตรฐาน](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - เอกสารเปิดเผยความเสี่ยงที่ใช้บังคับสำหรับสิทธิของออปชันจดทะเบียน หน้าที่ผู้ขาย การใช้สิทธิ การถูกกำหนดหน้าที่ การชำระราคา การปรับสิทธิ และขาดทุน
- [วัตถุประสงค์ทางเศรษฐกิจของตลาด futures และวิธีทำงาน](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/economicpurpose.html) - คำอธิบาย CFTC เรื่องความเสี่ยง futures การป้องกัน การหักบัญชี หลักประกัน การชำระรายวัน การปิดด้วยธุรกรรมตรงข้าม และการส่งมอบ
- [ทำความเข้าใจการหมดอายุและการต่อสัญญา futures](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/understanding-futures-expiration-contract-roll) - ความแตกต่างระหว่างการหมดอายุ การปิดด้วยธุรกรรมตรงข้าม การต่อสัญญา การชำระด้วยเงินสด และการส่งมอบจริง โดยข้อกำหนดตลาดที่ตรงตัวเป็นข้อกำหนดที่ใช้บังคับ
- [ข้อกำหนดหลักประกันของสวอปที่ไม่หักบัญชีสำหรับผู้ค้าสวอปและผู้เข้าร่วมรายใหญ่](https://www.cftc.gov/LawRegulation/FederalRegister/finalrules/2020-23473.html) - ขอบเขตกฎ CFTC สำหรับหลักประกันของสวอปที่ไม่หักบัญชี หลักประกันที่เข้าเกณฑ์ เอกสาร การรับฝาก และการลดความเสี่ยงคู่สัญญา

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/us-stocks-bonds-derivatives/index.mdx